Mysteel周報(bào)：銅社庫(kù)維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

進(jìn)入4月，行業(yè)機(jī)構(gòu)表示冶煉廠有檢修計(jì)劃，另外，雖然目前銅精礦供應(yīng)緊張，部分冶煉廠已經(jīng)開(kāi)始降低銅精礦的投料量，但通過(guò)增加廢銅和陽(yáng)極板的投料量，令電解銅的產(chǎn)量保持平穩(wěn)最后，華東有新冶煉廠投產(chǎn)疊加西南冶煉廠產(chǎn)能利用率的提升 2.美銅業(yè)呼吁以出口限制替代關(guān)稅政策 4月15日?qǐng)?bào)道，美國(guó)銅行業(yè)主要企業(yè)聯(lián)合呼吁特朗普政府通過(guò)限制銅精礦和廢料出口提振國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)，而非實(shí)施進(jìn)口關(guān)稅。

周報(bào)

Mysteel半年報(bào)：下半年再生銅市場(chǎng)供需膠著 精廢價(jià)差將窄幅運(yùn)行

從數(shù)據(jù)來(lái)看，再生銅制陽(yáng)極數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，不管是從陽(yáng)極板加工利潤(rùn)，還是產(chǎn)能利用率來(lái)看，均遠(yuǎn)高于其他再生銅加工領(lǐng)域，上半年再生銅制陽(yáng)極有效的補(bǔ)充銅精礦供應(yīng)缺口所以我們看到2024年1-6月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為585.89萬(wàn)噸，同比增加4.49%，但從5月下旬開(kāi)始，隨著冶煉企業(yè)陸續(xù)檢修，企業(yè)內(nèi)部陽(yáng)極板庫(kù)存較高，市場(chǎng)供需關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn)，再生銅制陽(yáng)極加工利潤(rùn)開(kāi)始下滑，甚至出現(xiàn)利潤(rùn)為負(fù)的情況面對(duì)這一形勢(shì)，不少陽(yáng)極加工企業(yè)不得不調(diào)整生產(chǎn)策略，適當(dāng)減產(chǎn)或轉(zhuǎn)向其他銅產(chǎn)品加工，從而導(dǎo)致陽(yáng)極板的產(chǎn)能利用率和產(chǎn)量均有所下降。

主編視角

Mysteel電解銅月度報(bào)告（6月）

2024年1-6月中國(guó)電解銅產(chǎn)量累計(jì)585.89萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加4.49% 6月份國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量環(huán)比小幅減少，6月銅價(jià)出現(xiàn)階段性回調(diào)，雖然精廢價(jià)差收窄，陽(yáng)極板供應(yīng)也相應(yīng)減少，但整體生產(chǎn)表現(xiàn)依舊較為活躍，再生銅冶煉企業(yè)依舊保持高產(chǎn)；雖然銅精礦緊張依舊延續(xù)，現(xiàn)貨TC價(jià)格在低位基本企穩(wěn)，在礦原料緊張，價(jià)格不合理之時(shí)，銅冶煉廠開(kāi)始加大銅陽(yáng)極等原料的采購(gòu)；但國(guó)內(nèi)檢修期即將結(jié)束，冶煉廠產(chǎn)量或?qū)⒃?月迎來(lái)高產(chǎn)，加之銅精礦長(zhǎng)單較低，供應(yīng)緊張的話題依舊將會(huì)延續(xù)下去。

月報(bào)

Mysteel電解銅月度報(bào)告（5月）

2024年1-5月中國(guó)電解銅產(chǎn)量累計(jì)487.9萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加4.89% 5月份國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量超預(yù)期環(huán)比增加，5月銅價(jià)突破上漲創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致精廢價(jià)差擴(kuò)大，陽(yáng)極板供應(yīng)也相應(yīng)增加，整體生產(chǎn)表現(xiàn)活躍，甚至有部分復(fù)合型工廠積極生產(chǎn)陽(yáng)極板；雖然銅精礦緊張依舊延續(xù)，現(xiàn)貨TC價(jià)格在低位基本企穩(wěn)，在礦原料緊張，價(jià)格不合理之時(shí)，銅冶煉廠開(kāi)始加大銅陽(yáng)極等原料的采購(gòu)；市場(chǎng)粗銅加工費(fèi)上漲，再生銅冶煉企業(yè)的利潤(rùn)有所增加，多數(shù)再生銅冶煉企業(yè)積極生產(chǎn)，產(chǎn)量增加。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心走跌升水回升 社會(huì)庫(kù)存再創(chuàng)新高(5.31-6.7)

本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存累計(jì)9.15萬(wàn)噸，較30日增0.75萬(wàn)噸，較3日增0.21萬(wàn)噸；保稅區(qū)庫(kù)存繼續(xù)表現(xiàn)增加，主因周內(nèi)到港貨源有所入庫(kù)，且進(jìn)口比價(jià)維持虧損，庫(kù)存因此小幅累庫(kù) 四、電解銅周度產(chǎn)量分析 本周（5.30~6.6）國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量24.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.6萬(wàn)噸；本周檢修企業(yè)有所減少，前期檢修企業(yè)檢修完成后開(kāi)始爬產(chǎn)，加之市場(chǎng)上粗銅、陽(yáng)極板供應(yīng)較為寬松，銅礦緊張影響減小，因此產(chǎn)量逐步回升中。

周報(bào)

Mysteel：TC下降 廢銅制陽(yáng)極優(yōu)勢(shì)凸顯

1-5月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為487.9萬(wàn)噸，同比增加4.89%在銅精礦極度緊缺的情況下，為何電解銅產(chǎn)量反而是一個(gè)增加的狀態(tài)？ 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來(lái)源：海關(guān)總署、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 價(jià)格方面的刺激 中國(guó)人民銀行下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，取消全國(guó)層面首套住房和二套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率政策下限，對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)有一定的積極作用，疊加COMX銅價(jià)溢價(jià)明顯，滬銅在5月20日達(dá)到最高點(diǎn)88940元/噸后開(kāi)始有所回落，而銅價(jià)的走高拉動(dòng)了精廢價(jià)差的走擴(kuò)，再生制品優(yōu)勢(shì)凸顯，繼而促進(jìn)了再生制品的需求增加，廢銅制陽(yáng)極板加工費(fèi)卻一路走高，致使廢銅制陽(yáng)極產(chǎn)能利用率、產(chǎn)量在2024年上半均呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

主編視角

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)銅廠電解銅庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（20240606)

廠庫(kù)

Mysteel半年報(bào): 2023下半年國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)擾動(dòng)減弱 銅價(jià)或呈先揚(yáng)后抑走勢(shì)

其中山東依然位居榜首，不過(guò)2023年上半年山東省電解銅產(chǎn)出有所下降，主因2023年上半年煙臺(tái)國(guó)興停產(chǎn)，且工程計(jì)劃延后至5月才開(kāi)始采購(gòu)陽(yáng)極板生產(chǎn)，上半年生產(chǎn)基本處于半擱置狀，最終導(dǎo)致產(chǎn)能利用率處于相對(duì)低位 2023年銅企新增產(chǎn)能計(jì)劃減少，樣本產(chǎn)能新增主要在甘肅、山西，且基本在2023年第四季開(kāi)始投放，產(chǎn)能全面釋放和達(dá)產(chǎn)要到2024年；由此可見(jiàn)2023年電解銅產(chǎn)量新增主要來(lái)源于2022年電解產(chǎn)能投放后的達(dá)產(chǎn)。

研究報(bào)告

中國(guó)國(guó)際期貨：下游回暖明顯，滬銅休整為主

華中地區(qū)新投產(chǎn)的冶煉廠3月的產(chǎn)量將繼續(xù)上升另一方面，雖然3月份有3家冶煉廠計(jì)劃?rùn)z修，但這些冶煉廠已將陽(yáng)極板等原料補(bǔ)足，3月實(shí)際產(chǎn)量不會(huì)受到檢修的影響預(yù)計(jì)1—3月國(guó)內(nèi)電解銅累計(jì)產(chǎn)量為271.06萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.32%，增加20.83萬(wàn)噸 從國(guó)內(nèi)銅的社會(huì)庫(kù)存來(lái)看，自去年12月以來(lái)，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存呈持續(xù)攀升的態(tài)勢(shì)，3月初則出現(xiàn)回落現(xiàn)象，全國(guó)主流銅庫(kù)存開(kāi)始去庫(kù)近期銅產(chǎn)業(yè)的下游消費(fèi)出現(xiàn)回暖，截至3月10日，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存在持續(xù)下滑兩周后降至27.11萬(wàn)噸，較前一周下滑3.8萬(wàn)噸，較2月10日增加4.18萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)資訊