瑞達期貨：鐵礦跟隨成材波動為主

夜盤鐵礦2505合約收盤802，下跌0.50%，昨日青島港PB粉報799，上漲6元/噸宏觀面，美國大選后市場炒作特朗普交易，大幅推升美元指數(shù)，非美元貨幣普遍承壓基本面，供應維持寬松，本期鐵水產(chǎn)量232.47萬噸，環(huán)比降0.14萬噸，年同比增加5.61萬噸，需求端面臨季節(jié)性回落壓力驅(qū)動方面，鐵礦跟隨成材波動為主，成材冬儲價市場預期目前在3200-3300元/噸技術(shù)上方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩偏強對待，請投資者注意風險控制。

機構(gòu)

瑞達期貨：鐵礦跟隨成材波動為主

夜盤鐵礦2501合約收盤815.5，上漲0.87%，昨日青島港PB粉報796，上漲6元/噸宏觀面，我國四大行業(yè)協(xié)會集體發(fā)聲謹慎采購美國芯片，商務部發(fā)布公告，決定加強相關(guān)兩用物項對美國出口管制基本面，供應維持寬松，本期鐵水產(chǎn)量233.87萬噸，環(huán)比降1.93萬噸，年同比增加0.58萬噸，需求端面臨季節(jié)性回落壓力驅(qū)動方面，補庫預期支撐鐵礦價格，鐵礦跟隨成材波動為主，成材冬儲價市場預期目前在3100-3200元/噸。

機構(gòu)

瑞達期貨：鐵礦跟隨成材波動為主

夜盤鐵礦2501合約收盤780，下跌0.38%，昨日青島港PB粉報770，下跌8元/噸宏觀面，特朗普宣布獲得總統(tǒng)選舉，短期商品可能有所承壓，同時提升市場對美通脹回升的的擔憂可能對鐵礦有支撐的利好基本面，供應維持寬松，鐵水需求季節(jié)性回落，本期鐵水產(chǎn)量235.47萬噸，環(huán)比下降0.22萬噸，年同比降5.93萬噸驅(qū)動方面，市場交易逐漸轉(zhuǎn)向冬儲邏輯，鐵礦跟隨成材波動為主技術(shù)上，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩偏多，請投資者注意風險控制。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：可逢低做擴成材-鐵礦價差

【觀點】粗鋼調(diào)控下，鐵礦石需求端承壓運行，鋼廠利潤有走擴預期基本面上，供增需減，庫存維持高位運行周環(huán)比來看，供需雙降，庫存小幅去庫鋼材需求傳統(tǒng)淡季下，盡管鋼材庫存尚未形成較大的庫存壓力，但鋼廠減產(chǎn)幅度超預期，疊加廢鋼日耗持平，本周鐵水產(chǎn)量降幅明顯，對鐵礦石需求端形成抑制作用，疊加粗鋼調(diào)控預期再起，01合約夜盤跌幅超2.4%，收719.5元/噸，接近上半年低點考慮到鋼廠利潤有走闊預期，操作上，可逢低做擴成材-鐵礦價差，空單關(guān)注700一線支撐。

機構(gòu)

Mysteel周報：鐵水與成材庫存矛盾尚在 鐵礦石價格偏弱運行（3.29-4.7）

鋼廠利潤方面，鐵礦石價格表現(xiàn)強于成材，鋼廠利潤小幅收窄，目前鋼廠利潤為21元/噸 2.基本面：鐵礦石基本面延續(xù)供需雙強趨勢 港口庫存小幅累庫 本周鐵礦石基本面點評：本周中國鐵礦石供需基本面延續(xù)了供需雙強的趨勢。

進口礦周評

Mysteel解讀：歷年成材冬儲與春節(jié)后鐵礦石市場走勢

其中，2017-2018年還處于上一輪礦山擴產(chǎn)的高峰期，2021年則是因為前一年的公共衛(wèi)生間事件導致的低基數(shù)原因，使得2021年3月份日均進口礦同比增加了52.4萬噸的水平所致展望2024年1季度，全球礦山發(fā)運中國的鐵礦石的確存在環(huán)比下降的可能因此，這一因素或?qū)⒊蔀槭袌鑫磥斫灰椎囊粋€主要方面 小結(jié) 成材冬儲的歷史情況看，年前的樂觀在年后未能兌現(xiàn)的概率還是較高的；如果這個時候還疊加鐵水產(chǎn)量修復不及預期，或則供給端的礦山發(fā)運持續(xù)高位，則成材負反饋將是一個大概率的事件，并帶著原料鐵礦石價格一起下跌。

主編視角

11月9日鐵礦石早評：關(guān)注周四成材數(shù)據(jù)，礦價震蕩運行

11月8日鐵礦石價格上漲其中62%指數(shù)漲1.8至127.75美金/噸，PB粉價格漲6至964成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交90.8萬噸，較上周日均減1.3萬噸，遠期現(xiàn)貨成59萬噸，較上周日均減28.6萬噸成材市場日均成交數(shù)據(jù)看并未有超過季節(jié)性的明顯特征，鋼廠減產(chǎn)減少了對港口現(xiàn)貨的采購力度，導致最近即期進口利潤下滑，但10月的鐵礦石進口數(shù)據(jù)給予多頭信心，按此規(guī)模，未來兩個月鐵礦石低庫存的結(jié)構(gòu)不會有明顯變化。

主編視角

10月23日鐵礦石早評：成材出口訂單下滑，鐵礦石價格偏弱走勢

10月20日鐵礦石價格下跌，其中62%指數(shù)跌4.55至115.3美元/噸，PB粉跌29至909元/噸成交方面，昨港口現(xiàn)貨成交47.1萬噸，較上周日均下降29.07萬噸，遠期現(xiàn)貨成交87.3萬噸，較上周日均增加10.62萬噸利多因素看，外圍環(huán)境主要是地緣沖突，原油抬高大宗商品成本的風險；產(chǎn)業(yè)層面，成材端的總庫存與去年同期持平；而鐵礦石庫存上周雖然有累庫，但整體仍在近幾年同期最低位置利空因素看，外圍的碧桂園上周四有一筆美元債違約，浙江國祥最終仍將上市或?qū)⒃诤暧^層面打擊市場信心；成材端的出口從船期看，熱卷11、12月船期出口接單整體或弱于10月；在此背景下，鋼廠盈利率下降，鐵水進一步減產(chǎn)的概率增加；寧夏發(fā)布2023-2024年冬春季部分重點工業(yè)行業(yè)開展錯峰生產(chǎn)的通知；但具體內(nèi)容由各市結(jié)合實際確定，實際鐵水產(chǎn)量變化或主要由市場層面確定。

主編視角

弘業(yè)期貨：當前鐵礦繼續(xù)維持強勢，帶動成材重心整體上移

我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，唐山遷安鋼坯出廠價格較昨穩(wěn)報3550元/噸，秦皇島盧龍鋼坯出廠價格較昨穩(wěn)報3550元/噸，倉儲現(xiàn)貨含稅部分報3650元/噸供應方面，新增多家鋼廠檢修，且以長流程企業(yè)為主疊加近期北方開始供暖，使得高爐原料供應比例有所減少，因而下周建材產(chǎn)量預期將有明顯減量 庫存和需求方面，雖然近期鋼價明顯上揚，但伴隨北方天氣因素影響程度加大，出庫和需求表現(xiàn)將逐漸減弱在華東和南方無增量需求的前提下，去庫幅度逐步收窄，表觀消費水平逐步降低。

策略研究

Mysteel周報：平控出現(xiàn)實質(zhì)性推進之前 成材或?qū)?em class='keyword'>鐵礦石價格下跌(8.7-8.11)

鐵礦石價格方面，青島港PB粉價格小幅下跌而62%澳粉指數(shù)小幅上漲，遠期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強于港口現(xiàn)貨價格本周洪水、高溫天氣對終端成材影響雖邊際有所減弱，但影響仍在，成材持續(xù)累庫，價格偏弱運行；成材價格偏弱疊加粗鋼壓減或平控預期較強，鐵礦石港口現(xiàn)貨價格下跌且跌幅大于成材 進口利潤方面，遠期現(xiàn)貨價格表現(xiàn)強于港口現(xiàn)貨價格，進口利潤小幅收窄。

進口礦周評

9月18日鐵礦石早評：成材減產(chǎn)先于鐵水疊加節(jié)前補庫，礦價震蕩

9月15日鐵礦石價格上漲其中62%指數(shù)漲1.95至125.4美金/噸，PB粉漲16至950元/噸成交方面，上周港口現(xiàn)貨日均成交123.5萬噸，周環(huán)比增加7.5萬噸，遠期現(xiàn)貨日均成交104.4萬噸，周環(huán)比增加13.3萬噸本周商品產(chǎn)業(yè)定價權(quán)重增加，宏觀方面由于存量房貸利率下調(diào)已是定居，因此本周利率調(diào)整影響或較小進入9月后，五大材表需恢復程度有限，單周表需未超8月高點，支撐價格走強的更多來自于供給端，五大材產(chǎn)量連續(xù)下降，從螺紋到熱卷和中板，支撐總庫存去庫。

主編視角

8月4日鐵礦石早評：成材大幅累庫，帶動原料下跌

8月3日鐵礦石價格下跌其中62%指數(shù)跌3.15至103.4美金/噸，PB粉跌26至840元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交101萬噸，較上半周日均增加3.11萬噸，遠期現(xiàn)貨成交133.5萬噸，較上半周日均增加52萬噸受北方洪水影響，本周成材需求大幅下降，產(chǎn)量小幅下降，總體大幅累庫，因此本周黑色系下跌主要是周三成材先跌，帶動原料補跌就鐵礦而言，短期基本面沒有表現(xiàn)出對礦價的壓力，高爐開工率增幅大于產(chǎn)量增幅，預示著下期可能繼續(xù)增，而港口庫存在臺風天影響下繼續(xù)去庫。

主編視角

Mysteel周報：成材負反饋再次出現(xiàn)之前 鐵礦石價格維持高位震蕩為主（7.10-7.14）

1.價格：本周鐵礦石價格持漲運行 本周鐵礦石價格持漲運行，成材價格維穩(wěn)運行，鐵礦石價格表現(xiàn)強于成材。

進口礦周評

國泰君安期貨：鐵礦石驅(qū)動跟隨成材

前期在市場對于政策發(fā)力、以及宏觀層面的強預期驅(qū)動下，鐵礦價格完成了估值上的大幅度修復近日宏觀情緒雖有所企穩(wěn)，但我們認為鐵礦自身的產(chǎn)業(yè)基本面支撐再度被部分市場認可從產(chǎn)業(yè)層面來看，最近下游鋼廠庫存的環(huán)比小幅回升與港口去庫相對應，補庫需求在一定程度上提振現(xiàn)貨采購，同時鐵水產(chǎn)量在五大鋼種持續(xù)去庫的幫助下維持高位運行，鐵礦需求端難言弱勢 綜合來看，鐵礦運行方向仍將跟隨材端供需格局的變化，但當前螺卷盤面的利潤水平又給予了鐵礦一定的上行空間，因此我們認為鐵礦短期依然可作為黑色系多配品種。

周報回顧

中州期貨：鐵礦扛著成材往上走，美上周首申失業(yè)金人數(shù)大增

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯上漲30，螺紋漲20，熱卷漲10本周螺紋產(chǎn)量和消費均下降，庫存繼續(xù)去化上周247家鋼廠日均鐵水240.82萬噸，增0.01萬噸 ②地產(chǎn)銷售、新開工和施工面積同比下降4月地產(chǎn)新開工降28%，施工降46%5月財新制造業(yè)PMI錄得50.9，環(huán)比上升1.4%4月挖掘機國內(nèi)銷量同比下降40.7%1-4月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降20.6%1-5月鋼材出口同比增40.9%。

機構(gòu)

國泰君安期貨：成材供給預期修復，鐵礦石反彈追多仍需謹慎

在經(jīng)歷了近期的快速下跌之后，當前鐵礦估值對于需求端的利空因素和前期集中爆發(fā)的悲觀交易情緒已反映地較為充分隨著黑色板塊整體價格的回調(diào)，下游鋼材利潤也同樣受到影響，鋼廠主動減產(chǎn)數(shù)量增加，這也使市場對于成材供給側(cè)改善的預期有所修復，材端供需格局或迎來改善，黑色產(chǎn)業(yè)鏈負反饋驅(qū)動有所減弱礦價順勢出現(xiàn)反彈，但后期反彈高度仍取決于后期鋼材供需的實際改善情況，追多仍需謹慎

周報回顧

Mysteel周報：成材需求難沖高疊加鐵礦石合約限倉影響 礦價或有回調(diào)空間（2.20-2.24）

引 言 本周黑色商品價格整體沖高回落，鐵礦石期現(xiàn)價格漲幅略高于螺紋。

進口礦周評

【貿(mào)易商F】成材預期向好，預計鐵礦石短期或偏強運行

節(jié)后短期鐵礦價格估計還是會偏強運行，主要是覺得材的預期不錯，會帶著鐵礦慣性上漲平衡表上來看，上半年可能還去庫的，這也是積極的信號，然后煤端供需寬松，或許也能讓利雖然近期的市場謠言比較多，但盤面上沒什么反應，還是比較偏多，除非后續(xù)出臺新的措施 具體到操作上可能會多礦空煤，而到品種的話，會議PB粉為主，BRBF和卡粉最近關(guān)注度比較高，但是價格已經(jīng)太高了，機會不大，主要是印粉進來了，搭配起來性價比還不錯，鋼廠應該會買。

鐵礦石大家說市場

中州期貨：進口礦可用天數(shù)新低，鐵礦石跟隨成材震蕩

①發(fā)運增加，到港回落，港口庫存下降澳巴發(fā)運2471.9萬噸（+19.8），全球發(fā)運2999.5萬噸（+202.1）45港到港量2112.5萬噸（-541.2），在港船舶63條（-28），45港庫存12912.76萬噸（-79.94） ②鐵水產(chǎn)量下降，港口成交回落，鋼廠進口礦庫存小補進口礦周消耗2060.52萬噸（-11.69），以疏港量推算的鐵礦石需求為2091.04萬噸（-107.45），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1666.35萬噸（-14.7），鋼廠鐵礦石庫存9431.38萬噸（+34.51）。

機構(gòu)

中州期貨：鋼廠盈利率下降，鐵礦跟隨成材震蕩

①發(fā)運減少，到港大增，港口去庫澳巴發(fā)運2452.1萬噸（-161.9），全球發(fā)運2797.5萬噸（-371.8）45港到港量2653.7萬噸（+311.7），在港船舶91條（+10），45港庫存12961.85萬噸（-113.79） ②鐵水產(chǎn)量略降，港口成交一般，鋼廠進口礦庫存消耗進口礦周消耗2066.96萬噸（+1.12），以疏港量推算的鐵礦石需求為2133.88萬噸（-188.16），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1679.58萬噸（-1.96），鋼廠鐵礦石庫存9328.43萬噸（-859.46）。

機構(gòu)