廣發(fā)期貨：需求端有季節(jié)性走弱預(yù)期，鐵礦石價格承壓運行

后期鋼廠進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預(yù)計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點】 港庫高企，需求端有季節(jié)性走弱預(yù)期，價格承壓運行基本面上，供增需減，鋼廠庫存基本持平，港口庫存同比上升周環(huán)比來看，供需雙增，鋼廠去庫，港口小幅累庫供應(yīng)來看，本周到港量小幅上升，考慮到近期海外發(fā)運季節(jié)性走弱，預(yù)計后期到港量中樞有小幅下移預(yù)期；但12月海外發(fā)運量有季末沖量預(yù)期，全年發(fā)運增量有望維持。

機構(gòu)

Mysteel周報：下游需求走弱和限產(chǎn)落地前 鐵礦石價格或繼續(xù)偏強震蕩（6.5-6.9）

周初受盤面帶動以及唐山鋼廠環(huán)保限產(chǎn)消息的擾動，成材價格延續(xù)反彈，帶動鐵礦石價格上漲而后限產(chǎn)預(yù)期走弱，在雙焦讓利，持續(xù)給到成材利潤，鋼廠盈利面積擴(kuò)大的現(xiàn)實背景下，鐵礦石需求難降，礦強鋼弱局面形成下半周五大材供需存數(shù)據(jù)顯示成材“淡季不淡”特征持續(xù)，表需環(huán)比增加，產(chǎn)量平穩(wěn)，總庫存去庫速度保持，支撐黑色系進(jìn)一步走強 1.價格：本周鐵礦石價格持漲運行 黑色系本周持漲運行，其中鐵礦石62%澳粉指數(shù)漲幅大于成材價格漲幅。

進(jìn)口礦周評

Mysteel月報：五月需求承壓下行 鐵礦石價格震蕩走弱

45港鐵礦石到港量也相應(yīng)出現(xiàn)回落，本月45港到港總量在9482萬噸，環(huán)比上月減少271萬噸，而到港減少的原因同樣在于澳洲氣候因素以及礦山季末沖量結(jié)束所造成的運量下降需求端方面，4月份鋼廠盈利率持續(xù)走弱，虧損情況逐步加大，在4月中下旬鐵水產(chǎn)量迎來了年初以來的首次回落，目前247日均鐵水產(chǎn)量為244.58萬噸/天，仍高于去年同期水平庫存端，4月末45港口庫存較3月末下降574萬噸，鋼廠鐵礦石總庫存持續(xù)下降。

研究報告

弘業(yè)期貨：需求預(yù)期走弱，鐵礦石盤面偏弱運行

供應(yīng)方面，本期外礦發(fā)運小幅回落，澳洲出現(xiàn)回升，巴西減量明顯，到港量有所增加需求方面，日均鐵水產(chǎn)量239.82萬噸，環(huán)比上周增加2.24萬噸目前成材數(shù)據(jù)表需環(huán)比下降，數(shù)據(jù)不及預(yù)期，下游終端需求不佳，消息面導(dǎo)致鐵水產(chǎn)量存收窄預(yù)期，需求端支撐轉(zhuǎn)弱，且鋼廠利潤下滑嚴(yán)重，鐵礦石需求預(yù)期走弱 庫存方面，本周mysteel 統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存13604.66萬噸，環(huán)比減少78.22萬噸。

機構(gòu)

弘業(yè)期貨：終端需求走弱，鐵礦石盤面震蕩回調(diào)

供應(yīng)方面，本期外礦發(fā)運小幅回落，澳洲出現(xiàn)回升，巴西減量明顯，到港量有所增加需求方面，日均鐵水產(chǎn)量239.82萬噸，環(huán)比上周增加2.24萬噸最新一期成材數(shù)據(jù)表需環(huán)比下降，數(shù)據(jù)不及預(yù)期，下游終端需求不佳，鐵礦石需求有所走弱庫存方面，本周mysteel 統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存13682.88萬噸，環(huán)比減少87.15萬噸日均疏港量303.31萬噸，環(huán)比降7.47萬噸盤面上看，主力05合約昨日繼續(xù)回調(diào)，夜盤振幅不大，短期跌幅較大或有階段性反彈，整體上維持偏弱震蕩。

機構(gòu)

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石價格弱勢下行 市場需求持續(xù)走弱（10.31-11.4）

綜合來看，采暖季即將到來伴隨區(qū)域環(huán)保限產(chǎn)將導(dǎo)致鋼廠后期鐵礦石需求進(jìn)一步趨弱，對精粉價格或持續(xù)形成負(fù)反饋，預(yù)計下周邯邢國產(chǎn)礦市場偏弱運行 本周山西國產(chǎn)鐵礦石礦市場主流價格周跌50-60，62%球團(tuán)含稅價1040-1050；山西代縣65%精粉：中高硫精粉665-675，低硫精粉690-700，雙零硫精粉705-715（濕基不含稅出廠價；單位：元/噸） 周初受太鋼及外圍市場價格走弱影響，本地礦選企業(yè)報價有所下調(diào)，繁峙地區(qū)疫情，區(qū)域內(nèi)靜默，資源流通不暢，鋼廠需求不佳；周中及周后期，市場停滯明顯，鑒于當(dāng)前市場原料短缺、價格不符心里預(yù)期，礦選企業(yè)持貨觀望為主，鋼廠方面虧損持續(xù)，多處限產(chǎn)或自主減產(chǎn)狀態(tài)，原料以消耗庫存為主，整體市場鮮有成交。

國產(chǎn)礦周評

弘業(yè)期貨：需求預(yù)期走弱，鐵礦石盤面偏弱運行

供應(yīng)方面，上周全球發(fā)運環(huán)比增加202.1萬噸至2999.5萬噸，澳巴發(fā)運均出現(xiàn)增加，到港量則明顯減少需求方面，日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比增加0.21萬噸至240.15萬噸目前鋼廠利潤偏低，多地限產(chǎn)也使鋼廠整體生產(chǎn)積極性不佳，疊加多地疫情散發(fā)，市場信心不足，需求預(yù)期走弱庫存方面，本周mysteel統(tǒng)計全國45港鐵礦庫存12992.7萬噸，環(huán)比增加30.85萬噸日均疏港量314.07萬噸，環(huán)比增9.23萬噸。

機構(gòu)

Mysteel解讀：需求預(yù)期走弱 我們應(yīng)該如何看待鐵礦大跌

本周，黑色市場連續(xù)大跌，引發(fā)市場心態(tài)不穩(wěn)；上周由于市場對于鋼材需求存在環(huán)比改善的預(yù)期，加上長流程高爐的持續(xù)性復(fù)產(chǎn)、鐵礦到港存在潛在下行風(fēng)險引發(fā)的鐵礦降庫預(yù)期，致使原料及成材價格表現(xiàn)都較為堅挺而在進(jìn)入本周之后，疫情再次發(fā)酵，各地封鎖限制增加，市場信心不足，引發(fā)市場對于需求恢復(fù)預(yù)期證偽的擔(dān)憂，成材及鐵礦價格迎來較大幅度的回調(diào) 我們認(rèn)為，當(dāng)前的市場主要矛盾依然集中在對于鋼鐵行業(yè)下游需求的預(yù)期。

研究報告

Mysteel周報：需求弱勢延續(xù) 鐵礦石價格呈W型走勢（7.02-7.08）

周初受海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強影響，黑色系整體承壓，同時國內(nèi)因高溫多雨天氣終端需求恢復(fù)不及預(yù)期導(dǎo)致市場信心轉(zhuǎn)弱，雙重壓力下，周一黑色系大幅走低，周二隨著國內(nèi)宏觀利好預(yù)期推動，盤面探底回升，之后維持震蕩趨勢運行，周中隨著房建與基建有回暖跡象，疊加市場傳言7月復(fù)產(chǎn)持續(xù)消息持續(xù)發(fā)酵，提振鐵礦石需求，期價開始震蕩上行截至7月8日，Mysteel62%澳粉指數(shù)113.55美元/噸，環(huán)比下降1.75美元/噸；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)825元/噸，環(huán)比增加3元/噸。

進(jìn)口礦周評

需求走弱，鐵礦石期價接連下跌

淡季累庫令庫存壓力加大，對鐵礦石等原料價格形成負(fù)反饋 根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，2022年1-5月國內(nèi)房屋新開工面積、商品房銷售面積、房屋施工面積、房屋竣工面積、土地購置面積同比均出現(xiàn)兩位數(shù)以上的降幅 徽商期貨研究所工業(yè)品分析師陳曉波表示：“近期華東、華南等地出現(xiàn)暴雨天氣，造成工地施工停滯，一定程度上影響了短期需求，使鐵礦石期貨價格出現(xiàn)下行” 后市或偏弱運行 市場人士表示，當(dāng)前鐵礦石供應(yīng)仍有回升預(yù)期，不過需求受終端負(fù)反饋影響或有所減弱，短期內(nèi)鐵礦石期貨價格震蕩走弱，螺紋鋼/鐵礦石套利交易存在潛在機會。

爐料

弘業(yè)期貨：鐵礦石需求預(yù)期走弱，盤面偏弱震蕩

供應(yīng)方面，7月4日-7月10日Mysteel澳洲巴西19港鐵礦發(fā)運總量2374.3萬噸，環(huán)比減少286.8萬噸澳洲發(fā)運量1723.3萬噸，環(huán)比減少146.2萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1389.8萬噸，環(huán)比減少176.7萬噸巴西發(fā)運量651.0萬噸，環(huán)比減少140.6萬噸全球鐵礦石發(fā)運總量2814.0萬噸，環(huán)比減少371.3萬噸中國45港到港總量2829.1萬噸，環(huán)比增603.5萬噸。

策略研究

廣發(fā)期貨：終端需求難以釋放，鐵礦石價格走弱

鐵礦石：終端需求難以釋放，鐵礦石價格走弱 【現(xiàn)貨】青島港口PB粉-22至898元/噸，金布巴粉-30至805元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和金布巴粉倉單成本分別為987.1元和989.4元/噸 【需求】日均鐵水+3.17至236.74萬噸唐山多區(qū)解除封控，預(yù)計鐵礦石繼續(xù)維持上升趨勢 【供給】發(fā)運量環(huán)比下降，47港到港量小幅下降。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石終端需求較弱，預(yù)計跟隨成材走勢

考慮到當(dāng)前成材利潤偏低，終端需求偏弱，鐵礦石進(jìn)一步上漲需要成材需求轉(zhuǎn)好配合，預(yù)計鐵礦石跟隨成材走勢，后市將繼續(xù)關(guān)注終端需求恢復(fù)情況

晨報速遞

終端需求邊際走弱，鐵礦石可逢高做空

目前鐵礦石主要矛盾點在于終端鋼材的需求，由于地產(chǎn)和基建的需求大概率不及市場預(yù)期，因此成材很可能走弱成材走弱壓縮鋼廠利潤，鐵礦石價格將受到壓制同時，下半年鐵礦石供給將有所增加在鋼廠利潤被壓制的背景下，鋼廠會轉(zhuǎn)用低品礦，而非主流礦山新增供給以低品礦為主，鋼廠打壓價格相對更容易綜合來看，鐵礦石應(yīng)以逢高做空為主 終端需求邊際轉(zhuǎn)弱 1.地產(chǎn)前端對需求支撐不足 今年以來，地產(chǎn)拿地始終低于之前的水平。

爐料

廣發(fā)期貨：鐵礦終端表觀需求環(huán)比走弱，短期觀望為主

62%鐵礦石指數(shù)136.75美元/噸，環(huán)比+3.7美元/噸VALE調(diào)整年度產(chǎn)量目標(biāo)至3-3.05億噸，低于此前預(yù)期500-1000萬噸鐵礦石內(nèi)外礦供應(yīng)量較前期均有所回落，澳礦偏緊，鋼價明顯拉漲帶動鋼廠鋼廠小幅補庫，總庫存延續(xù)下降鐵礦石供需較前期改善是本輪上漲的主因，但盤面大幅上漲，卡拉拉基本平水盤面，終端表觀需求環(huán)比走弱，短期觀望為主 現(xiàn)貨:昨日港口現(xiàn)貨價格上漲3至15元/噸。

機構(gòu)

Mysteel朱克東：10月份負(fù)反饋風(fēng)險加劇 價格震蕩走低

9月份巴西礦山月初發(fā)貨泊位檢修、唐山地區(qū)環(huán)保問題鋼廠減產(chǎn)等原因使得鐵礦石供需基本面雙雙走弱，同時成材下游“金九銀十”需求不及預(yù)期，整個黑色市場價格承壓，但又因鋼廠對鐵礦石季節(jié)性補庫的原因，鐵礦石現(xiàn)貨市場流動性維持高位，刺激鐵礦石價格上行，因此整體來看9月份鐵礦石價格在高位寬幅震蕩，鋼廠利潤持續(xù)收縮； 展望10月份，鐵礦石供需維持高位，港口現(xiàn)貨維持累庫趨勢，同時成材端下游預(yù)計難有好轉(zhuǎn)，與9月不同的是，10月份鋼廠不需要進(jìn)行額外補庫，鐵礦石價格下行風(fēng)險較高；但考慮到市場對11月份會議的預(yù)期，預(yù)計10月份鐵礦石價格呈先跌后漲趨勢，均值下移。

主編視角

Mysteel快訊：蘭州型鋼價格持穩(wěn)運行

鐵礦石和焦炭市場相關(guān)數(shù)據(jù)：9月26日鐵礦石期貨下跌1.74%，9月28日港口焦炭現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行，成本端支撐減弱這一回顧突顯了型鋼市場受建筑鋼材整體環(huán)境拖累，需求疲軟和期貨走弱共同導(dǎo)致價格下行 綜合來看，蘭州型鋼市場工角槽價格走低，H型鋼價格相對穩(wěn)定，庫存微增且市場情緒謹(jǐn)慎，預(yù)計短期內(nèi)弱勢格局延續(xù) 。

日報

Mysteel：2025年9月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為48.7% 回落至榮枯線以下

需求端：由于傳統(tǒng)“金九”旺季不旺，市場商家對于“銀十”的預(yù)期較弱，市場成交表現(xiàn)不穩(wěn)成本端：焦炭價格持續(xù)走弱，鐵礦石價格小幅上漲，廢鋼價格穩(wěn)中調(diào)整，鋼坯價格偏弱運行預(yù)計在國際形勢復(fù)雜多變、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)、旺季需求明顯分化、供給釋放力度減弱、成本支撐走弱的影響下，國內(nèi)鋼市或?qū)⒄鹗幷{(diào)整運行，整體邊際變化持續(xù)向好

鋼鐵PMI調(diào)查

Mysteel：10月華南市場建筑鋼材價格震蕩偏弱

當(dāng)前熱卷、中厚板品種利潤空間尚可，支撐短期鐵水產(chǎn)量高位運行，進(jìn)而驅(qū)動焦炭首輪提漲于 10 月 1 日正式落地但好景不長，原料端已現(xiàn)趨弱態(tài)勢：一方面是鋼廠整體盈利率開始走低，節(jié)后焦炭二輪提漲預(yù)期或落空；另一方面是全年鐵礦石供應(yīng)過剩格局并未發(fā)生實質(zhì)性改變，47 港鐵礦石周度到港量仍持續(xù)回升疊加成材需求釋放不及預(yù)期，鐵礦大幅上漲空間受到制約 2.區(qū)域價格分化顯著 資源外流仍難緩解高供應(yīng) 今年以來，華南市場內(nèi)部價格出現(xiàn)顯著分化：福建憑借局部供需緊平衡，價格始終穩(wěn)居全國高位水平，與廣東價差長期走擴(kuò)。

主編視角

Mysteel月報：10月重慶型鋼市場價格或小幅上漲

需求方面：下游資金到位率有所好轉(zhuǎn)，終端用鋼需求或?qū)⒂兴尫牛又敖鹁陪y十”的市場預(yù)期仍在，市場情緒尚可，預(yù)計短期內(nèi)需求有所增長 成本方面：近期鋼坯價格雖有小幅回調(diào)，但總體仍處于相對高位焦炭、鐵礦石等原料價格受全球通脹及國內(nèi)環(huán)保限產(chǎn)政策影響，短期難以大幅走弱，這將為型材價格提供底部支撐尤其進(jìn)入第四季度，冬季環(huán)保限產(chǎn)力度可能加大，或階段性收緊供應(yīng)，對原料端價格有所提振。

市場月報