Mysteel解讀：Fortescue半年度鐵礦發(fā)運量創(chuàng)新高，鐵橋項目表現(xiàn)仍值得期待

北京時間2025年1月22日，澳大利亞礦業(yè)公司Fortescue（中文名稱：福德士河）發(fā)布2024年第四季度（FY25Q2）運營報告 季報顯示2024年第四季度福德士河財務狀況總體表現(xiàn)平穩(wěn)，綠色能源板塊投資有所增加；鐵礦石發(fā)運量同比增長，半年度發(fā)運量創(chuàng)歷史新高，在25財年（2024年6月30~2025年6月30日）鐵礦石發(fā)運目標“1.9~2.0億噸”的指導之下，預計2025年上半年，鐵礦石的發(fā)運量將保持在0.93-1.03億噸，較同期相比或有所下降。

主編視角

Mysteel：2023年鋼鐵市場上半年回顧及下半年展望

3）匯率變動，人民幣貶值預期強，對鐵礦石價格有階段性的提振整體看，人民幣貶值階段性利好鐵礦石價格，但整體將延續(xù)供應過剩局面，預計鐵礦石價格將呈現(xiàn)震蕩下行走勢，下半年均價或在100元/干噸，價格低點或達到90美元/干噸 在需求走弱及成本下移背景下，焦炭價格繼續(xù)受到擠壓，但企業(yè)利潤或擴張1）供需基本面走弱，下半年生鐵產(chǎn)量同比下降，對焦炭需求將走弱，焦企將減產(chǎn)保價，1-5月份,全國焦炭產(chǎn)量2.0億噸,同比增2.6%，2023年全國焦炭產(chǎn)能凈壓減800萬噸左右，后若年底集中釋放，將影響焦炭產(chǎn)量，預計全年焦炭產(chǎn)量或在4.7億噸左右。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：美國加息周期下的未來匯率峰值預測及其影響

從近年來的3輪人民幣兌美元的貶值周期來看，以人民幣計及以美元計的鐵礦石價格在貶值周期中的變動幅度的差值基本符合當期貶值幅度依照按照上文計算的此輪美聯(lián)儲加息周期下得未來匯率峰值，人民幣兌美元未來最高貶值幅度或?qū)⒓s為17.5%然而，從鐵礦石基本面來看，2023年中國鋼鐵行業(yè)將繼續(xù)減量發(fā)展，生鐵產(chǎn)量將繼續(xù)下行，而鐵礦石供給有望增量，供強需弱的格局再加上“基石計劃”引導下國產(chǎn)鐵礦石供應的增加趨勢，進口鐵礦石需求將受到擠壓，進口鐵礦石價格將承壓下行，價格跌幅或高于貶值幅度，抵消因人民幣貶值所帶來的成本增加。

宏觀分析

Mysteel：人民幣匯率跌破7.3 對廢鋼市場影響幾何？

而對于鋼材出口后勢的分析，除了匯率變動，還需要重點關注國際環(huán)境、疫情、美聯(lián)儲加息和海內(nèi)外鋼材價差的走勢，這將成為鋼材以及廢鋼的供需局面和成本利潤的重要因素，應當慎重考量 四、匯率變動對廢鋼的影響 匯率變動造成的人民幣貶值，不管是從原料端進口鐵礦石方面，還是下游鋼鐵行業(yè)出口方面，長期來看皆是利好影響。

市場研究

鐵礦石面臨回調(diào)

今年前5個月的日均鐵水產(chǎn)量約225萬噸，下半年的鐵水需求相比目前水平偏低 內(nèi)外價差已至高位 今年4月初，國內(nèi)鐵礦石價格處于高點時，新加坡交易所鐵礦石掉期的價格是163.75美元/噸，6月初的價格是133.36美元/噸，下跌30美元/噸而2209合約4月初的高點為944.5元/噸，當前的價格高點已經(jīng)超過4月初時的價格內(nèi)外盤比價從4月初的5.7升高到當前的6.7，排除匯率變動約5%的影響后，內(nèi)外價差從5.7增加到6.4，內(nèi)外盤比價增幅較大。

爐料

Mysteel指數(shù)評述：鋼材成本持續(xù)高位盤整（4.24-4.29）

當前，61家鋼廠庫存237萬噸，仍處于四年來同期低位，宏觀政策刺激鋼材消費，鋼價存在上漲預期節(jié)后，鋼廠對廢鋼存在補庫需求，將支撐廢鋼價格小漲 鐵礦石：本周鐵礦石價格先抑后揚主要因為：1）礦價下跌主要受2022年我國粗鋼產(chǎn)量壓減政策、匯率市場變動影響，市場看空情緒集聚，疊加鋼廠利潤持續(xù)收縮，鋼廠降低塊礦、球團礦以及中高品粉礦入爐配比，為達到降成本目的，港口低品礦成交明顯好于中高品礦，港口主流品種價格明顯回落，高低品價差大幅收縮。

原料指數(shù)評述

邏輯起點相同，人民幣與大宗商品齊升

從人民幣匯率波動對大宗商品市場的影響來看，美爾雅期貨首席經(jīng)濟學家原濤分析，考慮到資源稟賦的因素，我國一些大宗原材料如原油、鐵礦石及部分農(nóng)產(chǎn)品的對外進口依存度比較高在以美元結算為主導的國際大宗商品貿(mào)易格局中，匯率變動直接影響的是我國企業(yè)進口綜合成本（即商品價格、運輸保險成本及匯兌損益）在人民幣對美元匯率升值趨勢下，結算支付時會降低進口綜合成本 海關總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，11月我國大豆、成品油、銅礦砂及其精礦、未鍛軋銅及銅材、鋼材和煤及褐煤等商品進口量均環(huán)比大幅增長。

鋼材

四大礦山季報解析 | 市場解讀

2.生產(chǎn)成本 2020年力拓的鐵礦石目標成本維持14-15美元/噸的水平不變，相比于2019年14.4美元的單噸成本而言，人力成本、維護費用、運輸距離增加帶來總成本的增加，而規(guī)模經(jīng)濟效益提升和匯率方向的有利變動或?qū)党杀灸繕说膶崿F(xiàn)提供較大動力需要注意的是，當前目標成本已經(jīng)涵蓋了新冠疫情的影響，預計疫情將帶來每噸成本0.5美元的增長 3.全年產(chǎn)量有望達到目標區(qū)間上沿 上半年因疫情擱置的計劃檢修活動將在下半年陸續(xù)開展，受此影響，皮爾巴拉地區(qū)三季度產(chǎn)量和發(fā)運均有下滑，而這種影響預計將持續(xù)到四季度。

爐料

國際鋼市日報（2020.7.24）：全球鋼價偏強運行 需求恢復勢頭強勁

據(jù)悉，原本周三有10萬噸方坯將通過伊朗商業(yè)交易所（IME）出售，而由于匯率變動，方坯生產(chǎn)商未能與鐵礦石供應商達成協(xié)議，因此推遲發(fā)布方坯報價 【國際價格匯總】 。

日報

國際鋼坯一周概覽：報價持續(xù)偏強 高位成交受阻（7.24）

伊朗： 在全球鋼市價格上漲的背景下，本周伊朗鋼坯生產(chǎn)商繼續(xù)上調(diào)出口報價截至7月22日，伊朗方坯FOB報價為380-385美元/噸，而一周前為370-380美元/噸 盡管近兩周出口情況較差，但在成本的支撐下，該國鋼廠對下周板坯價格持樂觀態(tài)度據(jù)悉，原本周三有10萬噸方坯將通過伊朗商業(yè)交易所（IME）出售，而由于匯率變動，方坯生產(chǎn)商未能與鐵礦石供應商達成協(xié)議，因此推遲發(fā)布方坯報價。

周報

伊朗鋼坯出口報價繼續(xù)偏強運行

在全球鋼市行情上漲的背景下，本周伊朗鋼坯生產(chǎn)商繼續(xù)上調(diào)出口報價 截至7月22日，伊朗方坯FOB價格為380-385美元/噸，而一周前為370-380美元/噸 據(jù)市場參與者反饋，盡管近兩周出口成交較差，但在成本的支撐下，鋼廠對后市普遍持樂觀態(tài)度據(jù)悉，原本周三有10萬噸方坯將通過伊朗商業(yè)交易所（IME）出售，而由于匯率變動，方坯生產(chǎn)商未能與鐵礦石供應商達成協(xié)議，因此推遲發(fā)布方坯報價。

產(chǎn)業(yè)資訊