1月內(nèi)蒙古鋼材價(jià)格小幅下降

環(huán)比，5mm浮法平板玻璃價(jià)格上漲1.71%，5mm鋼化平板玻璃價(jià)格略降0.51%；同比價(jià)格分別下降1.98%、3.84% 二、部分工業(yè)生產(chǎn)資料后期價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè) （一）鋼材 2月份仍屬傳統(tǒng)淡季階段隨著鋼廠復(fù)工，市場(chǎng)供給或有所增長節(jié)后市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，下游采購以按需補(bǔ)庫為主，需求緩慢釋放原材料方面，鐵礦石港口庫存維持累庫趨勢(shì)，市場(chǎng)供應(yīng)較為寬松；焦炭企業(yè)廠內(nèi)庫存偏高，市場(chǎng)預(yù)計(jì)在3月中旬前均將處于供強(qiáng)需弱狀態(tài)，降價(jià)預(yù)期較為強(qiáng)烈，成本方面整體對(duì)鋼材價(jià)格支撐不強(qiáng)。

鋼材

2025年中國宏觀經(jīng)濟(jì)展望：風(fēng)物長宜放眼量

受國內(nèi)黑色商品影響，即使由海外定價(jià)的鐵礦石活躍度也不高海外定價(jià)的商品，尤其是金融屬性強(qiáng)，對(duì)需求敏感的商品波動(dòng)率較高，活躍度較強(qiáng)這反映了市場(chǎng)對(duì)海外經(jīng)濟(jì)走向的不確定而由國內(nèi)定價(jià)的黑色商品，市場(chǎng)比較一致預(yù)期的是，受房地產(chǎn)市場(chǎng)下行拖累，內(nèi)需疲弱一時(shí)無法改變所以黑色商品熱度并不高 2024年，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但增長的不確定性和復(fù)雜性依然存在。

觀點(diǎn)

Mysteel年報(bào)：2025年甘肅建筑鋼材價(jià)格多空博弈不斷

但從新開工的項(xiàng)目來看，鐵路，公路等交通基礎(chǔ)設(shè)施，或是甘肅地方債重要用途方向之一 （二） 成本支撐力度減弱 焦預(yù)期雙弱 成本支撐不足 從兩大主要原料2025年走勢(shì)預(yù)判來看，整體依然是供過于求的狀態(tài)，因此價(jià)格預(yù)期主基調(diào)仍以下移為主具體表現(xiàn)為：鐵礦石全球產(chǎn)量預(yù)計(jì)新增約3600萬噸；焦炭供應(yīng)預(yù)計(jì)則是在鐵水預(yù)期下降的情況下將使得焦企做出同步調(diào)整、供需維持緊平衡狀態(tài)，但仍無法阻止價(jià)格重心下移趨勢(shì)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場(chǎng)總結(jié)與展望

受國內(nèi)黑色商品影響，即使由海外定價(jià)的鐵礦石活躍度也不高海外定價(jià)的商品，尤其是金融屬性強(qiáng)，對(duì)需求敏感的商品波動(dòng)率較高，活躍度較強(qiáng)這反映了市場(chǎng)對(duì)海外經(jīng)濟(jì)走向的不確定而由國內(nèi)定價(jià)的黑色商品，市場(chǎng)比較一致預(yù)期的是，受房地產(chǎn)市場(chǎng)下行拖累，內(nèi)需疲弱一時(shí)無法改變所以黑色商品熱度并不高 2024年，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但增長的不確定性和復(fù)雜性依然存在。

觀點(diǎn)

11月6日FFA成交報(bào)告

航運(yùn)市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)持平并小幅上漲11月在19000美元多次成交，12月以21950美元開盤，然后上漲至22500美元的高點(diǎn)(上漲500 美元)遠(yuǎn)期合約也有所增加，Cal25交易于20150美元的高點(diǎn)，Cal 26交易于20300美元/20250美元，Cal27交易于20200美元隨著 早盤鐵礦石價(jià)格波動(dòng)劇烈，海岬型期貨價(jià)格先漲后跌，無法預(yù)測(cè)接下 來的走勢(shì)海岬指數(shù)也出乎意料，5TC上漲超過預(yù)期，達(dá)到17，086 美元/日，走勢(shì)良好。

FFA

[PVC]：隆眾早訊--周二版

國內(nèi)期貨主力合約普遍上漲，低硫燃料油、焦炭漲近3%，焦煤、瀝青、燃料油、鐵礦石、純堿漲超2% 2024年居民醫(yī)保繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)公布 財(cái)政補(bǔ)助力度加大 六部門發(fā)文！嚴(yán)禁為沒有收益市政基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)違規(guī)舉債 9月1日起施行 深化財(cái)稅體制改革（學(xué)習(xí)貫徹黨的二十屆三中全會(huì)精神） 中央財(cái)辦副主任韓文秀：增加地方自主財(cái)力 適當(dāng)擴(kuò)大地方稅收管理權(quán)限 房屋檢測(cè)板塊大漲 多家公司回復(fù)相關(guān)問題 國泰君安：預(yù)計(jì)房屋養(yǎng)老金的探索速度并不慢 維持房地產(chǎn)板塊兩端配置建議 華泰證券：母豬補(bǔ)欄偏緩 繼續(xù)推薦“大豬企” 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期拉動(dòng)港股縮量上漲 對(duì)利率敏感的板塊走勢(shì)更強(qiáng) ?？松梨冢喝蚴托枨鬅o長期減緩跡象 加拿大政府宣布對(duì)中國電動(dòng)汽車加征關(guān)稅 中國使館：中方堅(jiān)決反對(duì) 法國巴黎銀行將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息次數(shù)的預(yù)期從兩次上調(diào)為三次 。

早間提示

分析人士：對(duì)黑色系商品后市不宜過度悲觀

二是7月之后，鋼廠虧損幅度擴(kuò)大，再加上新舊國標(biāo)切換的影響，鋼廠減產(chǎn)、檢修范圍將擴(kuò)大，后期產(chǎn)量和庫存水平會(huì)進(jìn)一步下降三是螺紋鋼10月合約持倉量偏高，交割新規(guī)明確后，可能會(huì)出現(xiàn)持續(xù)減倉，且8月份之后，市場(chǎng)可能會(huì)轉(zhuǎn)向關(guān)注新國標(biāo)產(chǎn)品能否滿足市場(chǎng)需求總之，他認(rèn)為對(duì)后市對(duì)鋼材市場(chǎng)的看法不宜過度悲觀目前鐵礦石價(jià)格也已跌至非主流礦成本線附近，一旦鋼材價(jià)格企穩(wěn)，礦價(jià)也會(huì)有所反彈，不過，受限產(chǎn)預(yù)期壓制，礦價(jià)走勢(shì)可能弱于鋼材。

鋼材

Mysteel：山西建筑鋼材后市看漲乏力或維持震蕩運(yùn)行

近期鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)疲弱，領(lǐng)跌黑色產(chǎn)品期貨鐵礦石需求將觸頂走弱，高供應(yīng)、高庫存局面下礦石過剩格局未變，鐵礦石價(jià)格仍將承壓 截止28日西北煉焦煤市場(chǎng)本周鋼廠首輪接漲，焦炭提漲全面落地，但在淡季背景下，終端成材出貨疲軟，鋼材市場(chǎng)價(jià)格跌多漲少，部分高爐已發(fā)布7月檢修計(jì)劃，市場(chǎng)對(duì)7月看法仍以謹(jǐn)慎采購為主，短期內(nèi)西北市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行，漲跌均有限 五、宏觀仍有預(yù)期 今年4月發(fā)改委宣布中央決定從今年開始，今后幾年連續(xù)發(fā)行超長期特別國債，專項(xiàng)用于國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，2024年先發(fā)行1萬億元超長期特別國債。

主編視角

國泰君安期貨：短期礦價(jià)或延續(xù)弱勢(shì)震蕩

鐵礦石：現(xiàn)實(shí)供需持續(xù)轉(zhuǎn)弱，疲弱預(yù)期集中體現(xiàn)供應(yīng)方面，主流發(fā)運(yùn)較為穩(wěn)定，非主流增量較為明顯，幫助港口庫存于近期實(shí)現(xiàn)快速攀升；需求方面，鋼廠鐵水產(chǎn)量在節(jié)后出現(xiàn)逆季節(jié)性的持續(xù)緩慢下滑，且電爐開工近期也快速走高，鐵礦需求受到一定壓制，也遏制了港口現(xiàn)貨的采購需求預(yù)期層面，市場(chǎng)對(duì)于節(jié)后的終端需求兌現(xiàn)情況并不滿意，且對(duì)于即將到來的春節(jié)旺季預(yù)期較弱綜合來說，惡化的現(xiàn)實(shí)供需與疲弱的需求預(yù)期使鐵礦估值大幅回調(diào)，若下游開工情況無法得到有效改善，短期礦價(jià)或延續(xù)弱勢(shì)震蕩。

機(jī)構(gòu)

國泰君安期貨：鐵礦期價(jià)大幅回調(diào)

鐵礦石：產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)有限，估值下修春節(jié)假期期間海外宏觀預(yù)期偏強(qiáng)，新交所掉期收漲，但近日黑色盤面交易主邏輯再度回歸國內(nèi)供需基本面供應(yīng)方面，農(nóng)歷新年第一周澳巴發(fā)運(yùn)環(huán)比走高，非主流礦海漂供給同樣處于同比高位，進(jìn)口供應(yīng)并未隨季節(jié)性顯著走低，港口庫存也累積較快；需求方面，法定假期結(jié)束后鋼廠復(fù)產(chǎn)增量不及預(yù)期，港口現(xiàn)貨成交也隨之轉(zhuǎn)弱但本輪雙焦、鐵礦期價(jià)接連大幅回調(diào)，也幫助成材盤面利潤得到一定改善，或?yàn)榻酉聛礓搹S迎接旺季到來的復(fù)產(chǎn)增產(chǎn)鋪墊利潤空間，建議投資者持續(xù)關(guān)注鋼廠開工及終端需求的動(dòng)態(tài)變化。

機(jī)構(gòu)

Mysteel解讀：歷年成材冬儲(chǔ)與春節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)走勢(shì)

其中，一個(gè)基礎(chǔ)是“港口與鋼廠原料低庫存”，兩個(gè)預(yù)期分別是，“萬億國債等宏觀寬松刺激下的三大工程建設(shè)預(yù)期”和“鋼廠冬季原料補(bǔ)庫預(yù)期”“萬億國債等宏觀寬松刺激下的三大工程建設(shè)預(yù)期”則刺激鋼材貿(mào)易商積極將鋼材廠內(nèi)庫存轉(zhuǎn)化為社庫 隨著第4季度礦山發(fā)運(yùn)的高峰以及鋼廠鐵水產(chǎn)量的下降，截止到1月5日這一周，45港進(jìn)口礦庫存超預(yù)期的達(dá)到了1.2億噸以上，247鋼廠進(jìn)口礦庫存也靠近1億噸，支撐鐵礦石價(jià)格的“原料低庫存”這個(gè)基礎(chǔ)已然松動(dòng)，而結(jié)合歷年鋼廠原料冬儲(chǔ)的節(jié)奏看，鋼廠補(bǔ)庫的邏輯也即將走到終點(diǎn)，如果市場(chǎng)沒有找到新的交易邏輯（我們后面會(huì)提到可能的新邏輯體系），則在原有的邏輯體系下，只剩下暫時(shí)無法證偽的開春后終端需求這一條線還對(duì)鐵礦石價(jià)格帶來支撐，整體對(duì)價(jià)格的支撐力度下降。

主編視角

內(nèi)蒙古：11月全區(qū)工業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格小幅波動(dòng)

環(huán)比，5 mm浮法平板玻璃價(jià)格、5 mm鋼化平板玻璃價(jià)格分別下降0.07%、0.99%；同比，5 mm浮法平板玻璃、5 mm鋼化平板玻璃價(jià)格分別上漲6.36%、3.26% 二、部分工業(yè)生產(chǎn)資料后期價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)? （一）鋼材 11月我國鋼材市場(chǎng)價(jià)格主要受宏觀利好預(yù)期以及成本推動(dòng)而走高，12月國內(nèi)宏觀利好預(yù)期猶存，12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以及降準(zhǔn)降息的預(yù)期等一系列刺激政策仍舊支撐成材價(jià)格；供應(yīng)方面，臨近年底，部分鋼企可能存在檢修計(jì)劃，同時(shí)多地為應(yīng)對(duì)環(huán)境污染紛紛采取措施，鋼材供應(yīng)量或有所縮減；需求方面，北方地區(qū)受低溫天氣影響，房地產(chǎn)等終端停工范圍擴(kuò)大，但汽車家電船舶等制造業(yè)在年底前的沖刺或拉動(dòng)鋼材需求；成本方面，鐵礦石、焦炭等原材料高位運(yùn)行，成本支撐作用明顯；綜合來看，供給或小幅收縮，需求存邊際改善的可能，疊加成本支撐，預(yù)計(jì)12月份，我區(qū)鋼材價(jià)格或?qū)⒊什▌?dòng)上行態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel：鐵礦領(lǐng)跌黑色系 鋼價(jià)開啟探底之路？

自今年5月黑色系觸底反彈以來，一直呈現(xiàn)“礦強(qiáng)材弱”的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，黑色系主線行情一直圍繞需求“負(fù)反饋”邏輯展開，而國慶長假前后的黑色系表現(xiàn)似乎出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，鐵礦反而弱于成材價(jià)格走勢(shì)，這是否意味著黑色正式迎來了成材與鐵礦石之間的強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換，而鐵礦石價(jià)格走低能否開啟新一輪的黑色探底行情？ 從鐵礦石基本面來看，鐵礦石價(jià)格不具備大幅下跌基礎(chǔ)，無論從國慶假期的日均鐵水產(chǎn)量來看（國慶期間247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為247.01萬噸，同比增7.07萬噸），還是從國內(nèi)鐵礦石的到港（上周中午45港鐵礦石到港總量減少358萬噸至2035萬噸）及全球鐵礦石發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)（上周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量下降17%至2895萬噸）看，都無法支撐鐵礦石價(jià)格大幅下跌，加之鐵礦石期貨主力合約價(jià)格大幅貼水現(xiàn)貨價(jià)格，若市場(chǎng)未出現(xiàn)明顯的預(yù)期反轉(zhuǎn)，鐵礦石價(jià)格仍有較強(qiáng)支撐。

主編視角

Mysteel數(shù)據(jù)：宿遷8月份建筑鋼材貿(mào)易商市場(chǎng)觀點(diǎn)訪談

1）美國CPI超預(yù)期回落，兩次加息的必要性有所下降，全球資產(chǎn)價(jià)格壓力有所緩解；國內(nèi)穩(wěn)增長政策陸續(xù)出臺(tái)，一定程度上兌現(xiàn)了市場(chǎng)預(yù)期；2）7月中下旬多地鋼廠口頭收到粗鋼產(chǎn)量不超過去年的消息，國內(nèi)需求維持弱勢(shì)，則淡季鋼材庫存累庫或仍不及預(yù)期且9-10月旺季預(yù)期尚無法證偽，產(chǎn)業(yè)對(duì)價(jià)格有較強(qiáng)支撐作用；3）粗鋼產(chǎn)量收到控制將影響鐵水產(chǎn)量，對(duì)原材料需求有所回落，鐵礦石將走弱，鋼材成本將略有回落 采訪對(duì)象二：宿遷B公司總經(jīng)理 公司主營鋼廠淮南鴻泰,年銷量10萬噸。

主編視角

Mysteel解讀：本周鐵礦石到港量創(chuàng)歷史新高 貨都去哪了

7月底開始兩個(gè)臺(tái)風(fēng)相繼產(chǎn)生，雖然未對(duì)鐵礦石供需產(chǎn)生影響，但對(duì)鐵礦石不同狀態(tài)下的庫存影響極為明顯；最直接的是上周一Mysteel公布的45港到港量1800多萬噸，為近一年的低位水平；而本周一公布的到港量接近3200萬噸，創(chuàng)歷史新高，單看從本周的數(shù)據(jù)來看，本周的港口庫存增量確實(shí)“不及預(yù)期”，那么問題究竟出在哪里了呢？ 首先，明確一點(diǎn)港口庫存為周四調(diào)研的數(shù)據(jù)，對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)為上周四到本周三的到港、疏港；而到港是上周一到上周日七天的量，口徑不同，也造成這種差異； 其次，我們看一下數(shù)據(jù)， 7.31~8.6這七天到港1867萬噸 8.7~8.13這七天的到港3180萬噸 兩周合計(jì)5050萬噸；但對(duì)應(yīng)的港口變化時(shí)間并不統(tǒng)一，從我們周四港口庫存的口徑數(shù)據(jù)來看： 8.3~8.9這七天到了2300萬噸（臺(tái)風(fēng)8.6號(hào)結(jié)束，8.7號(hào)開始到港就開始增加了，8.3~8.6及臺(tái)風(fēng)走之前到港還是低位） 8.10~8.16這七天到了2700萬噸（到港持續(xù)維持高位，但因臺(tái)風(fēng)影響的船只集中到貨之后，后續(xù)到港開始恢復(fù)正常） 可能在周期上有差異，但兩周合在一起都是5000萬噸附近的到港量；但考慮到兩港卸的問題，實(shí)際到港只有90%（詳情算法可以看網(wǎng)頁《鐵礦石到港疏港與庫存間你不知道的那些事》，即4500萬噸； 接著我們看下疏港數(shù)據(jù)，上周四公布的45港疏港317萬噸/天，本周四公布的疏港量327萬噸/天，合計(jì)疏港4508萬噸，剔除無效轉(zhuǎn)水實(shí)際疏港只有97%，即4373萬噸；合計(jì)供需差為127萬噸（有效到港4500-有效疏港4373）萬噸； 最后我們的港口庫存，上周鐵礦石庫存去庫149萬噸（港口去庫344萬噸，壓港庫存增195萬噸）；本周鐵礦石累庫287萬噸（港口累庫105萬噸，壓港庫存增182萬噸）；兩期合計(jì)累庫138萬噸，與上述測(cè)算的供需差127萬噸的結(jié)果基本一致。

研究報(bào)告

Mysteel半年報(bào)：2023下半年江蘇區(qū)域廢鋼或震蕩運(yùn)行

另外，鐵礦石、雙焦價(jià)格的下降，導(dǎo)致鐵水成本下滑，廢鋼性價(jià)比喪失 大咖C：現(xiàn)在的行情走勢(shì)沒辦法預(yù)測(cè)了！現(xiàn)在期貨、鋼坯、鋼廠調(diào)價(jià)都已經(jīng)沒有規(guī)律可言，從往常的情況來看，鋼廠大部分會(huì)跟著期貨的動(dòng)向調(diào)整價(jià)格，但現(xiàn)在并不是如此，而且很多基地價(jià)格都不跟著鋼廠調(diào)整而調(diào)整了6月份逐漸高溫多雨，正處于需求端淡季，鋼廠生產(chǎn)勢(shì)必下降，廢鋼和鐵水比較下，應(yīng)該是沒有性價(jià)比的但是現(xiàn)在社會(huì)廢鋼量下滑，鋼廠到貨不及預(yù)期，加上高溫降水，廢鋼加工和運(yùn)輸有一定的限制，這個(gè)月廢鋼價(jià)格雖然漲幅不明顯，但還是比4月5月上漲了不少。

年報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：27日成交放量 建筑鋼材價(jià)格小幅上漲

期螺頗為上行，鐵礦石大幅領(lǐng)漲，現(xiàn)貨變賣邊漲，實(shí)單表現(xiàn)一般，投機(jī)顯著增量；總的來看，在宏觀預(yù)期的推動(dòng)之下，螺紋價(jià)格再次走強(qiáng)，但是政策落地及推動(dòng)效果尚未顯現(xiàn)，而鋼廠利潤再修復(fù)的同時(shí)，供給壓力逐步增大，正值淡季疲軟消費(fèi)之下部分品種材初現(xiàn)累庫跡象，基本面矛盾尚在累積，同樣市場(chǎng)漫天預(yù)期小作文無法證偽，仍需后期政策端逐步印證，現(xiàn)階段建筑鋼材價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

Mysteel全國建筑鋼材成交量監(jiān)測(cè)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石2309合約回調(diào)擇機(jī)做多

上周鐵礦石期價(jià)擴(kuò)大漲幅隨著美國債務(wù)上限問題一步步向好的方向發(fā)展，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒放緩，大宗商品普遍走高，另外鋼材產(chǎn)量增加預(yù)期提升，同時(shí)鐵礦石港口庫存由增轉(zhuǎn)降，支撐鐵礦石期價(jià)向上走高 后市展望：供應(yīng)端，本期鐵礦石港口庫存由增轉(zhuǎn)降，但同比降幅縮小需求端，部分地區(qū)鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)，階段性利好鐵礦石需求，后市繼續(xù)關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)力度整體上，美國國會(huì)參議院投票通過債務(wù)上限法案，同時(shí)5月財(cái)新中國制造業(yè)PMI時(shí)隔兩個(gè)月重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，提振市場(chǎng)信心。

機(jī)構(gòu)

Mysteel日?qǐng)?bào)：全國熱軋板卷價(jià)格下跌 預(yù)計(jì)明日震蕩下行

宏觀海外市場(chǎng)銀行動(dòng)蕩依舊保持影響，上游鐵礦石價(jià)格依舊被打壓，同時(shí)由于壓產(chǎn)對(duì)當(dāng)前鐵礦需求走弱，同時(shí)由于焦炭價(jià)格仍有較多利潤，焦炭提降勢(shì)仍有預(yù)期，市場(chǎng)整體表現(xiàn)相對(duì)較弱，同時(shí)目前現(xiàn)在需求仍不及預(yù)期，整體下游接單情況仍處在不溫不火狀態(tài)，無法支撐當(dāng)前成材價(jià)格，短期仍呈現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)因此，預(yù)計(jì)明日全國熱軋板卷價(jià)格或?qū)⒄鹗幭滦?/p>

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：華東地區(qū)熱軋板卷價(jià)格大幅下跌 市場(chǎng)成交偏弱

四、明日預(yù)測(cè) 綜合來看，周一黑色品種期貨價(jià)格跌幅持續(xù)擴(kuò)大，市場(chǎng)整體表現(xiàn)進(jìn)一步走弱宏觀海外市場(chǎng)銀行動(dòng)蕩依舊保持影響，上游鐵礦石價(jià)格依舊被打壓，同時(shí)由于壓產(chǎn)對(duì)當(dāng)前鐵礦需求走弱，同時(shí)由于焦炭價(jià)格仍有較多利潤，焦炭提降勢(shì)仍有預(yù)期，市場(chǎng)整體表現(xiàn)相對(duì)較弱，同時(shí)目前現(xiàn)在需求仍不及預(yù)期，整體下游接單情況仍處在不溫不火狀態(tài)，無法支撐當(dāng)前成材價(jià)格，短期仍呈現(xiàn)走弱態(tài)勢(shì)。

日?qǐng)?bào)