Mysteel：鐵礦石供應(yīng)研究——從全球發(fā)貨流向研究海外主要國家生鐵產(chǎn)量

2020年全球生鐵產(chǎn)量雖然基本持穩(wěn)，但海外鋼廠受疫情影響生產(chǎn)明顯下滑，市場聚焦海外市場今年也不例外，疫情得到控制后，海外鋼廠的生產(chǎn)狀態(tài)同樣牽動著市場的神經(jīng)但由于條件有限，海外鋼廠的生產(chǎn)數(shù)據(jù)大多僅限于世界鋼協(xié)統(tǒng)計的結(jié)果，時間往往要滯后一個月經(jīng)Mysteel研究發(fā)現(xiàn)，海外生鐵產(chǎn)量變化趨勢與全球鐵礦石供應(yīng)的流向存在較強的正相關(guān)性，對此，本文旨在對二者的關(guān)系進(jìn)行簡單的分析 一、海外生鐵產(chǎn)量與全球鐵礦石海外流向的關(guān)系 2021年上半年全球鐵礦石發(fā)運總量78664.0萬噸，同比增加7.2%，增量主要來自巴西和印度等鐵礦石非主流國家。

聚焦

信達(dá)期貨：利多信號顯現(xiàn)，黑色中期看漲

先前鐵礦石快速下跌主要基于海外高供給、港口累庫、鐵水復(fù)產(chǎn)慢三個利空因素但從目前看，以上供應(yīng)、需求、庫存方面均出現(xiàn)利多信號供給端，4月以來全球鐵礦發(fā)運高位下滑，四大巨頭周發(fā)貨均出現(xiàn)不同程度減量，前期海外高供給對礦價的壓制出現(xiàn)緩解需求端，隨著前期低價爐料資源入爐，鋼企生產(chǎn)盈利情況好轉(zhuǎn)3月下旬以來，鋼聯(lián)樣本247家鋼企盈利率快速回升，近五成企業(yè)盈利這在鐵水走勢上可以得到印證，4月以來鐵水產(chǎn)量快速拐頭向上，進(jìn)入季節(jié)性復(fù)產(chǎn)節(jié)奏中。

鋼材

東海期貨：需求復(fù)蘇延后，鋼價先抑后揚

鐵礦石價格下跌的主要原因，一方面是春節(jié)之后由于鋼價下跌，鋼廠對原料的補庫持謹(jǐn)慎態(tài)度；另一方面是春節(jié)長假及之后幾周，海外礦山發(fā)貨量整體超出市場預(yù)期 需求釋放時點和力度引關(guān)注 2月為傳統(tǒng)需求淡季，加上春節(jié)之后遭遇大范圍雨雪天氣，鋼材需求總體呈現(xiàn)走弱趨勢春節(jié)后第三周（陰歷），五大品種庫存同比增加131.97萬噸，表觀消費量則同比下降168.63萬噸。

鋼材

巴西2023年鐵礦石出口量同比增長10%

根據(jù)巴西發(fā)展、工業(yè)和外貿(mào)部現(xiàn)有數(shù)據(jù)，巴西鐵礦石2015年12月份的海外發(fā)貨量接近這一水平，為3950萬噸 按離岸價計算，2023年巴西鐵礦石出口額為305億美元，同比增長5.5%其中，2023年12月份鐵礦石出口額為35億美元，環(huán)比增長34.6%，同比增長69.5% 據(jù)悉，2023年巴西鐵礦石出口的主要目的地是中國，占巴西鐵礦石出口總量的64%，同比增加1個百分點此外，馬來西亞是巴西鐵礦石的第二大進(jìn)口國。

爐料

149億美元！日本制鐵收購美國鋼鐵

該公司在美國粗鋼年產(chǎn)能為1580萬噸（包括大河鋼廠在建的兩座電爐），其在斯洛伐克科希策擁有一座年產(chǎn)450萬噸粗鋼的工廠，因此其粗鋼年產(chǎn)能合計達(dá)到2030萬噸美國鋼鐵公司擁有很強的鐵礦石原料保障能力，在明尼蘇達(dá)州擁有Minntac和Keetac礦山，球團(tuán)礦年產(chǎn)能達(dá)到2200萬噸，鋼材品種以板材和管材為主，板材包括熱軋板、冷軋板、鍍鋅板、鍍錫板、電工鋼板等2022年，該公司的鋼材發(fā)貨量為1360萬噸 日本制鐵將“加快深化全球戰(zhàn)略和拓展海外業(yè)務(wù)，力爭實現(xiàn)全球粗鋼年產(chǎn)能1億噸”作為其發(fā)展戰(zhàn)略之一。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

​149億美元，日本制鐵收購美國鋼鐵

該公司在美國粗鋼年產(chǎn)能為1580萬噸（包括大河鋼廠在建的兩座電爐），其在斯洛伐克科希策擁有一座年產(chǎn)450萬噸粗鋼的工廠，因此其粗鋼年產(chǎn)能合計達(dá)到2030萬噸美國鋼鐵公司擁有很強的鐵礦石原料保障能力，在明尼蘇達(dá)州擁有Minntac和Keetac礦山，球團(tuán)礦年產(chǎn)能達(dá)到2200萬噸，鋼材品種以板材和管材為主，板材包括熱軋板、冷軋板、鍍鋅板、鍍錫板、電工鋼板等2022年，該公司的鋼材發(fā)貨量為1360萬噸 日本制鐵將“加快深化全球戰(zhàn)略和拓展海外業(yè)務(wù)，力爭實現(xiàn)全球粗鋼年產(chǎn)能1億噸”作為其發(fā)展戰(zhàn)略之一。

鋼材

雷平喜：2024年全球鐵礦石供給增長確定，但可能不及預(yù)期

二是鐵礦石原礦生產(chǎn)增長較快，鐵精礦生產(chǎn)保持穩(wěn)定1月—9月份，規(guī)模以上企業(yè)鐵礦石原礦產(chǎn)量為74277萬噸，同比增長6.1%，高于同期生鐵和粗鋼產(chǎn)量增速 三是鐵礦石需求符合預(yù)期，供需基本面總體偏強今年前三季度，國內(nèi)生鐵生產(chǎn)累計消費鐵礦石約10.94億噸，而實際供給量在11.06億噸左右，供給和需求基本匹配，供需基本面總體偏強，呈現(xiàn)供需兩旺態(tài)勢，但受全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)緩慢、鐵礦石需求減弱、海外主流礦山發(fā)貨量恢復(fù)增長等因素影響，未來鐵礦石市場基本面預(yù)期繼續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

爐料

Mysteel解讀：鐵礦石到港疏港與庫存間你不知道的那些事

到港到泊位到卸貨入庫以及到疏港的流程圖 關(guān)于到港值的相關(guān)指標(biāo)：到港量，壓港量，卸貨入港庫量 流程1：海外鐵礦石經(jīng)海運發(fā)貨到達(dá)錨地后，形成了一定的到港量； 流程2：從錨地到船只靠泊卸貨需要一定的時間，經(jīng)過累積形成了壓港貨量，而壓港量90%左右可以順利卸貨入庫，剩余10%的卸貨后再次進(jìn)入下個港庫卸貨入庫，此時會再產(chǎn)生到港量； 流程3：卸貨入港庫后貨量會經(jīng)過汽運，火運或者皮帶機發(fā)往鋼廠以及外選廠，同時也會通過轉(zhuǎn)水發(fā)往國內(nèi)其他港口以及國外港口，發(fā)往國內(nèi)樣本港口的大約占總疏港量的3%，詳情請見《Mysteel數(shù)據(jù)解讀：消失的疏港量》。

主編視角

寶城期貨：供增需穩(wěn)，鐵礦石上行動力減弱

2月累計發(fā)貨量為10101.21萬噸，相較去年同期微降63.34萬噸，整體與往年同期相當(dāng)，季節(jié)性特征較為明顯值得注意的是，海外礦石發(fā)運偏低多因主流礦商發(fā)運減量所致，全球四大礦商最新發(fā)運量為1910.06萬噸，較前期高點下降16.2%，而2月周均值為1844.64萬噸，環(huán)比1月均值則是下降5.74% 不過，鐵礦石發(fā)運雖表現(xiàn)為季節(jié)性下降，但因礦商發(fā)往中國比例維持高位，2月國內(nèi)礦石到貨量仍顯著高于往年同期水平。

爐料

鐵礦石價格波動幅度較大，上市公司套保有效對沖風(fēng)險

疊加目前原料庫存偏低，補庫預(yù)期較強，海外加息預(yù)期緩和，支撐盤面價格反彈” 供應(yīng)寬松格局未改 盡管鐵礦石期價短期反彈幅度可觀，但東海期貨研究所黑色金屬研究員劉慧峰認(rèn)為，現(xiàn)貨市場供應(yīng)寬松格局未改“基本面方面，鋼廠多維持低庫存生產(chǎn)，隨買隨用供應(yīng)端方面，澳大利亞、巴西礦石發(fā)貨量環(huán)比回落，到港量也環(huán)比回落，發(fā)貨及到港量的階段性回落對礦價形成了一定支撐，四季度鐵礦石供應(yīng)回升的大方向未變。

爐料

鐵礦石中期面臨壓制

現(xiàn)階段，鋼廠鐵水產(chǎn)量依舊處于高位，但淡季鋼材利潤難有改善，疊加采暖季限產(chǎn)導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量季節(jié)性下行，鐵礦石需求走弱預(yù)期持續(xù)兌現(xiàn)，繼而使礦價承壓 礦山生產(chǎn)陸續(xù)恢復(fù) 近期，海外礦石發(fā)運高位回落，而國內(nèi)礦山生產(chǎn)也受限，礦石供應(yīng)相對利多，但利好效應(yīng)有限，究其原因在于中期礦石供應(yīng)將回升 目前來看，主流礦商季末沖量后發(fā)運有所下降，疊加南非罷工影響，海外礦石供應(yīng)確實減量，10月全球19港鐵礦石發(fā)貨總量環(huán)比下降292萬噸，降幅為2.2%，其中減量最大的為澳洲礦商。

爐料

東海期貨：9月鋼市進(jìn)入旺季預(yù)期驗證階段，價格或先抑后揚

但目前這一邏輯開始發(fā)生變化”劉慧峰說，同時，海外需求的下滑也抑制了海外鋼廠生產(chǎn)的積極性因此，雖然8月以來外礦發(fā)貨量略有回落，未來幾周到港量可能會有所下降，但中期鐵礦石供應(yīng)回升的大方向不會改變

鋼材

鐵礦石中期將承壓下行

按最低目標(biāo)產(chǎn)量核算，下半年鐵礦石供應(yīng)環(huán)比增加3600萬噸，相對應(yīng)的澳洲主流礦商供應(yīng)環(huán)比也有增量，尤以力拓和FMG增量最為明顯 此外，高頻數(shù)據(jù)顯示海外鐵礦石供應(yīng)如期回升，國內(nèi)45港鐵礦石到貨最新值為2165.30萬噸而全球19港鐵礦石發(fā)貨量為3233.80萬噸，發(fā)運重回年內(nèi)高位，并且第三季度為礦商發(fā)運高峰期筆者預(yù)計，后續(xù)鐵礦石仍將出現(xiàn)季節(jié)性回升，疊加國內(nèi)鐵礦石供應(yīng)恢復(fù)，鐵礦石供應(yīng)增量顯著。

爐料

鋼企虧損加劇倒逼上游原料降價，焦煤第三輪提降鐵礦石接近成本

從需求方面來看，目前鋼材成材終端消費依舊低迷，唐山地區(qū)鋼坯庫存已超過百萬噸，而鋼廠持續(xù)虧損主動檢修減產(chǎn)增多，整體高爐開工率下行，鐵水產(chǎn)量高位回落，鐵礦石需求減少而供給方面，澳洲巴西總發(fā)貨量持續(xù)上漲，尤其是澳洲發(fā)貨量上漲速度較快，國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量有增加預(yù)期，海外到港量增加、疏港量回落，港口庫存或繼續(xù)累庫 唐山凰朝商貿(mào)喬經(jīng)理向財聯(lián)社記者介紹道，當(dāng)前鋼廠利潤差，為節(jié)約成本偏向于使用燒結(jié)礦，主流塊礦資源的詢盤依舊較少，美金塊礦溢價降至0.1美元/干噸度年內(nèi)較低水平。

爐料

鐵礦石或已階段性見頂

利空因素積聚 鐵礦石短期基本面仍然偏強，價格預(yù)計仍會高位運行一段時間，但利空因素也在逐漸積聚，包括國內(nèi)鐵水日產(chǎn)接近頂部、海外需求放緩和外礦發(fā)貨量回升等，下半年預(yù)計鐵礦石會呈現(xiàn)弱勢下行走勢，建議關(guān)注國內(nèi)鐵水日產(chǎn)頂部何時確立 5月下旬以來，鐵礦石期貨走勢明顯強于黑色系其他品種，主力2209合約一度創(chuàng)出948.5元/噸的年內(nèi)高位，我們認(rèn)為，鐵礦石價格短期還會在高位運行，但階段性頂部可能已經(jīng)出現(xiàn)，下半年礦價下行風(fēng)險較大。

爐料

Mysteel：需求轉(zhuǎn)弱下 前4月中國鐵礦石進(jìn)口量同比下降

海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2022年4月，中國進(jìn)口鐵礦砂及其精礦8606萬噸，環(huán)比減少1.4%，約122萬噸；同比降12.6%，約1241萬噸盡管3月大部分礦山發(fā)貨在增加，但4月中上旬海外港口泊位檢修較多，發(fā)運量下降導(dǎo)致4月中國鐵礦石進(jìn)口量整體較3月小幅減少，不及預(yù)期1-4月我國累計進(jìn)口鐵礦砂及其精礦35438萬噸，月均8860萬噸，同比降7.1%，約2725萬噸據(jù)Mysteel分析，累計同比下降的原因主要來自兩方面：一方面前4月礦山發(fā)運減少，從四大礦山一季度報告來看，疫情及惡劣天氣等因素導(dǎo)致了除FMG外的三大礦山產(chǎn)銷同比均出現(xiàn)減量；另一方面在于國內(nèi)鋼廠前4月頻繁限產(chǎn)，整體需求較同期下滑。

聚焦

鐵水產(chǎn)量下降為何鐵礦石價格還在反彈

以2022年一季度澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量為例，發(fā)往中國以外的鐵礦石為0.3億噸，去年同期為0.35億噸，降幅很小 USGS數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯鐵礦石（原礦）儲量分別為140億噸和23億噸，占全球鐵礦石儲量的17.86%和2.74%2021年1—11月，俄羅斯向歐盟出口了約554萬噸鐵礦石 在海外鐵礦石發(fā)貨量同比下降的情況下，國內(nèi)鐵礦石港口庫存回升幅度并不大。

爐料

Mysteel周報：本周國產(chǎn)鐵礦石市場漲跌互現(xiàn)（4.18-4.22）

據(jù)了解，現(xiàn)階段鋼廠利潤并不高，鋼廠增產(chǎn)意愿并不強，隨著海外鐵礦石發(fā)貨量回升，這可能導(dǎo)致國內(nèi)鐵礦石累庫繼續(xù)出現(xiàn)；其次國家發(fā)改委明確表示2022年繼續(xù)壓縮粗鋼產(chǎn)量，這是市場沒有預(yù)期到的，可能逆轉(zhuǎn)鐵礦石供需格局綜合來看， 預(yù)計短期內(nèi)山東鐵精礦市場偏弱勢運行 本周安徽地區(qū)精粉價格持穩(wěn)偏弱，霍邱地區(qū)65%鐵精粉干基含稅承兌出廠價1243；廬江地區(qū)65%鐵精粉市場價1350；繁昌地區(qū)65%鐵精粉市場價1260（干基含稅現(xiàn)匯出廠；單位：元/噸）。

國產(chǎn)礦周評

2022年鐵礦石將何去何從？

“本年澳巴發(fā)貨量中發(fā)往中國的比例在70%左右，預(yù)估明年發(fā)往中國的產(chǎn)量在7.49億—7.91億噸產(chǎn)能上，四大礦山產(chǎn)能規(guī)劃預(yù)計2021—2025年新增產(chǎn)能5.3億噸，2021年已經(jīng)新增0.5億噸，預(yù)計明年起碼新增1.56億噸產(chǎn)能”國元期貨鐵礦石研究員楊慧丹說 據(jù)了解，“十四五”我國將持續(xù)開發(fā)國內(nèi)礦山資源、提高海外權(quán)益鐵礦進(jìn)口占比。

爐料

廣發(fā)期貨：鐵礦石持續(xù)累庫，現(xiàn)貨趨弱

【行情預(yù)判】鐵礦石持續(xù)累庫，價格走弱從基本面看，河北地區(qū)近期有限產(chǎn)加嚴(yán)態(tài)勢，11月-3月中國鋼鐵行業(yè)采暖季限產(chǎn)將持續(xù)抑制鐵礦需求，而海外鋼廠粗鋼產(chǎn)量見頂，鐵礦石全球需求難有增量；而四大礦山近幾年有新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，鐵礦石供需長期偏寬松價格雖跌幅較大，影響少量非主流發(fā)貨，但需求下滑更多，庫存持續(xù)累庫，價格易跌難漲操作上逢反彈可以短空考慮到鐵礦估值低于成材，同時后面有鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，關(guān)注05合約多鐵礦空成材策略。

機構(gòu)