Mysteel月報(bào)：5月全國鋼坯價(jià)格或因基本面矛盾累積承壓運(yùn)行

焦炭方面，四月焦炭價(jià)格小幅拉漲，整體市場情緒一般，繼續(xù)上漲壓力增加鐵礦石方面：鐵水產(chǎn)量延續(xù)高位，鋼企補(bǔ)庫需求尚可，鐵礦石價(jià)格窄幅震蕩，整體鋼企利潤空間尚可 四、鋼坯供需缺口收窄 全國247家鋼企高爐開工率84.33%，周環(huán)比持平，月環(huán)比上漲1.2個(gè)百分點(diǎn)，年同比上升3.73個(gè)百分點(diǎn)。

研究報(bào)告

Mysteel：山東型材市場五月節(jié)后市場價(jià)格或先抑后揚(yáng)

需求方面：下游調(diào)坯廠成品材成交較好，產(chǎn)能利用率維持高位，對坯需求維持較高水平 成本方面：焦煤方面：整體供應(yīng)面相對需求側(cè)相對充足，依舊存在價(jià)格承壓預(yù)期預(yù)計(jì)短期煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行 焦炭方面：焦炭供應(yīng)始終保持相對充足，鋼廠采購偏穩(wěn)定，鐵水高位運(yùn)行，繼續(xù)提產(chǎn)空間有限，支撐價(jià)格繼續(xù)上漲的動(dòng)力不足第二輪漲價(jià)證偽可能性走強(qiáng)，節(jié)后或有承壓下行風(fēng)險(xiǎn) 鐵礦石方面：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量、中國鐵礦石到港量環(huán)比均有所走高，同時(shí)國產(chǎn)礦部分礦山檢修結(jié)束后產(chǎn)量有所恢復(fù)，鐵礦石供給再次進(jìn)入擴(kuò)張周期;而鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)告一段落，本周主要是上周復(fù)產(chǎn)的高爐帶來的延續(xù)影響，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁婍?供給擴(kuò)張、需求見頂，鐵礦石基本面由緊平衡逐步走向?qū)捤?，?em class='keyword'>鐵礦石價(jià)格形成抑制;但考慮到臨近放假，鋼廠會(huì)有一定的補(bǔ)庫需求，短期對價(jià)格存在一定支撐;因此，整體來看，鐵礦石價(jià)格雖然會(huì)走弱，但其跌幅有限:五一節(jié)后，無補(bǔ)庫預(yù)期的情況下，疊加成材季節(jié)性走弱，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒃俅伍_啟下行周期。

主編視角

Mysteel：節(jié)后需求待啟動(dòng) 東北型鋼價(jià)格走勢分析

根據(jù)廠家調(diào)價(jià)情況來看，價(jià)格有所堅(jiān)挺，利潤尚有小幅盈利，市場僅有個(gè)別H型鋼規(guī)格有短缺現(xiàn)象 三、原材料方面 從鋼坯情況來看，當(dāng)前調(diào)坯成品材出貨趨緩以及廠內(nèi)鋼坯有存量，調(diào)坯軋鋼廠采坯節(jié)奏放緩，以鋼坯貿(mào)易交單成交為主；從鐵礦石方面來看，鋼廠端對鐵礦補(bǔ)庫需求仍在，但對目前價(jià)格，觀望為主；從焦炭方面來看，鋼廠焦炭庫存消化一般，對于焦企開啟的第二輪提漲計(jì)劃，鋼廠承接能力一般，抵制情緒較強(qiáng)，或延續(xù)到節(jié)后。

熱點(diǎn)資訊

鋼價(jià)逐步企穩(wěn)反彈

不過，隨著國產(chǎn)及部分海運(yùn)煤供應(yīng)縮減，焦煤價(jià)格進(jìn)一步下行空間有限鐵礦石方面，一季度全球發(fā)運(yùn)量同比減少約800萬噸，4月發(fā)運(yùn)量亦未見明顯增長在鐵水產(chǎn)量同比顯著高于去年的情況下，二季度鐵礦石庫存累積壓力可控，且主力合約2509深度貼水現(xiàn)貨，期貨盤面持續(xù)走強(qiáng)，基差修復(fù)態(tài)勢明顯 綜合來看，一方面，當(dāng)前市場已充分計(jì)價(jià)悲觀出口預(yù)期，且二季度鋼材內(nèi)需延續(xù)向好態(tài)勢的概率較強(qiáng)；另一方面，目前鋼價(jià)已觸及2024年9月底以來的歷史低位區(qū)間，在供需格局改善與成本底部支撐的雙重作用下，后市下行動(dòng)能明顯衰減。

鋼材

Mysteel解讀：力拓一季度鐵礦產(chǎn)銷低于預(yù)期，1.5億澳元修復(fù)投入能否挽回年度目標(biāo)？

三、力拓新增產(chǎn)能將仍按計(jì)劃進(jìn)行 力拓在鐵礦石方面主要有西坡（Western Range）、幾內(nèi)亞西芒杜（Simandou）和布羅克曼（Brockman Syncline 1）三個(gè)在建項(xiàng)目以及皮爾巴拉棕地（Pilbara brownfields）和羅德嶺項(xiàng)目（Rhodes Ridge）兩個(gè)計(jì)劃投資項(xiàng)目。

主編視角

Mysteel：“銀四”多空博弈 華南鋼價(jià)或難打破區(qū)間調(diào)整

鐵礦石方面亦同步呈現(xiàn)良性本月繼澳洲、巴西雨季影響消退后，鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比將小幅回升加之“金三銀四”效應(yīng)的提振，鐵礦石價(jià)格仍能發(fā)揮成本支撐作用但需注意后續(xù)市場限產(chǎn)消息對礦價(jià)可能產(chǎn)生的利空壓力 需求端，前期重要會(huì)議明確政策導(dǎo)向后，地方專項(xiàng)債資金分配與使用更為合理，存量項(xiàng)目施工節(jié)奏正常，但終端采購以剛需補(bǔ)庫為主。

主編視角

東海期貨：二季度鋼材需求或先揚(yáng)后抑，鋼價(jià)反彈高度有賴需求改善程度

另外，對于3月份市場關(guān)注的粗鋼壓減政策，東海期貨認(rèn)為，“今年大概率會(huì)出臺(tái)，但落地可能要等到下半年” 劉慧峰總結(jié)稱，二季度之后，鋼材需求大概率環(huán)比改善，但需求節(jié)奏上可能是先揚(yáng)后抑，加之供應(yīng)仍有進(jìn)一步回升空間，且壓減政策實(shí)際影響暫難顯現(xiàn)，這使得二季度鋼材市場將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩，重心下移的格局，其中建材走勢可能會(huì)強(qiáng)于板材 另外，在鐵礦石方面，東海期貨認(rèn)為，結(jié)合鐵礦石基本面和短期估值水平看，鐵礦石5月合約不宜過分看空。

鋼材

Mysteel：福建型材市場弱勢局面難改 四月或?qū)⑼稒C(jī)釋放

三、原料端，支撐不足 鐵礦石方面：基本面或?qū)⑦呺H好轉(zhuǎn)，鐵水產(chǎn)量有一定上升空間，短期日均鐵水高點(diǎn)在240萬噸左右，但目前鐵礦的價(jià)格仍將繼續(xù)圍繞傳統(tǒng)旺季需求的高度以及粗鋼限產(chǎn)間的博弈，短期鐵礦石市場或維持震蕩偏弱走勢 焦煤方面:國內(nèi)雙焦市場弱勢運(yùn)行局面得到改善，產(chǎn)地?zé)捊姑壕古亩嗝悍N出現(xiàn)溢價(jià)成交，流拍率小幅下跌口岸監(jiān)管區(qū)庫存壓力同樣有所好轉(zhuǎn)，3月底最新數(shù)據(jù)降至430萬噸左右。

主編視角

Mysteel月報(bào)：4月全國鋼坯市場均價(jià)或?qū)⑿》弦?/a>

Sabyasachi Mishra：印度鋼鐵與鐵礦石：供需展望

印度鐵礦石方面，各企業(yè)有不同的生產(chǎn)擴(kuò)展計(jì)劃，但面臨鐵路運(yùn)力、礦山租約到期等不確定性因素全球鐵礦石需求預(yù)計(jì)到 2035 年以 0.1% 的年復(fù)合增長率下降至 23.02 億噸，主要是因?yàn)橹袊撹F產(chǎn)量下降、廢鋼消耗增加，而印度鐵礦石需求因鋼鐵需求增長而上升，中東和北非地區(qū)及世界其他地區(qū)（主要是東南亞）雖缺乏鐵礦石資源，但鋼鐵需求會(huì)隨著以用氣為主的DRI或廢鋼為主的電爐有一定增長 最后，Sabyasachi Mishra 先生指出鋼鐵行業(yè)面臨綠色鋼鐵發(fā)展、貿(mào)易壁壘等挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：“金三”遇冷 3月華南鋼價(jià)或延續(xù)窄幅震蕩

需注意的是春節(jié)前鋼廠原料補(bǔ)庫積極性相較往年已有所減弱，節(jié)后亦在控制焦炭采購節(jié)奏盡管目前部分焦化廠已有小幅虧損但開工率仍然高企，疊加焦煤成本支撐下移，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭價(jià)格仍存1-2輪提降空間鐵礦石方面，當(dāng)前高爐煉鐵產(chǎn)能利用率月環(huán)比呈現(xiàn)小幅上揚(yáng)，同時(shí)47港口庫存環(huán)比亦持續(xù)去化，但不可忽視的是，鐵礦石絕對庫存量仍高位運(yùn)行市場上有關(guān)粗鋼壓減的消息若得到證實(shí)，鐵礦石需求將大幅縮減，這無疑對原料端構(gòu)成利空，加劇礦價(jià)回落的壓力。

主編視角

Mysteel：需求陸續(xù)啟動(dòng) 螺紋鋼基本面表現(xiàn)如何？

原料端：焦炭方面，焦炭價(jià)格已延續(xù)十輪下跌，累計(jì)幅度500-550元/噸，本輪降價(jià)過后市場心態(tài)稍有平復(fù)，煤礦的復(fù)產(chǎn)及增產(chǎn)預(yù)期不減，對焦炭價(jià)格無法提供強(qiáng)力的支撐，反觀鋼廠需求在短期內(nèi)大概率將保持平穩(wěn)緩慢增幅模式，采購力度與煤焦場地庫存消耗速度難以呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)態(tài)勢，焦炭價(jià)格偏弱運(yùn)行；鐵礦石方面，2025年全球鐵礦石產(chǎn)量有望同比增加超7000萬噸達(dá)到26.5億噸，但考慮到鐵礦石價(jià)格今年仍面臨下行壓力，保守估計(jì)，實(shí)際增量或在3600萬噸以上。

主編視角

Mysteel：近期全國鋼坯市場表現(xiàn)

下游終端需求仍舊較弱，市場對于焦炭價(jià)格仍有悲觀情緒鐵礦石方面：主導(dǎo)鋼企采購價(jià)格下調(diào)，成交不佳，雖成材價(jià)格上漲，但鋼廠壓價(jià)采購心態(tài)依舊偏強(qiáng)，在市場報(bào)價(jià)偏高情況下，主導(dǎo)鋼企擇機(jī)采購為主最新調(diào)研結(jié)果顯示：唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2275元/噸，平均鋼坯含稅成本3042元/噸，周環(huán)比下調(diào)17元/噸，與2月27當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格3100元/噸相比，鋼廠平均盈利58元/噸，周環(huán)比增加17元/噸鋼企尚存一定利潤空間，下游需求以及成品材市場表現(xiàn)一般對鋼廠利潤的支撐暫有限，加之上有原料供應(yīng)寬松格局暫無變化，成本支撐偏弱。

熱點(diǎn)資訊

天津發(fā)布重污染天氣橙色預(yù)警，啟動(dòng)Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)

根據(jù)國家空氣質(zhì)量會(huì)商結(jié)果，預(yù)計(jì)從3月7日起，京津冀及周邊地區(qū)將出現(xiàn)一次重污染天氣過程按照區(qū)域聯(lián)防聯(lián)控要求和《天津市重污染天氣應(yīng)急預(yù)案》（津政辦規(guī)〔2023〕9號(hào)）有關(guān)規(guī)定，經(jīng)市人民政府批準(zhǔn)，市重污染天氣應(yīng)急指揮部發(fā)布重污染天氣橙色預(yù)警，從3月7日零時(shí)起啟動(dòng)Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)，具體措施如下： 一、強(qiáng)制性減排措施 1.對工業(yè)企業(yè)管控，依據(jù)2024年12月底新修訂的重污染天氣應(yīng)急減排清單，通過停止涉氣排放生產(chǎn)線或主要產(chǎn)排污環(huán)節(jié)（設(shè)備）、提高治污效率等方式，嚴(yán)格落實(shí)相應(yīng)的應(yīng)急減排措施； 2.停止室外建筑拆除、噴涂、粉刷、切割、護(hù)坡噴漿作業(yè)； 3.除涉及保障類建設(shè)工程和應(yīng)急搶險(xiǎn)任務(wù)外，停止所有施工工地的土石方作業(yè)（包括土石方開挖、回填、場內(nèi)倒運(yùn)、摻拌石灰、混凝土剔鑿等作業(yè)，建筑工程配套道路和管溝開挖作業(yè)），渣土存放點(diǎn)全面停止生產(chǎn)、運(yùn)行； 4.各區(qū)應(yīng)采取科學(xué)措施，根據(jù)空氣溫度及相對濕度，對本行政區(qū)域內(nèi)主要道路適時(shí)調(diào)整濕法作業(yè)頻次，降低濕法作業(yè)頻次時(shí)應(yīng)適當(dāng)加大吸掃作業(yè)力度； 5.施工工地、企事業(yè)單位停止使用國二及以下排放標(biāo)準(zhǔn)柴油非道路移動(dòng)機(jī)械（承擔(dān)緊急檢修作業(yè)任務(wù)的除外）； 6.停止使用國四及以下排放標(biāo)準(zhǔn)的建筑垃圾、渣土、砂石料等運(yùn)輸車輛上路行駛； 7.重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)按照生態(tài)環(huán)境部技術(shù)指南和本市重污染天氣重點(diǎn)行業(yè)企業(yè)績效分級(jí)要求，落實(shí)重型載貨車運(yùn)輸管理措施（貨車白名單車輛除外）； 8.用車大戶停止使用國四及以下排放標(biāo)準(zhǔn)重型載貨車（含燃?xì)猓┻M(jìn)行運(yùn)輸（貨車白名單車輛除外）； 9.天津港區(qū)域內(nèi)停止使用國五及以下排放標(biāo)準(zhǔn)重型載貨車（含燃?xì)猓┻M(jìn)行鐵礦石、焦炭短倒運(yùn)輸。

鋼材

Mysteel：2025上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會(huì)——建筑鋼材邯鄲站

趙如頗表示一季度螺紋鋼低庫存、低產(chǎn)量的基礎(chǔ)為其漲價(jià)提供想象空間雖然出口潛在壓力增大，但加征關(guān)稅影響或難短期發(fā)揮作用，一季度熱卷供需壓力預(yù)計(jì)仍能被釋放鐵礦石方面，鐵水產(chǎn)量有7-8萬噸左右的鐵水增量空間預(yù)計(jì)鐵礦石指數(shù)運(yùn)行在110-115美元之間同時(shí)會(huì)議預(yù)期疊加高爐復(fù)產(chǎn)周期，焦煤或短期跟隨成材、鐵礦上移，但受限于供需矛盾短期難以調(diào)和，預(yù)計(jì)一季度焦煤價(jià)格先揚(yáng)后抑一季度焦炭存在提漲空間，但漲幅或有限 建筑鋼材事業(yè)部北方二部 分析師 趙如頗 接著，由中泰期貨產(chǎn)業(yè)經(jīng)理張翰林先生《金融衍生品賦能鋼貿(mào)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展》的精彩發(fā)言。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：2025上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會(huì)——建筑鋼材石家莊站

首先宏觀兩會(huì)預(yù)期是一季度鋼鐵市場交易的主邏輯，“特朗普交易”是副邏輯而一季度螺紋鋼低庫存、低產(chǎn)量的基礎(chǔ)為其漲價(jià)提供想象空間雖然出口潛在壓力增大，但加征關(guān)稅影響或難短期發(fā)揮作用，一季度熱卷供需壓力預(yù)計(jì)仍能被釋放鐵礦石方面，鐵水產(chǎn)量有7-8萬噸左右的鐵水增量空間同時(shí)兩會(huì)預(yù)期疊加高爐復(fù)產(chǎn)周期，焦煤或短期跟隨成材、鐵礦上移，但受限于供需矛盾短期難以調(diào)和，預(yù)計(jì)一季度焦煤價(jià)格先揚(yáng)后抑一季度焦炭存在提漲空間，但漲幅或有限。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：預(yù)計(jì)節(jié)后江西市場型鋼價(jià)格或先揚(yáng)后抑

春節(jié)臨近，終端項(xiàng)目工程陸續(xù)停工，市場商貿(mào)基本處于休市狀態(tài)，多數(shù)商戶補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，個(gè)別貿(mào)易商少量補(bǔ)缺規(guī)格，整體市場冬儲(chǔ)較往年顯謹(jǐn)慎節(jié)間預(yù)測，價(jià)格處于平穩(wěn)狀態(tài)，節(jié)后隨著下游陸續(xù)開工，或呈現(xiàn)小幅上揚(yáng)趨勢 二、原料方面 鐵礦石方面：結(jié)合季節(jié)新規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)回落，庫存由于整體卸貨入庫量低于出庫量，下期47港口庫存去庫為主；需求來看，鐵水產(chǎn)量或觸底回升。

主編視角

Mysteel：春節(jié)后全國生鐵市場價(jià)格或先揚(yáng)后抑

焦炭方面：節(jié)前鋼廠生產(chǎn)積極性較低，致使雖有部分檢修鋼廠復(fù)產(chǎn)但鐵水產(chǎn)量漲幅偏窄另隨著焦炭價(jià)格迎來第七輪提降，市場情緒面持續(xù)走弱，疊加各環(huán)節(jié)高庫存現(xiàn)狀，實(shí)體企業(yè)經(jīng)營壓力變大，節(jié)后預(yù)期不容樂觀因此節(jié)后焦炭仍有下行風(fēng)險(xiǎn)需要警惕鐵礦石方面：節(jié)前國內(nèi)部分鋼廠鐵礦石補(bǔ)庫不積極，節(jié)后隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量回升，鐵礦石消耗量增加，將支撐價(jià)格上漲而從供應(yīng)方面來看，海外發(fā)運(yùn)量整體增加，港口庫存高位，會(huì)抑制價(jià)格漲幅，因此預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦石價(jià)格將震蕩整理。

主編視角

Mysteel月報(bào)：2月全國鋼坯價(jià)格或存上漲空間

焦炭市場，第七輪降價(jià)落地，春節(jié)將近焦鋼企業(yè)補(bǔ)庫任務(wù)基本完成，采銷節(jié)奏均有放緩，同時(shí)焦企利潤被擠壓收縮，終端需求淡季壓力下，鋼廠高爐仍有檢修計(jì)劃，鐵水產(chǎn)量保持低位震蕩，焦炭保持剛需承壓鐵礦石方面：鋼企利潤空間有限，臨近春節(jié)，本地部分精選開始陸續(xù)進(jìn)入停產(chǎn)放假狀態(tài)，開工率維持低位，主導(dǎo)鋼廠按需采購，在精粉庫存壓力較小情況下，壓價(jià)詢貨意愿較強(qiáng)烈，近期主導(dǎo)鋼企采購量偏多，部分市場情緒對節(jié)后市場看弱，整體來看原料價(jià)格存有壓力。

研究報(bào)告

Mysteel：預(yù)計(jì)節(jié)后山東型鋼市場價(jià)格先揚(yáng)后抑運(yùn)行

春節(jié)臨近，終端項(xiàng)目工程陸續(xù)停工，市場商貿(mào)逐步放假，現(xiàn)貨市場逐步進(jìn)入半休市狀態(tài)，多數(shù)商戶補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，個(gè)別貿(mào)易商少量補(bǔ)缺規(guī)格，整體市場冬儲(chǔ)較往年顯謹(jǐn)慎節(jié)間預(yù)測，價(jià)格處于平穩(wěn)狀態(tài)，節(jié)后隨著下游陸續(xù)開工，或呈現(xiàn)小幅上揚(yáng)趨勢 二、原料方面 鐵礦石方面：結(jié)合季節(jié)新規(guī)律及近期天氣情況預(yù)計(jì)，下期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量繼續(xù)回落，庫存由于整體卸貨入庫量低于出庫量，下期47港口庫存去庫為主；需求來看，鐵水產(chǎn)量或觸底回升。

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