Mysteel調(diào)研：制冷需求驅(qū)動下，銅管旺季還能持續(xù)多久？

2025年開年以來，全球銅價呈現(xiàn)出"上有頂、下有底"的震蕩格局，這種走勢背后反映了宏觀政策壓制與微觀供需緊張的結(jié)構(gòu)性矛盾從年初至今，銅價在經(jīng)歷了一段時間的波動后，目前維持在較高水平，截至2025年5月7日,上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格78705元/噸，節(jié)后銅價高開高走，整體現(xiàn)貨升水偏強，節(jié)后受銅價走勢影響，銅管均價小幅上漲 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 如圖所示，截止5月7日，寧波市場TP2光面盤管價格為82000元/噸左右，較節(jié)前上漲400元/噸，漲幅0.49%，1#電解銅現(xiàn)貨較節(jié)前上漲695元/噸，漲幅0.89%，銅管價格逐步跟漲銅價，雖然銅管行業(yè)普遍采用的"銅價+加工費"定價模式在一定程度上緩解了銅價波動風險，但加工費競爭日趨激烈，大廠與小廠之間的加工費價差逐漸拉大，小廠被迫“內(nèi)卷”，隨著銅價的高位運行，銅管加工企業(yè)的盈利能力有所減弱。

主編視角

Mysteel周報：終端需求依舊乏力 本周銅箔市場維持疲軟態(tài)勢(10.25-11.1)

鋰電銅箔市場需求速度漸緩，出貨量較之前有所增加，下游電池市場采購積極性尚存，市場交易量小幅微增，但目前訂單仍集中于頭部企業(yè)，中小企業(yè)新增訂單不明顯，市場需求逐漸放緩，后市行情還需觀望 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場： 本周銅價重心小幅下移，周內(nèi)滬銅盤面維持窄幅震蕩運行，臨近月底，下游消費難有明顯提升空間，部分企業(yè)謹慎觀望情緒仍存，加之訂單表現(xiàn)較為一般，采購需求有限；但由于國內(nèi)社會庫存表現(xiàn)下降，且國內(nèi)品牌貨源到貨較少，加之即將進入交割月，近月11-12合約合約維持Contango結(jié)構(gòu)，部分持貨商挺價情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨貼水幅度有所收窄；后續(xù)來看，下周宏觀數(shù)據(jù)擾動加大，銅價或表現(xiàn)明顯波動。

周報

Mysteel周報：終端采購有所分化 本周銅箔市場恢復速度放緩(10.18-10.25)

覆銅板市場目前目前國內(nèi)外詢盤問價情況存在，但下單的心態(tài)更為謹慎，訂單多為高端產(chǎn)品，中低端產(chǎn)品情況很不樂觀，廠家有減產(chǎn)的情況，訂單情況不樂觀，價格壓力大，市場謹慎心態(tài)偏強，預計后期市場行情恢復速度緩慢鋰電銅箔目前主要以頭部企業(yè)為主，需求表現(xiàn)相對穩(wěn)定，中小電池廠成交表現(xiàn)較為冷清，采購積極性不算高漲，但需求相較上周有小幅增加，原材料價格小幅微增，加工費基本持平，市場情緒尚可 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價重心小幅上移，周內(nèi)整體表現(xiàn)高位震蕩運行為主，市場消費較為一般，加工企業(yè)基本日內(nèi)維持剛需采購生產(chǎn)，且由于滬粵庫存走勢分化，現(xiàn)貨升水價差有所拉大，同時上海市場進口銅到貨流入量較多，導致國內(nèi)整體社會庫存再度表現(xiàn)壘庫；后續(xù)來看，下周臨近月底，受制于企業(yè)資金壓力影響，市場消費提振空間受限，現(xiàn)貨成交氛圍預計難以改善。

周報

Mysteel：2024年8月23日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：本周銅精礦報盤TC主要在7-10，個位數(shù)高位水平，較上周的話稍微有點抬頭，市場整體成交冷清，沒聽到有什么成交，部分煉廠四季度已經(jīng)簽完了，多數(shù)煉廠對四季度現(xiàn)貨持觀望狀態(tài) 電解銅：昨日上海市場現(xiàn)貨成交還是不太好，升水繼續(xù)下跌，一方面銅價這邊再度走高，持貨商基本反饋下游觀望的情緒比較濃厚，詢價氛圍較為清淡，另一方面的話，昨天也有部分進口銅流入，一些貿(mào)易商低價出貨換現(xiàn)的情緒還是有的。

行情簡評

Mysteel: 2024年6月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：上周標準干凈銅精礦TC維穩(wěn)在2.1美元/干噸，現(xiàn)貨市場活躍度也相較穩(wěn)定，買方放緩了采購節(jié)奏，賣方報盤及買方回盤有微幅上行趨勢，但主流成交依然維持在個位數(shù)中低位預計TC繼續(xù)維持低位運行 電解銅：上周銅價受宏觀情緒影響表現(xiàn)震蕩下跌，下游消費有所回暖，入市采購情緒表現(xiàn)回升，且隨著部分前期存量訂單釋放，下游提貨量因此增加，但因絕對價格仍處于高位，部分加工企業(yè)存進一步看空情緒，接貨意愿稍顯謹慎；臨近06合約交割換月，市場流通貨源減少，疊加下游消費有所起色，因此現(xiàn)貨升水大幅抬升。

行情簡評

Mysteel午評：銅價震蕩回落市場成交有限 上海電解銅升水弱勢難改

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格79150元/噸，較上一交易日跌130元/噸市場主流報價好銅貼280~貼250元/噸，較上一交易日下跌5元/噸；平水銅貼310~貼280元/噸，較上一交易日持平；濕法銅貼360~貼350元/噸，較上一交易日下跌5元/噸 供需：隔夜銅價高開高走，日內(nèi)震蕩回落，整體交投重心較上個交易日下移，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)，成交重心微幅變化早間盤初，部分持貨商如大江pc、魯方等貨源試探報于貼270～貼250元/噸，少數(shù)企業(yè)仍維持低價出貨情緒，主流品牌報價始報于貼310~貼270/元噸，然銅價窄幅震蕩，下游接貨維持按需接貨為主，現(xiàn)貨成交難顯積極，但由于近期社會庫存連續(xù)表現(xiàn)去庫，部分貿(mào)易商仍存看好后市升水情緒，再度大貼水出貨意愿不強，因此市場報價表現(xiàn)相對企穩(wěn)；至第二個交易時段，少數(shù)國產(chǎn)貨源如鐵峰pc、中條山等再次下調(diào)至貼350~貼340元/噸成交。

行情簡評

中信建投期貨：短期銅價或仍有回調(diào)空間

周四晚滬銅主力微跌至76080元，盤中摸低75380，倫銅則跌至9361美元宏觀偏空美國3月PPI同比2.1%，為2023年4月以來新高，疊加前期停滯反彈的通脹水平，市場風險偏好降低不過，美聯(lián)儲官員陸續(xù)偏鴿表態(tài)改善市場情緒，限制銅價跌幅此外，歐央行維持三大利率不變并釋放降息信號基本面中性昨日上期所銅倉單減少噸，LME銅累庫，高價打壓下游消費，電解銅現(xiàn)貨延續(xù)貼水，傳統(tǒng)去庫階段延后 綜合來看，通脹放緩、降息預期后延，市場風險偏好回撤，高銅價面臨多單獲利賣盤的壓力，短期銅價或仍有回調(diào)空間。

期貨公司評論

Mysteel日報：銅價持續(xù)上行下游維持剛需 電解銅市場成交難有起色

天津市場：盤面價格難有下跌，現(xiàn)貨基本維持貼水報價，市場多數(shù)資金都在盤面套牢，少數(shù)企業(yè)點價補充一點庫存 重慶市場：今日市場整體成交較差今日銅價依舊漲勢逼人，西南地區(qū)部分持貨商見狀略微報高升水，奈何無人問津；另一部分持貨商選擇處理長單業(yè)務(wù)，不欲報零單升貼水而下游加工銅廠這邊廠內(nèi)電解銅庫存仍有余量，尚在長單提貨中，見銅價高漲更無零單采買意愿。

行情簡評

Mysteel日報：銅價走弱小幅提振消費 銅桿市場成交量增加

華南地區(qū)：市場成交有所回暖，銅價微幅下調(diào)，加之廣東電解銅升貼水環(huán)比持平，疊加當前疲弱的消費表現(xiàn)，區(qū)域市場成交情況有所回暖；從具體成交來看，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商加工費與昨日相差無幾，但部分企業(yè)表示下游買興有所提振，甚至部分銅桿企業(yè)表示早盤剛開始便錄得數(shù)百噸成交量，成交情況尚可，不過，仍有部分銅桿企業(yè)及貿(mào)易商表示零單成交進展緩慢，僅有100噸不到的成交量，市場有所分化。

日報

Mysteel午評：銅價微跌 華南銅桿成交回暖

成交：精銅桿端，華南地區(qū)，銅價微幅下調(diào)，加之廣東電解銅升貼水環(huán)比持平，疊加當前疲弱的消費表現(xiàn)，區(qū)域市場成交情況有所回暖；從具體成交來看，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商加工費與昨日相差無幾，但部分企業(yè)表示下游買興有所提振，甚至部分銅桿企業(yè)表示早盤剛開始便錄得數(shù)百噸成交量，成交情況尚可，不過，仍有部分銅桿企業(yè)及貿(mào)易商表示零單成交進展緩慢，截止至發(fā)稿方僅有100噸不到的成交量，市場有所分化。

行情簡評

Mysteel午評：銅價強勢翻紅 華北精銅市場成交依舊偏差

供需：天津地區(qū)市場需求較差，旺季的影響微乎其微，市場報價較昨日沒有區(qū)別，山東地區(qū)冶煉廠貨物基本銷售完畢，暫時沒有庫存，企業(yè)需求尚可 成交：市場問價不多，天津地區(qū)成交比較差，山東冶煉廠買貨比較好，價格相比有優(yōu)勢，市場貨物在早盤預訂完畢 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 【加入Mysteel電解銅報價QQ群：210266926】 。

行情簡評

Mysteel日報：北方市場電解銅

今日盤面銅價震蕩運行，整體交投重心較上個交易日微幅下跌，節(jié)后市場消費未有明顯改善，升水持低，下游詢價積極性一般，大多以謹慎觀望為主，整體交投氛圍清淡 二、今日價格 沈陽市場鐵峰電解銅價格較上個交易日跌90元/噸；金劍電解銅價格較上個交易日跌100元/噸；紫金電解銅價格較上個交易跌80元/噸。

行情簡評

Mysteel快訊：銅價回調(diào) 重慶電解銅市場交投氛圍有所上升

銅價回調(diào)至69000下方，下游采購備貨情緒有所上升下周為五一節(jié)前最后一周，采購備貨需求有所上升面對當前高銅價，在盤面和升水波動較大的情況下，部分下游選擇分開多天采購拿貨，價格低就稍微多拿些，價格高就少拿些或不拿 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 【加入Mysteel電解銅報價QQ群：210266926】 。

行情簡評

Mysteel周報：需求仍未完全釋放 銅價上方承壓

本周上海市場電解銅現(xiàn)貨庫存下降周內(nèi)恰逢節(jié)假日期間，外盤受宏觀經(jīng)濟衰退預期影響大幅下跌，隔日滬銅低開失守69000/噸一線，下游逢低入場拿貨，成交稍有回升；加之節(jié)假期間，倉庫入庫量較少 廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存微增一方面下游補庫積極性不高，加之部分濕法銅貨源流入沖擊現(xiàn)貨市場，倉庫周內(nèi)出庫量與入庫量基本持平本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計16.85萬噸，較30日降0.15萬噸，較3日增0.10萬噸；上海保稅區(qū)15.50萬噸，較30日降0.1萬噸，較3日增0.1萬噸；廣東保稅區(qū)1.35萬噸，較30日降0.05萬噸，較3日持平；周內(nèi)進口比價連續(xù)虧損，倉單出庫量有所下滑，主以提單貨源流入為主，保稅區(qū)庫存小幅增加。

周報

Mysteel調(diào)研：恰逢節(jié)假銅價回落 入庫偏少出庫增加庫存表現(xiàn)下降

本周上海市場電解銅現(xiàn)貨庫存下降周內(nèi)恰逢節(jié)假日期間，外盤受宏觀經(jīng)濟衰退預期影響大幅下跌，隔日滬銅低開失守69000/噸一線，下游逢低入場拿貨，成交稍有回升；加之節(jié)假期間，倉庫入庫量較少 廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存微增一方面下游補庫積極性不高，加之部分濕法銅貨源流入沖擊現(xiàn)貨市場，倉庫周內(nèi)出庫量與入庫量基本持平 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計16.85萬噸，較30日降0.15萬噸，較3日增0.10萬噸； 上海保稅區(qū)15.50萬噸，較30日降0.1萬噸，較3日增0.1萬噸； 廣東保稅區(qū)1.35萬噸，較30日降0.05萬噸，較3日持平；周內(nèi)進口比價連續(xù)虧損，倉單出庫量有所下滑，主以提單貨源流入為主，保稅區(qū)庫存小幅增加。

主編視角

Mysteel日報：供需雙方成交較為謹慎 銅板帶市場熱度不高

行情簡評

Mysteel日報：價格高位盤整 山東市場電解銅交投進入尾聲

三、今日價格 今日銅價維持盤整，目前山東市場電解銅交易進入尾聲，市場報價依然處于貼水，但是下游企業(yè)基本已經(jīng)放假，市場補庫需求微乎其微，根據(jù)貿(mào)易商反饋的數(shù)據(jù)來看，早間市場采購情緒差，散貨成交很難成交， 總體而言，市場的交易行為不多。

行情簡評

Mysteel日報：價格維持盤整 山東市場電解銅交易較為清淡

三、今日價格 今日銅價維持盤整，目前山東市場電解銅交易進入尾聲，市場報價依然處于貼水，但是下游企業(yè)春節(jié)放假基本已經(jīng)開始，市場補庫需求微乎其微，根據(jù)貿(mào)易商反饋的數(shù)據(jù)來看，早間市場采購情緒差，散貨成交很難成交， 部分冶企業(yè)年末甩貨意愿較強，多次下調(diào)升水出貨，成交量較周五有多好轉(zhuǎn)，但是總體而言，市場的交易行為不多。

行情簡評

Mysteel周報：臨近年關(guān)市場僅維持剛需采購 銅價震蕩下調(diào)（12.30-1.6）

本周上海市場電解銅現(xiàn)貨庫存小幅增加，年末將之，下游拿貨意愿降低，加之盤面走高，抑制消費熱情，因此本周總體成交不佳，庫存微升。

周報

Mysteel調(diào)研：市場成交清淡 電解銅庫存小幅增加

臨近春節(jié)，部分加工企業(yè)陸續(xù)進入放假狀態(tài)，訂單量減少，日內(nèi)采購需求有限，整體供需雙弱局面未有改善，國內(nèi)社會庫存微降 本周上海市場電解銅現(xiàn)貨庫存小幅增加，年末將之，下游拿貨意愿降低，加之盤面走高，抑制消費熱情，因此本周總體成交不佳，庫存微升。

主編視角