Mysteel：2024年12月4日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近日銅精礦現(xiàn)貨TC價(jià)格波動(dòng)不大大冶有色已經(jīng)預(yù)熱爐子，預(yù)計(jì)月中開始生產(chǎn) 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交表現(xiàn)一般，現(xiàn)貨升水承壓回落，一方面銅價(jià)上漲，下游謹(jǐn)慎觀望情緒顯現(xiàn)，市場(chǎng)成交較為一般；另一方面，進(jìn)口銅表現(xiàn)增量流入，市場(chǎng)流通貨源增多，部分持貨商低價(jià)甩貨情緒較強(qiáng)；后續(xù)來看，周內(nèi)仍有進(jìn)口銅流入，同時(shí)銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，料下游消費(fèi)受限，升水仍將小幅走跌 廢銅：昨日早間開盤銅價(jià)沖高，散戶方面惜售情緒加重，不過之后隨盤面回落出貨情緒上升，逢高積極拋貨，因此上游貨商圍繞高價(jià)成交較為可觀。

行情簡評(píng)

Mysteel電解銅月度報(bào)告（12月）

預(yù)測(cè)：1月目前預(yù)測(cè)產(chǎn)量為101.52萬噸，目前產(chǎn)量受限較大企業(yè)為云南銅業(yè)的整體搬遷工作，對(duì)于全年的產(chǎn)量影響達(dá)到10萬噸，其他企業(yè)多數(shù)維持一個(gè)正常高產(chǎn)的動(dòng)作，尤其是大冶以及中條山，在1月的計(jì)劃產(chǎn)量都新增近1萬噸，對(duì)于全國的產(chǎn)量起到一定的支撐 三、電解銅庫存 根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止12月30日中國電解銅現(xiàn)貨庫存6.49萬噸，保稅區(qū)庫存0.73萬噸。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖高回落下游逢低補(bǔ)庫 升水上揚(yáng)市場(chǎng)成交有限（7.31-8.4）

市場(chǎng)到貨量較少仍是主因，周內(nèi)銅價(jià)沖高回落，且現(xiàn)貨升水持續(xù)上揚(yáng)，下游采購情緒未有明顯回升，更多逢低接貨為主廣東市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫存結(jié)束下降，小幅表現(xiàn)回升銅價(jià)走高抑制下游消費(fèi)，市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱，從周內(nèi)廣東市場(chǎng)現(xiàn)貨一度貼水60元/噸亦可反應(yīng)本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計(jì)6.81萬噸，較27日增0.56萬噸，較31日增0.27萬噸；進(jìn)口虧損依舊，加之前期部分煉廠出口入庫，保稅區(qū)庫存繼續(xù)增加 四、電解銅周度產(chǎn)量分析 本周（7.27~8.3）國內(nèi)電解銅產(chǎn)量23.40萬噸，環(huán)比增加0.3萬噸；本周產(chǎn)量增加主因有赤峰冶煉企業(yè)檢修完成恢復(fù)生產(chǎn)，但大冶等部分冶煉企業(yè)仍在檢修，其他冶煉企業(yè)仍維持正常高產(chǎn)。

周報(bào)

中國國際期貨：下游回暖明顯，滬銅休整為主

短期雖然海外銅礦供應(yīng)存在問題，但銅供應(yīng)仍處于相對(duì)寬松狀態(tài)4月起，國內(nèi)大冶總部、江銅、銅陵金冠、青海銅業(yè)等冶煉廠將迎來檢修階段，在南美港口運(yùn)力逐漸修復(fù)、海外礦山生產(chǎn)形勢(shì)好于預(yù)期以及智利QB2將官宣投產(chǎn)等多重因素的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)4月上旬有望出現(xiàn)現(xiàn)貨TC的觸底反彈現(xiàn)象 國內(nèi)電解銅產(chǎn)量增幅有限 2月電解銅產(chǎn)量同比、環(huán)比均實(shí)現(xiàn)了明顯增長，這主要得益于多方面因素的利好支撐。

國內(nèi)資訊

Mysteel：探究銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)背后的原因

2023年2月14日，中色大冶弘盛銅業(yè)40萬噸高純陰極銅清潔生產(chǎn)項(xiàng)目開始投產(chǎn)；2022年11月28日，金冠銅業(yè)分公司奧爐電解新增8萬噸陰極銅項(xiàng)目建成投產(chǎn)；富冶集團(tuán)新增的約15萬產(chǎn)能也在12月正式完成新增冶煉端整體呈穩(wěn)定增長態(tài)勢(shì) 在剔除春節(jié)時(shí)間性差異后，今年電解銅現(xiàn)貨庫存的去化速度和幅度快與往年同期節(jié)前，受新增產(chǎn)能集中釋放疊加疫情對(duì)物流的擾動(dòng)，節(jié)前現(xiàn)貨庫存增幅度大于往年同期。

熱點(diǎn)分析

Mysteel午評(píng)：上海電解銅供應(yīng)緊張持貨商挺價(jià)升水高開低走

價(jià)格：8月18日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格62275元/噸，較上一交易日下跌210元/噸；市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅升水630~670元/噸，較上一交易日上漲170元/噸；平水銅升水600~640元/噸，較上一交易日上漲155元/噸；濕法銅升水540~580元/噸，較上一交易日上漲180元/噸 供需：今日期銅價(jià)格維持高位震蕩，上海現(xiàn)貨升水大漲國內(nèi)高溫天氣持續(xù)，能源供應(yīng)緊張對(duì)華東市場(chǎng)供應(yīng)端影響較為明顯，大冶、銅陵、五礦、張家港、富冶等企業(yè)產(chǎn)量均受限制。

行情簡評(píng)

Mysteel周報(bào)：國內(nèi)電解銅供應(yīng)緊張加劇 下周銅價(jià)震蕩盤整為主（8.12-8.19）

本周滬倫比值表現(xiàn)較好，進(jìn)口盈利窗口繼續(xù)打開，加上國內(nèi)現(xiàn)貨升水不斷攀升，從而使進(jìn)口盈利空間擴(kuò)大，繼續(xù)刺激電解銅清關(guān)進(jìn)口；但受限于境外銅總量偏少，保稅區(qū)庫存相對(duì)偏低，因此清關(guān)量僅維持少量；不過保稅區(qū)庫存依然表現(xiàn)持續(xù)小幅下降趨勢(shì) 四、電解銅周度產(chǎn)量分析 據(jù)Mysteel調(diào)研得知，本周國內(nèi)電解銅產(chǎn)量18.33萬噸，環(huán)比減0.52萬噸；安徽銅陵銅企因電力供應(yīng)緊張而間接性停產(chǎn)，產(chǎn)量受損；赤峰冶煉企業(yè)檢修后逐步恢復(fù)，不過產(chǎn)出依然處于低位；廣西銅冶煉企業(yè)檢修持續(xù)，周產(chǎn)量影響0.26萬噸，湖北大冶因電力供應(yīng)緊張銅冶煉企業(yè)間歇性限產(chǎn)，產(chǎn)量本周下降0.45萬噸。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：精銅桿報(bào)盤高企 再生銅桿交易情緒回暖

國內(nèi)高溫天氣持續(xù)，能源供應(yīng)緊張對(duì)華東市場(chǎng)供應(yīng)端影響較為明顯，大冶、銅陵、五礦、張家港、富冶等企業(yè)產(chǎn)量均受限制疊加前期報(bào)稅區(qū)持續(xù)去庫后進(jìn)口銅清關(guān)有限，國內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，報(bào)盤品牌稀少，好銅與平水銅價(jià)差更是走擴(kuò)至30~50元/噸，濕法銅報(bào)價(jià)稀少凌晨美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示加息緩解跡象，宏觀面轉(zhuǎn)好基礎(chǔ)上，持貨商順勢(shì)挺價(jià)惜售，導(dǎo)致今日升水高企下游畏高，多選擇觀望，成交以貿(mào)易商走量為主 電解銅-廣東市場(chǎng)：今日廣東銅價(jià)下降，市場(chǎng)成交一般。

日?qǐng)?bào)

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)反彈力度弱上海電解銅交投清淡升水再跌

而下游企業(yè)買貨意愿低迷，市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)再度下跌的擔(dān)憂升溫，多保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，待進(jìn)入7月后再行交易加之進(jìn)口非標(biāo)銅貨源較為充足補(bǔ)充市場(chǎng)，1#電解銅價(jià)格支撐不強(qiáng)，甚至出現(xiàn)貼水報(bào)價(jià)，但成交寥寥 市場(chǎng)情緒：今日現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跌至平水附近，報(bào)價(jià)以進(jìn)口好銅和平水銅以及祥光、大冶等國產(chǎn)銅為主，也有較多非注冊(cè)品牌報(bào)價(jià)報(bào)價(jià)持穩(wěn)變化不大，主流報(bào)價(jià)下月票好銅升水10~20元/噸，平水銅貼水10~升水10元/噸。

行情簡評(píng)