Mysteel早讀：中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談在瑞典斯德哥爾摩開始舉行 有色金屬多數(shù)飄綠

分地區(qū)來看，上海地區(qū)庫存增加111噸，廣東地區(qū)庫存增加162噸，其他地區(qū)庫存均小幅變動(dòng)上海、廣東地區(qū)的庫存變動(dòng)主要是價(jià)格拉漲，冶煉廠拋貨，疊加部分進(jìn)口錫到貨所致 ◎【富冶集團(tuán)擬建年產(chǎn)18萬噸再生電解銅項(xiàng)目】富冶集團(tuán)擬在江西橫峰經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)組建子公司江西和昉環(huán)?？萍加邢薰拘陆戤a(chǎn)18萬噸再生電解銅項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容：以外購廢銅、銅錠及自產(chǎn)電解殘極等含銅二次資源為原料，采用純氧助燃陽極爐熔煉生產(chǎn)陽極銅；以自產(chǎn)陽極銅為原料采用電解精煉+電解液凈化工藝生產(chǎn)電解銅，副產(chǎn)銅陽極泥和硫酸鎳。

有色聚焦

Mysteel調(diào)研：2025年7月山東銅及貴金屬產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報(bào)告

2025年計(jì)劃生產(chǎn)電解銅14-15萬噸，計(jì)劃生產(chǎn)銅桿20萬噸現(xiàn)在陽極板加工費(fèi)500-600元/噸 ，粗銅加工費(fèi)850元/噸左右銅桿常備庫存1000噸 未來預(yù)期：對銅價(jià)觀點(diǎn)今年整體偏強(qiáng)，尤其淡季價(jià)格仍然高位，下游銅桿消費(fèi)增量有限，對下半年預(yù)期比較謹(jǐn)慎 銅冶煉企業(yè)E 生產(chǎn)情況：企業(yè)以銅生產(chǎn)為主，集多金屬綜合回收，再生資源利用于一體。

主編視角

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場變化趨勢

且隨著時(shí)間推移，冶煉廠庫內(nèi)前期相對便宜的銅精礦庫存也將逐步消耗殆盡，原料的問題或?qū)⒆兊酶鼮閲?yán)峻，而此時(shí)再生銅，再生銅制銅陽極就顯得尤為重要 圖3：銅精礦現(xiàn)貨TC和電解銅價(jià)格（單位：美元/干噸、元/噸） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 圖4：中國銅精礦港口庫存（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 從調(diào)研數(shù)據(jù)來看，近期再生銅冶煉銅陽極的產(chǎn)能利用率持續(xù)走高，銅陽極以及粗銅冷料能一定量緩解國內(nèi)原料供應(yīng)緊張的情況。

Mysteel參考

Mysteel電解銅月度報(bào)告（2025年5月）

基本面上，目前國內(nèi)冶煉廠的檢修高峰陸續(xù)結(jié)束，市場尚處于高產(chǎn)階段，不過銅精礦的供給量增量有限，市場主要的原料競爭在銅陽極市場，存在部分減礦的現(xiàn)象，不過在銅陽極的補(bǔ)充下，疊加部分產(chǎn)能的爬產(chǎn)，電解銅的產(chǎn)出并未有減少；消費(fèi)端雖然有下降趨勢，不過市場韌性依然較強(qiáng)，消費(fèi)同比表現(xiàn)依然不差，但環(huán)比有下降的趨勢，價(jià)格波動(dòng)率降低且位置水平偏高是主要制約因素，因此6月國內(nèi)庫存預(yù)計(jì)變化并不會(huì)十分明顯，庫存或有小幅度累庫的跡象。

月報(bào)

Mysteel解讀：電解銅產(chǎn)出短期內(nèi)或處于較高水平 5月產(chǎn)量創(chuàng)國內(nèi)新高

總結(jié)預(yù)測 目前來看，銅精礦TC價(jià)格表現(xiàn)止跌，冶煉產(chǎn)出仍將保持較高水準(zhǔn)，冶煉虧損的局面依然存在市場主要的原料競爭在銅陽極市場，冶煉廠加大再生銅原料的采購再生銅供應(yīng)有效緩解原料緊張問題短期內(nèi)，冶煉廠維持高產(chǎn)，加之新投產(chǎn)能的產(chǎn)出，電解銅產(chǎn)量或?qū)⑻幱谳^高水平，但這一局面在后續(xù)廠內(nèi)原料的消耗或出現(xiàn)變化，冶煉企業(yè)后續(xù)產(chǎn)出依舊存在下滑可能 。

主編視角

Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預(yù)測

圖3：2021年-2025年再生銅進(jìn)口量（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖4：樣本國內(nèi)廢銅供應(yīng)量走勢（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、加工利廢企業(yè)的整體需求表現(xiàn)一般 圖5：小樣本陽極銅周度產(chǎn)能利用率 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖6：銅陽極加工利潤走勢（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖7：主要銅材產(chǎn)能利用率走勢（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 同樣，因銅陽極板多為簽訂長單生產(chǎn)為主，價(jià)格的突然下跌使得生產(chǎn)陽極銅的廠家加工利潤也直轉(zhuǎn)急下，甚至出現(xiàn)虧損狀態(tài)，其產(chǎn)能利用率也從近期高點(diǎn)53.39%下跌至24.12%；且再生銅桿廠家因精廢價(jià)差的收窄，部分廠家將目光轉(zhuǎn)向電解銅市場。

Mysteel參考

Mysteel解讀：供應(yīng)矛盾依然顯著 9月電解銅產(chǎn)量或?qū)h(huán)比下滑

據(jù)Mysteel調(diào)研了解9月南方陽極銅加工費(fèi)400元/噸，環(huán)比8月下調(diào)100元/噸，個(gè)別零單價(jià)格或低于此價(jià)格，創(chuàng)今年的新低，導(dǎo)致冶煉廠在陽極板和冷料的采購較為困難，部分的冶煉廠采購不到足夠的原料來生產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，2024年9月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量99.05萬噸，環(huán)比減少1.19%，同比減少0.79%。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2024年7月山東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報(bào)告

目前電銅只開了10萬，主要是受原料緊張影響，原料價(jià)格不合適時(shí)也會(huì)外采陽極板電解銅桿年產(chǎn)20萬噸左右，開工率低于70% 原料方面：早年廢銅有3-4萬噸來自于進(jìn)口，現(xiàn)在主要是國內(nèi)從江西、寧波地區(qū)的廢銅以及江蘇地區(qū)陽極板目前庫存準(zhǔn)備1-2天的量銅含量在90%可以的入爐，但多數(shù)為含銅量在98%以上的電解銅及銅桿業(yè)務(wù)分開運(yùn)營，電解銅外銷，銅桿原料使用電解銅，外部也有一定采購 訂單情況：市場缺銅，自產(chǎn)電解銅不足以滿足自家銅桿廠消化，需要外采，有時(shí)也會(huì)在省內(nèi)出售。

主編視角

Mysteel解讀：減產(chǎn)話題持續(xù)發(fā)酵 8月電解銅產(chǎn)出能否再度攀高

1-8月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為788.07萬噸，同比增加4.47% 進(jìn)入8月，有檢修計(jì)劃的冶煉廠進(jìn)一步減少，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)來看有4家冶煉廠在8月進(jìn)行檢修，涉及粗煉產(chǎn)能75萬噸，對產(chǎn)量的影響較少，同時(shí)銅精礦TC價(jià)格的回升也帶動(dòng)了部分冶煉企業(yè)表示要進(jìn)行多生產(chǎn)，除此之外西南某大型冶煉廠8月預(yù)計(jì)產(chǎn)量較多，復(fù)產(chǎn)速度較快但是8月受再生銅原料和陽極板供應(yīng)的影響，有越來越多的冶煉廠受原料影響而被迫減產(chǎn)；個(gè)別冶煉廠受到限電等其他原因也導(dǎo)致產(chǎn)量減少。

主編視角

Mysteel解讀：24年下半年原料緊張或持續(xù)，電銅供需趨向平衡

在價(jià)格及利潤優(yōu)勢的情況下，再生銅廠也紛紛轉(zhuǎn)向生產(chǎn)陽極板，進(jìn)一步緩解原料供應(yīng)緊張的問題另一方面，國內(nèi)大型冶煉廠長單比例較高，其利潤能夠支撐其生產(chǎn)國際方面，據(jù)ICSG數(shù)據(jù)，1-4月全球電解銅產(chǎn)量915.5萬噸，同比增加2.2%今年海外冶煉廠有新增擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，3月印度50萬噸產(chǎn)能的Adani冶煉廠投產(chǎn)，印尼65萬噸產(chǎn)能的Gresik冶煉廠和22萬噸產(chǎn)能的Amman冶煉廠也將于下半年陸續(xù)產(chǎn)出電解銅；另外，Rio Tinto的Kennecott冶煉廠在去年四季度重建后復(fù)產(chǎn)。

主編視角

Mysteel電解銅月度報(bào)告（6月）

2024年1-6月中國電解銅產(chǎn)量累計(jì)585.89萬噸，累計(jì)同比增加4.49% 6月份國內(nèi)電解銅產(chǎn)量環(huán)比小幅減少，6月銅價(jià)出現(xiàn)階段性回調(diào)，雖然精廢價(jià)差收窄，陽極板供應(yīng)也相應(yīng)減少，但整體生產(chǎn)表現(xiàn)依舊較為活躍，再生銅冶煉企業(yè)依舊保持高產(chǎn)；雖然銅精礦緊張依舊延續(xù)，現(xiàn)貨TC價(jià)格在低位基本企穩(wěn)，在礦原料緊張，價(jià)格不合理之時(shí)，銅冶煉廠開始加大銅陽極等原料的采購；但國內(nèi)檢修期即將結(jié)束，冶煉廠產(chǎn)量或?qū)⒃?月迎來高產(chǎn)，加之銅精礦長單較低，供應(yīng)緊張的話題依舊將會(huì)延續(xù)下去。

月報(bào)

Mysteel解讀：6月PMI指數(shù)保持不變 銅鋅社會(huì)庫存小幅減少

6月有色金屬方面與制造業(yè)PMI所反映的情況大致相符有色金屬價(jià)格6月均有不同程度下調(diào)，價(jià)格的下調(diào)雖在一定程度上激發(fā)了下游市場的購買興趣，但實(shí)際需求依然受到市場情緒和資金流動(dòng)性的制約，表現(xiàn)相對疲軟 具體來看，供應(yīng)方面，6月上旬，由于前期檢修企業(yè)檢修完成后逐漸爬產(chǎn)，加之市場上粗銅、陽極板供應(yīng)較為寬松，再生銅冶煉產(chǎn)量增加，因此銅礦供應(yīng)干擾對電解銅生產(chǎn)影響較小。

主編視角

Mysteel：國內(nèi)電解銅社庫連續(xù)下降 去庫周期終于到來

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 銅礦原料緊張問題依舊存在，但在TC價(jià)格不合理之時(shí)，銅冶煉廠加大銅陽極等原料的采購以降低檢修影響的產(chǎn)量，且再生銅冶煉企業(yè)利潤增加，多數(shù)再生銅企業(yè)積極生產(chǎn)，因而國內(nèi)電解銅產(chǎn)量不減反增。

主編視角

Mysteel電解銅月度報(bào)告（5月）

2024年1-5月中國電解銅產(chǎn)量累計(jì)487.9萬噸，累計(jì)同比增加4.89% 5月份國內(nèi)電解銅產(chǎn)量超預(yù)期環(huán)比增加，5月銅價(jià)突破上漲創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致精廢價(jià)差擴(kuò)大，陽極板供應(yīng)也相應(yīng)增加，整體生產(chǎn)表現(xiàn)活躍，甚至有部分復(fù)合型工廠積極生產(chǎn)陽極板；雖然銅精礦緊張依舊延續(xù)，現(xiàn)貨TC價(jià)格在低位基本企穩(wěn)，在礦原料緊張，價(jià)格不合理之時(shí)，銅冶煉廠開始加大銅陽極等原料的采購；市場粗銅加工費(fèi)上漲，再生銅冶煉企業(yè)的利潤有所增加，多數(shù)再生銅冶煉企業(yè)積極生產(chǎn)，產(chǎn)量增加。

月報(bào)

Mysteel：TC下降 廢銅制陽極優(yōu)勢凸顯

1-5月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為487.9萬噸，同比增加4.89%在銅精礦極度緊缺的情況下，為何電解銅產(chǎn)量反而是一個(gè)增加的狀態(tài)？ 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 價(jià)格方面的刺激 中國人民銀行下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，取消全國層面首套住房和二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限，對房地產(chǎn)行業(yè)有一定的積極作用，疊加COMX銅價(jià)溢價(jià)明顯，滬銅在5月20日達(dá)到最高點(diǎn)88940元/噸后開始有所回落，而銅價(jià)的走高拉動(dòng)了精廢價(jià)差的走擴(kuò)，再生制品優(yōu)勢凸顯，繼而促進(jìn)了再生制品的需求增加，廢銅制陽極板加工費(fèi)卻一路走高，致使廢銅制陽極產(chǎn)能利用率、產(chǎn)量在2024年上半均呈現(xiàn)增長的趨勢。

主編視角

Mysteel解讀：5月電解銅產(chǎn)量超預(yù)期增加 廢銅冶煉陽極成產(chǎn)量“奇兵”

其中西南某冶煉廠搬遷后新廠投產(chǎn)，產(chǎn)量增加最多；華東產(chǎn)量減少主因山東地區(qū)內(nèi)檢修冶煉企業(yè)較多，且影響較大 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 預(yù)測：進(jìn)入6月，據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，產(chǎn)量將環(huán)比下降，銅精礦現(xiàn)貨TC價(jià)格維持低位運(yùn)行，原料供應(yīng)緊張的話題仍在延續(xù)；雖然5月中下旬銅價(jià)自高位回落，再生銅市場熱度有所降溫，但6月份銅冶煉企業(yè)檢修依舊較多，多數(shù)銅冶煉企業(yè)采購陽極板來生產(chǎn)的需求不減，6月份銅陽極板產(chǎn)量或?qū)⒁琅f保持高位；6月是銅冶煉廠檢修期的尾聲，檢修后的冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)也需要時(shí)間，因此6月電解銅產(chǎn)量或?qū)h(huán)比小幅下滑。

主編視角

Mysteel解讀：4月電解銅產(chǎn)量減少 粗銅等原料增加明顯

華南某冶煉廠因廢銅、粗銅等原料增加，積極生產(chǎn)，華東有少數(shù)企業(yè)受前期檢修影響逐漸提升產(chǎn)量其余地區(qū)產(chǎn)量減少主因區(qū)域內(nèi)存在冶煉企業(yè)進(jìn)行檢修 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 預(yù)測：從近期調(diào)研的冶煉廠來看，冶煉廠減產(chǎn)動(dòng)作尚未展開，市場采購廢銅，陽極板的行為較多，加之目前粗銅和陽極板供應(yīng)較為充足充裕，冶煉廠暫時(shí)未有減產(chǎn)的意向，但銅精礦供應(yīng)依舊影響市場，現(xiàn)貨TC價(jià)格有可能繼續(xù)保持下行趨勢或在低位企穩(wěn)，直到冶煉廠出現(xiàn)減產(chǎn)的情況；另據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，5月的電解銅產(chǎn)量依舊維持小幅減少，根據(jù)目前Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)的情況來看5月仍有8家冶煉廠進(jìn)行檢修，對產(chǎn)量影響較大；另外值得關(guān)注的是西南某冶煉廠搬遷進(jìn)入后期生產(chǎn)正在恢復(fù)中，目前并未有產(chǎn)出電解銅流入市場。

主編視角

Mysteel解讀：3月電解銅產(chǎn)量增加 二季度國內(nèi)檢修高峰期來臨

甚至還有銅冶煉廠因不合理TC價(jià)格而計(jì)劃的減產(chǎn)等，市場后續(xù)可能出現(xiàn)銅冶煉減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，這導(dǎo)致市場對于后續(xù)電解銅現(xiàn)貨供應(yīng)也可能出現(xiàn)緊張預(yù)期根據(jù)目前Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)的情況來看，國內(nèi)二季度銅冶煉企業(yè)涉及檢修的企業(yè)有15家，涉及年產(chǎn)能365萬噸，為近3年同期最高 同時(shí)目前銅礦的現(xiàn)貨采買存在一定的困難，尤其是小型冶煉企業(yè)，冶煉廠減產(chǎn)進(jìn)程緩慢且遲遲未落實(shí)，銅精礦緊缺態(tài)勢持續(xù)發(fā)酵，部分冶煉廠在國內(nèi)尋求其他種類貨物，陽極板在市場的青睞度得到迅速增加，并且大量的廢銅隱形庫存在精廢價(jià)差拉大的前提下，提前釋放出來，根據(jù)Mysteel華東廢銅市場成交數(shù)據(jù)來看的話，在進(jìn)入3月下旬以后，市場的廢銅成交量激增，陽極板的市場接受度有所增加。

主編視角

Mysteel日報(bào)：精銅桿交投環(huán)比回升 再生銅桿低價(jià)成交居多

公示期為2024年03月21日-2024年03月27日（5個(gè)工作日）本項(xiàng)目屬于擴(kuò)建工程，新建2條電解銅生產(chǎn)線，以建設(shè)單位擬建的陽極銅項(xiàng)目產(chǎn)生的銅陽極板及部分外購銅陽極板為原料，以硫酸作為電解液、銅陽極板作為陽極、永久不銹鋼作為陰極，通電后，銅從陽極上溶解成銅離子(Cu)向陰極移動(dòng)，到達(dá)陰極后獲得電子而在陰極析出純銅（陰極銅，亦稱電解銅），通過剝離得到最終產(chǎn)品 總結(jié)：今日精銅桿價(jià)格主要集中在72400-72870元/噸，再生銅桿價(jià)格主要集中在71000-71700元/噸。

日報(bào)

Mysteel調(diào)研：江西再生銅加工細(xì)分領(lǐng)域差異化明顯

庫存：近期廢銅價(jià)格太高，目前主要以電解銅為主，拿貨主要從江銅宏源，簽訂了長單 觀點(diǎn)：做好老客戶、把握產(chǎn)品質(zhì)量，維持低庫存、高運(yùn)轉(zhuǎn)的良性循環(huán)，另外比較關(guān)心后續(xù)市場走向，擔(dān)心后續(xù)加工費(fèi)下降，又沒有足夠的訂單的話，極容易造成虧本，因?yàn)椴簧a(chǎn)時(shí)給爐子保溫便是一個(gè)不小的開支 G企業(yè)，再生銅加工企業(yè)（陽極銅、銅桿） 產(chǎn)能利用率：40% 產(chǎn)能：22萬噸 訂單：陽極板訂單較好，銅桿訂單偏淡。

主編視角