Mysteel解讀：誰是鐵礦石港口庫存累庫的真正“功臣”？

Mysteel62澳粉指數(shù)從140美元上方持續(xù)回落，9月中旬甚至跌破90美元截止10月底，高爐鐵水產(chǎn)量累計同比減3200萬噸在需求和價格兩個維度，都處于弱預期、弱現(xiàn)實的情況下，鐵礦石進口量仍然增3000萬噸，明年如果預期需求和價格進一步下行，進口是否還有增加，甚至大幅增加的邏輯支撐？本文將從鐵礦石港口庫存指標出發(fā)，對港口庫存累庫現(xiàn)狀和成因進行分析 2、港口庫存指標 定義：港口庫存數(shù)據(jù)指的是Mysteel調(diào)查統(tǒng)計的47港實際堆放的鐵礦石總量，包括在保稅區(qū)中的鐵礦石總量，其中貿(mào)易礦量為貨主為貿(mào)易商的物理庫存總量。

主編視角

國海良時期貨：下游“買漲不買跌”心態(tài)加速焦炭補庫進程

焦炭下游加速補庫進程 焦企最明顯的第二個特征在于下游議價能力強，焦企的話語權(quán)弱據(jù)統(tǒng)計，2023年鋼廠提降14輪全部落地，而焦企提漲14輪，落地9輪，5輪漲價鋼廠并未回應，不了了之從價格變動的成因來看，鋼廠提降是為了向上游索取利潤空間眾所周知，年內(nèi)鋼廠的日子并不好過，鐵礦石價格的增長和成材價格的疲軟使鋼廠腹背受敵，產(chǎn)能過剩、產(chǎn)業(yè)集中度不足的焦炭成為鋼廠壓低成本線的主要來源。

爐料

Mysteel解讀：鐵礦石期貨遠月合約貼水擴大 短期內(nèi)貼水幅度或?qū)⒒卣{(diào)

遠月貼水加深的原因是什么呢？深貼水結(jié)構(gòu)還會持續(xù)嗎？本文將就以上兩個問題進行簡要剖析 正文： 一、鐵礦石期貨遠月合約貼水加深成因 1. 強現(xiàn)實與弱預期博弈碰撞 自8月以來，關(guān)于2023年粗鋼平控消息在市場中持續(xù)蔓延，市場對于基本面的矛盾點便圍繞在鋼廠何時減產(chǎn)以及鐵水產(chǎn)量的邊際變化而展開。

主編視角

肖國棟：綠色鋼鐵勢在必行

”肖國棟說道他同時分享了自己的3點感想 一是鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的重要原材料，在全球碳達峰碳中和的大背景下，鐵礦石企業(yè)也積極立足綠色低碳發(fā)展，制定碳減排目標，布局低碳發(fā)展鋼鐵行業(yè)是鐵礦石行業(yè)的下游行業(yè)，控制鐵礦石碳排放與鋼鐵行業(yè)低碳發(fā)展相輔相成因此，鐵礦石EPD的成功首發(fā)將為實現(xiàn)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展貢獻巨大力量 二是隨著碳排放數(shù)據(jù)追溯正在快速成為供應鏈管理的重要組成部分，鋼鐵行業(yè)的下游行業(yè)需要材料供應商提供第三方獨立驗證的碳排放等環(huán)境績效數(shù)據(jù)正日益成為常態(tài)。

鋼材

Mysteel周報：青腳麻雞大步下行（11.17-11.24）

本周麻雞苗價格呈快速走低狀態(tài)，周內(nèi)雞苗行情持續(xù)走低，主要因為疫情在主產(chǎn)區(qū)再度蔓延，且本地封控范圍及力度較4月份相差不大交通運輸受阻，雞苗、飼料等多種生產(chǎn)資料出現(xiàn)中斷，雞苗價格大幅走低；周內(nèi)麻雞和雞苗下跌成因基本一致，皆由疫情引起的物流運輸中斷導致；堂食的管控使得麻雞消費渠道受阻，活禽市場關(guān)閉，需求持續(xù)利空麻雞價格 詳情請點擊：青腳麻雞市場周度報告（11.17-11.24）.pdf 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

周評

首鋼秘魯將于2023年1季度開始建造新碼頭

鐵礦石開采商首鋼秘魯公司將投資3.5億美元在秘魯?shù)腟an Nicolas建造新的碼頭，該項目仍在等待APN的港口授權(quán)許可證，并預計于2023年1季度開始施工建設(shè) 根據(jù)運輸和物流專家、運輸和通訊部前水上運輸負責人胡安·卡洛斯·帕茲的說法，港口授權(quán)過程可能需要四到六個月的時間“如果一切順利，授權(quán)可以在今年 10 月或 11 月完成因此，我預計建設(shè)會在明年2月或3月開始”。

礦山動態(tài)

Mysteel：鋼坯2022上半年市場回顧及下半年展望

持續(xù)加息造成貨幣緊縮，且全球多個國家流動性回收，全球消費力下降造成對大宗商品購買預期降低，全球大宗商品價格震蕩下行，國內(nèi)環(huán)境或受到外部環(huán)境基調(diào)影響，市場不確定因素仍在； 2、市場邏輯調(diào)整：價格由成本支撐向需求支撐轉(zhuǎn)換 進入二季度，唐山鋼坯市場價格震蕩下行，四月中旬起鋼企開始出現(xiàn)虧損，進入六月，鋼企虧損超過百元通過兩階段虧損程度或推測當前市場邏輯出現(xiàn)階段性調(diào)整，4-5月鋼企出現(xiàn)百元內(nèi)虧損狀況，造成因素疫情反復拉鋸市場需求不佳，整體預期雖偏弱，宏觀利好信息頻出支撐，成本端鐵礦石和焦炭價格較為堅挺，鋼坯價格在成本線附近震蕩。

熱點資訊

Mysteel晚餐：2022年鐵礦石及煤焦市場展望

◎ 2021年12月，必和必拓與中國寶武在EFFITRADE平臺上成功完成了價值約1100萬美元的跨境鐵礦石試點交易結(jié)算 ◎ 12月22日，中冶沈勘簽訂梧州市永達鋼鐵有限公司1780mm綠色高端輕工板材生產(chǎn)線工程設(shè)計合同 ◎ 熊超在2022雙焦品種年報發(fā)布中，從宏觀、上漲原因、貿(mào)易商、市場高點、下跌成因等維度指出今年的煤焦市場行情與08年有著驚人的相似性。

資訊

Mysteel解讀：三年多以來的首次，鐵礦石期貨再度遠月高于近月

截至11月16日，大商所鐵礦石2205合約收于545.5元，2209合約收于543元，均高于相對較近的當前主力合約2201（收于540.5元）這是自2018年10月8日以來首次出現(xiàn)鐵礦石三個主力合約中次主力合約和遠月合約價格同時高于近月主力合約的情況三年間鐵礦石期貨價格起起伏伏，經(jīng)歷過大漲大跌，也曾風光無限也坐過冷板凳，但近月價格高于遠月的狀況卻一直未打破，那么近期究竟是什么原因驅(qū)動鐵礦石期貨出現(xiàn)“爺青回”的近低遠高行情呢？ 一、 鐵礦石期貨近年來遠月合約長期貼水結(jié)構(gòu)的成因 首先，商品期貨合約月間價差架構(gòu)的形成是商品價格理論與期貨價格發(fā)現(xiàn)功能的結(jié)合。

期評

Mysteel解讀：國內(nèi)港口鐵礦石貿(mào)易礦庫存連創(chuàng)新高，后期累庫趨勢仍將持續(xù)

同時，在8、9月價格正式進入下行通道后，鋼廠又加快了自賣庫存的速度，在這一舉措下，45港貿(mào)易礦累庫加速，貿(mào)易礦庫存占比增至58.92%，突破前值創(chuàng)下新高 二、礦價重心上移 市場參與度提升成貿(mào)易資源規(guī)模擴大主因 對于2016-2021這五年間港口貿(mào)易礦庫存不斷增加的原因，筆者也進行了歸納，發(fā)現(xiàn)導致貿(mào)易礦規(guī)模擴大的成因主要有以下兩點：一是國外主流礦山隨著國內(nèi)需求的增加，在中國市場的參與度也不斷提升；二是隨著鐵礦石價格重心的上移，出于降成本、擴利潤、規(guī)避風險等目的，鋼廠也主動擴大其交易規(guī)模，眾多鋼廠國貿(mào)公司開始誕生。

研究報告

揭秘：大宗金屬商品為啥暴漲？

2021年4月份，中國經(jīng)濟發(fā)展的旺盛需求再度被資本市場利用，演變成推高中國短缺金屬品種價格的由頭和借口4月1日~5月12日，銅的價格上漲20%，鐵礦石的價格上漲近40%其間，中國為應對世界氣候變化做出的碳達峰、碳中和承諾和澳大利亞與中國外交交惡的各種新聞均被資本解釋為供需的不平衡“中國因素”越來越成為大宗金屬礦業(yè)原料市場的決定因素 此輪大宗金屬原料市場價格暴漲 遠不同于2000年以來的任何一次價格變化 從成因上看，2020年全球暴發(fā)的新冠肺炎疫情致使全球經(jīng)濟備受打擊，經(jīng)濟陷入自1930年全球經(jīng)濟大蕭條以來的最大困局。

鋼材

Mysteel：對家電行業(yè)提漲事件的思考

近日，來自安徽、湖北、江蘇、上海等地區(qū)的部分挖掘機主流品牌代理商相繼發(fā)布漲價公告，宣布從2021年3月1日（部分代理商宣布2月21日開始）起對所代理銷售的挖掘機每臺提價0.5-3萬元不等 圖1：家電行業(yè)調(diào)價時間線 三、成因分析 圖2 美國M2和LME銅趨勢對比圖 數(shù)據(jù)來源：美聯(lián)儲 倫敦金屬交易所 鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖3：PMI購進價/出廠價（月）趨勢對比圖 數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計局 鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2020年國內(nèi)工業(yè)大宗原材料價格總體呈“√”形走勢，不過以10月末鐵礦石價格回落到115美元/噸為界，價格上漲的驅(qū)動力實際上經(jīng)歷了兩個階段。

日報

央行上?？偛空{(diào)查研究部主任呂進中：建議增強匯率彈性，人民幣適當升值

美國現(xiàn)貨綜合指數(shù)自2020年6月至今已快速上漲32.3%，同期國內(nèi)南華綜合指數(shù)上漲29.3%，銅、鋁、不銹鋼、原油、化工材料、鐵礦石、煤炭紛紛漲價值得注意的是，目前全球主要商品價格已經(jīng)顯著高于疫情前水平對比2021年2月和2020年2月的IMF大宗商品指數(shù)，全部商品指數(shù)比疫情前高出27%，能源指數(shù)高30%、非能源高25%全球食品價格持續(xù)上漲，部分新興經(jīng)濟體漲幅明顯 從成因看，一方面，我國和全球其他主要經(jīng)濟體接續(xù)復蘇，帶來需求端持續(xù)擴張。

國內(nèi)

MRI：對家電行業(yè)提漲事件的思考

近日，來自安徽、湖北、江蘇、上海等地區(qū)的部分挖掘機主流品牌代理商相繼發(fā)布漲價公告，宣布從2021年3月1日（部分代理商宣布2月21日開始）起對所代理銷售的挖掘機每臺提價0.5-3萬元不等 圖1：家電行業(yè)調(diào)價時間線 三、成因分析 圖2 美國M2和LME銅趨勢對比圖 數(shù)據(jù)來源：美聯(lián)儲 倫敦金屬交易所 鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖3：PMI購進價/出廠價（月）趨勢對比圖 數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計局 鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 2020年國內(nèi)工業(yè)大宗原材料價格總體呈“√”形走勢，不過以10月末鐵礦石價格回落到115美元/噸為界，價格上漲的驅(qū)動力實際上經(jīng)歷了兩個階段。

熱點分析

百家之言丨庫存累積遇上開工旺季，9月鋼價如何運行？

“劉先生” 目前庫存是近4年同期最高水平，環(huán)保限產(chǎn)也偏寬松！在供遠選大于求的格局下鋼材價格節(jié)節(jié)攀升，顯然此次上漲的邏輯與供需無關(guān)那么成因有以下兩點：1、上游供給問題，鐵礦石連續(xù)炒作資金不斷追捧，配合各類子虛烏有的利好消息卻在每次戳破后繼續(xù)發(fā)力，很明顯這不是普通資金。

觀點