礦企季報：MMG2025年第一季度銅產(chǎn)量同比增加76%

Ferrobamba和 Chalcobamba礦坑的采礦活動保持穩(wěn)定，推動本季度采礦量達到創(chuàng)紀錄高位 2025年LasBambas的銅指導(dǎo)產(chǎn)量預(yù)計在36至40萬噸之間保持不變 剛果（金）Kinsevere銅礦 2025年第一季度，Kinsevere生產(chǎn)了1.16萬噸電解銅，同比增長19%，環(huán)比增長12%。

上游企業(yè)

Mysteel早讀：中國一季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤由降轉(zhuǎn)增 有色金屬多數(shù)飄綠

Codelco目標今年的銅產(chǎn)量在137萬噸至140萬噸之間，計劃連續(xù)第二年提高產(chǎn)量 ◎【五礦資源一季度銅總產(chǎn)量同比增長76%】五礦資源公布，2025年第一季度，MMG銅總產(chǎn)量(包括電解銅及銅精礦)達118213噸，較去年同期增長76%這得益于Las Bambas和Kinsevere的產(chǎn)量提升，以及Khoemacau實現(xiàn)完整季度的產(chǎn)出本季度Las Bambas礦山的Ferrobamba和Chalcobamba礦坑均保持穩(wěn)定生產(chǎn)，選礦品位為0.88%，銅回收率上升至88.1%。

有色聚焦

礦企季報：MMG2024年四季度銅產(chǎn)量同比上升

2024年第四季度，MMG銅精礦產(chǎn)量為11.66萬噸，環(huán)比增長14.3%，同比增長27.6% Las Bambas在2024年第四季度生產(chǎn)了106,119噸銅精礦含銅，創(chuàng)下了自2019年以來的最高季度產(chǎn)量該礦山2024年的總產(chǎn)量為322,912噸，較去年增長7%，主要得益于Chalcobamba礦坑的開采和礦山的不間斷運營Kinsevere2024年的電解銅總產(chǎn)量為44,597噸，較2023年增長1%，主要原因是第四季度新增了硫化物生產(chǎn)線、電力供應(yīng)穩(wěn)定性增強，和SokorosheII礦坑的礦石供應(yīng)增加。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel早讀：市場聚焦特朗普政策 有色金屬多數(shù)收跌

12月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量124.2萬噸，同比增長4.3%；1-12月累計產(chǎn)量1364.4萬噸，同比增長4.1% ◎贊比亞密切同阿聯(lián)酋和沙特阿拉伯等石油豐富的海灣國家的聯(lián)系，希望今年能夠?qū)~產(chǎn)量回升到100萬噸以上贊比亞總統(tǒng)財政和投資特別助理基托·卡云巴（JitoKayumba）透露，產(chǎn)量將在2024年72萬噸的基礎(chǔ)上攀升 ◎1月20日，國際鋁業(yè)協(xié)會（IAI）數(shù)據(jù)顯示，2024年12月份全球原鋁產(chǎn)量為623.6萬噸，去年同期為605.3萬噸，前一個月修正值為603.7萬噸。

有色聚焦

五礦資源：第二季度銅總產(chǎn)量約9.1萬噸，同比降2%

7月24日晚間，五礦資源發(fā)布2024年第二季度生產(chǎn)報告2024年第二季度，公司銅總產(chǎn)量（包括電解銅及銅精礦）為90,972噸，同比下降2%，環(huán)比增長36% Las Bambas的銅產(chǎn)量較去年同期下降14%，但較2024年第一季度增加25%，主要得益于Chalcobamba礦坑的礦石供應(yīng)，盡管Ferrobamba礦坑因采礦順序?qū)е碌V石的平均品位降低Kinsevere的產(chǎn)量較去年同期增加2%，原因是供電穩(wěn)定性增強以及來自SokorosheII礦坑的礦石供應(yīng)增加導(dǎo)致選礦量提升。

企業(yè)動態(tài)

礦企季報：MMG2024年第一季度銅產(chǎn)量同比下降3%

2024年第一季度，MMG銅總產(chǎn)量(電解銅加銅精礦含銅)為6.71萬噸，環(huán)比下降26.7%，同比下降3%主要是由于LasBambas銅礦和Kinsevere銅礦品味降低、選礦量減少，但被新收購的Khoemacau銅礦產(chǎn)量抵消部分 2024年MMG的銅產(chǎn)量目標為36-41萬噸 秘魯LasBambas銅礦 2024年第一季度LasBambas銅產(chǎn)量為5.6萬噸，同比下降了4%。

上游企業(yè)

Mysteel：2024年2月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

KoBold Metals的目標是在四年半的時間里，通過投入1500萬美元的勘探費用和支付總計50萬美元的現(xiàn)金，獲得Solwezi項目Dumbwa部分75%的權(quán)益 電解銅 目前北方市場由于雨雪天氣，市場貨物到貨量有所減少，但是煉廠庫存比較多，市場的供應(yīng)未見短缺，早間報價貼水300未見大量成交，多數(shù)企業(yè)都在進行去庫的動作，煉廠報價較低，但是盤面價格偏高，市場的成交整體還有上升空間。

行情簡評

五礦資源：2023年全年銅總產(chǎn)量約34.73萬噸，同比增14%

1月30日晚間，五礦資源發(fā)布公告，2023年全年的銅總產(chǎn)量（電解銅加銅精礦含銅）為34.7264萬噸，同比增加14%，主要由于運營基本沒有中斷，以及LasBambas第3球磨機投產(chǎn)全年的鋅總產(chǎn)量為20.3470萬噸，同比減少9%，主要由于DugaldRiver第一季停產(chǎn)所致

企業(yè)動態(tài)

Mysteel早讀：多地優(yōu)化樓市限購措施 有色金屬多收漲

五礦資源（01208）發(fā)布公告，2023年全年，MMG各礦山的產(chǎn)量均達到或優(yōu)于最新指導(dǎo)2023年全年的銅總產(chǎn)量（電解銅加銅精礦含銅）為34.73萬噸，較2022年增加14%，主要由于2023年的運營基本沒有中斷，以及Las Bambas第三球磨機投產(chǎn)2023年全年的鋅總產(chǎn)量為20.35萬噸，較2022年減少9%，主要由于Dugald River第一季停產(chǎn)所致。

有色聚焦

Mysteel早讀：美三季度GDP超預(yù)期增長 有色金屬普跌

關(guān)稅配額允許多達330萬噸歐盟鋼鐵和38.4萬噸鋁免關(guān)稅進入美國，反映了過去的貿(mào)易水平，關(guān)稅適用于更多的進口數(shù)量 五礦資源（MMG）公布2023年第三季度生產(chǎn)報告，銅總產(chǎn)量(包括電解銅及銅精礦)為94050噸，同比減2%Las Bambas選礦處理量和回收率均有所提高，銅產(chǎn)量同比增1%至81566噸，礦山本季度一直滿負荷運營；本季度鋅總產(chǎn)量為59229噸(DugaldRiver為47354噸及Rosebery為11875噸)，同比減3%，環(huán)比增19%。

有色聚焦

五礦資源：第三季度銅產(chǎn)量9.41萬噸，同比降2%

10月25日晚間，五礦資源公布2023年第三季度生產(chǎn)報告，銅總產(chǎn)量(包括電解銅及銅精礦)為9.41萬噸，較去年同期減少2%Las Bambas本季度的選礦處理量和回收率均有所提高，銅產(chǎn)量為8.16萬噸，較去年同期增長1%礦山本季度一直滿負荷運營 Kinsevere的銅產(chǎn)量較去年同期減少16%，主要是因為國家電網(wǎng)供電不穩(wěn)定導(dǎo)致處理量降低但第三季度的電力供應(yīng)日漸穩(wěn)定， Kinsevere的銅產(chǎn)量環(huán)比增長了8%。

企業(yè)動態(tài)

五礦資源：上半年邦巴斯的銅產(chǎn)量13.96萬噸，同比增38%

我們依然對可以在2023年年底前開始開發(fā)保持樂觀Kinsevere擴建項目建設(shè)如期推進，我們預(yù)期于下半年生產(chǎn)首批鈷，并于2024年自硫化物生產(chǎn)首批電解銅倘我們于2025年實現(xiàn)全面達產(chǎn)，Kinsevere擴建項目預(yù)期可延長礦山壽命至2035年，年產(chǎn)量達到10萬噸銅當量2023年LasBambas銅產(chǎn)量預(yù)計介乎26.5萬噸至30.5萬噸，取決于礦山是否可以持續(xù)獲得物資供應(yīng)、人員及物流。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel周報：宏觀預(yù)期向好提振銅價 下游表現(xiàn)畏高消費未有起色（7.24-7.28）

銅總產(chǎn)量（包括電解銅及銅精礦）為92847噸，同比增長109%鋅總產(chǎn)量為49826噸，同比下降7%今年下半年，公司的工作重點仍然是推進邦巴斯礦山和金塞維爾礦山的發(fā)展項目邦巴斯礦山正在積極推進與Huancuire社區(qū)達成長期協(xié)議，并希望在今年年底前啟動Chalcobamba采場的開發(fā)金塞維爾礦山擴建項目正在按計劃進行，預(yù)期將于今年年底前首次生產(chǎn)鈷并于明年首次從硫化物生產(chǎn)電解銅，在2025年全面達產(chǎn)后礦山總年產(chǎn)量有望提高到10萬噸銅當量。

周報

礦企季報：MMG2023年二季度銅產(chǎn)量同比增加109%

MMG（五礦資源）2023年第二季度銅總產(chǎn)量（包括電解銅及銅精礦）為9.28萬噸，同比增加109%，環(huán)比增加35%Las Bambas產(chǎn)量較去年同期大幅增加153%，隨著社會恢復(fù)穩(wěn)定采礦已達到滿負荷運營在包括第三球磨機在內(nèi)的各種運營改善的推動下，礦山實現(xiàn)自2019年以來最高的季度選礦處理量 秘魯Las Bambas銅礦 Las Bambas2023年第二季度生產(chǎn)8.12萬噸銅，同比增加153%，環(huán)比增加39%。

上游企業(yè)

五礦資源：二季度銅總產(chǎn)量為9.28萬噸，同比增109%

7月24日晚間，五礦資源發(fā)布公告，2023年二季度與一季度相比， MMG各礦山均實現(xiàn)產(chǎn)量增長銅總產(chǎn)量（包括電解銅及銅精礦）為92847噸，同比增長109%鋅總產(chǎn)量為49826噸，同比下降7% 今年下半年，公司的工作重點仍然是推進邦巴斯礦山和金塞維爾礦山的發(fā)展項目邦巴斯礦山正在積極推進與Huancuire社區(qū)達成長期協(xié)議，并希望在今年年底前啟動Chalcobamba采場的開發(fā)金塞維爾礦山擴建項目正在按計劃進行，預(yù)期將于今年年底前首次生產(chǎn)鈷并于明年首次從硫化物生產(chǎn)電解銅，在2025年全面達產(chǎn)后礦山總年產(chǎn)量有望提高到10萬噸銅當量。

國內(nèi)資訊

礦企季報：MMG2023年一季度銅產(chǎn)量同比減少12.7%

MMG（五礦資源）2023年第一季度銅總產(chǎn)量（電解銅加銅精礦含銅）為6.89萬噸，環(huán)比減少19.7%，同比減少12.7%主要由于Las Bambas選礦品位下降及處理低品位礦石庫存增加，抵消了廣泛的社會干擾導(dǎo)致的開采礦石減少Kinsevere自2022年4月恢復(fù)采礦活動后，由于高品位的第三方礦石供應(yīng)及開采礦石供應(yīng)均有增加，礦山產(chǎn)量較去年同期增加5%。

上游企業(yè)

五礦資源2022年稅后凈利潤2.44億美元，同比降74%

在社區(qū)持續(xù)抗議活動導(dǎo)致停產(chǎn)逾50天后，2022年LasBambas年度銅產(chǎn)量為254836噸，稍高于最新指導(dǎo)的250000噸，但較2021年減少12% Kinsevere的EBITDA為131.7百萬美元，較2021年減少4%，乃由于銅價下跌所致2022年Kinsevere生產(chǎn)電解銅49070噸，較2021年增加2%，乃由于恢復(fù)采礦活動后給礦品位上升及高品位第三方礦石供應(yīng)增加所致 2023年，公司預(yù)期拉斯邦巴斯銅礦(LasBambas)的銅精礦含銅產(chǎn)量為26.5萬-30.5萬噸，目標主要取決于去年12月的當?shù)乜棺h活動能否結(jié)束及精礦物流能否恢復(fù)穩(wěn)定。

企業(yè)動態(tài)

五礦資源2022年銅產(chǎn)量30.51萬噸，同比降10%

1月31日晚間，五礦資源披露2022年第四季度生產(chǎn)報告內(nèi)容顯示，2022年全年的所有產(chǎn)量及成本符合或超出各五礦資源礦山的最新指導(dǎo) 2022年全年的銅總產(chǎn)量(電解銅加銅精礦含銅)為305,053噸，較2021年減少10%，主要由于Las Bambas的社區(qū)抗議活動影響加大 在社區(qū)持續(xù)抗議活動導(dǎo)致停產(chǎn)逾50天后，2022年Las Bambas年度銅產(chǎn)量為254,836噸，稍高于最新指導(dǎo)的250,000噸，但較2021年減少12%。

企業(yè)動態(tài)

礦企季報：MMG2022年銅產(chǎn)量同比減少10%

2023年Las Bambas的C1成本預(yù)期為1.70-1.90美元/磅，較2022年有所上升，主要由于消耗品成本上漲、精礦運輸量增加、采礦資本化程度降低以及2022年的延遲導(dǎo)致社會、開發(fā)及維護活動增加 剛果（金）Kinsevere銅礦 2022年第四季度Kinsevere生產(chǎn)電解銅1.24萬噸，環(huán)比減少15%，同比增加11%。

上游企業(yè)

Mysteel早讀：美聯(lián)儲進一步放緩加息 市場鴿派解讀鮑威爾記者會 有色金屬普跌

◎1月31日晚間，五礦資源披露2022年第四季度生產(chǎn)報告內(nèi)容顯示，2022年全年的所有產(chǎn)量及成本符合或超出各五礦資源礦山的最新指導(dǎo)2022年全年的銅總產(chǎn)量(電解銅加銅精礦含銅)為305,053噸，較2021年減少10%，主要由于Las Bambas的社區(qū)抗議活動影響加大 ◎Teck Resource2023年銅指導(dǎo)產(chǎn)量為39.0-44.5萬噸與2022年相比，QB2預(yù)計將大幅增加銅的總產(chǎn)量，據(jù)該公司預(yù)計將在2023年底前達到全部產(chǎn)能。

有色聚焦