Mysteel周報(bào)：銅社庫(kù)延續(xù)去庫(kù) BACK月差拉大明顯 (4.30-5.9)

本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格小幅上漲，截止2025年5月9日電解銅中間價(jià)報(bào)78335元/噸，較上周五中間價(jià)上漲395元/噸從需求來(lái)看，首先，本周川渝現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)逐步下調(diào)，截止至本周五持貨商升貼水均價(jià)在升水105元/噸，環(huán)比下跌55元/噸從成交來(lái)看，五一假期后期銅BACK月差迅速走擴(kuò)，同時(shí)下周當(dāng)月合約將進(jìn)入交割階段，為避免高月差帶來(lái)的交割虧損，持貨商繼續(xù)選擇各種方式進(jìn)行清庫(kù)，部分選擇進(jìn)一步增加長(zhǎng)單交付量，另外部分持貨商由于長(zhǎng)單交付量無(wú)法再增加，則選擇繼續(xù)讓價(jià)銷(xiāo)售現(xiàn)貨，但高月差及高銅價(jià)抑制下游買(mǎi)興，僅個(gè)別交易日有大型下游銅廠逢低價(jià)采購(gòu)，更多的零單成交較為零散。

周報(bào)

Mysteel：電解銅年度長(zhǎng)單升貼水博弈 現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)幾何

2024年主流市場(chǎng)現(xiàn)貨年平均升貼水均表現(xiàn)為貼水，但銅精礦TC長(zhǎng)單價(jià)格創(chuàng)歷史性低位，使得冶煉廠在電解銅升貼水上很難出現(xiàn)讓步，下游企業(yè)也或?qū)で蟾?dòng)價(jià)成交為主，電解銅長(zhǎng)單的簽訂比例以及固定價(jià)在市場(chǎng)貿(mào)易中或?qū)?huì)有下降的勢(shì) 據(jù)Mysteel調(diào)研來(lái)看，目前華東地區(qū)長(zhǎng)單價(jià)格主要在升120-180元/噸，提貨方式等條件價(jià)格有所差距江浙地區(qū)自提價(jià)格在升135-155元/噸，華南地區(qū)廣東倉(cāng)庫(kù)自提價(jià)格多在升150元/噸，送到廠區(qū)價(jià)格在升160-170元/噸，而部分含附加條件價(jià)格送到在升130元/噸。

主編視角

Mysteel：2024年11月11日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：上周銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度較低，主流可成交價(jià)格在10美元中位附近，主流交易12月船期貨物，對(duì)應(yīng)作價(jià)期M+4，大多煉廠庫(kù)存較為充足，市場(chǎng)主要聚焦于長(zhǎng)協(xié)談判，各方積極商討長(zhǎng)單的多種合作方式 電解銅：上周廣東市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)表現(xiàn)下降，主因市場(chǎng)到貨仍較少，同時(shí)銅價(jià)回落刺激下游消費(fèi)回升，庫(kù)存因此持續(xù)走低；上周銅價(jià)維持震蕩運(yùn)行為主，前半周市場(chǎng)銅價(jià)表現(xiàn)上漲趨勢(shì)，市場(chǎng)整體成交較為平淡，以長(zhǎng)單提貨為主，但后半周銅價(jià)出現(xiàn)明顯回落，加之市場(chǎng)到貨較少，流通貨源較為緊張，下游企業(yè)積極補(bǔ)庫(kù)，持貨商也因此挺價(jià)，現(xiàn)貨升水走強(qiáng)，整體成交表現(xiàn)尚可。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)偏弱震蕩 廢銅市場(chǎng)現(xiàn)貨緊張

備注：精廢差為含稅電解銅價(jià)格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 三、市場(chǎng)成交 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 四、市場(chǎng)評(píng)述 上游貿(mào)易商早間逢高出貨，貿(mào)易方式整體保持快進(jìn)快出，由于前一交易日多數(shù)貨商已出貨，故而市場(chǎng)整體貨源不多，實(shí)際成交不多。

日?qǐng)?bào)

Mysteel半年報(bào)：上下游博弈持續(xù) 下半年銅箔加工費(fèi)有望上漲

而在銅價(jià)大幅增長(zhǎng)之后，銅箔企業(yè)按照月均價(jià)進(jìn)行決算，加工費(fèi)上漲幅度遠(yuǎn)小于銅價(jià)上漲幅度，所以多數(shù)廠商被迫更改銅均價(jià)定價(jià)方式，采用當(dāng)月月均價(jià)或者周均價(jià)作為決算銅價(jià)，這也加快了銅箔價(jià)格上漲速度而5月末至今，銅價(jià)逐漸下滑并趨于穩(wěn)定，整體處于區(qū)間震蕩，下游采購(gòu)需求有所放緩，在此情況下，電解銅箔價(jià)格應(yīng)聲下滑，加工費(fèi)趨于穩(wěn)定，上下游博弈情緒漸起截止6月28日，6μm電解銅箔主流報(bào)價(jià)為95500-96500元/噸，35μm電解銅箔主流報(bào)價(jià)為93000-94000元/噸。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅價(jià)與需求拉扯 6月銅箔市場(chǎng)較為復(fù)雜

5月銅價(jià)在較為寬松環(huán)境下，漲跌幅度較大，再此情況下，多數(shù)鋰電銅箔企業(yè)選擇了報(bào)價(jià)方式，紛紛選擇M價(jià)作為銅價(jià)定價(jià)方式，以此來(lái)減少原料波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)而電子電路銅箔受限于臺(tái)資、日資企業(yè)報(bào)價(jià)風(fēng)格，基本上依舊按照之前的定價(jià)模式，價(jià)格壓力較大 5月份6微米鋰電銅箔月均價(jià)為100656元/噸，環(huán)比4月上漲8.1%，35微米電子電路銅箔月均價(jià)為97656元/噸，環(huán)比增長(zhǎng)6.6% 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 供應(yīng)端：價(jià)格擾動(dòng)需求難增 5月銅箔供應(yīng)小幅下降 5月電解銅箔供應(yīng)受價(jià)格波動(dòng)以及實(shí)際需求疲軟影響，產(chǎn)量微降。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2024年5月銅管企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.75%

為了生存，降本增效成了企業(yè)目前采取的普遍做法，隨著銅、鋁、制冷劑等價(jià)格不斷增漲，空調(diào)利潤(rùn)普遍增長(zhǎng)乏力，廠家開(kāi)始采取各種方式降本增效，6月空調(diào)銷(xiāo)售旺季，因氣溫影響，華東華南采購(gòu)尚未啟動(dòng)，且目前618空調(diào)活動(dòng)比較慘淡，空調(diào)零售周轉(zhuǎn)難度加大，后期空調(diào)排產(chǎn)會(huì)有繼續(xù)下調(diào)預(yù)期 短期來(lái)看，原料電解銅維持高位盤(pán)整走勢(shì)，成本高企將持續(xù)壓制企業(yè)開(kāi)工，供應(yīng)難有增量，成交或?qū)⒊掷m(xù)減弱，終端排斥高價(jià)，目前僅被動(dòng)剛需采購(gòu)，隨著6月份空調(diào)主機(jī)廠排產(chǎn)下降，大型企業(yè)反饋生產(chǎn)開(kāi)始下滑，中小企業(yè)等待銅價(jià)穩(wěn)定及天氣轉(zhuǎn)熱帶動(dòng)需求，因此后期還需關(guān)注原料價(jià)格走勢(shì)及天氣情況等。

主編視角

Mysteel：高銅價(jià)下 銅板帶市場(chǎng)何去何從

從幾次拐點(diǎn)來(lái)看，除去春節(jié)廠家大幅檢修之外，3月中旬與清明節(jié)后歸來(lái)，變化比較顯著3月中旬，電解銅價(jià)格短時(shí)間內(nèi)從68000元/噸攀升至70000元/噸以上，下游觀望情緒漸起，打破了春節(jié)以來(lái)較為平穩(wěn)的采購(gòu)方式，但由于絕對(duì)價(jià)能處于可接受區(qū)間并且傳導(dǎo)至下游仍需要時(shí)間，所以短暫波動(dòng)后，供應(yīng)與需求恢復(fù)同頻，上下游縮減幅度基本持平到了清明節(jié)后，銅價(jià)突破78000元/噸，創(chuàng)近二十一年以來(lái)新高，下游以及終端反應(yīng)較為強(qiáng)烈，采購(gòu)也多以小批量多頻次方式進(jìn)行，提貨速度明顯放慢，伴隨著畏高情緒與觀望情緒雙雙加重，企業(yè)成品庫(kù)存不斷新高，這其中既包括已下單未提貨庫(kù)存又包括還未銷(xiāo)售庫(kù)存，企業(yè)面臨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與客戶違約風(fēng)險(xiǎn)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：新能源需求亮眼 5月電解銅箔或?qū)⒐┬桦p增

價(jià)格端：銅價(jià)與加工費(fèi)雙增，銅箔價(jià)格大幅上漲 4月份電解銅箔面臨著銅價(jià)與加工費(fèi)雙重增長(zhǎng)，價(jià)格漲幅較大清明節(jié)以來(lái)，銅價(jià)大幅上漲，滬銅短期內(nèi)達(dá)到78000元/噸，隨后一直走高突破八萬(wàn)，截至4月30日滬銅以82180元/噸結(jié)束4月上漲路程，期間也創(chuàng)近十六年以來(lái)最高點(diǎn)，4月份滬銅月均價(jià)環(huán)比三月上漲6590元/噸，漲幅達(dá)到9.27%在此情況下，銅箔企業(yè)按照月均價(jià)進(jìn)行決算，加工費(fèi)上漲幅度遠(yuǎn)小于銅價(jià)上漲幅度，所以多數(shù)廠商被迫更改銅均價(jià)定價(jià)方式，采用當(dāng)月月均價(jià)或者周均價(jià)作為決算銅價(jià)，這也加快了銅箔價(jià)格上漲速度。

主編視角

Mysteel周報(bào)：廢銅價(jià)格頻刷新高 利廢企業(yè)領(lǐng)域分化明顯（4.12-4.19）

截止本周五廣東市場(chǎng)電解銅79040元/噸含稅含運(yùn)費(fèi)的報(bào)價(jià)1#光亮銅74589元/噸，2#銅72685元/噸，精廢差分別為4451元/噸、6355元/噸，本周光亮銅不含稅周均價(jià)為69420元/噸，較上個(gè)交易周上漲760元/噸，上漲幅度為1.11%本周五精廢差較上個(gè)交易周周五擴(kuò)大1317元/噸至4451元/噸，擴(kuò)大幅度為42.02%，合理價(jià)差為1490元/噸，較上個(gè)交易周周五擴(kuò)大30元/噸 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 供應(yīng)：廢銅價(jià)格頻刷新高 市場(chǎng)流通現(xiàn)貨收緊 廢紫銅方面，上游貿(mào)易商面對(duì)銅價(jià)上漲，表現(xiàn)出明顯的畏高情緒，心態(tài)保持謹(jǐn)慎，貿(mào)易方式多采用快進(jìn)快出的貿(mào)易方式，對(duì)高位囤貨的意愿不強(qiáng)。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：2024年4月河南銅加工產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報(bào)告

通脹表現(xiàn)降低了后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能，貴金屬的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)依舊在延續(xù)，銅價(jià)不斷沖高，然銅庫(kù)存水平依然處于近幾年的相對(duì)高位，尤其是在銅價(jià)上漲之后，需求傳遞變得越來(lái)越困難，因此在市場(chǎng)看漲情緒尚在蔓延、銅加工傳統(tǒng)金三銀四旺季的背景下，目前銅加工企業(yè)生產(chǎn)、訂單狀況如何？未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期如何？針對(duì)此類問(wèn)題上海鋼聯(lián)進(jìn)行了實(shí)地走訪調(diào)研： 調(diào)研時(shí)間：2023年4月9日-4月12日 調(diào)研地點(diǎn)：河南省洛陽(yáng)市、鞏義市、新鄉(xiāng)市 調(diào)研方式：實(shí)地走訪 調(diào)研目的：走訪銅加工企業(yè)，了解企業(yè)實(shí)際供需情況及未來(lái)規(guī)劃 調(diào)研對(duì)象：河南市場(chǎng)銅管、銅板帶及銅桿生產(chǎn)企業(yè) 銅板帶管棒生產(chǎn)企業(yè)A： 產(chǎn)能情況：企業(yè)擁有銅及銅合金板帶、管棒、鋁鎂板帶材加工生產(chǎn)系統(tǒng)，具備年產(chǎn)有色金屬加工材16萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力，銅板帶12萬(wàn)噸產(chǎn)能，銅管棒1萬(wàn)噸產(chǎn)能，電解銅就近采買(mǎi)，價(jià)格采取長(zhǎng)單的方式。

主編視角

Mysteel周報(bào)：廢銅價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng) 廠家采銷(xiāo)壓力較大（4.7-4.12）

截止本周五廣東市場(chǎng)電解銅76030元/噸含稅含運(yùn)費(fèi)的報(bào)價(jià)1#光亮銅72896元/噸，2#銅70992元/噸，精廢差分別為3134元/噸、5038元/噸，本周光亮銅不含稅周均價(jià)為68660元/噸，較上個(gè)交易周上漲2093元/噸，上漲幅度為3.14%本周五精廢差較上個(gè)交易周周五擴(kuò)大438元/噸至3134元/噸，擴(kuò)大幅度為16.25%，合理價(jià)差為1460元/噸，較上個(gè)交易周周五擴(kuò)大26元/噸 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 供應(yīng)：價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲 現(xiàn)貨供應(yīng)相對(duì)寬裕 廢紫銅方面，上游貿(mào)易商心態(tài)偏謹(jǐn)慎，對(duì)后續(xù)市場(chǎng)漲跌趨勢(shì)看法不一，盡管存在分歧，但總體上多傾向于快進(jìn)快出的交易方式，高位囤貨意愿不強(qiáng)，庫(kù)存多維持在低位以減輕資金壓力；另外，隨著廢銅價(jià)格的強(qiáng)勁上揚(yáng)，一些頑固貨源也開(kāi)始流入市場(chǎng)，使得廢銅現(xiàn)貨的供應(yīng)相對(duì)充裕。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：12月銅箔供需兩弱 加工費(fèi)一降再降

價(jià)格：銅箔加工費(fèi)低位承壓 12月份，電解銅箔價(jià)格受多方面影響，價(jià)格整體下滑，加工費(fèi)缺少利多因素，低于成本線銷(xiāo)售情況明顯增多，大中小企業(yè)對(duì)待價(jià)格下滑方式不一，本月除需求外，庫(kù)存因素也是影響價(jià)格變動(dòng)主要原因電子電路銅箔加工費(fèi)受下游板廠開(kāi)工率下降影響，不漲反跌，與預(yù)期出入較大，大陸企業(yè)多數(shù)選擇降價(jià)清庫(kù)存，而臺(tái)企與日企有選擇去降開(kāi)工率而保價(jià)格；鋰電銅箔受頭部電池企業(yè)招標(biāo)影響，觀望情緒較重，招標(biāo)結(jié)果之后，市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)聲下滑，總體鋰電銅箔加工費(fèi)繼續(xù)往成本線靠齊。

主編視角

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（20231225）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫(kù)存，廣東4家樣本庫(kù)存，江蘇3家樣本庫(kù)存，浙江2家樣本庫(kù)存，江西1家樣本庫(kù)存，重慶2家樣本庫(kù)存，天津3家樣本庫(kù)存，四川1家樣本庫(kù)存，河南1家樣本庫(kù)存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 12月25日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)5.09萬(wàn)噸，較18日降2.22萬(wàn)噸，較21日降0.76萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存3.36萬(wàn)噸，較18日降1.28萬(wàn)噸，較21日降0.22萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存1.13萬(wàn)噸，較18日降0.52萬(wàn)噸，較21日降0.42萬(wàn)噸 江蘇庫(kù)存0.12萬(wàn)噸，較18日降0.02萬(wàn)噸，較21日降0.02萬(wàn)噸。

庫(kù)存

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)走弱刺激效果有限 華南銅桿成交寥寥

成交：精銅桿端，銅價(jià)小幅下跌，同時(shí)廣東區(qū)域電解銅升水變化不大，故而區(qū)域成品零單加工費(fèi)與絕對(duì)價(jià)格依舊處于偏高位置，故而市場(chǎng)成交熱度依舊不高；從成交來(lái)看，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商反饋零單成交推進(jìn)很是緩慢，零單成交量多在100噸左右，僅少部分大型企業(yè)由于下游剛需補(bǔ)庫(kù)的原因，錄得300噸成交量，但整體相較常規(guī)成交水平差距依舊較大，長(zhǎng)單提貨為主要的出貨方式。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：需求端表現(xiàn)一般 銅桿市場(chǎng)訂單未見(jiàn)起色

華南地區(qū)：市場(chǎng)表現(xiàn)清淡，銅價(jià)小幅下跌，同時(shí)廣東區(qū)域電解銅升水變化不大，故而區(qū)域成品零單加工費(fèi)與絕對(duì)價(jià)格依舊處于偏高位置，故而市場(chǎng)成交熱度依舊不高；從成交來(lái)看，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商反饋零單成交推進(jìn)很是緩慢，零單成交量多在100噸左右，僅少部分大型企業(yè)由于下游剛需補(bǔ)庫(kù)的原因，錄得300噸成交量，但整體相較常規(guī)成交水平差距依舊較大，長(zhǎng)單提貨為主要的出貨方式。

日?qǐng)?bào)

Mysteel半年報(bào)：2023下半年銅管消費(fèi)韌性仍存 市場(chǎng)或穩(wěn)定運(yùn)行

（三）銅管市場(chǎng)布局均衡化 銅管市場(chǎng)目前價(jià)格按照原料電解銅+加工費(fèi)方式計(jì)算，其中加工費(fèi)是生產(chǎn)銅管過(guò)程中所產(chǎn)生的費(fèi)用，包括電力成本、人工成本、輔材消耗、設(shè)備損耗等幾方面因素構(gòu)成，其中電力成本占比30%以上，各省電價(jià)存在價(jià)差除此之外人工費(fèi)、輔料均出現(xiàn)明顯上浮，給銅管生產(chǎn)企業(yè)形成較大壓力受下游空調(diào)企業(yè)帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)龍頭銅管企業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量逐步向西南、華中地區(qū)布局，改變以華東、華南主宰的格局，銅管企業(yè)布局也更加均衡，供應(yīng)更加合理化。

研究報(bào)告

Mysteel午評(píng)：成品報(bào)價(jià)多元化 華南精銅桿成交表現(xiàn)分化

西南地區(qū)，雖時(shí)間進(jìn)入7月份，但區(qū)域下游資金緊張情況并未得到明顯改善，加之目前區(qū)域電解銅流通貨源依舊偏少，區(qū)域升貼水下調(diào)可能性不大，精銅桿零單成交進(jìn)展依舊困難，保長(zhǎng)單提貨依然為多數(shù)企業(yè)的主要出貨方式 再生銅桿端，今日江西市場(chǎng)成交表現(xiàn)整體欠佳，早間市場(chǎng)報(bào)價(jià)多在67800-68000元/噸，較盤(pán)面貼水770-970元/噸，精廢桿差轉(zhuǎn)向擴(kuò)張；從具體的成交來(lái)看，雖隨著銅價(jià)走強(qiáng)價(jià)差有所走闊，但成品絕對(duì)價(jià)格攀升同樣對(duì)實(shí)際的消費(fèi)有所抑制，下游買(mǎi)貨意愿整體偏弱，貿(mào)易商方面則更多以出貨銷(xiāo)貨為主，補(bǔ)庫(kù)的意愿不強(qiáng)，截止至發(fā)稿，多數(shù)銅桿企業(yè)成交量在100-200噸區(qū)間。

行情簡(jiǎn)評(píng)

氧槍噴頭招標(biāo)

招標(biāo)編號(hào)：ZB/SB 2023-MM 070 四川省達(dá)州鋼鐵集團(tuán)有限責(zé)任公司擬對(duì)以下項(xiàng)目進(jìn)行公開(kāi)招標(biāo)，歡迎符合招標(biāo)條件的單位踴躍參與投標(biāo) 一、招標(biāo)項(xiàng)目?jī)?nèi)容、技術(shù)要求、招標(biāo)數(shù)量、計(jì)劃招標(biāo)時(shí)間等 （一）招標(biāo)項(xiàng)目名稱：達(dá)州鋼鐵氧槍噴頭。

鋼廠招標(biāo)信息

大公司動(dòng)態(tài)：西芒杜鐵礦獲重大進(jìn)展，寧王新項(xiàng)目開(kāi)工

12月26日，Mysteel匯總部分大宗商品相關(guān)企業(yè)動(dòng)態(tài) 中國(guó)寶武與贏聯(lián)盟控股公司、Simfer和幾內(nèi)亞政府共同簽署了《西芒杜基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目條款清單》，圍繞西芒杜項(xiàng)目整體開(kāi)發(fā)所需的鐵路、港口等基礎(chǔ)設(shè)施共同投資開(kāi)發(fā)達(dá)成了重要合作共識(shí)；12月23日，金海不銹鋼120萬(wàn)噸不銹鋼固溶及制品綠色生產(chǎn)線一期正式竣工投產(chǎn) 12月24日，寧德時(shí)代山東時(shí)代新能源電池產(chǎn)業(yè)基地正式開(kāi)工建設(shè)；12月23日，嘉元科技“年產(chǎn)2萬(wàn)噸電解銅箔項(xiàng)目”部分生產(chǎn)線進(jìn)入試生產(chǎn)階段；銅陵有色擬通過(guò)向有色集團(tuán)發(fā)行股份、可轉(zhuǎn)換公司債券及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)其持有的中鐵建銅冠70%的股權(quán)，交易價(jià)格為66.73億元。

資訊