Mysteel午評(píng)：銅價(jià)小幅上漲 西南廢銅市場(chǎng)整體成交偏差

上游市場(chǎng)保持較低活躍度，尤其是當(dāng)前西南地區(qū)處于高溫天氣下廢銅拆解和流轉(zhuǎn)的效率大打折扣，廢銅現(xiàn)貨表現(xiàn)緊缺，實(shí)際成交有限下游銅廠原料需求疲軟，且隨著廢銅采購(gòu)難度加大，精銅替代效應(yīng)顯現(xiàn)，部分廠家轉(zhuǎn)而尋求電解銅以維持正常生產(chǎn) 點(diǎn)擊查看詳情>>四川市場(chǎng)廢銅價(jià)格行情 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：8月銅管供需雙弱 淡季價(jià)格下跌困難

安裝進(jìn)度的延遲導(dǎo)致終端“已售未安裝”產(chǎn)品無法及時(shí)完成交付閉環(huán)，渠道庫存的實(shí)際周轉(zhuǎn)效率隨之降低為避免“生產(chǎn)—庫存—銷售”鏈條出現(xiàn)失衡，空調(diào)企業(yè)被迫在8月調(diào)降排產(chǎn)計(jì)劃，趁機(jī)部分空調(diào)企業(yè)陸續(xù)安排工廠集中休假，空調(diào)市場(chǎng)可謂是在緊鑼密鼓的節(jié)奏中迎來了2025年的中場(chǎng)休息 綜合來看，空調(diào)行業(yè)進(jìn)入生產(chǎn)淡季，制冷需求直線下滑銅管企業(yè)按單生產(chǎn)，產(chǎn)量呈季節(jié)性下滑趨勢(shì)，但銅管價(jià)格受電解銅支撐影響，一直居高不下，今年8月，“需求淡 價(jià)格不淡”，對(duì)銅管上下游企業(yè)影響較大，較高的貨值風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)資金的流動(dòng)性，對(duì)生產(chǎn)、貿(mào)易兩端提高了門檻和操作難度，渠道商補(bǔ)貨難覓良機(jī)。

主編視角

侯馬北銅公司7月份處理精礦總量9.5萬噸（濕量）

設(shè)備運(yùn)行效率持續(xù)優(yōu)化，側(cè)吹爐、頂吹爐作業(yè)率分別提升至99.5%和100%，較檢修前顯著提高，筑牢連續(xù)生產(chǎn)根基冰銅品位提高至73%以上，通過利用精礦深度釋放的反應(yīng)熱高效消化庫存各類中間物料，熔煉渣、吹煉渣含銅量均達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平銅模使用壽命大幅延長(zhǎng)，殘極處理實(shí)現(xiàn)“動(dòng)態(tài)清零”，資源循環(huán)利用效率大幅躍升 電解系統(tǒng)：品控穩(wěn)步提升 期現(xiàn)雙軌暢通 電解銅A級(jí)率穩(wěn)定至93%以上，質(zhì)量穩(wěn)定性得到明顯提升。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel周報(bào)：精銅桿成交環(huán)比下滑 再生銅桿產(chǎn)銷雙弱（8.1-8.8）

具體來看，本周銅價(jià)基本維持在偏弱的震蕩走勢(shì)中運(yùn)行，同時(shí)，周內(nèi)區(qū)域電解銅升貼水下調(diào)較多，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商為加快出貨效率，紛紛在升貼水下調(diào)基礎(chǔ)上進(jìn)一步下調(diào)加工費(fèi)，市場(chǎng)加工費(fèi)一度來到150-300的區(qū)間，但相對(duì)應(yīng)的，下游買貨情緒受到提振， 上半周整體市場(chǎng)反饋較為不錯(cuò)，在加工費(fèi)合適的情況下，不少銅桿企業(yè)及貿(mào)易商成交量在200-300噸不等，部分低價(jià)貨源的企業(yè)甚至錄得500-1000噸的成交水平；雖然，來到下半周由于銅價(jià)企穩(wěn)以及下游采購(gòu)后續(xù)不足的情況，整體成交有所放緩，但低價(jià)加工費(fèi)依然存在，市場(chǎng)整體成交量仍在200-300噸的水平。

周報(bào)

中國(guó)黃金集團(tuán)上半年礦產(chǎn)金產(chǎn)量同比增長(zhǎng)19%

利潤(rùn)指標(biāo)顯著增長(zhǎng)上半年，中國(guó)黃金集團(tuán)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)128%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)146%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)229%，利潤(rùn)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)“三超三增”，創(chuàng)集團(tuán)組建以來最高水平，彰顯強(qiáng)勁的盈利能力 主要產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)中有升上半年，中國(guó)黃金集團(tuán)礦產(chǎn)金產(chǎn)量同比增長(zhǎng)19%，礦山銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)36%，冶煉金、電解銅產(chǎn)量完成率均超年度計(jì)劃的50%，生產(chǎn)穩(wěn)定性和效率穩(wěn)步提升。

貴金屬

Mysteel：華東、華中銅桿企業(yè)假期集中檢修明顯 節(jié)前備庫整體表現(xiàn)一般

再生銅桿企業(yè)整體備貨情況并不樂觀，雖然多數(shù)企業(yè)原料儲(chǔ)備意愿較高，但因再生銅供應(yīng)量不足導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)價(jià)激烈，僅個(gè)別區(qū)域、價(jià)格優(yōu)勢(shì)較大的企業(yè)儲(chǔ)備量足庫存可達(dá)千噸以上外，多數(shù)再生銅桿企業(yè)的原料備庫進(jìn)展皆不理想，大部分企業(yè)現(xiàn)存原料在200-300噸之間，甚至個(gè)別仍接近0庫存而不得不進(jìn)行停爐安排；由此可見，再生銅桿市場(chǎng)整體成品備庫也基本無進(jìn)展，且后續(xù)大概率無明顯增量表現(xiàn)，將繼續(xù)保持低位水平 節(jié)后預(yù)測(cè) 雖然假期精銅桿企業(yè)有集中檢修的情況，但由于其待交付訂單依然處于相對(duì)較高水平，后續(xù)交付需求的刺激作用下，預(yù)計(jì)節(jié)后精銅桿企業(yè)的復(fù)產(chǎn)效率較高，市場(chǎng)整體生產(chǎn)節(jié)奏可能繼續(xù)維持在中等偏上水準(zhǔn)，但近期電解銅現(xiàn)貨升水進(jìn)一步上漲可能較大，或?qū)罄m(xù)產(chǎn)出造成不小的影響。

主編視角

中原黃金冶煉廠具有電解銅45萬噸的生產(chǎn)能力

據(jù)三門峽日?qǐng)?bào)報(bào)道，河南中原黃金冶煉廠有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中原黃金冶煉廠”）采用的國(guó)內(nèi)首臺(tái)陽極板內(nèi)耳起吊自動(dòng)定位性行車僅需一名工作人員進(jìn)行操作，能夠高效完成54塊約9噸的陰極銅板的出槽工作，剝片機(jī)組采用國(guó)內(nèi)首臺(tái)機(jī)器人式三代剝片機(jī)組，每小時(shí)可處理銅板500塊，極大提高了生產(chǎn)效率 中原黃金冶煉廠具有年處理礦量170余萬噸，年產(chǎn)冶煉金35噸、銀350噸、電解銅45萬噸、硫酸150萬噸的生產(chǎn)能力，并可進(jìn)行15種有價(jià)金屬元素的綜合回收。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel周報(bào)：年末市場(chǎng)逐步進(jìn)入放假狀態(tài) 銅板帶供需持續(xù)減弱（1.3-1.10）

3、嘉元科技發(fā)布關(guān)于簽訂重大采購(gòu)合同之補(bǔ)充協(xié)議的公告公司與IXM S.A.簽訂了《電解銅銷售合同》，計(jì)劃在2024年12月至2025年11月間采購(gòu)電解銅6萬噸，并于2025年1月2日至2025年12月31日間向埃珂森（上海）企業(yè)管理有限公司采購(gòu)1萬噸電解銅為了提高采購(gòu)效率，雙方于近日在原合同基礎(chǔ)上簽署了補(bǔ)充協(xié)議，約定在IXM S.A.選擇完稅后交付（DDP）方式時(shí)，相應(yīng)數(shù)量將由埃珂森上海執(zhí)行。

周報(bào)

嘉元科技簽署重大電解銅采購(gòu)補(bǔ)充協(xié)議

嘉元科技發(fā)布關(guān)于簽訂重大采購(gòu)合同之補(bǔ)充協(xié)議的公告公司與IXM S.A.簽訂了《電解銅銷售合同》，計(jì)劃在2024年12月至2025年11月間采購(gòu)電解銅6萬噸，并于2025年1月2日至2025年12月31日間向埃珂森（上海）企業(yè)管理有限公司采購(gòu)1萬噸電解銅為了提高采購(gòu)效率，雙方于近日在原合同基礎(chǔ)上簽署了補(bǔ)充協(xié)議，約定在IXM S.A.選擇完稅后交付（DDP）方式時(shí)，相應(yīng)數(shù)量將由埃珂森上海執(zhí)行 補(bǔ)充協(xié)議的簽訂有助于保障公司電解銅原材料的穩(wěn)定供應(yīng)。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩上行 銅板帶市場(chǎng)成交不一

為了提高采購(gòu)效率，雙方于近日在原合同基礎(chǔ)上簽署了補(bǔ)充協(xié)議，約定在IXM S.A.選擇完稅后交付（DDP）方式時(shí)，相應(yīng)數(shù)量將由埃珂森上海執(zhí)行 補(bǔ)充協(xié)議的簽訂有助于保障公司電解銅原材料的穩(wěn)定供應(yīng)IXM S.A.與公司之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，且在最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度未發(fā)生業(yè)務(wù)往來補(bǔ)充協(xié)議的簽訂屬于日常經(jīng)營(yíng)重大合同的補(bǔ)充約定，不涉及關(guān)聯(lián)交易，因而無需提交董事會(huì)及股東大會(huì)審議 2024年前三季度，嘉元科技實(shí)現(xiàn)收入43.39億元，歸母凈利潤(rùn)-1.44億元。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel參考丨2024年華南銅桿市場(chǎng)供需分析及2025年一季度展望

然而，即使是不斷下調(diào)的加工費(fèi)也并不能引起已經(jīng)遭受到極端行情傷害的消費(fèi)端企業(yè)的買興回歸，多數(shù)中小型線纜企業(yè)在今年上半年訂單下滑很明顯，僅少部分大型企業(yè)由于有2023年未完成訂單的原因整體開工表現(xiàn)尚可，但整體華南市場(chǎng)2024年上半年表現(xiàn)較為疲軟 而在下半年，雖然銅價(jià)自6月開始便不斷加速下挫，但受冶煉廠持續(xù)發(fā)貨影響，區(qū)域電解銅社庫庫存去庫效率偏慢故而，下半年華南市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨升貼水雖有一定的上調(diào)，但依舊維持在貼水100元/噸的平水區(qū)間運(yùn)行，相較2022-2023年同期表現(xiàn)仍處于低位水平。

Mysteel參考

西南銅業(yè)搬遷項(xiàng)目電解廠脫銅工序一次性帶負(fù)荷試生產(chǎn)成功

近日，云南銅業(yè)股份有限公司西南銅業(yè)分公司（以下簡(jiǎn)稱“西南銅業(yè)”）搬遷項(xiàng)目電解廠脫銅工序一次性帶負(fù)荷試生產(chǎn)成功，標(biāo)志著銅電解銅離子平衡調(diào)控和陰極銅質(zhì)量穩(wěn)定有了保障，為電解提負(fù)荷和陰極銅的目標(biāo)產(chǎn)量任務(wù)奠定了基礎(chǔ)在銅電解過程中，陽極效率高于陰極效率，隨著電解的進(jìn)行正二價(jià)銅離子濃度不斷富集和升高，而電積脫銅工序是電解凈液一道關(guān)鍵工序，其主要作用是根據(jù)工藝需求不斷的調(diào)整負(fù)荷，達(dá)到調(diào)節(jié)酮離子平衡的目的。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

西部礦業(yè)上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約8%，銅精礦產(chǎn)量同比增長(zhǎng)42%

西藏玉龍銅業(yè)股份有限公司按計(jì)劃開展3000萬噸擴(kuò)能項(xiàng)目前期手續(xù)辦理工作，已完成多項(xiàng)報(bào)告編制并取得評(píng)審意見同時(shí)，內(nèi)蒙古雙利礦業(yè)有限公司二號(hào)鐵礦露轉(zhuǎn)地改擴(kuò)建工程也在穩(wěn)步推進(jìn)中 公司緊盯重點(diǎn)工程項(xiàng)目，高效率推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)巴彥淖爾西部銅業(yè)有限公司多金屬選礦（二選）技改工程建成后，鉛鋅選礦處理能力將達(dá)到150萬噸/年；西部銅材節(jié)能環(huán)保升級(jí)改造項(xiàng)目正按照既定時(shí)間節(jié)點(diǎn)向前推進(jìn)，目前項(xiàng)目建設(shè)已進(jìn)入沖刺階段，項(xiàng)目建成后將增加10萬噸電解銅產(chǎn)能。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)跌勢(shì)難改下游觀望情緒濃厚 電解銅市場(chǎng)成交不佳

重慶市場(chǎng)：銅價(jià)跌勢(shì)難改，西南市場(chǎng)電解銅消費(fèi)在經(jīng)歷了上周的集中點(diǎn)價(jià)回暖后，再次陷入沉寂；下游加工銅企由于新增訂單不足，且看空銅價(jià)的心態(tài)濃，故而長(zhǎng)單提貨效率不高，散單成交零星可數(shù)； 三、成交情況 上海市場(chǎng)：整體來看，銅價(jià)持續(xù)走跌，下游存進(jìn)一步看跌情緒，采購(gòu)需求表現(xiàn)謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨成交不佳。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：下游買興欠佳 重慶電解銅成交進(jìn)展緩慢

銅價(jià)跌勢(shì)難改，西南市場(chǎng)電解銅消費(fèi)在經(jīng)歷了上周的集中點(diǎn)價(jià)回暖后，再次陷入沉寂；下游加工銅企由于新增訂單不足，且看空銅價(jià)的心態(tài)濃，故而長(zhǎng)單提貨效率不高，散單成交零星可數(shù)；截至至發(fā)稿，錄得零單成交數(shù)十噸 情緒：下游廠內(nèi)原料庫存尚有盈余，即使銅價(jià)震蕩下行，仍未能激發(fā)交投熱情。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：新能源與電子電路互相拉扯 6月銅箔供應(yīng)基本持平

電子電路銅箔受下游采購(gòu)放慢影響，出貨量有所下降，目前覆銅板端原材料庫存高企，需要時(shí)間消化，這迫使部分銅箔廠調(diào)整生產(chǎn)效率，降低開工率，以防止庫存增長(zhǎng)鋰電銅箔供應(yīng)基本與前期持平，動(dòng)力電池按部就班生產(chǎn)，整體銅箔企業(yè)開工率為了維持加工費(fèi)并不會(huì)將開工率保持在一個(gè)較高位置所以即使需求發(fā)生變化，供應(yīng)依舊變化不大據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)21家電解銅箔企業(yè)，總涉及產(chǎn)能88.5萬噸，數(shù)據(jù)顯示2024年6月國(guó)內(nèi)電解銅箔總產(chǎn)量為5.09萬噸，環(huán)比增加0.79%，同比減少13.5%，產(chǎn)能利用率69%。

主編視角

Mysteel周報(bào)：社會(huì)庫存表現(xiàn)去庫 月差擴(kuò)大銅現(xiàn)貨升水抬升(6.7-6.14)

后市來看，銅價(jià)在當(dāng)前點(diǎn)位依舊處于博弈階段，但隨著價(jià)格重心的下移，部分區(qū)域企業(yè)看空情緒增強(qiáng)，疊加終端疲軟的需求現(xiàn)狀，多數(shù)下游的長(zhǎng)單執(zhí)行效率很是慘淡，逢低采買的意愿走強(qiáng)；綜合來看，若銅價(jià)出現(xiàn)進(jìn)一步的破位下行，西南電解銅消費(fèi)或?qū)⑥D(zhuǎn)好，但不排除銅價(jià)進(jìn)一步走強(qiáng)的可能性 三、電解銅庫存變化分析 本周（6.06~6.13）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存42.80萬噸，較6日降2.11萬噸，較11日增1.67萬噸；本周上海市場(chǎng)庫存連續(xù)表現(xiàn)大幅下降，主因銅價(jià)維持震蕩下跌趨勢(shì)，下游消費(fèi)回暖，周內(nèi)提貨量表現(xiàn)增加，倉庫出庫因此上升，庫存下降。

周報(bào)

固態(tài)電池研發(fā)將獲國(guó)家支持，哪些材料有望迎來升級(jí)？

這項(xiàng)被產(chǎn)業(yè)寄予厚望、被看作“終局技術(shù)”的路線即便是在研發(fā)層面也仍有很多問題有待解決“如大多數(shù)固態(tài)電解質(zhì)中的離子擴(kuò)散速率與液態(tài)電解質(zhì)存在數(shù)量級(jí)差異、固固界面難以始終保持良好接觸等，在突破這些科技問題后，還會(huì)遇到產(chǎn)業(yè)化的問題”寧德時(shí)代曾毓群3月談及固態(tài)電池挑戰(zhàn)時(shí)曾表示 要跨過這些阻礙實(shí)現(xiàn)技術(shù)迭代轉(zhuǎn)變，勢(shì)必將帶動(dòng)電池材料體系的升級(jí)據(jù)華鑫證券5月15日?qǐng)?bào)告指出，材料體系主要有四個(gè)升級(jí)方向： 1）固態(tài)電解質(zhì)：固態(tài)電池以固態(tài)電解質(zhì)替代電解液及隔膜；氧化物體系下鋯、鑭等材料有望受益；硫化物體系下則鍺或?qū)⒂聶C(jī)遇； 2）正負(fù)極材料：正極將更廣泛的應(yīng)用高鎳三元，并逐漸向富鋰錳基轉(zhuǎn)變；負(fù)極將向硅基負(fù)極、鋰金屬負(fù)極演化； 3）多孔銅箔：對(duì)比傳統(tǒng)電解銅箔，多孔銅箔可改善固態(tài)電池鋰離子傳輸效率，提升循環(huán)，進(jìn)一步增強(qiáng)固態(tài)電池安全性，與固態(tài)電池更適配； 4）鋁塑膜：軟包疊片可以改善固態(tài)電池柔韌性，或?yàn)樽钸m用于固態(tài)電池的裝配方式，有望帶動(dòng)鋁塑膜需求。

新能源

Mysteel：銅價(jià)自歷史高點(diǎn)后下跌是回調(diào)還是反轉(zhuǎn)？

銅管端表現(xiàn)不錯(cuò)，主要是家電行業(yè)處于旺季，加之近來家電的產(chǎn)銷表現(xiàn)來看，出口訂單表現(xiàn)尚可，但較往年同期來看，整體表現(xiàn)較為一般就當(dāng)前的銅材加工企業(yè)表現(xiàn)來看，市場(chǎng)銅消費(fèi)整體低于往年同期，因此電解銅現(xiàn)貨庫存遲遲未能去庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 以精銅桿為例，截至2024年5月21日，從Mysteel調(diào)研28家精銅桿企業(yè)（涉及年產(chǎn)能894萬噸）近期生產(chǎn)情況及后續(xù)生產(chǎn)安排來看，目前有超過6成以上（含檢修停產(chǎn)、減產(chǎn)情況）的精銅桿企業(yè)近期出現(xiàn)減、停產(chǎn)情況，該部分企業(yè)表示近期銷售、生產(chǎn)、提貨效率皆有下滑。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)先抑后揚(yáng) 庫存再度增加升水持弱（3.22-3.29）

后市來看，銅價(jià)整體趨勢(shì)向上，下游對(duì)于高銅價(jià)的接受意愿度依舊不高，加之終端新增訂單量不多，目前多以完成年前訂單為主；另外，目前區(qū)域下游銅廠對(duì)于長(zhǎng)單的提貨效率正常，但長(zhǎng)單已經(jīng)基本可以滿足多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)所需，零單交易推進(jìn)很是困難，庫存間歇性的呈現(xiàn)累庫現(xiàn)象，疊加銅價(jià)的走強(qiáng)影響，筆者認(rèn)為，近期西南電解銅市場(chǎng)實(shí)際消費(fèi)或?qū)㈦y有好轉(zhuǎn)可能性，但貿(mào)易商之間的套利交易或許會(huì)隨著銅價(jià)走強(qiáng)而增多 三、電解銅庫存變化分析 本周（3.21~3.28）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存38.14萬噸，較21日降0.14萬噸，較25日增0.24萬噸；本周上海市場(chǎng)止跌回升，周內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)口銅到貨流入，加之臨近月末，下游接貨需求難有明顯上升，庫存因此增加。

周報(bào)