Mysteel價(jià)格：利空消息逐步發(fā)酵 鐵礦石價(jià)格開啟下行通道

17日進(jìn)口鐵礦石港口主流市場價(jià)格下跌20-25鐵礦石供應(yīng)隨著澳洲暴雨后增量補(bǔ)發(fā)明顯，到港已降至最低位，后期反彈空間大，而需求來看，本周鐵水增量不及預(yù)期，主要因?yàn)殇摬匿N量及利潤都在較差得水平下徘徊許久，鋼廠生產(chǎn)效益降低，部分鋼廠檢修安排提前，導(dǎo)致采購鐵礦石的積極性有所消減，整個(gè)需求疲軟引發(fā)鐵礦石價(jià)格高位跳水 早間鐵礦石貿(mào)易商報(bào)盤積極性不高，報(bào)價(jià)有所下調(diào)，主流品種報(bào)價(jià)較昨日晚間下跌10-20左右，市場有部分中低品粉礦成交。

聚焦

Mysteel月報(bào)：7月份國內(nèi)帶鋼價(jià)格或維持區(qū)間震蕩運(yùn)行

國內(nèi)鐵礦石到港應(yīng)前期高供給問題，預(yù)計(jì)7月份鐵礦石進(jìn)口量或?qū)⑼黄浦聊陜?nèi)新高水平；但需求季節(jié)性走弱，鋼廠累庫速度加快，不過近期環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期或?qū)﹁F水產(chǎn)量有一定影響，利空鐵礦石價(jià)格 （二）、供應(yīng)面 7月初唐山市場環(huán)保限產(chǎn)消息發(fā)酵以及部分廠家軋線年度檢修，供應(yīng)存在減量預(yù)期，不過目前鋼廠訂單充足，利潤尚可，因此減量或相對有限調(diào)坯軋材廠成本持續(xù)倒掛，銷售壓力較大，生產(chǎn)積極性不高，供應(yīng)或維持偏低水平。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)廢鋼價(jià)格繼續(xù)探底

分月度來看，1月份電弧爐陸續(xù)停產(chǎn)放假，且鋼廠冬儲(chǔ)量較往年減少，廢鋼價(jià)格震蕩下跌；2月因部分鋼廠存在節(jié)后補(bǔ)庫需求，加上期螺上行，帶動(dòng)廢鋼價(jià)格小幅拉漲，但隨著加征關(guān)稅等利空消息的釋放，拖累廢鋼價(jià)格在月底出現(xiàn)回落；隨后國內(nèi)宏觀市場延續(xù)悲觀情緒，鋼材需求低迷，鐵水成本下移，廢鋼市場價(jià)格整體下行，不過，3月下旬隨著電弧爐的大面積復(fù)產(chǎn)，廢鋼需求提升，導(dǎo)致廢鋼價(jià)格強(qiáng)于螺紋等相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)4月廢鋼價(jià)格雖保持下跌趨勢，但因上旬價(jià)格跌幅過大，多數(shù)市場出現(xiàn)惜售情緒，導(dǎo)致中下旬出現(xiàn)超跌反彈走勢，廢鋼價(jià)格小幅回漲；5月、6月在終端用鋼需求持續(xù)低迷，鐵礦石、焦炭等相關(guān)產(chǎn)品連續(xù)下行的影響下，廢鋼市場延續(xù)弱勢震蕩態(tài)勢，但由于廢鋼資源供應(yīng)緊張，同時(shí)，鐵水成本持續(xù)位于高位，電弧爐開工率、產(chǎn)能利用率均高于去年同期，廢鋼需求韌性較強(qiáng)等因素的綜合作用下，廢鋼價(jià)格下跌幅度十分有限。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)下行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（5.26-5.30）

鋼廠盈利狀況較上周轉(zhuǎn)弱，鐵水延續(xù)下行通道，需求邊際轉(zhuǎn)弱，限產(chǎn)傳聞進(jìn)步一利空原料鐵礦石價(jià)格周中黑色系價(jià)格企穩(wěn)回升而后繼續(xù)下行，其中鐵礦石價(jià)格探漲意愿較強(qiáng)，雖然鐵水維持下行通道，但是下行速度緩慢，仍處于歷年同期偏高位置，鋼廠的整體盈利狀況尚可并且受到宏觀層面美國聯(lián)邦法院裁決特朗普對等關(guān)稅無效消息和鋼聯(lián)成材數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好影響，周中鋼礦價(jià)格小幅反彈 1.價(jià)格：本周鐵礦石價(jià)格持跌運(yùn)行 本周鐵礦石價(jià)格持跌運(yùn)行，Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)96.75美元/噸，周環(huán)比下跌2.1美元/噸，跌幅2.12%。

進(jìn)口礦周評

5月全國鋼鐵市場品種價(jià)格走勢預(yù)測

展望 5 月份，鐵礦石基本面將呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的格局，港口庫存可能由緊平衡狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)閷捤蔂顟B(tài)5 月，五大成品材需求大概率會(huì)隨季節(jié)性減弱，鐵礦石價(jià)格將延續(xù)下行趨勢，其均值可能降至 96 美元 廢鋼：4月市場價(jià)格先跌后漲，月初在加征關(guān)稅影響下，廢鋼價(jià)格大幅下跌，但隨著價(jià)格的超跌，部分鋼廠到貨欠佳，開始小幅拉漲，市場整體價(jià)格呈下行趨勢 展望5月份，限產(chǎn)消息或?qū)㈦A段性利好鋼價(jià)，相對利空原料，但由于廢鋼資源緊張，價(jià)格緊跟成材，因此廢鋼價(jià)格或有望迎來階段性小幅反彈，但整體仍呈現(xiàn)下跌走勢。

觀點(diǎn)

Mysteel：“銀四”多空博弈 華南鋼價(jià)或難打破區(qū)間調(diào)整

鐵礦石方面亦同步呈現(xiàn)良性本月繼澳洲、巴西雨季影響消退后，鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比將小幅回升加之“金三銀四”效應(yīng)的提振，鐵礦石價(jià)格仍能發(fā)揮成本支撐作用但需注意后續(xù)市場限產(chǎn)消息對礦價(jià)可能產(chǎn)生的利空壓力 需求端，前期重要會(huì)議明確政策導(dǎo)向后，地方專項(xiàng)債資金分配與使用更為合理，存量項(xiàng)目施工節(jié)奏正常，但終端采購以剛需補(bǔ)庫為主。

主編視角

Mysteel黑色市場周度觀察：產(chǎn)量緩升托底價(jià)格，需求見頂隱憂漸顯

鐵礦：上周，青島港PB粉周均價(jià)格報(bào)784元/噸，環(huán)比上漲3元/噸盡管美國對等關(guān)稅政策落地，力度超出市場預(yù)期，鐵礦價(jià)格在消息公布后一度短暫跳水，但隨后迅速反彈市場普遍認(rèn)為短期“利空出盡”，疊加對國內(nèi)四月出臺(tái)降準(zhǔn)等對沖政策的預(yù)期升溫，以及建材成交量持續(xù)改善，推動(dòng)礦價(jià)小幅回升 從供需情況看，四月全國日均鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)仍有3–4萬噸的上行空間，而同期鐵礦石到港量環(huán)比三月增長幅度略高于鐵水產(chǎn)量，導(dǎo)致礦石庫存去化速度有所放緩，盡管整體仍處于去庫狀態(tài)。

觀點(diǎn)

Mysteel月報(bào)：四月鐵礦石供需雙強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格先抑后揚(yáng)

另外上旬限產(chǎn)傳聞不斷，空頭成材近月避險(xiǎn)，成材價(jià)格上漲帶動(dòng)鐵礦中旬，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)明顯回落，核心依然在于終端旺季需求未達(dá)限產(chǎn)消息遲遲未被驗(yàn)證，市場心態(tài)整體偏謹(jǐn)慎統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)依舊疲軟，終端旺季需求欠佳特征凸顯，成材需求恢復(fù)較歷年同期偏緩月末，鐵礦石價(jià)格小幅反彈終端成材需求恢復(fù)不及預(yù)期等利空因素逐步消化，鋼廠利潤尚可，鐵水仍然維持上行通道，鐵礦石價(jià)格小幅反彈 鐵礦石期現(xiàn)方面，本月05合約基差月環(huán)比收窄3，截至目前，PB粉-05合約基差為-2；進(jìn)口利潤方面，以青島港PB粉為例，截止目前，PB粉即期進(jìn)口利潤為-15元/噸，月環(huán)比收窄19元/噸。

月報(bào)

Mysteel：“金三”遇冷 3月華南鋼價(jià)或延續(xù)窄幅震蕩

需注意的是春節(jié)前鋼廠原料補(bǔ)庫積極性相較往年已有所減弱，節(jié)后亦在控制焦炭采購節(jié)奏盡管目前部分焦化廠已有小幅虧損但開工率仍然高企，疊加焦煤成本支撐下移，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭價(jià)格仍存1-2輪提降空間鐵礦石方面，當(dāng)前高爐煉鐵產(chǎn)能利用率月環(huán)比呈現(xiàn)小幅上揚(yáng)，同時(shí)47港口庫存環(huán)比亦持續(xù)去化，但不可忽視的是，鐵礦石絕對庫存量仍高位運(yùn)行市場上有關(guān)粗鋼壓減的消息若得到證實(shí)，鐵礦石需求將大幅縮減，這無疑對原料端構(gòu)成利空，加劇礦價(jià)回落的壓力。

主編視角

黑色期貨下跌，鋼價(jià)跟隨走弱

出口方面，美國對進(jìn)口鋼鋁加征25%關(guān)稅，對我國直接鋼材出口影響有限，更多影響“轉(zhuǎn)出口”貿(mào)易供需方面，節(jié)后下游工地多數(shù)未復(fù)工，市場成交依然清淡，而產(chǎn)量恢復(fù)快于需求恢復(fù)，供需壓力有所加大成本方面，盡管焦炭第八輪提降落地，但鐵礦石、廢鋼價(jià)格堅(jiān)挺，原料成本高企，國內(nèi)鋼廠效益仍低 短期來看，在需求尚未明顯恢復(fù)，外部利空消息影響下，鋼價(jià)或震蕩偏弱運(yùn)行

期評

Mysteel解讀：8成以上企業(yè)認(rèn)為12月鐵礦石62%澳粉指數(shù)均價(jià)較11月上漲

其中，看漲主要原因有（1）鐵水高位支撐（2）冬儲(chǔ)補(bǔ)庫預(yù)期，市場情緒抬升（3）12月份重要會(huì)議或有利好政策出臺(tái)（4）無利空消息，價(jià)格略顯堅(jiān)挺； 看跌主要原因主要有（1）不看好冬儲(chǔ)補(bǔ)庫預(yù)期（2）限產(chǎn)或?qū)②厙?yán)，鐵水下降預(yù)期（3）鋼廠利潤走弱，主動(dòng)備庫積極性偏弱（4）港口鐵礦石庫存偏高 另外，部分看震蕩的主要是因?yàn)橛卸瑑?chǔ)預(yù)期，但是冬儲(chǔ)力度有待考量。

主編視角

Mysteel日報(bào)：今日全國廢鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行（20241008）

國慶假期期間濟(jì)南廢鋼價(jià)格大幅拉漲后局部小幅回落，因跌幅偏小，今日市場報(bào)價(jià)仍較節(jié)前價(jià)格呈現(xiàn)大幅上漲的走勢；成交來看，節(jié)日中后期市場成交量明顯提升，多數(shù)回收加工基地到貨增多，同時(shí)，部分開始積極出貨今日是節(jié)后首個(gè)交易日，市場整體觀望情緒較重，但隨后在宏觀消息平淡的情況下，黑色系期貨沖高回落，尤其鐵礦石期貨轉(zhuǎn)跌，市場心態(tài)開始轉(zhuǎn)弱，外圍部分鋼廠開始陸續(xù)下調(diào)采購價(jià)午后唐山鋼坯大幅下跌90元/噸，加上成品鋼材整體交投氛圍一般，繼續(xù)形成利空影響。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：情緒降溫 濟(jì)南廢鋼市場價(jià)格或沖高回落

國慶假期期間濟(jì)南廢鋼價(jià)格大幅拉漲后局部小幅回落，因跌幅偏小，今日市場報(bào)價(jià)仍較節(jié)前價(jià)格呈現(xiàn)大幅上漲的走勢；成交來看，節(jié)日中后期市場成交量明顯提升，多數(shù)回收加工基地到貨增多，同時(shí)，部分開始積極出貨今日是節(jié)后首個(gè)交易日，市場整體觀望情緒較重，但隨后在宏觀消息平淡的情況下，黑色系期貨沖高回落，尤其鐵礦石期貨轉(zhuǎn)跌，市場心態(tài)開始轉(zhuǎn)弱，外圍部分鋼廠開始陸續(xù)下調(diào)采購價(jià)午后唐山鋼坯大幅下跌90元/噸，加上成品鋼材整體交投氛圍一般，繼續(xù)形成利空影響。

日報(bào)

Mysteel：國慶節(jié)后貴州建筑鋼材價(jià)格或維持高位震蕩

原料方面，截止25日，日均鐵水產(chǎn)量223.83萬噸，環(huán)比增加0.45萬噸隨著成材價(jià)格的強(qiáng)勢反彈，鋼廠的盈利空間得以擴(kuò)大，部分生產(chǎn)企業(yè)開始有序恢復(fù)生產(chǎn)在國慶節(jié)期間，焦炭價(jià)格有望開啟第三輪提漲鐵礦石價(jià)格受正反饋行情影響或?qū)⒄蠐P(yáng)，然而其供過于求的基本面仍未改變從短期來看，成本端暫時(shí)不會(huì)成為拖累成材價(jià)格的關(guān)鍵負(fù)面因素 綜合來看，貴州鋼廠產(chǎn)量整體處于低位，短期未有增產(chǎn)跡象，貴陽建筑鋼材庫存處于絕對低位，市場多數(shù)規(guī)格緊缺，疊加節(jié)前利好消息頻出，商家心態(tài)較好，市場投機(jī)氛圍活躍。

周報(bào)

Mysteel：2021-2023廢鋼行情變化及廢鋼鐵企業(yè)經(jīng)營情況分析

1-4月份，在春節(jié)鋼廠廢鋼冬儲(chǔ)及節(jié)后鋼廠廢鋼補(bǔ)庫的影響下，疊加鐵礦石以及焦炭等原材料價(jià)格高位的支撐，廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)上漲的走勢4月底開始在疫情的影響下，鋼材需求持續(xù)不佳，鋼廠利潤收縮嚴(yán)重，電弧爐陸續(xù)停產(chǎn)，廢鋼價(jià)格一路走跌，7月18日達(dá)到全年最低2719.5元/噸直至7月中下旬，由于廢鋼資源產(chǎn)出減少，同時(shí)多數(shù)電弧爐陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，廢鋼需求提升，廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)拉漲格局9月開始，隨著弱現(xiàn)實(shí)的鋼材需求打擊，鋼廠庫存累積，疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息的利空消息影響，鋼材價(jià)格大幅走跌，廢鋼價(jià)格也跟隨下行。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel周報(bào)：工地廢鋼價(jià)格整體下跌 （8.30-9.6）

本周鋼廠采購價(jià)格下跌幅度集中在20-140元/噸，54家鋼廠中15家停收鋼筋切粒；從鋼廠角度來看，本周鐵礦石及成品鋼材價(jià)格跌幅大于廢鋼，鋼廠利潤收縮，且即時(shí)鐵水成本優(yōu)于廢鋼，因此，鋼廠采購工地廢鋼的積極性并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)；盡管獨(dú)立電弧爐鋼廠開工率出現(xiàn)小幅回升，但工地廢鋼需求并未放大 【下周走勢展望】 利好：1、臨近中秋小長假，部分鋼廠或存在一定的增庫需求； 2、多數(shù)鋼廠廢鋼庫存偏低，本周鋼廠廢鋼總庫存持續(xù)小幅下降趨勢，截至6日，300家樣本鋼廠廢鋼總庫存周環(huán)比下降1.35%； 3、工地廢鋼市場流動(dòng)資源不多，目前回收加工基地并未出現(xiàn)恐慌性出貨； 利空：1、鋼廠利潤情況較差，且后市預(yù)期普遍不樂觀，難以讓利給工地廢鋼； 2、鐵礦石支撐較弱，鐵水成本仍存在下移可能； 3、終端用鋼需求維持疲軟狀態(tài)； 4、缺乏利好消息提振市場心態(tài)； 綜合來看，目前宏觀情緒偏弱，工地廢鋼市場心態(tài)謹(jǐn)慎，鋼廠方面保持謹(jǐn)慎采購狀態(tài)，少數(shù)存在增庫需求的鋼廠仍以隨行就市為主；但考慮到當(dāng)前工地廢鋼市場資源偏少，部分鋼廠到貨量不足，不排除下周價(jià)格跌勢逐步放緩的可能，且工地廢鋼走勢或繼續(xù)強(qiáng)于相關(guān)產(chǎn)品。

工地廢鋼周報(bào)

Mysteel月報(bào)：9月生鐵市場或承壓上行

9月鐵礦石指數(shù)預(yù)計(jì)表現(xiàn)為震蕩弱反彈，均價(jià)或高于8月 廢鋼方面：宏觀持續(xù)釋放利好消息，給予黑色盤面上行動(dòng)力，建材鋼廠利潤明顯修復(fù)，部分鋼廠存有復(fù)產(chǎn)預(yù)期，疊加廢鋼資源緊張態(tài)勢，一定程度提振廢鋼價(jià)格不過，盤面缺乏持續(xù)上行動(dòng)能，成材需求恢復(fù)高度有限，因此在盈利空間受壓嚴(yán)重，且廢鋼較鐵水性價(jià)比不突出的情況下，鋼廠向原料端持續(xù)讓利的可能性偏低，預(yù)計(jì)短期國內(nèi)廢鋼市場或窄幅震蕩調(diào)整，且價(jià)格與期現(xiàn)緊密聯(lián)動(dòng)。

研究報(bào)告

Mysteel日報(bào)：今日全國廢鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行（20240808）

鋼廠方面BG廢鋼采購價(jià)格有所下調(diào)，其余鋼廠廢鋼采購價(jià)格暫穩(wěn)，近期鋼廠虧損程度加劇，部分鋼廠有減產(chǎn)或停產(chǎn)檢修計(jì)劃，廢鋼需求進(jìn)一步減少，今日鋼價(jià)弱勢下跌，鐵礦石期貨跌逾2%，利空廢鋼價(jià)格，基地貿(mào)易商信心受挫，綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蒙古市場廢鋼價(jià)格趨弱運(yùn)行 二、今日全國鋼廠廢鋼調(diào)價(jià)匯總 三、熱點(diǎn)消息 宏觀新聞 1、高盛CEO：美國經(jīng)濟(jì)韌性足，美聯(lián)儲(chǔ)不太可能“提前出手”。

日報(bào)

Mysteel解讀：6成以上產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為7月鐵礦石指數(shù)均價(jià)上漲

看跌的主要原因主要有（1）鋼廠沒利潤，增產(chǎn)動(dòng)力不足（2）6月、7月是傳統(tǒng)的成材季節(jié)性淡季，目前成材已經(jīng)開始走弱（3）限產(chǎn)消息發(fā)酵，利空鐵礦石價(jià)格（4）上半年宏觀利好已經(jīng)走完，回歸產(chǎn)業(yè)端，鐵礦石基本面偏弱。

主編視角

Mysteel：成本、需求支撐不足 生鐵市場仍有下行空間

鐵礦石方面，近期黑色走弱主要原因是宏觀利多消息減少，強(qiáng)預(yù)期支撐減弱，鐵礦石交易邏輯從宏觀強(qiáng)預(yù)期切換至弱現(xiàn)實(shí)基本面，且下游終端需求淡季特征逐漸顯現(xiàn)，黑色系價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)承壓，因此鐵礦石價(jià)格或?qū)⑵踹\(yùn)行 四、總結(jié) 綜上所述，生鐵市場供需矛盾加劇，疊加原材料成本支撐減弱，利空因素繼續(xù)主導(dǎo)市場，因此預(yù)計(jì)生鐵市場價(jià)格仍有下行空間

市場研究