Mysteel：宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)與產(chǎn)業(yè)調(diào)整并存 二季度銅市場(chǎng)預(yù)期重塑

一季度國(guó)內(nèi)電解銅進(jìn)口同環(huán)比均大幅下降，核心的主要因素在于海內(nèi)外價(jià)格差，美國(guó)銅價(jià)于國(guó)內(nèi)銅價(jià)最高時(shí)相差1400美元/噸，導(dǎo)致海外市場(chǎng)的進(jìn)口貨源持續(xù)向美國(guó)市場(chǎng)輸送，流向國(guó)內(nèi)的貨源因此明顯減少，同時(shí)也讓國(guó)內(nèi)更多的進(jìn)口銅由此前的南美貨源開(kāi)始轉(zhuǎn)變成非洲貨源 預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)電解銅進(jìn)口量為87.5萬(wàn)噸，較2024年二季度減少2.39萬(wàn)噸，降幅為2.66%；較2025年一季度增加5.7萬(wàn)噸，增幅為6.97%。

主編視角

Mysteel: 2024年10月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近期，南美地區(qū)礦山銅生產(chǎn)有所恢復(fù)，在智利8月銅產(chǎn)量公布大漲之后，秘魯政府近期也發(fā)布8月產(chǎn)量同比重回增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)，這也為全球銅礦的緊張帶來(lái)的一定的緩解，國(guó)內(nèi)進(jìn)口銅精礦加工費(fèi)走高有一定支撐，近期港口庫(kù)存也是有較大幅度增長(zhǎng) 電解銅：昨日廣東市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存減少，市場(chǎng)到貨不多，加之下游長(zhǎng)單消費(fèi)仍有支撐，因此出庫(kù)大于入庫(kù)銅價(jià)表現(xiàn)大幅上漲，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)價(jià)貼100~貼80元/噸，整體成交表現(xiàn)清淡，銅價(jià)上漲明顯抑制下游消費(fèi)，需求走弱跡象，下游企業(yè)大都剛需拿貨后便繼續(xù)觀(guān)望為主，市場(chǎng)活躍度表現(xiàn)不高。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：消費(fèi)旺季雖遲但到 國(guó)內(nèi)電解銅社庫(kù)降幅明顯

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 但據(jù)Mysteel調(diào)研了解，月內(nèi)實(shí)際抵港到船貨源不及預(yù)期，部分來(lái)自非洲及南美洲地區(qū)的進(jìn)口船只因政局動(dòng)蕩以及天氣惡劣等多方因素干擾而延期抵港，因此抵港貨源有限，即便清關(guān)進(jìn)口也少有入庫(kù)，大多直接流入國(guó)內(nèi)下游工廠(chǎng)，同時(shí)倉(cāng)庫(kù)貨源亦有所出庫(kù)，故國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存下降速度加快。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2024年7月山東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪(fǎng)調(diào)研報(bào)告

原計(jì)劃今年初新上的威海地區(qū)10萬(wàn)電解產(chǎn)能預(yù)計(jì)推遲至四季度投產(chǎn)，明年放量，預(yù)計(jì)月產(chǎn)1.6萬(wàn)噸 原料及銷(xiāo)售情況：原料礦石70%-80%左右主要依靠進(jìn)口（南美），陽(yáng)極板也采用進(jìn)口，庫(kù)存一個(gè)月左右電解銅主要委托上海的貿(mào)易公司銷(xiāo)售，主要供給貿(mào)易商，下游加工企業(yè)直采較少企業(yè)根據(jù)行情趨勢(shì)判斷，靈活套保，現(xiàn)貨基本簽長(zhǎng)單，均價(jià)定價(jià)，經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)健 未來(lái)預(yù)期：目前做趨勢(shì)性套保，留有一定敞口，主要套期保值滬銅。

主編視角

宏源期貨：銅價(jià)上有壓制下有支撐

以上說(shuō)明，2023年剩余時(shí)間內(nèi)，全球電解銅供給預(yù)期寬松，但也需警惕銅礦投資不足和品位下降、南美工人尋求漲工資而罷工等因素造成的2024—2025年供給緊張風(fēng)險(xiǎn) 海內(nèi)外下游需求表現(xiàn)出現(xiàn)分化 2023年7月末中央政治局會(huì)議以來(lái)，國(guó)內(nèi)陸續(xù)出臺(tái)認(rèn)房不認(rèn)貸、下調(diào)存量貸款利率、調(diào)整二套房首付比例等房地產(chǎn)政策引導(dǎo)成交量回升，延續(xù)個(gè)人所得稅優(yōu)惠政策和免征新能源汽車(chē)購(gòu)置稅等消費(fèi)政策，疊加國(guó)家電網(wǎng)今年投資將超過(guò)5200億元和傳統(tǒng)消費(fèi)旺季已經(jīng)來(lái)臨，國(guó)內(nèi)電解銅下游需求相對(duì)樂(lè)觀(guān)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel：兼權(quán)尚計(jì) 銅高月差就到這了嗎？

但好在部分前期大檢修、搬遷的企業(yè)也在下半年陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，這些企業(yè)的投產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)將保障一部分產(chǎn)量輸出，因此可能并不會(huì)出現(xiàn)如2022年同期極端的情況 另外，對(duì)于部分粗煉檢修的企業(yè)，由于今年再生銅桿市場(chǎng)行業(yè)景氣度不高，部分再生銅桿企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)投銅陽(yáng)極的生產(chǎn)，加之銅陽(yáng)極原料較再生銅桿原料要求偏低，因此銅陽(yáng)極下半年的供應(yīng)預(yù)期較為充足，對(duì)于冶煉廠(chǎng)企業(yè)而言也是一種生產(chǎn)保障 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 目前國(guó)內(nèi)依然需要進(jìn)口足量的電解銅以保障生產(chǎn)所需，其中主要的進(jìn)口來(lái)源于智利等南美國(guó)家、韓日以及近洋的LME倉(cāng)庫(kù)貨源，其中不乏俄銅、哈銅等中國(guó)周邊市場(chǎng)的貨源。

主編視角

中國(guó)國(guó)際期貨：下游回暖明顯，滬銅休整為主

短期雖然海外銅礦供應(yīng)存在問(wèn)題，但銅供應(yīng)仍處于相對(duì)寬松狀態(tài)4月起，國(guó)內(nèi)大冶總部、江銅、銅陵金冠、青海銅業(yè)等冶煉廠(chǎng)將迎來(lái)檢修階段，在南美港口運(yùn)力逐漸修復(fù)、海外礦山生產(chǎn)形勢(shì)好于預(yù)期以及智利QB2將官宣投產(chǎn)等多重因素的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)4月上旬有望出現(xiàn)現(xiàn)貨TC的觸底反彈現(xiàn)象 國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量增幅有限 2月電解銅產(chǎn)量同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)了明顯增長(zhǎng)，這主要得益于多方面因素的利好支撐。

國(guó)內(nèi)資訊

大有期貨：滬銅可逢低買(mǎi)入

不過(guò)，南美地區(qū)大型礦山品位下滑和政局不穩(wěn)定將成為中長(zhǎng)期影響全球銅礦產(chǎn)出的風(fēng)險(xiǎn)因素 國(guó)內(nèi)端電解銅供應(yīng)增量確定性較高進(jìn)入3—4月，國(guó)內(nèi)多家冶煉企業(yè)近250萬(wàn)噸精煉產(chǎn)能將進(jìn)入檢修期，但據(jù)了解，此輪檢修的冶煉企業(yè)部分已補(bǔ)足冶煉原料，預(yù)計(jì)產(chǎn)量實(shí)際回落較少此外，華中地區(qū)某40萬(wàn)噸產(chǎn)能冶煉廠(chǎng)投產(chǎn)，將使3月產(chǎn)量維持高位 2月電線(xiàn)電纜企業(yè)開(kāi)工率大幅回升22.7個(gè)百分點(diǎn)至71.27%，需求來(lái)自國(guó)網(wǎng)、新能源、工程類(lèi)的滯留存量項(xiàng)目。

國(guó)內(nèi)資訊

2022年度Mysteel“第四屆中國(guó)優(yōu)質(zhì)電解銅貿(mào)易商二十強(qiáng)”評(píng)選活動(dòng)落幕 20強(qiáng)企業(yè)名單出爐

上海倫滬商貿(mào)有限公司 L&S Group（上海倫滬商貿(mào)有限公司）成立于 2016 年 6 月，主要以國(guó)內(nèi)外具有競(jìng)爭(zhēng)力的采銷(xiāo)渠道為核心，以銀行供應(yīng)鏈金融為輔助，來(lái)服務(wù)下游終端實(shí)體企業(yè)，降低企業(yè)原料采購(gòu)成本和價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 上海倫滬商貿(mào)有限公司憑借自身多年的業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，以及管理團(tuán)隊(duì)核心資源優(yōu)勢(shì)，通過(guò)在上海、江蘇、重慶、天津、浙江、新加坡等地設(shè)立的運(yùn)營(yíng)中心，覆蓋不同的市場(chǎng)區(qū)域，以電解銅，電解鋁，粗銅及金精礦的進(jìn)口和國(guó)內(nèi)貿(mào)易為主營(yíng)業(yè)務(wù)，截至目前為止已經(jīng)配合多家國(guó)有企業(yè)，央企開(kāi)展供應(yīng)鏈及現(xiàn)貨采銷(xiāo)業(yè)務(wù)服務(wù)，進(jìn)口采購(gòu)渠道覆蓋歐洲、南美洲、亞洲多國(guó)，同時(shí)各分公司也結(jié)合當(dāng)?shù)氐你y行資源優(yōu)勢(shì)，提供一攬子的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

中游企業(yè)

Mysteel電解銅月度報(bào)告（8月）

另一方面，二季度國(guó)際市場(chǎng)電解銅供應(yīng)偏緊，其中歐洲市場(chǎng)因能源價(jià)格居高不下，影響歐洲市場(chǎng)電解銅產(chǎn)出；其次南美市場(chǎng)因疫情干擾持續(xù)，加上地方出現(xiàn)政策性變動(dòng)，使電解銅整體產(chǎn)出出現(xiàn)下滑，從而使除長(zhǎng)單以外電解銅現(xiàn)貨供應(yīng)下降；最后周邊國(guó)家市場(chǎng)電解銅終端消費(fèi)有所起色，銅進(jìn)口溢價(jià)高于中國(guó)市場(chǎng)，從而使部分境外銅流入周邊國(guó)家 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 綜合來(lái)看，9月隨著進(jìn)口銅不斷增加，加上國(guó)內(nèi)電力供應(yīng)逐步恢復(fù)，雖然疫情干擾因素仍存，但對(duì)冶煉企業(yè)生產(chǎn)影響較弱；而9月國(guó)內(nèi)新增電解產(chǎn)能投放52萬(wàn)噸，實(shí)際運(yùn)行產(chǎn)能12~32萬(wàn)噸，后期電解銅月產(chǎn)量基本居于90萬(wàn)噸以上；因此市場(chǎng)電解銅供應(yīng)緊張局面已然開(kāi)始緩解，社會(huì)庫(kù)存將出現(xiàn)“壘庫(kù)”趨勢(shì)。

研究報(bào)告

Mysteel調(diào)研：進(jìn)口銅流入量增加顯著 社庫(kù)或成“壘庫(kù)”趨勢(shì)

據(jù)Mysteel調(diào)研跟蹤，9月第一周，上海港清關(guān)量達(dá)到7-8萬(wàn)噸，其中60%來(lái)自境外船只抵達(dá)，直接清關(guān)進(jìn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；另有40%來(lái)自保稅區(qū)現(xiàn)貨清關(guān) 自今年6月以來(lái)，國(guó)內(nèi)保稅區(qū)進(jìn)口銅表現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)；其因主要在三個(gè)方面；一方面，國(guó)內(nèi)自6月開(kāi)始，市場(chǎng)消費(fèi)有所轉(zhuǎn)好，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)堅(jiān)挺局勢(shì)，一定程度上使滬倫比值收縮，境外銅進(jìn)口盈利窗口打開(kāi)機(jī)會(huì)較多另一方面，二季度國(guó)際市場(chǎng)電解銅供應(yīng)偏緊，其中歐洲市場(chǎng)因能源價(jià)格居高不下，影響歐洲市場(chǎng)電解銅產(chǎn)出；其次南美市場(chǎng)因疫情干擾持續(xù)，加上地方出現(xiàn)政策性變動(dòng)，使電解銅整體產(chǎn)出出現(xiàn)下滑，從而使除長(zhǎng)單以外電解銅現(xiàn)貨供應(yīng)下降；最后周邊國(guó)家市場(chǎng)電解銅終端消費(fèi)有所起色，銅進(jìn)口溢價(jià)高于中國(guó)市場(chǎng)，從而使部分境外銅流入周邊國(guó)家。

主編視角

Mysteel解讀：緊供給 強(qiáng)需求 歐洲電解銅現(xiàn)貨升水走高

由于歐美集裝箱供應(yīng)緊缺，使其集裝箱運(yùn)費(fèi)大幅上調(diào)，非洲南美等市場(chǎng)電解銅運(yùn)往歐洲市場(chǎng)成為難題，電解銅南美運(yùn)送至歐洲運(yùn)費(fèi)已經(jīng)高達(dá)150美元/噸以上，即使歐美市場(chǎng)升水同樣出現(xiàn)回升，但無(wú)法彌補(bǔ)運(yùn)費(fèi)差價(jià)，導(dǎo)致前往歐洲市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨出現(xiàn)減少趨勢(shì)，一度使歐洲市場(chǎng)電解銅供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨升水居高不下 二、歐洲需求恢復(fù)支撐升水走高 2021年歐洲建筑、能源以及汽車(chē)行業(yè)需求不斷修復(fù)，據(jù)歐洲最大銅生產(chǎn)商Aurubis2020-2021年度財(cái)報(bào)顯示，因市場(chǎng)需求恢復(fù)2021財(cái)年（截止至2021年9月30日）扁軋制品和特種線(xiàn)材產(chǎn)量增長(zhǎng)7.30%至19.1萬(wàn)噸，另外由于7月德國(guó)洪災(zāi)后Stolberg銅制品廠(chǎng)停產(chǎn)，導(dǎo)致歐洲銅板帶材供應(yīng)明顯收縮，板帶材處于供不應(yīng)求格局。

主編視角

Mysteel李琦：有色金屬“錯(cuò)配”行情如何演繹？

上半年中國(guó)進(jìn)口電解銅171萬(wàn)噸，同比減少20萬(wàn)噸，下降11%由于進(jìn)口虧損，上半年保稅庫(kù)存增長(zhǎng)明顯，而去年二季度保稅區(qū)庫(kù)存顯著下降據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，廣東保稅庫(kù)存從年初的3萬(wàn)噸增至當(dāng)前的6萬(wàn)噸左右 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 出口季節(jié)性被打亂，海運(yùn)費(fèi)持續(xù)高漲 運(yùn)輸?shù)腻e(cuò)配自2020年2月就已出現(xiàn)，原料從海外至中國(guó)后由于中國(guó)疫情導(dǎo)致加工品或者零部件等未能及時(shí)出口到海外，對(duì)全球供應(yīng)鏈造成干擾，而二季度后隨著海外疫情的爆發(fā)，海運(yùn)與各洲內(nèi)陸運(yùn)輸效率均出現(xiàn)了顯著下降，典型的如蒙古到中國(guó)的焦煤進(jìn)口顯著縮減，南美內(nèi)陸礦到港口的運(yùn)輸時(shí)間延長(zhǎng)或受阻等等。

有色聚焦

滬銅高位振蕩為主

受二季度集中檢修影響，預(yù)計(jì)電解銅產(chǎn)量增速較一季度放緩，冶煉企業(yè)檢修影響產(chǎn)量4萬(wàn)—5萬(wàn)噸，未促成全國(guó)市場(chǎng)供不應(yīng)求的局面出現(xiàn)，但因近期銅價(jià)明顯下滑后提升了下游采購(gòu)的積極性，使得部分地區(qū)的冶煉企業(yè)現(xiàn)貨相對(duì)緊缺就全年而言，預(yù)計(jì)今年我國(guó)電解銅產(chǎn)量增加50萬(wàn)噸至980萬(wàn)噸，增速為5.4%2022年冶煉產(chǎn)能將迎來(lái)本輪擴(kuò)產(chǎn)高峰尾部階段 綜上所述，宏觀(guān)面，在美聯(lián)儲(chǔ)官員言論使得通脹疑慮減輕的同時(shí)，拜登6萬(wàn)億美元經(jīng)濟(jì)預(yù)算方案重燃市場(chǎng)樂(lè)觀(guān)情緒，預(yù)計(jì)短期流動(dòng)性將繼續(xù)保持寬松局面；供給端，目前南美礦端仍存在罷工風(fēng)險(xiǎn)，全球顯性庫(kù)存仍處于近5年來(lái)的歷史低位，全球銅礦供應(yīng)偏緊格局改善程度有限。

市場(chǎng)播報(bào)

【五銳集團(tuán)】國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊，看好后市升水與結(jié)構(gòu)

受訪(fǎng)人信息：上海五銳金屬集團(tuán)有限公司 銅研究員 王文倩 客戶(hù)觀(guān)點(diǎn)：供應(yīng)方面，一季度銅精礦與電解銅的主要供應(yīng)地區(qū)南美洲物流延誤，無(wú)論是銅精礦原料供應(yīng)還是電解銅進(jìn)口供應(yīng)均受到了較大影響，使得國(guó)內(nèi)供應(yīng)偏緊與之相反，需求方面，受到家電出口需求的帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)電解銅消費(fèi)韌性十足，部分加工廠(chǎng)縮短春節(jié)假期以應(yīng)對(duì)大量訂單廢銅方面，受銅桿需求相對(duì)較弱的影響，廢銅制桿需求與開(kāi)工均走弱，廢銅對(duì)精銅消費(fèi)的影響也不明顯。

銅

我的有色：智利港口發(fā)運(yùn)受阻 進(jìn)口銅市場(chǎng)供需失衡

據(jù)我的有色網(wǎng)了解，近日智利部分港口受海上風(fēng)浪影響出現(xiàn)海運(yùn)延期現(xiàn)象1月南美電解銅貨源多延期至2月中下旬到港，疊加集裝箱緊缺問(wèn)題持續(xù)存在，1月以來(lái)美金銅溢價(jià)繼續(xù)回升，市場(chǎng)倉(cāng)單報(bào)盤(pán)貨源偏少，持貨商挺價(jià)情緒較濃截至周五，美金銅倉(cāng)單主流報(bào)價(jià)在68-72美元/噸，較1月初上漲10美元/噸，提單報(bào)價(jià)60-75美元/噸 智利主要銅礦和冶煉廠(chǎng)大多位于北部地區(qū)，主要港口亦多分布于中北部地區(qū)，如瓦爾帕萊索（Valparaíso）、圣安東尼奧（San Antonio）、阿里卡（Arica）、伊基克（Iquique）、托科皮亞（Tocopilla）、梅吉略?xún)?nèi)斯（Mejillones）、安托法加斯塔（Antofagasta）、文塔納斯（Ventanas）、利爾奎港(Lirquen)等。

國(guó)內(nèi)資訊

國(guó)際銅期貨今日掛牌上市你想了解的都在這里了

南美地區(qū)銅礦山偶有罷工會(huì)對(duì)供應(yīng)端產(chǎn)生擾動(dòng) 需求方面，短期來(lái)看喜憂(yōu)參半，由于國(guó)網(wǎng)訂單釋放進(jìn)度較慢，銅線(xiàn)纜消費(fèi)整體表現(xiàn)不佳汽車(chē)和家電需求強(qiáng)勁帶動(dòng)銅消費(fèi)，但總體來(lái)看銅下游需求表現(xiàn)一般 “基本面短期沒(méi)有突出的矛盾，然而目前電解銅庫(kù)存均處于低位，LME銅庫(kù)存16萬(wàn)噸，上期所銅庫(kù)存11萬(wàn)噸，保稅區(qū)庫(kù)存36萬(wàn)噸，后期對(duì)于銅價(jià)是有利支撐”王仍堅(jiān)認(rèn)為 對(duì)于后市走勢(shì)，王仍堅(jiān)表示，隨著周一盤(pán)面的大幅拉漲，銅價(jià)上行空間打開(kāi)，基于宏觀(guān)面和基本面判斷，對(duì)于銅后期走勢(shì)偏樂(lè)觀(guān)。

國(guó)內(nèi)資訊

“紅周一”期市大漲 15個(gè)期貨品種主力合約漲逾2%

當(dāng)人們都待在家里防疫時(shí)，液化氣價(jià)格下跌了約50%，現(xiàn)在街上的車(chē)多了，燃料需求增多，價(jià)格隨之上漲塔大多數(shù)交通工具使用相對(duì)便宜的液化氣 滬銅方面，疫情對(duì)礦山的持續(xù)擾動(dòng)成為銅價(jià)重要的“催化劑”全球最大的銅生產(chǎn)商智利Codelco周三表示，有近3000名工人感染新冠病毒隨著南美疫情失控，供應(yīng)趨緊擔(dān)憂(yōu)令銅價(jià)不斷上行6月中國(guó)電解銅產(chǎn)量環(huán)比減少1.42%至75.92萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2020年7月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量將繼續(xù)減少2.79% 至73.80萬(wàn)噸，供給緊張擔(dān)憂(yōu)情緒仍存，為銅價(jià)上漲提供了動(dòng)能。

資訊

滬銅預(yù)計(jì)短線(xiàn)震蕩偏強(qiáng)

上周滬銅2008大幅上行南美疫情形勢(shì)仍在持續(xù)發(fā)酵，影響當(dāng)?shù)劂~礦生產(chǎn)及運(yùn)輸，導(dǎo)致銅礦市場(chǎng)供應(yīng)趨緊；原料緊張生產(chǎn)成本上移，國(guó)內(nèi)冶煉廠(chǎng)檢修減產(chǎn)增多，預(yù)計(jì)電解銅產(chǎn)量將進(jìn)一步下降；并且銅進(jìn)口窗口關(guān)閉，精銅進(jìn)口量受到抑制，對(duì)銅價(jià)形成支撐較強(qiáng)不過(guò)近期下游需求有所轉(zhuǎn)弱，國(guó)內(nèi)銅桿加工費(fèi)下調(diào)，滬銅庫(kù)存出現(xiàn)回升；加之精廢價(jià)差擴(kuò)大，刺激廢銅進(jìn)口替代精銅需求，限制銅價(jià)上行動(dòng)能現(xiàn)貨方面，上周五市場(chǎng)持續(xù)顯現(xiàn)期強(qiáng)現(xiàn)弱特征，畏高情緒持續(xù)發(fā)酵，抑制市場(chǎng)消費(fèi)，下游逢低買(mǎi)入，市場(chǎng)貨源仍偏寬松，升水再抬也有難度。

策略研究

滬銅預(yù)計(jì)短線(xiàn)震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅2008承壓回調(diào)南美疫情形勢(shì)仍在持續(xù)發(fā)酵，影響當(dāng)?shù)劂~礦生產(chǎn)及運(yùn)輸，導(dǎo)致銅礦市場(chǎng)供應(yīng)趨緊；原料緊張生產(chǎn)成本上移，國(guó)內(nèi)冶煉廠(chǎng)檢修減產(chǎn)增多，預(yù)計(jì)電解銅產(chǎn)量將進(jìn)一步下降，對(duì)銅價(jià)形成支撐不過(guò)美國(guó)新增確診病例仍在不斷攀升，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒逐漸發(fā)酵；同時(shí)近期下游需求有所轉(zhuǎn)弱，國(guó)內(nèi)銅桿加工費(fèi)下調(diào)，滬銅庫(kù)存出現(xiàn)回升；加之精廢價(jià)差擴(kuò)大，且廢銅進(jìn)口配額充裕，限制銅價(jià)上行動(dòng)能現(xiàn)貨方面，昨日銅價(jià)勁揚(yáng)，下游保持觀(guān)望，隔月價(jià)差明顯收窄，持貨商心存糾結(jié)。

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