Mysteel宏觀周報：證監(jiān)會詳解中長期資金入市方案，美宣布對中國商品加征10%關(guān)稅

周環(huán)比來看，本周Mysteel調(diào)研247家高爐產(chǎn)能利用率持穩(wěn)；全國110家洗煤廠開工率持穩(wěn)；鐵礦石、電解銅、水泥價格下跌，煉焦煤、螺紋鋼、混凝土價格保持不變；BDI下降8.1% 金融市場：本周主要商品期貨價格漲跌互現(xiàn)，黃金價格再創(chuàng)新高歐美股市多數(shù)上漲，英國富時100漲幅最大，達2.02%美元指數(shù)收于108.53，上漲1.00% 一、宏觀資訊 （一）熱點聚焦 ◎ 中共中央、國務(wù)院1月27日上午在人民大會堂舉行2025年春節(jié)團拜會。

資訊

赤峰黃金：2023年凈利8.04億元，同比增78.21%

2024年，公司將持續(xù)研發(fā)應用新技術(shù)，并繼續(xù)通過集中采購、組織結(jié)構(gòu)和人員優(yōu)化等措施狠抓降本控費，謹慎預估黃金產(chǎn)量和黃金銷售價格，在不包括各項正變因素影響的情況下，預算合并范圍內(nèi)黃金產(chǎn)銷量16.02噸，電解銅5300噸，銅鉛鋅精粉35800噸，鉬精粉600噸，稀土氧化物3700噸全年預計實現(xiàn)營業(yè)收入88億元人民幣，實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤11億元人民幣。

貴金屬

Mysteel銅晨會紀要20230407

Skouries礦山預計運營壽命為20年，每年生產(chǎn)14萬盎司黃金和3萬噸銅 電解銅 昨日鷹潭電解銅市場整體成交有所回暖，主因銅價繼續(xù)回落至69000元/噸下方，下游對此價格接受度較高，有部分補庫需求；但仍有下游廠家看跌后市銅價，謹慎拿貨，疊加終端訂單未有較大起色，因此整體消費依舊不及預期 銅材 銅板帶箔 昨日銅箔市場成交表現(xiàn)一般，加工費變化不大，整體交投氛圍比較低迷，下游需求依舊疲軟，銅價持續(xù)下跌加重市場觀望情緒。

行情簡評

Mysteel：有色夜行線-從銅元素進口看中國需求

不過，據(jù)Mysteel調(diào)研顯示，中國銅精礦港口庫存和煉廠原料庫存自六月后顯著增長港口庫存增加，從供應端反應礦供應轉(zhuǎn)寬松，從需求端反應了今年煉廠干擾率的顯著增加以及電解銅產(chǎn)量的不及預期 即使如此，銅元素表觀消費依然體現(xiàn)出一定的強勢，增速接近8%雖傳統(tǒng)需求低迷，且二季度消費受負面因素拖累顯著，但以新能源汽車及光伏等可再生能源為代表的新興需求展現(xiàn)出一定的強勢和增量 —— 明日有色夜行線報告預告：從工業(yè)增加值看銅價合理性 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 往期報告鏈接： 邁向700萬輛，新能源汽車用銅持續(xù)超預期增長 鋅價大幅下跌不可持續(xù)的理由 簡析當前銅價合理估值 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟數(shù)據(jù)與商品供應的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復蘇預期減弱疊加海外衰退預期陡增拖累有色價格 國內(nèi)外PMI趨勢分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 Mysteel李琦：全球鋅礦供需周期與展望 Mysteel李琦：俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價格何時現(xiàn)拐點 鋅無近憂但有遠慮 碳中和對金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠影響 。

有色聚焦

中金黃金上半年實現(xiàn)凈利12.06億元，同比增33.70%

截至2022年6月30日，中金黃金總資產(chǎn)519.55億元，較2021年末增長9.08%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)252.40億元，較2021年末增長1.59%受益于市場發(fā)展機遇和公司年度任務(wù)目標指引，中金黃金上半年各項業(yè)績指標實現(xiàn)了穩(wěn)健增長態(tài)勢 2022年上半年，公司生產(chǎn)礦產(chǎn)金9.86噸、冶煉金17.62噸、精煉金31.32噸，與上年同期比較分別變動了-3.43%、-16.02%、-7.80%；生產(chǎn)礦山銅39,963.92噸、電解銅171,555.04噸，與上年同期比較分別變動了-2.07%、-12.55%。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel：簡析當前銅價合理估值

當前美聯(lián)儲貨幣政策、通脹水平、國內(nèi)經(jīng)濟指標以及銅供需數(shù)據(jù)將共同決定銅價的合理區(qū)間 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 往期報告鏈接： 7月政治局會議部署對有色金屬的影響 加息、經(jīng)濟數(shù)據(jù)與商品供應的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復蘇預期減弱疊加海外衰退預期陡增拖累有色價格 國內(nèi)外PMI趨勢分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 Mysteel李琦：全球鋅礦供需周期與展望 Mysteel李琦：俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價格何時現(xiàn)拐點 鋅無近憂但有遠慮 碳中和對金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠影響 。

有色聚焦

Mysteel：7月政治局會議部署對有色金屬的影響

主流生產(chǎn)地對銅企業(yè)的資金支持也在一定程度上減輕前期市場擔憂的流動性風險和違約風險預計三季度傳統(tǒng)旺季的補庫需求會有所前置并在短期內(nèi)提振銅需求 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 往期報告鏈接： 加息、經(jīng)濟數(shù)據(jù)與商品供應的“不可能三角”，銅和黃金穩(wěn)了嗎？ 需求復蘇預期減弱疊加海外衰退預期陡增拖累有色價格 國內(nèi)外PMI趨勢分化，Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)解釋銅價邏輯 加息索然無味，有色供需兩弱 Mysteel李琦：全球鋅礦供需周期與展望 Mysteel李琦：俄烏局勢下有色金屬的Deja-vu 2022有色價格仍將偏強 全球再生銅供需新主題——遠水不解近渴 周期向下，結(jié)構(gòu)向上——有色金屬走勢分化 外圍產(chǎn)業(yè)對有色金屬價格的影響 有色金屬“錯配”行情如何演繹？ 三問有色金屬價格上行的持續(xù)性 銅——綠色金屬還是綠色K線 鋁——碳中和的先行者，能源革命的主力軍 前置的訂單，遲來的過?！?021鋅價展望 銅運行邏輯及價格展望 原料供應格局、碳中和與產(chǎn)業(yè)變革是電解鋁企業(yè)利潤高企的主要原因 金融逆襲，倒逼產(chǎn)業(yè)，價格何時現(xiàn)拐點 鋅無近憂但有遠慮 碳中和對金屬產(chǎn)業(yè)帶來的五大深遠影響 。

有色聚焦

我的有色早餐：有色拋儲傳言再起 社融收縮幅度超預期

普通個人投資者參與其中無異于變相賭博，損失的結(jié)果早已注定那些炒作外匯、黃金及其他商品期貨的人很難有機會發(fā)家致富，正像押注房價永遠不會下跌的人最終會付出沉重代價一樣 【Mymetal調(diào)研】 表4：中國有色金屬社會庫存（單位：萬噸） 表5：中國有色金屬保稅區(qū)庫存（單位：萬噸） 表6：中國有色金屬出庫量（單位：萬噸） 1、銅庫存解讀 ◎我的有色：6月7日保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存繼續(xù)微增，保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存44.2萬噸，較上周一增0.3萬噸，較上周四增0.1萬噸，價格倒掛500元左右，保稅區(qū)市場進出較少，庫存增量來著出口。

有色聚焦

我的有色：2021年上海鋼聯(lián)銅產(chǎn)業(yè)鏈商務(wù)考察山東站調(diào)研報告

目前電解銅冶煉原料為銅精礦，金礦，粗銅，冶煉工藝為富氧底吹，對原料適應性強目前企業(yè)電解銅產(chǎn)能20萬噸，2020年電解銅產(chǎn)量為14萬噸，黃金產(chǎn)量40噸，白銀產(chǎn)量200-300噸企業(yè)表示2021年二季度電解銅消費并沒有太大變化，沒有轉(zhuǎn)好跡象，而且今年電解銅長單簽訂比往年要少，所以企業(yè)今年壓力較大；對于銅精礦供應，企業(yè)認為全球銅精礦不會缺，但由于疫情、海運延期等影響，國內(nèi)銅精礦TC估計難以達到40美元；好在國內(nèi)今年硫酸價格非?？捎^，對企業(yè)來說，綜合利潤依然可觀。

調(diào)研報告

我的有色早餐：國務(wù)院金融委召開第五十次會議 隔夜有色多數(shù)上漲

有色聚焦

我的有色早餐：標普500創(chuàng)歷史新高 隔夜有色金屬窄幅震蕩

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我的有色早餐：IMF上調(diào)全球增長預測 隔夜倫敦有色全線收漲

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