Mysteel周報(bào)：銅社庫延續(xù)去庫 BACK月差拉大明顯 (4.30-5.9)

廣東市場(chǎng)庫存環(huán)比上周小幅增加主因節(jié)假期間市場(chǎng)倉庫到貨表現(xiàn)增加，但隨著周內(nèi)市場(chǎng)倉庫到貨再度減少，且下游逢低采購，庫存增加幅度有限；后續(xù)來看，市場(chǎng)到貨仍較少，因此預(yù)計(jì)庫存維持下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)10.20萬噸，較30日降0.34萬噸，較6日降0.17萬噸；保稅區(qū)庫存環(huán)比上周繼續(xù)下降，隨著節(jié)后現(xiàn)貨升水重心上抬，進(jìn)口比價(jià)回暖，近稅區(qū)倉單貨源仍有清關(guān)進(jìn)口至國內(nèi)，庫存因此下降。

周報(bào)

Mysteel早讀：英美就關(guān)稅協(xié)議達(dá)成一致 有色金屬多數(shù)收漲

國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存仍延續(xù)去庫趨勢(shì)，其中各市場(chǎng)均表現(xiàn)不同程度降幅；周內(nèi)市場(chǎng)到貨仍相對(duì)較少，且近月BACK結(jié)構(gòu)月差擴(kuò)大明顯，加之銅價(jià)高位運(yùn)行，下游采購需求表現(xiàn)謹(jǐn)慎，部分倉庫出庫量有所下滑，庫存雖維持下降，但幅度表現(xiàn)放緩 ◎5月8日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)10.20萬噸，較30日降0.34萬噸，較6日降0.17萬噸； 上海保稅區(qū)9.05萬噸，較30日降0.30萬噸，較6日降0.13萬噸 廣東保稅區(qū)1.15萬噸，較30日降0.04萬噸，較6日降0.04萬噸；保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫趨勢(shì)，進(jìn)口比價(jià)回暖，倉單貨源仍有清關(guān)進(jìn)口至國內(nèi)，庫存因此繼續(xù)表現(xiàn)下降。

有色聚焦

Mysteel解讀：市場(chǎng)到貨難有增量 電解銅庫存低位運(yùn)行

廣東市場(chǎng)庫存環(huán)比上周小幅增加主因節(jié)假期間市場(chǎng)倉庫到貨表現(xiàn)增加，但隨著周內(nèi)市場(chǎng)倉庫到貨再度減少，且下游逢低采購，庫存增加幅度有限；后續(xù)來看，市場(chǎng)到貨仍較少，因此預(yù)計(jì)庫存維持下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)10.20萬噸，較30日降0.34萬噸，較6日降0.17萬噸； 上海保稅區(qū)9.15萬噸，較30日降0.30萬噸，較6日降0.13萬噸； 廣東保稅區(qū)1.15萬噸，較30日降0.04萬噸，較6日降0.04萬噸；保稅區(qū)庫存環(huán)比上周繼續(xù)下降，隨著節(jié)后現(xiàn)貨升水重心上抬，進(jìn)口比價(jià)回暖，近稅區(qū)倉單貨源仍有清關(guān)進(jìn)口至國內(nèi)，庫存因此下降。

主編視角

Mysteel早讀：關(guān)稅消息擾動(dòng) 有色金屬全線飄綠

◎美國4月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)意外不降反升至51.6，價(jià)格指數(shù)創(chuàng)兩年多新高，就業(yè)和新訂單改善 ◎4月30日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫13.27萬噸，較24日降4.95萬噸，較28日降2.83萬噸； 上海庫存10.02萬噸，較24日降2.66萬噸，較28日降1.58萬噸； 廣東庫存1.46萬噸，較24日降1.05萬噸，較28日降0.62萬噸； 江蘇庫存1.07萬噸，較24日降1.16萬噸，較28日降0.56萬噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：關(guān)稅威脅壓頂 有色金屬漲跌不一

節(jié)后國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存并未表現(xiàn)累庫，整體延續(xù)去庫趨勢(shì)，但下降幅度相對(duì)較小，其中上海市場(chǎng)貢獻(xiàn)主要降幅，江蘇、廣東市場(chǎng)小幅增加；由于節(jié)假期間上海市場(chǎng)倉庫不論國產(chǎn)以及進(jìn)口銅到貨均相對(duì)較少，倉庫入庫較為有限，庫存因此表現(xiàn)下降；其他市場(chǎng)因冶煉廠發(fā)貨表現(xiàn)增加，庫存止降回升 ◎5月6日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)10.37萬噸，較28日降0.42萬噸，較30日降0.17萬噸； 上海保稅區(qū)9.18萬噸，較28日降0.42萬噸，較30日降0.17萬噸 廣東保稅區(qū)1.19萬噸，較28日持平，較30日持平；保稅區(qū)庫存延續(xù)去庫趨勢(shì)，近期進(jìn)口比價(jià)持續(xù)改善，倉庫倉單貨源陸續(xù)清關(guān)進(jìn)口至國內(nèi)，庫存因此下降。

有色聚焦

Mysteel：銅現(xiàn)貨升水走強(qiáng) 五一節(jié)后能否延續(xù)

前言：進(jìn)入4月份以來，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨升水重心環(huán)比3月份上抬明顯，且大部分時(shí)間企穩(wěn)運(yùn)行于升100~升200元/噸附近隨著近期臨近五一小長假，下游逢低備貨情緒顯現(xiàn)，同時(shí)市場(chǎng)主流品牌貨源流通相對(duì)較少，現(xiàn)貨升水亦有走強(qiáng)趨勢(shì)那么即將進(jìn)入5月份，后續(xù)升水重心能否延續(xù)上抬？ 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 一、國內(nèi)社庫下降明顯 庫存降至低位支撐升水 從庫存角度來看，月內(nèi)上海市場(chǎng)社會(huì)庫存整體維持去庫趨勢(shì)，且去庫幅度相較于之前明顯加快；據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)調(diào)研顯示，截止4月28日國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存16.10萬噸，其中上海市場(chǎng)庫存11.60萬噸，環(huán)比3月份分別大幅去庫17.87萬噸和10.55萬噸，因此4月份去庫速度明顯加快，且接近年內(nèi)相對(duì)低位。

主編視角

Mysteel：月內(nèi)銅社庫去庫明顯 五一節(jié)后累庫或有限

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)電解銅庫存近一個(gè)月也表現(xiàn)去庫，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月28日本周一，保稅區(qū)庫存量為10.76萬噸，較月初3月31日12.08萬噸下降1.32萬噸。

主編視角

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20250430）

Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 4月30日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫13.27萬噸，較24日降4.95萬噸，較28日降2.83萬噸； 上海庫存10.02萬噸，較24日降2.66萬噸，較28日降1.58萬噸； 廣東庫存1.46萬噸，較24日降1.05萬噸，較28日降0.62萬噸； 江蘇庫存1.07萬噸，較24日降1.16萬噸，較28日降0.56萬噸。

庫存

Mysteel周報(bào)：下游節(jié)前備貨需求體現(xiàn) 銅現(xiàn)貨升水走強(qiáng) (4.25-4.30)

廣東市場(chǎng)庫存環(huán)比上周維持去庫，且降至低位運(yùn)行主因市場(chǎng)倉庫到貨仍有限，加之節(jié)假前下游備貨動(dòng)作仍存，倉庫出庫量尚可；后續(xù)來看，市場(chǎng)到貨同樣難有明顯增量，因此預(yù)計(jì)庫存預(yù)計(jì)小幅累庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)10.54萬噸，較24日降1.82萬噸，較28日降0.25萬噸；保稅區(qū)庫存延續(xù)下降，隨著國內(nèi)現(xiàn)貨升水回升，且進(jìn)口比價(jià)改善，近期保稅區(qū)倉單貨源仍有清關(guān)進(jìn)口至國內(nèi)，庫存因此下降。

周報(bào)

Mysteel解讀：下游節(jié)前備貨需求體現(xiàn) 電解銅庫存再度下降明顯

廣東市場(chǎng)庫存環(huán)比上周維持去庫，且降至低位運(yùn)行主因市場(chǎng)倉庫到貨仍有限，加之節(jié)假前下游備貨動(dòng)作仍存，倉庫出庫量尚可；后續(xù)來看，市場(chǎng)到貨同樣難有明顯增量，因此預(yù)計(jì)庫存預(yù)計(jì)小幅累庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)10.54萬噸，較24日降1.82萬噸，較28日降0.25萬噸； 上海保稅區(qū)9.35萬噸，較24日降1.78萬噸，較28日降0.25萬噸； 廣東保稅區(qū)1.19萬噸，較24日降0.04萬噸，較28日持平；保稅區(qū)庫存延續(xù)下降，隨著國內(nèi)現(xiàn)貨升水回升，且進(jìn)口比價(jià)改善，近期保稅區(qū)倉單貨源仍有清關(guān)進(jìn)口至國內(nèi)，庫存因此下降。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心繼續(xù)上抬 社庫再度去庫明顯(4.18-4.25)

消費(fèi)方面，本周西南本土用銅企業(yè)在臨近五一的節(jié)點(diǎn)拿貨備庫的表現(xiàn)相對(duì)尚可，但消費(fèi)是否能夠持續(xù)性的轉(zhuǎn)好仍不太確定，且如銅桿等方面的新增訂單情況本周便表現(xiàn)一般，銅價(jià)仍是制約消費(fèi)的重要因素現(xiàn)貨方面，由于下周經(jīng)歷五一假期，社庫累庫可能性較大，但下周交易日較少，預(yù)計(jì)部分持貨商節(jié)前或有清庫的動(dòng)作，下周川渝現(xiàn)貨升貼水將有所回落，或?qū)⒕S持在貼50~升水100區(qū)間 三、電解銅現(xiàn)貨成交量 根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），本周電解銅現(xiàn)貨成交量累計(jì)為16.68萬噸，較上周累計(jì)值17.72萬噸減少1.04萬噸，環(huán)比減少5.86%。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20250428）

Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 4月28日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫16.10萬噸，較21日降4.75萬噸，較24日降2.12萬噸； 上海庫存11.60萬噸，較21日降2.93萬噸，較24日降1.08萬噸； 廣東庫存2.08萬噸，較21日降0.84萬噸，較24日降0.43萬噸； 江蘇庫存1.63萬噸，較21日降1.04萬噸，較24日降0.60萬噸。

庫存

Mysteel早讀：中國央行稱將適時(shí)降準(zhǔn)降息 有色金屬多數(shù)飄紅

③德國候任總理默茨將敦促特朗普取消所有關(guān)稅 ◎俄烏-①普京宣布衛(wèi)國戰(zhàn)爭(zhēng)勝利慶典期間（5月8日零時(shí)至11日零時(shí)）停火72小時(shí)②英媒：美國和烏克蘭最快將于本周簽署礦產(chǎn)協(xié)議③澤連斯基：經(jīng)過談判后，與美國的礦產(chǎn)協(xié)議變得“更穩(wěn)固、更公平” ◎4月28日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫16.10萬噸，較21日降4.75萬噸，較24日降2.12萬噸； 上海庫存11.60萬噸，較21日降2.93萬噸，較24日降1.08萬噸； 廣東庫存2.08萬噸，較21日降0.84萬噸，較24日降0.43萬噸； 江蘇庫存1.63萬噸，較21日降1.04萬噸，較24日降0.60萬噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：降息預(yù)期升溫 有色金屬全線飄紅

國內(nèi)電解銅社會(huì)庫存維持大幅去庫表現(xiàn)，其中各市場(chǎng)均表現(xiàn)不同程度降幅；由于周內(nèi)市場(chǎng)冶煉廠到貨仍較少，同時(shí)進(jìn)口銅亦難有明顯增量，加之下游仍存一定逢低補(bǔ)庫需求，倉庫出庫量尚可，庫存因此表現(xiàn)下降 ◎4月24日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)12.36萬噸，較17日降0.02萬噸，較21日增0.04萬噸； 上海保稅區(qū)11.13萬噸，較17日降0.28萬噸，較21日降0.10萬噸 廣東保稅區(qū)1.23萬噸，較17日增0.26萬噸，較21日增0.14萬噸；保稅區(qū)庫存表現(xiàn)小幅上升，其中上海市場(chǎng)保稅區(qū)仍有倉單貨源清關(guān)進(jìn)口，但廣東市場(chǎng)周內(nèi)到船抵港貨源有所入庫，庫存因此表現(xiàn)增加。

有色聚焦

Mysteel解讀：下游節(jié)前備貨需求有所顯現(xiàn) 電解銅庫存維持大幅去庫

下周來看，臨近五一節(jié)假，料下游備貨需求仍有所體現(xiàn)，庫存預(yù)計(jì)維持去庫 廣東市場(chǎng)庫存環(huán)比上周維持去庫一方面市場(chǎng)到貨依舊較少，倉庫入庫量有限；另一方面，五一節(jié)假前備貨動(dòng)作顯現(xiàn)，下游消費(fèi)回升，倉庫出庫量尚可；后續(xù)來看，市場(chǎng)到貨難有明顯增量，且下周下游消費(fèi)預(yù)計(jì)仍有增長空間，因此預(yù)計(jì)庫存亦繼續(xù)小幅下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)12.36萬噸，較17日降0.02萬噸，較21日增0.04萬噸； 上海保稅區(qū)11.13萬噸，較17日降0.28萬噸，較21日降0.10萬噸； 廣東保稅區(qū)1.23萬噸，較17日增0.26萬噸，較21日增0.14萬噸；保稅區(qū)庫存表現(xiàn)小幅上升，其中上海市場(chǎng)保稅區(qū)仍有倉單貨源清關(guān)進(jìn)口，但廣東市場(chǎng)周內(nèi)到船抵港貨源有所入庫，庫存因此表現(xiàn)繼續(xù)增加。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

成交量延續(xù)增加，且創(chuàng)下節(jié)后新高，近期社庫延續(xù)大幅去庫，市場(chǎng)流通貨源不多，貿(mào)易商存看漲后市升水情緒，日內(nèi)逢低積極接貨，現(xiàn)貨升水重心上抬，下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫，市場(chǎng)需求有所回暖 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 四、電解銅庫存變化分析 本周（4.10~4.17）國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存23.51萬噸，較10日降3.52萬噸，較14日降2.38萬噸；本周上海市場(chǎng)環(huán)比上周庫存繼續(xù)去庫明顯；主因周內(nèi)銅價(jià)震蕩運(yùn)行，下游逢低補(bǔ)庫需求仍存，且精廢價(jià)差收窄明顯，部分再生銅桿企業(yè)轉(zhuǎn)向采購電解銅，市場(chǎng)消費(fèi)尚可，加之倉庫到貨增量有限，庫存因此下降明顯；下周來看，銅價(jià)企穩(wěn)震蕩運(yùn)行，且精廢替代效應(yīng)仍存，料下游消費(fèi)尚可，且國產(chǎn)貨源到貨依舊不多，因此下周庫存預(yù)計(jì)繼續(xù)去庫。

周報(bào)

Mysteel早讀：黃金持續(xù)刷新高 有色金屬多數(shù)收漲

◎關(guān)稅陰霾下的避險(xiǎn)新風(fēng)向：亞洲消費(fèi)股、印度銀行股和日本長債 ◎國際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.21%報(bào)3435.10美元/盎司，創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲0.50%報(bào)32.95美元/盎司 ◎4月21日國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫20.85萬噸，較14日降5.04萬噸，較17日降2.66萬噸； 上海庫存14.53萬噸，較14日降2.58萬噸，較17日降1.13萬噸； 廣東庫存2.92萬噸，較14日降1.29萬噸，較17日降0.92萬噸； 江蘇庫存2.67萬噸，較14日降1.10萬噸，較17日降0.51萬噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個(gè)基點(diǎn) 有色金屬多數(shù)收漲

◎Mysteel調(diào)研國內(nèi)5?。ㄊ校┖嫌?jì)12個(gè)倉庫銅桿庫存數(shù)據(jù)顯示：4月17日國內(nèi)銅桿庫存合計(jì)為1.24萬噸，較4月10日降0.38萬噸 ◎4月17日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為4.06萬噸，較上一個(gè)交易日增加0.71萬噸，環(huán)比增加21.37%。

有色聚焦

Mysteel：3月社融信貸同比多增 4月末銅鋅社庫去化或放緩

4月17日電解銅社會(huì)庫存降至23.51萬噸，較3月31日下降10.43萬噸鋅錠方面，4月17日鋅錠社會(huì)庫存為8.40萬噸，較3月31日庫存下降2.05萬噸后續(xù)來看，電解銅、鋅錠庫存預(yù)計(jì)仍將保持去庫然而，市場(chǎng)對(duì)美國關(guān)稅政策反復(fù)調(diào)整反應(yīng)逐步減小，使得前期超跌金屬價(jià)格逐步修復(fù)，加之前期企業(yè)多有補(bǔ)貨，因此需求端對(duì)庫存的消耗逐步減少。

主編視角

Mysteel解讀：銅價(jià)震蕩運(yùn)行下游消費(fèi)尚可 電解銅庫存去庫明顯

本周（4.10~4.17）國內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存23.51萬噸，較10日降3.52萬噸，較14日降2.38萬噸； 上海庫存15.66萬噸，較10日降2.47萬噸，較14日降1.45萬噸； 廣東庫存3.84萬噸，較10日降0.74萬噸，較14日降0.37萬噸； 江蘇庫存3.18萬噸，較10日降0.47萬噸，較14日降0.59萬噸； 本周上海市場(chǎng)環(huán)比上周庫存繼續(xù)去庫明顯；主因周內(nèi)銅價(jià)震蕩運(yùn)行，下游逢低補(bǔ)庫需求仍存，且精廢價(jià)差收窄明顯，部分再生銅桿企業(yè)轉(zhuǎn)向采購電解銅，市場(chǎng)消費(fèi)尚可，加之倉庫到貨增量有限，庫存因此下降明顯；下周來看，銅價(jià)企穩(wěn)震蕩運(yùn)行，且精廢替代效應(yīng)仍存，料下游消費(fèi)尚可，且國產(chǎn)貨源到貨依舊不多，因此下周庫存預(yù)計(jì)繼續(xù)去庫。

主編視角