Mysteel早讀：美國(guó)8月核心CPI打壓大幅降息預(yù)期 有色金屬全線飄紅

對(duì)于，上半年氧化鋁價(jià)格走強(qiáng)原因，葛小雷表示，主要因國(guó)內(nèi)鋁土礦資源緊缺，氧化鋁供應(yīng)趨緊，而云南地區(qū)下游電解鋁廠停產(chǎn)產(chǎn)能不斷復(fù)產(chǎn)，氧化鋁需求增多，階段性供弱需強(qiáng)，提振氧化鋁價(jià)格上漲 ◎9月11日，由中國(guó)企業(yè)聯(lián)合、中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)評(píng)選的“2024中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)”在天津發(fā)布據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，共有24家有色金屬企業(yè)上榜，營(yíng)業(yè)收入總計(jì)達(dá)52024.83億元其中，排名前三的有色金屬企業(yè)為中國(guó)五礦集團(tuán)有限公司、江西銅業(yè)集團(tuán)有限公司、山東魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司，500強(qiáng)的排名分別是19名、43名和50名。

有色聚焦

Mysteel：6月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為158.05點(diǎn)，環(huán)比上升2.92%

6月有色金屬供給指數(shù)為271.96，同比上升18.66%，環(huán)比下降0.32%銅方面，6月銅價(jià)偏弱運(yùn)行，一是因?yàn)橐睙拸S減產(chǎn)不及預(yù)期，主動(dòng)減產(chǎn)的意愿有限，電解銅供給較為充裕；二是下游消費(fèi)偏弱，電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存壓力較大，拖累銅價(jià)；三是進(jìn)口銅精礦價(jià)格有所回落，電解銅成本支撐減弱鋁方面，電解鋁價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，一是基本面偏弱，供給端，云南和內(nèi)蒙古的電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能正有序提高，電解鋁產(chǎn)量保持增長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)報(bào)價(jià)表現(xiàn)消極 廢銅日內(nèi)成交慘淡

上游市場(chǎng)報(bào)價(jià)消極，集中空單未交付的貨商部分，加上頑固貨源收縮，市場(chǎng)流通有限，可售現(xiàn)貨非高價(jià)難以成交下游銅廠延續(xù)謹(jǐn)慎狀態(tài)，政策預(yù)期陰云不散，采購(gòu)量?jī)r(jià)受限，尤其是廢銅價(jià)格高企，日內(nèi)成交可想而知 五、市場(chǎng)觀點(diǎn) 上游貿(mào)易商反饋市場(chǎng)買貨難度較大，不得不加價(jià)采購(gòu)，但對(duì)后市銅價(jià)持看跌態(tài)度；下游銅廠受政策影響，更青睞于進(jìn)口銅和電解銅，但實(shí)際現(xiàn)貨有限，加上成品銷售難度較大，部分銅廠有減產(chǎn)意愿。

日?qǐng)?bào)

Mysteel早讀：歐央行將率先開啟降息周期 有色金屬全線飄綠

該銀行大宗商品策略師愛麗絲·?？怂乖趫?bào)告中寫道，銅價(jià)近期走勢(shì)主要受到投資者情緒和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)重新加速的預(yù)期推動(dòng)但是根據(jù)目前的基本面指標(biāo)，價(jià)格漲勢(shì)似乎過頭，大幅回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)非常高，銅價(jià)預(yù)計(jì)將從近期高點(diǎn)回落至第三季度的平均9,800美元/噸，如果全年預(yù)測(cè)的供應(yīng)缺口開始變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，那么第四季度銅價(jià)將回升至平均10,500美元/噸 ◎近日，華云三期42萬(wàn)噸電解鋁項(xiàng)目進(jìn)入通電啟動(dòng)試運(yùn)行階段，這一重要節(jié)點(diǎn)的到來，標(biāo)志著內(nèi)蒙古華云三期電解鋁項(xiàng)目即將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性生產(chǎn)階段，預(yù)計(jì)9月份正式投產(chǎn)。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)持續(xù)震蕩 銅箔終端需求一般（5.6-5.10）

酸廠前期積極降庫(kù)下，庫(kù)存情況均無(wú)較大壓力，整體市場(chǎng)供需氣氛僵持但因節(jié)前及節(jié)中部分地區(qū)酸廠酸價(jià)下滑，節(jié)后周邊酸廠仍有跟跌操作，國(guó)內(nèi)硫酸價(jià)格處于低位下滑趨勢(shì)截止目前，湖北地區(qū) 98%冶煉酸到廠價(jià) 180-250 元/噸，較上周下跌 0/-16.67%；云南地區(qū)98%冶煉酸酸到廠價(jià)在 490-580 元/噸，較上周上漲 6.52%/5.45% 五、下周預(yù)測(cè) 目前電解銅箔加工費(fèi)受需求變化影響小幅上漲，而銅價(jià)本周持續(xù)震蕩，電子電路銅箔采購(gòu)情緒相比節(jié)前有所下降，終端需求較為一般，并且需要時(shí)間消化前期庫(kù)存。

周報(bào)

本周（11月11日-11月17日）有色金屬漲跌不一

本周有色金屬價(jià)格漲跌不一本周銅價(jià)重心上移，BACK月差再度擴(kuò)大，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)承壓走低；但后續(xù)部分地區(qū)換月后流通貨源偏緊，現(xiàn)貨升水交割后表現(xiàn)走高周內(nèi)下游消費(fèi)仍表現(xiàn)疲軟，畏高情緒有所顯現(xiàn)，因此采購(gòu)需求不佳，現(xiàn)貨成交氛圍低迷本周鋁價(jià)偏弱震蕩運(yùn)行，一方面海外宏觀情緒反復(fù)，另一方面，國(guó)內(nèi)基本面偏弱供應(yīng)端雖然云南電解鋁限負(fù)荷帶來的減產(chǎn)基本落地，但對(duì)未來幾個(gè)月的供需平衡并無(wú)逆轉(zhuǎn)作用，整體供需仍偏過剩為主，需求整體不及預(yù)期拖累鋁錠社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)不及預(yù)期。

有色指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （11月13日-11月17日）

有色金屬：本周有色金屬價(jià)格漲跌不一本周銅價(jià)重心上移，BACK月差再度擴(kuò)大，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)承壓走低；但后續(xù)部分地區(qū)換月后流通貨源偏緊，現(xiàn)貨升水交割后表現(xiàn)走高周內(nèi)下游消費(fèi)仍表現(xiàn)疲軟，畏高情緒有所顯現(xiàn)，因此采購(gòu)需求不佳，現(xiàn)貨成交氛圍低迷本周鋁價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，一方面海外宏觀情緒反復(fù)，另一方面，國(guó)內(nèi)基本面偏弱供應(yīng)端來看，雖然云南電解鋁限負(fù)荷帶來的減產(chǎn)基本落地，但對(duì)未來幾個(gè)月的供需平衡并無(wú)逆轉(zhuǎn)作用，整體供需仍偏過剩為主，需求整體不及預(yù)期拖累鋁錠社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)不及預(yù)期。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel早讀：美元走高需求前景承壓 有色金屬齊跌

◎重慶鋁晟新材料科技有限公司擬建重慶正陽(yáng)工業(yè)園區(qū)年產(chǎn)30萬(wàn)噸再生鋁項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響評(píng)價(jià)公眾參與第一次信息公示階段項(xiàng)目總投資60000萬(wàn)元，年產(chǎn)再生鋁30萬(wàn)噸 ◎內(nèi)蒙古1-9月份重點(diǎn)行業(yè)支撐有力有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，1-9月行業(yè)增速12.1%,今年電解鋁價(jià)格較穩(wěn)定，銅、稀土金屬產(chǎn)品價(jià)格處于高位運(yùn)行，包頭希望鋁業(yè)、赤峰云銅、北方稀土等龍頭企業(yè)帶動(dòng)行業(yè)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)； ◎云南凱隆新材料有限公司擬建江蘇凱隆鋁業(yè)有限公司30萬(wàn)噸鋁制品加工項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于環(huán)境影響評(píng)價(jià)公眾參與第一次公示階段。

有色聚焦

Mysteel早讀：英央行繼續(xù)暫停加息 有色金屬漲跌互現(xiàn)

◎云南銅業(yè)近期在接受調(diào)研時(shí)表示，硫酸是公司銅冶煉生產(chǎn)環(huán)節(jié)的副產(chǎn)品，成本一般沒有較大的波動(dòng)因區(qū)域因素影響價(jià)格有所不同，其中西南地區(qū)銷售均價(jià)相對(duì)較高；東南地區(qū)、北方地區(qū)銷售均價(jià)相對(duì)較低2023年前三季度，公司硫酸銷售均價(jià)較去年有所降低；9月份以來，銷售均價(jià)有所回升 ◎榆林統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度，榆林市經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)承壓穩(wěn)進(jìn)、持續(xù)向好的態(tài)勢(shì)從產(chǎn)品產(chǎn)量看，全市36種主要工業(yè)產(chǎn)品中20種產(chǎn)品產(chǎn)量保持正增長(zhǎng)，其中電解鋁產(chǎn)量46.61萬(wàn)噸。

有色聚焦

1-9月份內(nèi)蒙古有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增速12.1%

內(nèi)蒙古1-9月份重點(diǎn)行業(yè)支撐有力制造業(yè)方面，非金屬礦物制品業(yè)，1-9月行業(yè)增速22.2%,在包頭市弘元、通威和呼和浩特市中環(huán)等晶硅企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)及鑫元、大全等新建項(xiàng)目投產(chǎn)拉動(dòng)下，今年以來行業(yè)增加值增速始終保持在20%以上； 有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，1-9月行業(yè)增速12.1%,今年電解鋁價(jià)格較穩(wěn)定，銅、稀土金屬產(chǎn)品價(jià)格處于高位運(yùn)行，包頭希望鋁業(yè)、赤峰云銅、北方稀土等龍頭企業(yè)帶動(dòng)行業(yè)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)； 黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，盡管鋼鐵、鐵合金等產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格較同期處于低位，但包鋼、赤峰中唐特鋼和烏蘭察布吉鐵、旭峰新創(chuàng)等企業(yè)為穩(wěn)定市場(chǎng)份額，始終保持較高的生產(chǎn)水平，1-9月全區(qū)鐵合金、鋼材、粗鋼、生鐵產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)16.1%、8.6%、6.6%、4.9%，帶動(dòng)行業(yè)增加值增速提升至12.4%。

國(guó)內(nèi)資訊

1-9月份內(nèi)蒙古重點(diǎn)行業(yè)支撐有力

制造業(yè)方面，非金屬礦物制品業(yè)，1-9月行業(yè)增速22.2%，在包頭市弘元、通威和呼和浩特市中環(huán)等晶硅企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)及鑫元、大全等新建項(xiàng)目投產(chǎn)拉動(dòng)下，今年以來行業(yè)增加值增速始終保持在20%以上；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，1-9月行業(yè)增速12.1%，今年電解鋁價(jià)格較穩(wěn)定，銅、稀土金屬產(chǎn)品價(jià)格處于高位運(yùn)行，包頭希望鋁業(yè)、赤峰云銅、北方稀土等龍頭企業(yè)帶動(dòng)行業(yè)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，盡管鋼鐵、鐵合金等產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格較同期處于低位，但包鋼、赤峰中唐特鋼和烏蘭察布吉鐵、旭峰新創(chuàng)等企業(yè)為穩(wěn)定市場(chǎng)份額，始終保持較高的生產(chǎn)水平，1-9月內(nèi)蒙古鐵合金、鋼材、粗鋼、生鐵產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)16.1%、8.6%、6.6%、4.9%，帶動(dòng)行業(yè)增加值增速提升至12.4%。

鋼材

本周（7月15日-7月21日）有色金屬多數(shù)下跌

本周有色金屬價(jià)格多數(shù)下跌本周銅價(jià)有所走弱，一方面受到走強(qiáng)的美元指數(shù)的影響，另一方面該位置的銅價(jià)也較難有基本面的支撐，LME銅庫(kù)存明顯上漲本周鋁價(jià)小幅下跌，基本面雖然整體偏弱但已定價(jià)，邊際上來看，云南電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)速度開始放緩、四川省電力緊張格局未改但整體影響仍有限，需求端部分下游樣本企業(yè)有表示7月訂單及生產(chǎn)線開工水平較6月有所好轉(zhuǎn)，一改6月份全線走弱格局庫(kù)存暫緩累庫(kù)趨勢(shì)，成本企穩(wěn)本周鉛價(jià)上漲，由于原料缺貨，供應(yīng)端產(chǎn)量有限，市場(chǎng)上散單貨源較少。

有色指數(shù)評(píng)述

本周（6月30日-7月7日）有色金屬多數(shù)震蕩

本周有色金屬價(jià)格多數(shù)震蕩銅的宏觀面上ADP和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)反方向產(chǎn)生干擾；基本面上，國(guó)內(nèi)社庫(kù)雖然穩(wěn)步回升，但整體依然偏低的局面并未改善，下游企業(yè)在面臨高月差的情形下接貨意愿不佳，銅價(jià)窄幅震蕩上周宏觀情緒反復(fù)、且基本面受庫(kù)存止跌轉(zhuǎn)增影響，市場(chǎng)擠倉(cāng)情緒減弱、現(xiàn)貨基差快速收斂，疊加云南電解鋁復(fù)產(chǎn)加速，供需邊際走弱，帶動(dòng)鋁價(jià)偏弱運(yùn)行但四川省電力緊張、部分電解鋁廠出現(xiàn)壓負(fù)荷的情況，雖然短期對(duì)產(chǎn)量沒有影響，但鑒于去年也是7月中旬開始限產(chǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)擔(dān)憂情緒仍在，預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持震蕩運(yùn)行，難有突破。

有色指數(shù)評(píng)述

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （7月3日-7月7日）

上下游博弈下，鉻系市場(chǎng)多選擇觀望，等待市場(chǎng)走勢(shì)明了時(shí)進(jìn)行貿(mào)易預(yù)計(jì)鉻系市場(chǎng)近期平穩(wěn)運(yùn)行為主 有色金屬：本周有色金屬價(jià)格多數(shù)震蕩銅的宏觀面上ADP和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)反方向產(chǎn)生干擾；基本面上，國(guó)內(nèi)社庫(kù)雖然穩(wěn)步回升，但整體依然偏低的局面并未改善，下游企業(yè)在面臨高月差的情形下接貨意愿不佳，銅價(jià)窄幅震蕩上周宏觀情緒反復(fù)且基本面受庫(kù)存止跌轉(zhuǎn)增影響，市場(chǎng)擠倉(cāng)情緒減弱、現(xiàn)貨基差快速收斂，疊加云南電解鋁復(fù)產(chǎn)加速，供需邊際走弱，帶動(dòng)鋁價(jià)偏弱運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

本周（6月21日-6月30日）有色金屬轉(zhuǎn)向走弱

本周有色金屬價(jià)格轉(zhuǎn)向走弱美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期在本周再度被強(qiáng)化，海外市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期依然存在，而國(guó)內(nèi)對(duì)于后市的經(jīng)濟(jì)助推舉措預(yù)期滿滿；單從階段宏觀表現(xiàn)來看，整體利空情緒稍強(qiáng)于樂觀心態(tài)；而基本面上，國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存受需求減弱以及到貨增加帶動(dòng)而提升，但絕對(duì)的庫(kù)存依然處于低位水準(zhǔn)鋁宏觀面，鮑威爾鷹派發(fā)言導(dǎo)致有色金屬價(jià)格承壓下跌；供應(yīng)端，云南省電解鋁產(chǎn)能逐步開始復(fù)產(chǎn)，但復(fù)產(chǎn)初期預(yù)計(jì)以鋁水直供為主，但近期鋁棒供需承壓導(dǎo)致有減停產(chǎn)計(jì)劃的棒廠較5月增多，預(yù)計(jì)整體拖累鋁水比例維持下降趨勢(shì)；需求端逐步向淡季過度，型材周度產(chǎn)量、訂單天數(shù)維持下降趨勢(shì)。

有色指數(shù)評(píng)述

本周（6月9日-6月16日）有色金屬繼續(xù)走強(qiáng)

本周有色金屬價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)本周宏觀情緒升溫，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，且國(guó)內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策逐漸發(fā)布，基本面方面，國(guó)內(nèi)煉廠仍處于檢修密集期，進(jìn)口貨源補(bǔ)充有限，市場(chǎng)貨源難顯寬裕，且當(dāng)前庫(kù)存相對(duì)低位且仍在去庫(kù)，因此銅價(jià)上漲本周鋁價(jià)受基本面矛盾較大影響，受庫(kù)存較低且交割換月影響震蕩反彈基本面庫(kù)存較低且預(yù)計(jì)后續(xù)維持去庫(kù)態(tài)勢(shì)，倉(cāng)單低位刺激滬鋁月差走擴(kuò)、現(xiàn)貨升水換月后維持較高水平，而云南電解鋁產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)在即，需求走弱態(tài)勢(shì)不改，鋁棒端的壓力已逐步傳到至鋁水比例，但短期鑄錠增量難改去庫(kù)趨勢(shì)，基本面矛盾較大，預(yù)計(jì)后續(xù)維持寬幅震蕩為主。

有色指數(shù)評(píng)述

國(guó)信期貨：鋁延續(xù)震蕩偏弱

鋁方面，云南復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，供應(yīng)轉(zhuǎn)向偏松的壓力加大，關(guān)注四川電解鋁產(chǎn)能的運(yùn)行情況；需求端在淡季預(yù)計(jì)繼續(xù)回落，鋁錠庫(kù)存繼續(xù)下降并處于歷史同期低位，隨著鋁水比回落，后續(xù)鋁錠及鋁棒將面臨庫(kù)存壓力，基本面偏弱 氧化鋁方面，電解鋁復(fù)產(chǎn)有效帶動(dòng)氧化鋁需求預(yù)期，近期氧化鋁現(xiàn)貨止跌，西南地區(qū)氧化鋁價(jià)格上漲，南北價(jià)差縮小 總體來說，銅預(yù)計(jì)高位震蕩，鋁延續(xù)震蕩偏弱，建議震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁可逢低做多

銅方面，近期海外宏觀偏空，銅價(jià)漲至高位后開始回調(diào)，供應(yīng)端受冶煉廠集中檢修影響稍有收緊，低庫(kù)存支撐價(jià)格，關(guān)注宏觀變化對(duì)銅價(jià)的影響 鋁方面，云南目前已完成復(fù)產(chǎn)20萬(wàn)噸以上，供應(yīng)轉(zhuǎn)向偏松的壓力加大，需求端在淡季預(yù)計(jì)繼續(xù)回落，鋁錠及鋁棒也面臨庫(kù)存壓力，基本面偏弱 氧化鋁方面，電解鋁復(fù)產(chǎn)加速下，氧化鋁需求預(yù)期走強(qiáng) 總體來說，銅預(yù)計(jì)高位震蕩，鋁延續(xù)震蕩偏弱，建議震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

鋁方面，云南已逐步開啟復(fù)產(chǎn)，消息稱此次總體復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能或?qū)⒊^預(yù)期，但目前來看復(fù)產(chǎn)速度較為不確定；上周鋁錠及鋁棒庫(kù)存都有小幅上漲，未來去庫(kù)面臨壓力，供增需減的偏弱局面維持 氧化鋁方面，隨著云南電解鋁復(fù)產(chǎn)，氧化鋁的需求預(yù)期增強(qiáng)，但考慮到電解鋁從開啟復(fù)產(chǎn)到正常生產(chǎn)運(yùn)行需要時(shí)間，氧化鋁供應(yīng)過剩短期內(nèi)較難緩解，預(yù)計(jì)價(jià)格將仍然承壓運(yùn)行后震蕩企穩(wěn) 總體來說，銅預(yù)計(jì)高位震蕩，鋁延續(xù)震蕩，建議震蕩思路對(duì)待。

期貨公司評(píng)論

國(guó)信期貨：氧化鋁前期多單繼續(xù)持有，可逢低做多

鋁方面，云南逐步開啟復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)端壓力將有加大，淡季需求回落，庫(kù)存去庫(kù)面臨壓力，基本面偏弱 氧化鋁方面，河南復(fù)墾的消息導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)對(duì)河南氧化鋁減產(chǎn)的擔(dān)憂，河南地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格止跌，云南電解鋁的復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)氧化鋁需求預(yù)期走強(qiáng)，供需均有利多因素 總體來說，銅預(yù)計(jì)高位震蕩，鋁延續(xù)震蕩，建議震蕩思路對(duì)待氧化鋁預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，前期多單繼續(xù)持有，可逢低做多

期貨公司評(píng)論