Mysteel早讀：黃金歷史性突破4000美元大關(guān) 有色金屬全線收漲

8月末黃金儲備報7402萬盎司 ◎巴西政府發(fā)布公告稱，巴西總統(tǒng)盧拉與美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)日舉行了電話會議，盧拉要求美國取消對巴西產(chǎn)品征收的40%關(guān)稅，特朗普任命國務(wù)卿魯比奧繼續(xù)與巴西副總統(tǒng)阿爾克明進行談判 ◎9月30日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.68萬噸，較上一個交易日減少0.73萬噸，環(huán)比減少30.42%。

有色聚焦

【華夏時報】國內(nèi)銅價日漲超2000元／噸！全球第二大銅礦停產(chǎn)，供應(yīng)將失衡？紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)等股價異動

受印尼Grasberg銅礦事故停產(chǎn)及供應(yīng)中斷影響，全球銅價大幅上漲9月24日，LME倫銅收盤價飆漲3.46%至10320美元/噸；9月25日，長江現(xiàn)貨1#電解銅均價也一度攀升至82500元/噸，較上一日均價上漲3.06%，上漲2450元 同時，值得留意的是，銅價的走高也讓市場對相關(guān)企業(yè)產(chǎn)生了想象空間9月25日，A股市場上，整個有色板塊也呈現(xiàn)為強勢狀態(tài)，多個銅企股價觸及漲停 其中，洛陽欒川鉬業(yè)集團股份有限公司（603993.SH，03993.HK）（下稱“洛陽鉬業(yè)”）相關(guān)工作人員向《華夏時報》記者表示，未來，隨著美國對銅制品進口關(guān)稅的生效，大量銅流向美國的局面結(jié)束，市場預(yù)計將趨于穩(wěn)定。

媒體報道

Mysteel月報：8月Mysteel有色金屬價格指數(shù)環(huán)比下降0.36%

8月Mysteel銅價格指數(shù)為78870.28元/噸，環(huán)比下降364.83元/噸，跌幅0.46%；同比上升5750.16元/噸，漲幅7.86% 供應(yīng)方面，礦冶矛盾持續(xù)發(fā)酵，廢銅供應(yīng)偏緊，疊加檢修影響，對銅價形成強有力支撐進口端，自2025年8月1日美國正式宣布僅對進口銅半成品加征50%關(guān)稅，并未針對精煉銅等方面，前期市場加征關(guān)稅預(yù)期落空，美國大量虹吸電解銅和結(jié)束，國內(nèi)保稅區(qū)電解銅庫存呈現(xiàn)累庫趨勢。

指數(shù)分析

Mysteel解讀：8月精煉銅進出口均表現(xiàn)回落 9月進口有望回升

月內(nèi)銅進口比價平均虧損185元/噸，環(huán)比7月虧損590元/噸表現(xiàn)明顯收斂，出口窗口打開時間也有縮窄，難以支撐國內(nèi)冶煉廠長時間的大量出口而據(jù)Mysteel團隊調(diào)研顯示，8月電解銅成交量環(huán)比7月、6月均表現(xiàn)增加，中下游企業(yè)的采購情緒有所向好，加之冶煉廠前期集中執(zhí)行出口訂單，8月可調(diào)配出口的貨源減少，因此月內(nèi)精煉銅出口量明顯減少 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 后市預(yù)測： 隨著美國關(guān)稅政策明確排除精煉銅品類，LME-COMEX價差回歸合理區(qū)間，南美智利等傳統(tǒng)貨源逐步恢復(fù)對國內(nèi)出口；同時8月進口比價持續(xù)改善，進口窗口打開刺激貿(mào)易商加大采購力度，疊加前期滯留在LME倉庫的交倉貨源回流，預(yù)計9月國內(nèi)精煉銅進口量將表現(xiàn)增長態(tài)勢，到港量有望進一步增加。

主編視角

Mysteel早讀：紐約期金突破3600美元 有色金屬多數(shù)飄紅

貝森特預(yù)計最高法院將支持特朗普關(guān)稅，但也在考慮備選方案 ◎美國8月ISM制造業(yè)PMI連續(xù)六個月萎縮，新訂單改善，價格指數(shù)再回落 ◎9月2日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.94萬噸，較上一個交易日增加0.51萬噸，環(huán)比增加21.11%。

有色聚焦

Mysteel早讀：美聯(lián)儲獨立性遭遇“前所未有”沖擊 有色金屬漲跌不一

◎美國擬周三起對印度加50%關(guān)稅；德媒爆料：特朗普近期至少四次致電印總理莫迪均被拒；借關(guān)稅壓力倒逼改革，莫迪突擊式減稅、加速簡政放權(quán) ◎全球長債警報拉響，政治風(fēng)暴沖擊巴黎：法國股指大跌近2%，法德國債利差四個月最大 ◎8月26日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.19萬噸，較上一個交易日減少0.10萬噸，環(huán)比減少3.09%。

有色聚焦

Mysteel：供應(yīng)增量與需求回暖博弈 銅庫存或先累后降

后續(xù)來看，冶煉廠有維持高產(chǎn)的預(yù)期，進口比價有盈利表現(xiàn)，值得注意的是，此前因關(guān)稅預(yù)期涌入美國的銅近期將面臨回流壓力而轉(zhuǎn)向亞洲市場?，以上均為電解銅庫存繼續(xù)累庫的推力，而9月將迎來傳統(tǒng)消費旺季，且8月日均成交量已經(jīng)有增加的表現(xiàn)，據(jù)調(diào)研，9月較多冶煉企業(yè)進入檢修階段，因此國內(nèi)市場電解銅社會庫存或?qū)⒈憩F(xiàn)先累后降的庫存狀態(tài) 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點擊此處 。

主編視角

東吳期貨：基本面驅(qū)動有限，滬銅后期走勢關(guān)注美國降息預(yù)期變化

需求端，在美國關(guān)稅落地后，出口對需求的拉動減弱，且美國銅的部分回流也使得滬銅以及LME銅市場的低庫存問題出現(xiàn)緩和，但市場仍表現(xiàn)出一定韌性進入8月，下游企業(yè)將考慮旺季的備貨，今年市場對旺季的態(tài)度較為謹(jǐn)慎，未出現(xiàn)旺季消費預(yù)期較強或者偏弱的預(yù)期，但從企業(yè)備貨意愿與現(xiàn)貨市場采買的情況來看，市場表現(xiàn)相對積極總體上，目前電解銅市場本身尚未出現(xiàn)較為突出的矛盾，礦端的短缺問題也沒有完全傳導(dǎo)到冶煉端。

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美國7月CPI數(shù)據(jù)鞏固美聯(lián)儲9月降息預(yù)期 有色金屬全線飄紅

◎美國7月關(guān)稅收入創(chuàng)歷史新高，但特朗普政府預(yù)算赤字仍擴大 ◎ 媒體：澤連斯基立場軟化，烏克蘭可能同意停火并在領(lǐng)土問題上讓步 ◎8月12日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.55萬噸，較上一個交易日增加0.78萬噸，環(huán)比增加28.24%。

有色聚焦

中國國際期貨:國內(nèi)銅社會庫存相對偏低,但不改銅價弱勢震蕩格局

前期在美國可能對銅進口征收關(guān)稅的預(yù)期驅(qū)動下，大量精煉銅從全球各地運往美國，這導(dǎo)致COMEX銅庫存快速攀升的同時，全球非美地區(qū)庫存驟減，引發(fā)了階段性供應(yīng)緊張的局面隨著關(guān)稅政策落地，美國進口銅速度開始放緩，全球非美地區(qū)庫存逐步恢復(fù)近期原計劃運往美國的銅開始轉(zhuǎn)向LME倉庫，這推動LME銅庫存迎來新一輪累積 國內(nèi)方面，自5月中旬以來，電解銅社會庫存處于低位震蕩格局中數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日，國內(nèi)電解銅社會庫存為13.43萬噸，較前一周增長0.93萬噸，較去年同期下降21.49萬噸。

國內(nèi)資訊

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運行 情況分析報告 （8月4日-8月8日）

宏觀方面，隨著市場對美國關(guān)稅調(diào)整的逐漸消化，以及美元的逐步走弱，本周銅價止跌回升原料方面，8月7日銅精礦TC為-41美元/干噸，周環(huán)比下降1.5美元/干噸廢銅方面隨著本周銅價部分時間段回升，少部分持貨商為回籠資金選擇少量出貨，但整體市場廢銅現(xiàn)貨供應(yīng)依舊偏緊，下游企業(yè)由于訂單較差采購積極性不高，廢銅市場現(xiàn)貨交投不暢整體來看，目前原料端對銅價仍存在支撐供應(yīng)方面，本周電解銅供應(yīng)得到小幅改善，上海市場進口銅和冶煉廠發(fā)貨均有所增加。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：廠家加價意愿偏弱 廢銅流向高價地區(qū)

五、市場觀點 廢銅價格上調(diào)，中小散戶出貨意愿有所提升，出貨節(jié)奏仍受限于下游采購謹(jǐn)慎性，加之市場貨源整體較為緊俏，市場交易量并無明顯增長，成交價格一度被抬高下游銅廠面臨采購成本上升的壓力，采購策略趨于謹(jǐn)慎，詢價積極性減弱，轉(zhuǎn)向按需采購或?qū)で?em class='keyword'>電解銅替代，壓價意愿增強，成交以中小單為主 六、預(yù)測 宏觀方面，中美斯德哥爾摩經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明：自2025年8月12日起再次暫停實施24%的關(guān)稅90天，美國7月CPI同比上漲2.7%低于預(yù)期，美聯(lián)儲9月降息預(yù)期升溫，國內(nèi)端對于單筆5萬元以上的消費，以5萬元消費額度為上限進行貼息，宏觀面對于市場交易活躍度均有提振，利好銅價。

日報

Mysteel日報：廠家采銷表現(xiàn)消極 廢銅價格小幅波動

基本面上，國內(nèi)電解銅庫存累庫，海外庫存隨著美國銅關(guān)稅政策落地，Lme也開始累苦，需求面國內(nèi)仍是淡季，在需求淡季疊加海外庫存累積，銅價反彈力度偏弱，但海外銅精礦干擾對銅價下方有支撐滬銅關(guān)注區(qū)間77500-79500元/噸，同時關(guān)注海外宏觀消息走向

日報

Mysteel早讀：特朗普確定對俄羅斯最后通牒新期限 有色金屬漲跌不一

美國重要房價指數(shù)連續(xù)三個月下跌，創(chuàng)2022年以來最大跌幅 ◎ 印度暫緩新的貿(mào)易讓步，準(zhǔn)備應(yīng)對美國高關(guān)稅，目標(biāo)9月或10月前敲定協(xié)議 ◎7月29日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.05萬噸，較上一個交易日增加0.29萬噸，環(huán)比增加10.43%。

有色聚焦

Mysteel周報：銅價重心回落 滬粵升水價差拉大(7.25-8.1)

本周重慶市場電解銅價格持續(xù)下跌，截止2025年8月1日電解銅中間價報78295元/噸，較上周五中間價下跌1005元/噸從需求來看，本周升貼水波動有限，截止至本周五持貨商升貼水均價在升水80元/噸，環(huán)比上漲20元/噸從成交來看，本周雖銅價持續(xù)走弱，且在周中受美國關(guān)稅變更影響加速下跌，但由于月末下游銅廠拿貨情緒偏弱，疊加區(qū)域終端訂單仍處于淡季水平，市場零單成交很是困難，多數(shù)持貨商單日成交量在30-100噸不等，長單提貨也進度一般，多在100-300噸左右。

周報

Mysteel午評：現(xiàn)貨升水繼續(xù)表現(xiàn)承壓 廣東市場電解銅成交難有改善

價格：截止到7月31日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價78495元/噸，較上一交易日跌605元/噸，現(xiàn)貨升貼水價格貼50~升20元/噸，較上一交易日下跌15元/噸 供需：美國關(guān)稅超預(yù)期落地，銅價表現(xiàn)下跌，早間市場對平水銅報貼60~貼50元/噸，現(xiàn)貨庫存變化有限，同時部分持貨商月底存在清庫存的需求積極出貨，但下游企業(yè)補庫需求有限，依舊維持剛需采購，整體交投氛圍表現(xiàn)清淡為主。

行情簡評

Mysteel周報：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（7.19-7.25）

一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年7月25日，各原材料當(dāng)日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 近期市場情緒高漲，眾多商品上漲明顯，銅在此次的上漲中表現(xiàn)相對“冷漠”一些，但絕對價格依然呈現(xiàn)環(huán)比上漲趨勢；但8月1日將近，美國對銅征收關(guān)稅的計劃即將來臨，市場交易較為謹(jǐn)慎。

周報

Mysteel日報：廢銅溢價水平下降 市場交投表現(xiàn)謹(jǐn)慎

六、預(yù)測 美國穩(wěn)定幣相關(guān)法案通過和美聯(lián)儲降息預(yù)期概率升高，海外多個銅礦生產(chǎn)或運輸存在擾動，國內(nèi)電解銅社會庫存量環(huán)比下降，但因國內(nèi)反內(nèi)卷政策樂觀預(yù)期初現(xiàn)緩和從基本面看，銅礦加工費回落反映原料緊張，但消費淡季來臨，下游線纜企業(yè)開工下滑且國內(nèi)外庫存持續(xù)累積，光伏裝機見頂削弱新能源需求，對價格有一定壓制綜合來看，特朗普對多國加征關(guān)稅引發(fā)貿(mào)易擔(dān)憂，美聯(lián)儲官員鴿派發(fā)言提振有限，短期下行壓力仍存。

日報

Mysteel早讀：特朗普威脅對俄征100%關(guān)稅 有色金屬普跌

巴西將公布有關(guān)美國關(guān)稅的對等反制法令③歐盟準(zhǔn)備對720億歐元美國商品征收反制關(guān)稅④泰國財政部：考慮對更多美國進口產(chǎn)品實行零關(guān)稅⑤美國商務(wù)部對無人機和多晶硅進口啟動232調(diào)查 ◎7月14日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存14.20萬噸，較7日降0.55萬噸，較10日降0.61萬噸； 上海庫存8.25萬噸，較7日降1.80萬噸，較10日降1.45萬噸； 廣東庫存2.58萬噸，較7日增0.35萬噸，較10日增0.19萬噸； 江蘇庫存2.39萬噸，較7日增0.80萬噸，較10日增0.52萬噸。

有色聚焦

Mysteel早讀：以伊?；鹕?有色金屬漲跌不一

◎美國暫緩關(guān)稅的截止日逼近，歐盟準(zhǔn)備采取更多關(guān)稅反制措施對美施壓；亞洲對美出口飆升，多個經(jīng)濟體創(chuàng)紀(jì)錄 ◎6月24日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.45萬噸，較上一個交易日增加0.05萬噸，環(huán)比增加1.38%。

有色聚焦