Mysteel：2025年12月3日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：冶煉廠采購以剛需為主，心理預(yù)期價(jià)格與當(dāng)前市場(chǎng)實(shí)際行情存在差距，實(shí)際成交有限，市場(chǎng)重心持續(xù)圍繞長(zhǎng)單談判展開多數(shù)冶煉廠普遍寄望于明年硫酸價(jià)格維持高位的利好支撐，同時(shí)疊加生產(chǎn)設(shè)備連續(xù)運(yùn)行的剛性需求，現(xiàn)階段選擇等待長(zhǎng)單談判結(jié)果落地后再調(diào)整采購策略 電解銅：12月2日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.40萬噸，較上個(gè)交易日增加0.14萬噸，環(huán)比增加6.23%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：銅冶煉廠檢修影響低于預(yù)期 年末電解銅產(chǎn)量或?qū)⒊掷m(xù)回升

1-12月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為1357.08萬噸，同比增加14.6%12月產(chǎn)量或表現(xiàn)繼續(xù)增加，據(jù)Mysteel調(diào)研得知12月僅有3家冶煉廠有檢修計(jì)劃，涉及精煉產(chǎn)能67萬噸，檢修影響產(chǎn)量較為有限；另外部分冶煉廠年底沖量也帶來一定增量；雖然后續(xù)礦端原料供應(yīng)尚不明確，但高銅價(jià)下，再生銅原料供應(yīng)增加明顯，緩解了冶煉廠很大一部分原料壓力另外值得注意的是冶煉硫酸價(jià)格刷新年內(nèi)新高，極大彌補(bǔ)銅冶煉虧損情況，提升冶煉廠生產(chǎn)積極性。

主編視角

Mysteel：2025年12月1日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：副產(chǎn)品硫酸價(jià)格維持高位運(yùn)行，源頭端供需格局對(duì)硫酸價(jià)格形成強(qiáng)勁支撐，后續(xù)仍具備上升空間，為冶煉環(huán)節(jié)利潤提供重要支撐據(jù) Mysteel 調(diào)研顯示，在 CESC0 會(huì)議期間，礦山與冶煉廠在 2026 年長(zhǎng)單基準(zhǔn)價(jià)(BM)水平上仍存在顯著分歧，談判難度進(jìn)一步加大，截至目前尚未取得明顯進(jìn)展;貿(mào)易商與治煉廠的長(zhǎng)單談判則仍處于報(bào)價(jià)階段，尚未進(jìn)入實(shí)質(zhì)成交環(huán)節(jié) 電解銅：上周銅價(jià)重心上移，周內(nèi)盤面低位企穩(wěn)反彈上漲，下游企業(yè)接貨情緒再度有所觀望，采購需求仍以剛需接貨生產(chǎn)為主，但由于市場(chǎng)到貨較少，社庫維持去庫趨勢(shì)，同時(shí)部分貨源流通偏緊，持貨商基本挺價(jià)出貨，日內(nèi)下調(diào)報(bào)價(jià)意愿有限，升水企穩(wěn)拉鋸運(yùn)行為主；本周來看，不過目前市場(chǎng)到貨預(yù)期仍較少，社庫預(yù)計(jì)維持去庫趨勢(shì)，但考慮到周五夜盤銅價(jià)再度新高，下游消費(fèi)表現(xiàn)有所受抑，因此升水重心上抬空間同樣有限，整體或區(qū)間運(yùn)行于升0~升250元/噸附近。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年10月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：煉廠近期采購貨物量較少，市場(chǎng)交易持續(xù)偏淡長(zhǎng)單方面已進(jìn)入初步洽談階段，分歧較大，明年行情不確定性影響因素較多，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注礦山供貨量、硫酸價(jià)格等情況另外部分煉廠對(duì)12月船期貨物仍有需求 電解銅：10月16日，根據(jù)Mystee調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.58萬噸，較上個(gè)交易日增加1.27萬噸，環(huán)比增加54.84%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年10月14日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：2025年9月中國進(jìn)口銅精礦及其礦砂258.7萬噸,同比增加6.2%，環(huán)比減少6.2%；2025年1-9月中國進(jìn)口銅精礦及其礦砂2,263.4萬噸,同比增加7.7%.現(xiàn)貨市場(chǎng)較為平淡，礦山招標(biāo)價(jià)格持續(xù)低位，部分中小煉廠采買11-12月貨，加工費(fèi)反彈乏力，且部分貿(mào)易商報(bào)盤下調(diào)硫酸節(jié)后反彈明顯，聚焦LME銅會(huì)關(guān)注長(zhǎng)單談判 電解銅：10月13日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.16萬噸，較上一個(gè)交易日減少0.36萬噸，環(huán)比減少10.27%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年10月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：短期內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)TC維持-30高位至-40低位區(qū)間震蕩銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn) “區(qū)間震蕩、交投偏淡” 的特點(diǎn)，部分煉廠近期采購貨物量不多，以滿足剛需為主要目的，市場(chǎng)交易持續(xù)偏淡長(zhǎng)單方面，相關(guān)各方已進(jìn)入初步洽談階段，不過受明年行情不確定性影響，后續(xù)需重點(diǎn)留意礦山供貨量、硫酸價(jià)格等情況 電解銅：節(jié)前銅價(jià)再度走高，且月底部分貿(mào)易商未有入市交易動(dòng)作，現(xiàn)貨成交氛圍相對(duì)清淡，同時(shí)下游企業(yè)畏高情緒仍存，市場(chǎng)需求有限。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年9月30日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)維持穩(wěn)定，市場(chǎng)成交較為清淡煉廠還是以剛需采購為主，某煉廠表示明年簽訂固定數(shù)字長(zhǎng)單的難度較大，硫酸價(jià)格下行對(duì)加工費(fèi)的影響較小，預(yù)計(jì)四季度加工費(fèi)不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng) 電解銅：9月29日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.42萬噸，較上一個(gè)交易日減少0.28萬噸，環(huán)比減少10.40%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年9月26日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：短期內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)TC維持-30高位至-40低位區(qū)間震蕩，交投延續(xù)偏淡態(tài)勢(shì)；長(zhǎng)單方面，各方已進(jìn)入初步洽談階段，但受明年行情不確定性，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注礦山供貨量、硫酸價(jià)格等 電解銅：9月25日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.75萬噸，較上一個(gè)交易日減少1萬噸，環(huán)比減少36.39%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：四季度銅面臨多因素干擾 銅價(jià)突破壓力大預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行

這一情況預(yù)計(jì)主要影響在10月、11月，預(yù)計(jì)電解銅產(chǎn)量影響規(guī)模在1.5—2萬噸/月 3、由于今年銅價(jià)絕對(duì)價(jià)格較高，且冶煉企業(yè)部分諸如金銀、硫酸等副產(chǎn)品的貨品價(jià)值也在持續(xù)走高，在這一背景下，在高產(chǎn)出、高貨值的影響下，冶煉企業(yè)年度產(chǎn)值任務(wù)多快于計(jì)劃量，因此四季度對(duì)于往年追產(chǎn)值的需求有所降低，因此產(chǎn)出也有所向下調(diào)整。

主編視角

Mysteel：2025年9月23日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：需求端爭(zhēng)取-30 高位加工費(fèi)，以剛需采購為主，硫酸價(jià)格下行對(duì)加工費(fèi)的影響較小，預(yù)計(jì)四季度加工費(fèi)不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)部分煉廠庫存充足，近月貨物采購意愿普遍放緩，重心逐步轉(zhuǎn)向四季度貨物鎖定及明年長(zhǎng)單談判籌備對(duì)于明年長(zhǎng)單價(jià)格，煉廠明確表示難以接受低價(jià)固定數(shù)字 電解銅：9月22日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.77萬噸，較上一個(gè)交易日減少0.25萬噸，環(huán)比減少6.12%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年9月18日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨TC持穩(wěn)，整體情緒較為謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨成交持續(xù)清淡干凈銅精礦現(xiàn)貨TC主要在-30高位到40低位范圍內(nèi)上下震蕩，據(jù)調(diào)研，某煉廠和貿(mào)易商以-41成交10月船期的干凈礦某煉廠接到貿(mào)易商四季度打包礦報(bào)盤-42國產(chǎn)礦方面，有煉廠表示系數(shù)在95-96之間近期銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供需僵持、價(jià)格博弈激烈的態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)活躍度偏低，貿(mào)易商與煉廠對(duì)長(zhǎng)單及現(xiàn)貨價(jià)格的分歧顯著，同時(shí)受硫酸價(jià)格波動(dòng)、進(jìn)口礦供應(yīng)變化及明年減產(chǎn)預(yù)期等影響 電解銅：9月17日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.51萬噸，較上一個(gè)交易日增加0.01萬噸，環(huán)比增加0.23%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年9月16日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度低，頭部企業(yè)煉廠買貨基本停滯，小型煉廠開始采購需求，但多為補(bǔ)充，實(shí)際采購量不多貿(mào)易商招標(biāo)結(jié)果激進(jìn)，價(jià)格持續(xù)走低，貿(mào)易商拿貨困難銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)供需博弈態(tài)勢(shì)，礦端供應(yīng)緊張局面短期難有根本改善，近期部分地區(qū)硫酸價(jià)格開始下跌，將進(jìn)一步加劇冶煉廠經(jīng)營壓力 電解銅：昨日銅價(jià)表現(xiàn)低開高走，日內(nèi)震蕩走高，早間廣東市場(chǎng)對(duì)2510合約平水銅報(bào)價(jià)升10元/噸，市場(chǎng)到貨有限，但出庫同樣不佳，因此現(xiàn)貨庫存表現(xiàn)小幅增加，交割日，持貨商繼續(xù)挺價(jià)出貨，下游企業(yè)面對(duì)高銅價(jià)拿貨情緒有限，交投氛圍表現(xiàn)偏弱，多保持觀望為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel解讀：檢修及政策影響下9月電解銅產(chǎn)量或?qū)⒚黠@下滑

雖然說銅原料供應(yīng)不容樂觀，不過金、銀等副產(chǎn)品在價(jià)格上均有亮眼表現(xiàn)，出現(xiàn)連續(xù)上漲，雖然硫酸價(jià)格在9月出現(xiàn)小幅走低，但也維持在近年高位，副產(chǎn)品價(jià)格的上漲極大彌補(bǔ)了冶煉廠的虧損 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 總結(jié)預(yù)測(cè) 整體來看，9月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量受多重因素影響或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯下降，一個(gè)是9、10月份國內(nèi)冶煉廠檢修高峰期來臨，對(duì)電解銅產(chǎn)量產(chǎn)出有明顯干擾。

主編視角

東吳期貨：基本面驅(qū)動(dòng)有限，滬銅后期走勢(shì)關(guān)注美國降息預(yù)期變化

近期，銅價(jià)總體保持震蕩態(tài)勢(shì)，電解銅供應(yīng)仍保持在偏高水平，而下游消費(fèi)維持在淡季節(jié)奏中美國在上半年持續(xù)備貨之后，積累了大量庫存，因而在關(guān)稅落地后受備貨補(bǔ)庫需求推動(dòng)的銅價(jià)上漲邏輯減弱在基本面驅(qū)動(dòng)有限的情況下，市場(chǎng)繼續(xù)交易降息預(yù)期，帶動(dòng)美元指數(shù)反復(fù)，對(duì)銅價(jià)形成擾動(dòng)展望后市，降息預(yù)期仍是影響銅價(jià)的關(guān)鍵因素 礦端短缺尚未完全傳導(dǎo)到冶煉端 上半年國內(nèi)冶煉廠實(shí)際減產(chǎn)規(guī)模小于市場(chǎng)預(yù)期，主要原因在于，一方面原料端加大廢料使用力度，銅礦短缺帶來的沖擊弱于預(yù)期，另一方面硫酸等副產(chǎn)品的價(jià)格持續(xù)上漲使得冶煉廠的實(shí)際虧損也小于預(yù)期。

國內(nèi)資訊

Mysteel解讀：多重因素下7、8月電解銅產(chǎn)量均有創(chuàng)歷史新高預(yù)期

此外在冶煉廠高需求驅(qū)動(dòng)下，即使進(jìn)口比價(jià)虧損，再生銅進(jìn)口量依舊保持較高的水平因此銅原料較為充足為冶煉廠的高產(chǎn)提供有力支撐 同時(shí)近期硫酸價(jià)格漲幅較大，截至8月8日中國98%冶煉酸價(jià)格來到了707元/噸，其他金、銀等副產(chǎn)品在價(jià)格上也有較為亮眼表現(xiàn)，彌補(bǔ)了冶煉廠的部分虧損，進(jìn)一步提升了整體盈利能力 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 總結(jié)預(yù)測(cè) 整體來看，7月產(chǎn)量大幅增加主因新增產(chǎn)能釋放及檢修后爬產(chǎn)推動(dòng)，尤其是頭部企業(yè)產(chǎn)能韌性支撐產(chǎn)量維持高位，凸顯國內(nèi)電解銅供應(yīng)端的強(qiáng)勁擴(kuò)張能力，冶煉虧損的局面得到了一定改善。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2025年7月山東銅及貴金屬產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報(bào)告

年消耗銅礦200萬噸，粗銅根據(jù)價(jià)格情況采購2024年電解銅年產(chǎn)量43萬噸，2025年計(jì)劃產(chǎn)量微增，受TC和冷料價(jià)格影響，需要平衡利潤，難以大幅增量硫酸方面有190萬噸年產(chǎn)能，產(chǎn)量在160萬噸/年2024年外銷陽極泥4000噸 未來預(yù)期：今年硫酸行情比較好，貴金屬價(jià)格也上漲，支撐銅冶煉廠生產(chǎn)，后續(xù)企業(yè)還是要壓低成本，增強(qiáng)多金屬回收能力，礦加工費(fèi)問題目前對(duì)整個(gè)行業(yè)都是個(gè)挑戰(zhàn)，銅價(jià)站在大國博弈的基礎(chǔ)上，也是漲勢(shì)的概率大，同時(shí)雅江的水電項(xiàng)目未來也會(huì)增加很多的銅需求。

主編視角

Mysteel早讀：中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談在瑞典斯德哥爾摩開始舉行 有色金屬多數(shù)飄綠

分地區(qū)來看，上海地區(qū)庫存增加111噸，廣東地區(qū)庫存增加162噸，其他地區(qū)庫存均小幅變動(dòng)上海、廣東地區(qū)的庫存變動(dòng)主要是價(jià)格拉漲，冶煉廠拋貨，疊加部分進(jìn)口錫到貨所致 ◎【富冶集團(tuán)擬建年產(chǎn)18萬噸再生電解銅項(xiàng)目】富冶集團(tuán)擬在江西橫峰經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)組建子公司江西和昉環(huán)保科技有限公司新建年產(chǎn)18萬噸再生電解銅項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容：以外購廢銅、銅錠及自產(chǎn)電解殘極等含銅二次資源為原料，采用純氧助燃陽極爐熔煉生產(chǎn)陽極銅；以自產(chǎn)陽極銅為原料采用電解精煉+電解液凈化工藝生產(chǎn)電解銅，副產(chǎn)銅陽極泥和硫酸鎳。

有色聚焦

Mysteel：2025年7月23日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：市場(chǎng)平靜，TC價(jià)格企穩(wěn)硫酸市場(chǎng)供需基本平衡，成本端支撐穩(wěn)固，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格以穩(wěn)為主，但區(qū)域間因檢修及復(fù)產(chǎn)節(jié)奏差異，價(jià)格走勢(shì)或呈現(xiàn)分化內(nèi)貿(mào)礦價(jià)格系數(shù)上漲趨勢(shì)明顯，大部分已經(jīng)簽訂長(zhǎng)單，散單數(shù)量有限 電解銅：昨日銅價(jià)維持高位震蕩，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)貼50~貼40元/噸，市場(chǎng)到貨有所增加，少數(shù)持貨商積極降價(jià)出貨加之消費(fèi)淡季背景下，需求疲軟，下游企業(yè)大多逢低剛需采購為主后續(xù)來看，市場(chǎng)到貨有所增加，而下游消費(fèi)依舊偏弱，現(xiàn)貨貼水局面短期內(nèi)難以改變。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年7月22日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：近期市場(chǎng)平靜，TC價(jià)格企穩(wěn)，市場(chǎng)需求有限，庫存充足某煉廠表示以交付長(zhǎng)單為主，現(xiàn)貨采購缺口8、9月備貨已經(jīng)基本完成；煉廠表示近月貨物加工費(fèi)高，遠(yuǎn)月的加工費(fèi)更低副產(chǎn)品硫酸價(jià)格維持高位 電解銅：昨日廣東現(xiàn)貨庫存表現(xiàn)去庫，主因市場(chǎng)到貨較少，加之臺(tái)風(fēng)天氣對(duì)運(yùn)輸有一定的影響；銅價(jià)維持上漲勢(shì)頭，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)價(jià)貼20~貼10元/噸，消費(fèi)淡季下，持貨商難以挺，下調(diào)升水出貨才略有成交，但是需求端并未有改善跡象，下游企業(yè)大多維持剛需采購為主，市場(chǎng)成交維持偏弱。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel電解銅月度報(bào)告（2025年6月）

1-6月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為662.76萬噸，同比增加13.16%；預(yù)計(jì)7月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量116.79萬噸，環(huán)比增加1.74%，同比增加16.93%1-7月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為779.55萬噸，同比增加13.71% 冶煉虧損的局面難以改變，但近期副產(chǎn)品尤其硫酸的價(jià)格較為可觀，彌補(bǔ)了部分虧損，短期內(nèi)冶煉產(chǎn)出仍將保持較高水準(zhǔn)。

月報(bào)