中國銅業(yè)黨委常委、董事、副總裁，中銅國貿(mào)黨委書記、董事長、總經(jīng)理馬惠智一行到上海鋼聯(lián)考察交流

中國銅業(yè)具備完整的銅、鉛鋅、鋁產(chǎn)業(yè)鏈，擁有云南銅業(yè)、馳宏鋅鍺、云鋁股份3家A股上市公司，所屬企業(yè)分布在境外7個國家，17個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），云南省覆蓋15個州市目前，中國銅業(yè)精礦含銅、含鉛鋅產(chǎn)量國內(nèi)第一；電解銅產(chǎn)量國內(nèi)前三、鉛鋅精煉產(chǎn)品產(chǎn)量國內(nèi)第一；鍺金屬產(chǎn)量國內(nèi)第一，占全球市場份額1/4；銅鋁綜合實力位居全國前列，鉛鋅鍺綜合實力中國第一，綜合實力位居國內(nèi)有色金屬行業(yè)前列 中銅國貿(mào)成立于2018年11月12日，是中國銅業(yè)營銷體系一體化運(yùn)營平臺，目前主要承擔(dān)中國銅業(yè)銅產(chǎn)業(yè)鏈原料采購、產(chǎn)品銷售、金融衍生品和物流物資集中統(tǒng)一管理以及第三方貿(mào)易等工作，主要經(jīng)營品種為銅精礦、鉛鋅礦、銅、鋅、鉛錠、黃金、白銀等有色品種和煤炭、鋼材等黑色品種，服務(wù)中國銅業(yè)所屬實體企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20221229）

本周（12.22~12.29）國內(nèi)電解銅產(chǎn)量19.70萬噸，環(huán)比上升0.11萬噸；目前華南地區(qū)檢修企業(yè)基本結(jié)束，產(chǎn)量逐步回升，因此本周產(chǎn)量并無下降；不過市場周內(nèi)市場升水下調(diào)幅度較大，加上臨近節(jié)日，導(dǎo)致下游采購情緒不高，并且銅價絕對值偏高不利于點價，導(dǎo)致冶煉企業(yè)成品庫存出現(xiàn)回升，且回升趨勢較為明顯 國內(nèi)銅冶煉企業(yè)電解銅成品庫存5.40萬噸，較上周增0.16萬噸；本周境外銅抵港量增加，部分入保稅倉庫，部分清關(guān)流入至國內(nèi)市場；恰逢下游長單點價意愿不高，散貨采購需求偏弱，從而使冶煉企業(yè)成品發(fā)貨少，庫存回升。

廠庫

Mysteel周報：臨近年關(guān)市場僅維持剛需采購 銅價震蕩下調(diào)（12.30-1.6）

一、市場預(yù)測 宏觀方面，疫情擴(kuò)散對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響逐漸削弱，經(jīng)濟(jì)正在回暖，宏觀情緒整體相對平淡。

周報

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20221222）

本周（12.15~12.22）國內(nèi)電解銅產(chǎn)量19.59萬噸，環(huán)比上升0.12萬噸；目前華南地區(qū)福建市場檢修企業(yè)基本結(jié)束，產(chǎn)量逐步回升，因此本周產(chǎn)量并無下降；不過市場周初升水堅挺且有回升趨勢，導(dǎo)致下游采購情緒不高，并且絕對值偏高不利于長單點價，導(dǎo)致冶煉企業(yè)成品庫存出現(xiàn)回升，且回升趨勢較為明顯 國內(nèi)銅冶煉企業(yè)電解銅成品庫存5.24萬噸，較上周增0.12萬噸；本周境外銅抵港量增加，部分入保稅倉庫，部分清關(guān)流入至國內(nèi)市場；恰逢下游長單點價意愿不高，散貨采購需求偏弱，從而使冶煉企業(yè)成品發(fā)貨少，庫存回升。

廠庫

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20221215）

本周（12.08~12.15）國內(nèi)電解銅產(chǎn)量19.47萬噸，環(huán)比上升0.12萬噸；目前華南地區(qū)福建市場銅冶煉企業(yè)檢修持續(xù)，產(chǎn)量逐步下降；不過11月檢修企業(yè)基本結(jié)束，產(chǎn)量逐步回升，因此本周產(chǎn)量下降并不明顯；不過市場周初升水堅挺且有回升趨勢，導(dǎo)致下游采購情緒不高，并且絕對值偏高不利于長單點價，導(dǎo)致冶煉企業(yè)成品庫存出現(xiàn)回升，且回升趨勢較為明顯 國內(nèi)銅冶煉企業(yè)電解銅成品庫存5.24萬噸，較上周增0.12萬噸；本周境外銅抵港量增加，部分入保稅倉庫，部分清關(guān)流入至國內(nèi)市場；恰逢下游長單點價意愿不高，散貨采購需求偏弱，從而使冶煉企業(yè)成品發(fā)貨少，庫存回升。

廠庫

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計（20221208）

國內(nèi)銅冶煉企業(yè)電解銅成品庫存5.12萬噸，較上周增0.39萬噸；本周境外銅抵港量增加，部分入保稅倉庫，部分清關(guān)流入至國內(nèi)市場；恰逢下游長單點價意愿不高，散貨采購需求偏弱，從而使冶煉企業(yè)成品發(fā)貨少，庫存回升。

廠庫

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2022.11.11）

從目前終端需求來看，在疫情以及高月差的影響下，市場消費(fèi)受到明顯的沖擊，尤其對于中小型企業(yè)影響最為明顯，短期內(nèi)需求端一時難見大幅提升的表現(xiàn)庫存方面，由于本周滬銅基差收縮，且銅價并未出現(xiàn)明顯下降趨勢，因此部分下游企業(yè)開始接受市場目前高價；同時現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大，下游剛需采購依然存在，因此庫存出現(xiàn)一定下降；據(jù)市場反饋近期有不少境外銅開始抵達(dá)，后市社會庫存有增加可能保稅區(qū)庫存延續(xù)下降趨勢；一方面因為滬倫比值依然使境外銅可進(jìn)行清關(guān)處理；另一方面，國外市場電解銅供應(yīng)偏緊，其中歐洲市場因能源價格居高不下，影響歐洲市場電解銅產(chǎn)出；最后周邊國家市場電解銅終端消費(fèi)有所起色，銅進(jìn)口溢價高于中國市場，從而使部分境外銅流入周邊國家，因此保稅區(qū)庫存延續(xù)下降趨勢。

情緒指數(shù)

Mysteel周報：銅終端需求出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象 宏觀及微觀雙向支撐銅價回升（11.7-11.11）

但從基本面來看，低庫存、高Back、加上新興需求增加與供應(yīng)干擾并存，預(yù)計銅價或?qū)⑷杂猩蠞q空間 三、電解銅庫存變化分析 本周滬銅基差收縮，且銅價并未出現(xiàn)明顯下降趨勢，因此部分下游企業(yè)開始接受市場目前高價，同時現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大，下游剛需采購依然存在，因此庫存出現(xiàn)一定下降；據(jù)市場反饋近期有不少境外銅開始抵達(dá)，后市社會庫存有增加可能周內(nèi)期銅月差擴(kuò)大，持貨商出貨積極，但下游接貨意愿較弱，加上臨近交割，因此下游接貨成交并不理想。

周報

Mysteel日報：精廢桿價差擴(kuò)大 再生銅桿成交有所提振

-近期熱點- 11月10日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫8.56萬噸，較7日減1.33萬噸 資訊：11月10日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫8.56萬噸，較3日減1.37萬噸，較7日減1.33萬噸；上海庫存6.53萬噸，較3日減0.70萬噸，較7日減0.95萬噸；廣東庫存0.70萬噸，較3日減0.40萬噸，較7日減0.33萬噸；江蘇庫存1.00萬噸，較3日減0.25萬噸，較7日減0.12萬噸；本周滬銅基差收縮，且銅價并未出現(xiàn)明顯下降趨勢，因此部分下游企業(yè)開始接受市場目前高價，同時現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大，下游剛需采購依然存在，因此庫存出現(xiàn)一定下降；據(jù)市場反饋近期有不少境外銅開始抵達(dá)，后市社會庫存有增加可能。

日報

Mysteel調(diào)研：市場供應(yīng)不佳電解銅庫存下降

社庫 本周（11.7~11.10）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存8.56萬噸，較3日減1.37萬噸，較7日減1.33萬噸； 上海庫存6.53萬噸，較3日減0.70萬噸，較7日減0.95萬噸； 廣東庫存0.70萬噸，較3日減0.40萬噸，較7日減0.33萬噸； 江蘇庫存1.00萬噸，較3日減0.25萬噸，較7日減0.12萬噸；本周滬銅基差收縮，且銅價并未出現(xiàn)明顯下降趨勢，因此部分下游企業(yè)開始接受市場目前高價，同時現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大，下游剛需采購依然存在，因此庫存出現(xiàn)一定下降；據(jù)市場反饋近期有不少境外銅開始抵達(dá)，后市社會庫存有增加可能。

主編視角

Mysteel日報：畏高情緒濃厚 銅桿低價貨源搶占市場

-近期熱點- 11月07日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫9.89萬噸，較11月7日減0.04萬噸 資訊：11月07日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫9.89萬噸，較10月31日增0.34萬噸，較11月7日減0.04萬噸；上海庫存7.48萬噸，較10月31日增0.55萬噸，較11月7日增0.25萬噸；廣東庫存1.03萬噸，較10月31日增0.08萬噸，較11月7日減0.07萬噸；江蘇庫存1.12萬噸，較10月31日減0.26萬噸，較11月7日減0.13萬噸；上周銅價出現(xiàn)漲勢，抑制現(xiàn)貨市場消費(fèi)；加上滬銅基差依然較大，下游除剛需采購之外，并未有其他備貨需求；加上近期抵港現(xiàn)貨逐步增加，滬倫比值利于境外銅清關(guān)進(jìn)口，因此國內(nèi)主流市場社庫維持增加態(tài)勢。

日報

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（11.7-11.10）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇3家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 11月10日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫8.56萬噸，較3日減1.37萬噸，較7日減1.33萬噸；上海庫存6.53萬噸，較3日減0.70萬噸，較7日減0.95萬噸；廣東庫存0.70萬噸，較3日減0.40萬噸，較7日減0.33萬噸；江蘇庫存1.00萬噸，較3日減0.25萬噸，較7日減0.12萬噸；本周滬銅基差收縮，且銅價并未出現(xiàn)明顯下降趨勢，因此部分下游企業(yè)開始接受市場目前高價，同時現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大，下游剛需采購依然存在，因此庫存出現(xiàn)一定下降；據(jù)市場反饋近期有不少境外銅開始抵達(dá)，后市社會庫存有增加可能。

庫存

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（11.3-11.7）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇3家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 11月07日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫9.89萬噸，較10月31日增0.34萬噸，較11月7日減0.04萬噸；上海庫存7.48萬噸，較10月31日增0.55萬噸，較11月7日增0.25萬噸；廣東庫存1.03萬噸，較10月31日增0.08萬噸，較11月7日減0.07萬噸；江蘇庫存1.12萬噸，較10月31日減0.26萬噸，較11月7日減0.13萬噸；上周銅價出現(xiàn)漲勢，抑制現(xiàn)貨市場消費(fèi)；加上滬銅基差依然較大，下游除剛需采購之外，并未有其他備貨需求；加上近期抵港現(xiàn)貨逐步增加，滬倫比值利于境外銅清關(guān)進(jìn)口，因此國內(nèi)主流市場社庫維持增加態(tài)勢。

庫存

Mysteel銅晨會紀(jì)要20220919

電解銅：上周銅價波動較大，市場出貨情緒較為謹(jǐn)慎，好在9月新增訂單表現(xiàn)尚可，因此市場成交依然有所體現(xiàn)，現(xiàn)貨庫存再次呈現(xiàn)去庫態(tài)勢；近期境外銅到港少，保稅區(qū)庫存依然表現(xiàn)去庫趨勢，由于比值較弱，保稅區(qū)庫存下降幅度有所收縮，市場目前情緒上依然看好，現(xiàn)貨有挺價情緒 銅板帶：上周銅價沖高回落，銅板帶價格震蕩下行，臨近交割換月，加之期貨盤面合約月差較大，市場觀望為主，整體來看，假期后終端消費(fèi)基本維持按需采購為主，但當(dāng)下需求有所好轉(zhuǎn)，“金九”預(yù)期逐步釋放，上周銅板帶市場消費(fèi)向好。

行情簡評

Mysteel銅晨會紀(jì)要20220802

國內(nèi)社庫小幅回升，主因港口有境外銅清關(guān)至國內(nèi)市場 下游市場銅桿出貨成交表現(xiàn)不佳，銅價上漲趨勢較為明顯，終端企業(yè)訂單受抑，加上近期下游企業(yè)本身以前期訂單為主，因此銅桿消費(fèi)表現(xiàn)清淡，而高銅價同樣使銅桿企業(yè)原料采購需求減弱，從而使電解銅成交表現(xiàn)一般；好在目前廢舊市場依然缺少廢料，部分利廢企業(yè)依然采購一般或質(zhì)量較次電解銅來替代廢銅原料由此可見，在銅價上漲過程當(dāng)中，消費(fèi)并未有明顯改善，市場目前依然處于淡季消費(fèi)，短期銅價上漲依然依靠利好政策預(yù)期推動，不過由于消費(fèi)并未跟隨其上漲步伐，因此短期銅價回升趨勢或受阻。

行情簡評

Mysteel周報：國內(nèi)政策向好 銅價反彈電解銅消費(fèi)回暖

周內(nèi)現(xiàn)貨市場成交回暖，下游擔(dān)心銅價進(jìn)一步反彈回升，因此逢低采購需求回升，拿貨積極，同時進(jìn)口銅流入國內(nèi)量繼續(xù)收縮，導(dǎo)致市場社庫表現(xiàn)明顯走低；截止時間7月21日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存8.55萬噸，環(huán)比下降1.15萬噸 本周市場庫存出現(xiàn)明顯下降趨勢，一方面銅價出現(xiàn)反彈跡象，部分下游企業(yè)督促冶煉企業(yè)長單交付，從而使冶煉企業(yè)市場發(fā)貨量減少；另一方面，近期滬倫比值表現(xiàn)一般，不利于境外銅進(jìn)口至國內(nèi)市場，加上近期境外銅周期性到港少；最后出庫基本維持正常，上海市場出庫日均維持1.1萬噸左右，因此庫存下降趨勢表現(xiàn)明顯。

周報

Mysteel周報：國內(nèi)政策向好 電解銅供應(yīng)偏緊消費(fèi)短暫回暖

三、電解銅庫存變化分析 本周市場庫存延續(xù)增長態(tài)勢，一方面銅價雖有反彈回升跡象，但依然處于低位，下游悲觀情緒較濃，拿貨少；另外逢月底企業(yè)資金緊張，下游逢低采購需求不佳另一方面滬倫比值雖不利于進(jìn)口，但依然有部分境外銅長單流入國內(nèi)社庫，從而使現(xiàn)貨庫存出現(xiàn)增加最后國內(nèi)冶煉企業(yè)本周雖有檢修計劃，但同樣有檢修企業(yè)在本周結(jié)束檢修并且快速提高產(chǎn)出。

周報

Mysteel周報：宏觀利空主導(dǎo)銅價大跌電解銅需求低迷升水承壓

美聯(lián)儲加息之后，市場對經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期強(qiáng)烈，市場悲觀氛圍濃厚，持貨商拋售意愿較強(qiáng)，使市場表現(xiàn)出價格和升水雙降局面 廣東庫存開始緩慢回落，銅價下行刺激下游入市采購，周內(nèi)部分倉庫集中提貨較多，出現(xiàn)擁堵現(xiàn)象提貨速度放緩目前廣東廣西局部地區(qū)出現(xiàn)特大暴雨，對后續(xù)汽運(yùn)及船運(yùn)有一定影響，貨源流通時效增長，預(yù)計后續(xù)廣東市場流通貨源將偏緊 本周滬倫比值表現(xiàn)不佳，進(jìn)口盈虧處于倒掛態(tài)勢，不過現(xiàn)階段進(jìn)口倒掛趨勢并不利于國內(nèi)電解銅出口；國內(nèi)現(xiàn)貨升水持續(xù)走弱，因此境外銅進(jìn)口依然偏少。

周報

我的有色：銅拋儲影響可能性分析

高位銅價使下游生產(chǎn)企業(yè)苦不堪言，由于銅價連續(xù)上漲，價格過高，企業(yè)采購原料謹(jǐn)慎，原料庫存明顯減少，部分廠家甚至出現(xiàn)“零”庫存，實行當(dāng)日生產(chǎn)，當(dāng)日采購另外銅價的過快上漲，大幅增長生產(chǎn)企業(yè)成本，多數(shù)下游企業(yè)訂單部分是2020年下半年訂單，導(dǎo)致目前生產(chǎn)成本提高近40%，企業(yè)想于前期簽訂的合同調(diào)整價格，幾乎不可能實現(xiàn) 回顧往年收儲電解銅了解到，目前儲備銅有近200萬噸電解銅，自2009年開始，12年期間，總收儲量在120-130萬噸，其中2013年至2016年四年期間連續(xù)收儲，而去年2020年收儲境外銅有25-35萬噸。

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