Mysteel解讀：國產(chǎn)品牌貨源到貨仍有限 電解銅庫存降至低位

本周（12.12~12.19）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存9.60萬噸，較12日降1.22萬噸，較16日降0.38萬噸； 上海庫存7.01萬噸，較12日降1.13萬噸，較16日降0.35萬噸； 廣東庫存0.72萬噸，較12日降0.12萬噸，較16日降0.16萬噸； 江蘇庫存1.20萬噸，較12日降0.02萬噸，較16日增0.10萬噸； 本周上海市場社會庫存繼續(xù)表現(xiàn)下降，雖周內(nèi)進口銅仍有所到貨，但國產(chǎn)品牌貨源入庫依舊較少，同時周內(nèi)盤面持續(xù)回落，下游逢低接貨情緒尚可，部分倉庫日內(nèi)出庫量仍大于入庫，庫存因此繼續(xù)去庫；展望下周來看，臨近年底，下游加工企業(yè)預計存在回款壓力，采購需求表現(xiàn)減少，同時下周進口銅仍有到貨流入，因此供增需減局面下，庫存預計有所回升。

主編視角

Mysteel解讀：國產(chǎn)貨源到貨偏少市場出庫增加 電解銅庫存延續(xù)去庫

廣東市場庫存繼續(xù)表現(xiàn)下降，主因市場到貨仍較少，同時銅價回落刺激下游消費回升，庫存因此持續(xù)走低；下周來看，市場不論進口以及國產(chǎn)到貨仍較為有限，加之下游消費仍有回升空間，因此庫存預計繼續(xù)下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計6.12萬噸，較31日增0.07萬噸，較4日降0.03萬噸； 上海保稅區(qū)5.80萬噸，較31日增0.1萬噸，較4日持平； 廣東保稅區(qū)0.32萬噸，較31日降0.03萬噸，較4日降0.03萬噸 ；保稅區(qū)庫存小幅下降，雖近期進口比價仍表現(xiàn)盈利，但國內(nèi)消費難有明顯起色，現(xiàn)貨升水偏弱，持貨商清關進口意愿較低，庫存因此基本持平。

主編視角

Mysteel解讀：現(xiàn)貨升水上抬國產(chǎn)貨源到貨減少 電解銅庫存下降明顯

本周（7.04~7.11）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存38.81萬噸，較4日降1.31萬噸，較8日降1.35萬噸； 上海庫存25.13萬噸，較4日降1.27萬噸，較8日降1.44萬噸； 廣東庫存8.06萬噸，較4日降0.01萬噸，較8日增0.04萬噸； 江蘇庫存5.15萬噸，較4日降0.03萬噸，較8日增0.06萬噸； 本周上海市場庫存下降明顯，主因周內(nèi)現(xiàn)貨升水抬升，部分冶煉廠發(fā)貨意愿有所減弱，市場國產(chǎn)貨源到貨有所減少，加之進口比價走弱，進口銅到貨同樣有限，且市場出庫正常，庫存因此大幅下降。

主編視角

有研泰國產(chǎn)業(yè)基地電解銅生產(chǎn)線設備安裝啟動

據(jù)“中國有研”官網(wǎng)，6月，有研粉材首個自主投資的“出?！表椖俊挥谔﹪鳺HA偉華工業(yè)區(qū)的有研粉材泰國產(chǎn)業(yè)基地項目工程，已基本完成前期土建工程，開始進行設備安裝施工 自5月下旬開始，相關設備陸續(xù)從中國發(fā)往泰國6月初，有研合肥安裝團隊陸續(xù)抵達泰國截至6月15日，第一批設備已全部送達項目現(xiàn)場 工廠建成后將生產(chǎn)銅及銅合金粉末、錫基合金焊粉等產(chǎn)品，其中銅基粉末廣泛應用于粉末冶金、高鐵剎車片等高端制造業(yè)，錫基粉末是集成電路微電子組裝關鍵材料。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel快訊：2025年5月9日國產(chǎn)粗銅加工費（周）

國內(nèi)粗銅加工費

Mysteel周報：銅社庫延續(xù)去庫 BACK月差拉大明顯 (4.30-5.9)

本周（5.6-5.9）日均成交3.20萬噸，較上周（4.28-4.30）日均成交3.63萬噸減少0.43萬噸，環(huán)比減少11.93% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（4.30~5.8）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存12.64萬噸，較6日降0.64萬噸，較30日降0.60萬噸；本周上海市場環(huán)比節(jié)前庫存繼續(xù)表現(xiàn)去庫；五一節(jié)假期間，社庫并未表現(xiàn)累庫，由于一方面市場倉庫到貨仍較少，冶煉廠發(fā)貨有限，同時進口銅清關流入難有增量；另一方面，由于下游逢低采購需求并未下滑明顯，倉庫出庫量尚可，庫存因此維持去庫；下周來看，進口銅到貨有所增加，但量相對不多，國產(chǎn)貨源到貨預計仍偏少，同時月差BACK擴大明顯，下游接貨需求有所謹慎，因此社庫或繼續(xù)下降，但幅度有所放緩。

周報

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20250506）

Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 5月6日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫13.24萬噸，較28日降2.86萬噸，較30日降0.03萬噸； 上海庫存9.35萬噸，較28日降2.25萬噸，較30日降0.67萬噸； 廣東庫存1.75萬噸，較28日降0.33萬噸，較30日增0.29萬噸； 江蘇庫存1.41萬噸，較28日降0.22萬噸，較30日增0.34萬噸。

庫存

Mysteel解讀：市場到貨難有增量 電解銅庫存低位運行

本周（4.30~5.8）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存12.64萬噸，較6日降0.64萬噸，較30日降0.60萬噸； 上海庫存9.15萬噸，較6日降0.87萬噸，較30日降0.20萬噸； 廣東庫存1.53萬噸，較6日增0.07萬噸，較30日降0.22萬噸； 江蘇庫存1.16萬噸，較6日增0.09萬噸，較30日降0.25萬噸； 本周上海市場環(huán)比節(jié)前庫存繼續(xù)表現(xiàn)去庫；五一節(jié)假期間，社庫并未表現(xiàn)累庫，由于一方面市場倉庫到貨仍較少，冶煉廠發(fā)貨有限，同時進口銅清關流入難有增量；另一方面，由于下游逢低采購需求并未下滑明顯，倉庫出庫量尚可，庫存因此維持去庫；下周來看，進口銅到貨有所增加，但量相對不多，國產(chǎn)貨源到貨預計仍偏少，同時月差BACK擴大明顯，下游接貨需求有所謹慎，因此社庫或繼續(xù)下降，但幅度有所放緩。

主編視角

Mysteel早讀：關稅威脅壓頂 有色金屬漲跌不一

節(jié)后國內(nèi)電解銅社會庫存并未表現(xiàn)累庫，整體延續(xù)去庫趨勢，但下降幅度相對較小，其中上海市場貢獻主要降幅，江蘇、廣東市場小幅增加；由于節(jié)假期間上海市場倉庫不論國產(chǎn)以及進口銅到貨均相對較少，倉庫入庫較為有限，庫存因此表現(xiàn)下降；其他市場因冶煉廠發(fā)貨表現(xiàn)增加，庫存止降回升 ◎5月6日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計10.37萬噸，較28日降0.42萬噸，較30日降0.17萬噸； 上海保稅區(qū)9.18萬噸，較28日降0.42萬噸，較30日降0.17萬噸 廣東保稅區(qū)1.19萬噸，較28日持平，較30日持平；保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫趨勢，近期進口比價持續(xù)改善，倉庫倉單貨源陸續(xù)清關進口至國內(nèi)，庫存因此下降。

有色聚焦

Mysteel：月內(nèi)銅社庫去庫明顯 五一節(jié)后累庫或有限

同時隨著滬銅BACK結構的月差拉大，電解銅市場現(xiàn)貨供應偏緊，加劇現(xiàn)貨升水的上漲幅度，但多數(shù)冶煉廠看好后市升水而惜售情緒高漲，其發(fā)貨至國內(nèi)電解銅社會庫存的量較為有限，國產(chǎn)貨源到貨減少 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、銅價重心下落 4月市場需求高于預期 月初在關稅信息反復的背景下，銅價斷崖式下跌，國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨價格更是跌至72070元/噸左右，來到年度最低值，而銅價的回落較大程度的提升了市場消費的積極性，下游企業(yè)逢低補庫的情緒高漲。

主編視角

Mysteel快訊：2025年4月25日國產(chǎn)粗銅加工費（周）

國內(nèi)粗銅加工費

Mysteel周報：下游節(jié)前備貨需求體現(xiàn) 銅現(xiàn)貨升水走強 (4.25-4.30)

本周（4.28-4.30）日均成交3.63萬噸，較上周（4.21-4.25）日均成交3.34萬噸增加0.29萬噸，環(huán)比增加8.97% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（4.24~4.30）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存13.27萬噸，較24日降4.95萬噸，較28日降2.83萬噸；本周上海市場環(huán)比上周庫存繼續(xù)去庫明顯；由于臨近五一節(jié)假，下游備貨需求體現(xiàn)，市場倉庫出庫量維持高位，同時國產(chǎn)貨源以及進口銅到貨難有增量，庫存因此大幅走低；節(jié)后來看，由于目前冶煉廠存在挺價惜售情緒，節(jié)假期間發(fā)貨亦相對有限，且進口銅到貨流入量不多，庫存累庫幅度或?qū)⑤^小。

周報

Mysteel：銅現(xiàn)貨升水走強 五一節(jié)后能否延續(xù)

且值得注意得是，近月合約05-06合約BACK結構月差擴大至200元/噸附近，市場現(xiàn)貨流通稍顯偏緊，部分持貨商亦存在看漲升水預期，同時由于冶煉廠存在一定挺價惜售動作，近期國產(chǎn)貨源到貨較少雖國內(nèi)市場后續(xù)進入五一小長假，但預計部分冶煉廠發(fā)貨仍較少，庫存累庫幅度有限；疊加目前滬銅倉單庫存亦連續(xù)下降，整體處于低位運行因此節(jié)后市場主流品牌流通貨源偏緊局面短期難以緩解，現(xiàn)貨升水易漲難跌 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、國內(nèi)進入檢修小高峰 進口流入補充受限 從供應角度來看，4月份國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修增多，但從據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，4月國內(nèi)電解銅預計產(chǎn)量仍將維持突破110萬噸附近，降幅相對有限。

主編視角

Mysteel解讀：下游節(jié)前備貨需求體現(xiàn) 電解銅庫存再度下降明顯

本周（4.24~4.30）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存13.27萬噸，較24日降4.95萬噸，較28日降2.83萬噸； 上海庫存10.02萬噸，較24日降2.66萬噸，較28日降1.58萬噸； 廣東庫存1.46萬噸，較24日降1.05萬噸，較28日降0.62萬噸； 江蘇庫存1.07萬噸，較24日降1.16萬噸，較28日降0.56萬噸； 本周上海市場環(huán)比上周庫存繼續(xù)去庫明顯；由于臨近五一節(jié)假，下游備貨需求體現(xiàn)，市場倉庫出庫量維持高位，同時國產(chǎn)貨源以及進口銅到貨難有增量，庫存因此大幅走低；節(jié)后來看，由于目前冶煉廠存在挺價惜售情緒，節(jié)假期間發(fā)貨亦相對有限，且進口銅到貨流入量不多，庫存累庫幅度或?qū)⑤^小。

主編視角

Mysteel快訊：2025年4月18日國產(chǎn)粗銅加工費（周）

國內(nèi)粗銅加工費

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20250421）

Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 4月21日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫20.85萬噸，較14日降5.04萬噸，較17日降2.66萬噸； 上海庫存14.53萬噸，較14日降2.58萬噸，較17日降1.13萬噸； 廣東庫存2.92萬噸，較14日降1.29萬噸，較17日降0.92萬噸； 江蘇庫存2.67萬噸，較14日降1.10萬噸，較17日降0.51萬噸。

庫存

Mysteel周報：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

成交量延續(xù)增加，且創(chuàng)下節(jié)后新高，近期社庫延續(xù)大幅去庫，市場流通貨源不多，貿(mào)易商存看漲后市升水情緒，日內(nèi)逢低積極接貨，現(xiàn)貨升水重心上抬，下游企業(yè)逢低補庫，市場需求有所回暖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（4.10~4.17）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存23.51萬噸，較10日降3.52萬噸，較14日降2.38萬噸；本周上海市場環(huán)比上周庫存繼續(xù)去庫明顯；主因周內(nèi)銅價震蕩運行，下游逢低補庫需求仍存，且精廢價差收窄明顯，部分再生銅桿企業(yè)轉(zhuǎn)向采購電解銅，市場消費尚可，加之倉庫到貨增量有限，庫存因此下降明顯；下周來看，銅價企穩(wěn)震蕩運行，且精廢替代效應仍存，料下游消費尚可，且國產(chǎn)貨源到貨依舊不多，因此下周庫存預計繼續(xù)去庫。

周報

Mysteel早讀：黃金持續(xù)刷新高 有色金屬多數(shù)收漲

國內(nèi)電解銅社會庫存繼續(xù)大幅去庫，其中各市場均表現(xiàn)不同程度降幅；市場國產(chǎn)貨源到貨依舊不多，進口銅亦難有明顯增量，同時近期下游接貨需求尚可，倉庫出庫量相對可觀，庫存因此延續(xù)下降 ◎4月21日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計12.32萬噸，較14日降0.84萬噸，較17日降0.06萬噸； 上海保稅區(qū)11.23萬噸，較14日降0.93萬噸，較17日降0.18萬噸 廣東保稅區(qū)1.09萬噸，較14日增0.09萬噸，較17日增0.12萬噸；保稅區(qū)庫存繼續(xù)表現(xiàn)下降，近期上海市場保稅區(qū)倉單仍有貨源清關進口，但廣東市場抵港到船貨源有所入庫，因此整體庫存下降幅度較小。

有色聚焦

Mysteel快訊：2025年4月11日國產(chǎn)粗銅加工費（周）

國內(nèi)粗銅加工費

Mysteel周報：銅價重心繼續(xù)上抬 社庫再度去庫明顯(4.18-4.25)

一、市場預測 市場情緒依然處于明顯變化的狀態(tài)之中，宏觀對于銅價的擾動雖然有所減弱，但依舊會對短期的價格形成明顯的刺激基本面上，國內(nèi)超預期的去庫表現(xiàn)導致市場對于后續(xù)可能出現(xiàn)的精銅現(xiàn)貨供應收緊預期增強，現(xiàn)貨升水整體水平較上周有所抬升；供給端，再生銅市場尚處于明顯溢價的狀態(tài)，再生銅加工企業(yè)補庫難度較大，冶煉廠對于再生銅的需求同樣較高，原料端整體對于價格的支撐仍然明顯；需求表現(xiàn)相對平穩(wěn)，逢低采買和假期備貨的需求對于市場同樣有所支撐，基本面表現(xiàn)對銅價的支撐依然存在。

周報