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更新時間：2025-05-17

快訊播報

電解銅景氣周期快訊

2025-01-03 11:56

【Mysteel解讀：12月制造業(yè)產(chǎn)需保持擴張 月末銅鋅庫存走勢分化】2024年12月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為50.1%，環(huán)比下降0.2個百分點。12月制造業(yè)PMI的小幅回落符合季節(jié)性特征，并且在宏觀政策組合效應持續(xù)顯現(xiàn)下，制造業(yè)PMI已連續(xù)三個月處于擴張區(qū)間。后續(xù)來看，春節(jié)將至但下游企業(yè)備庫積極性不及往年同期，需求改善預計有限，與此同時，國內冶煉廠發(fā)貨短時間內也難有明顯增量，因此，產(chǎn)需兩弱情況下，電解銅社會庫存預計變動幅度有限。鋅下游主要市場成交一般，廠家冬儲意愿較弱，且1月中上旬下游廠家逐步放假，而新長單周期開啟，鋅錠供應有望逐步恢復，因此，鋅錠社會庫存下降幅度預計會有所放緩。

2024-06-19 11:54

【Mysteel解讀：住戶及企業(yè)信貸偏弱 6月銅鋅庫存下降】2024年5月社會融資規(guī)模增量約為2.07億元，同比多增約5131億元。5月信貸口徑下的人民幣貸款增加9500億元，同比多增112億元。住戶貸款增加757億元，同比少增2915億元；企業(yè)貸款增加7400億元，同比少增1158億元。5月M1和M2的剪刀差由再度走闊至-11.2%，一方面受“手工補息”暫停后，企業(yè)存款遷移影響；另一方面，隨著多家銀行存款利率的下調，居民和企業(yè)傾向于取出存款用于投資理財產(chǎn)品或提前還貸。截至6月17日，電解銅社會庫存40.48萬噸，較節(jié)前6月6日下降4.48萬噸。后續(xù)來看，雖然銅價近期有所下降，但仍處于較高位置，且供需矛盾仍對銅價仍有支撐，預計短時間內銅價高位震蕩為主。而庫存方面，銅價下調后，整體下游逢低補庫，接貨表現(xiàn)回升，但亦有部分企業(yè)看跌銅價，進而選擇觀望，因此電解銅庫存的下一步變化還需要看未來的價格趨勢。鋅錠方面，需求情況則好于電解銅，6月隨著鋅價的回調，鋅錠庫存進一步得到消耗，整體庫存進入下降周期，截至6月17日，鋅錠社會庫存17.51萬噸，環(huán)比下降約2.14萬噸。

2024-02-02 17:19

【Mysteel解讀：1月制造業(yè)PMI回升，銅鋅社庫重心上移】 2024年1月份中國官方PMI公布，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.2%，相較上月（49.0%）上升0.2個百分點，制造業(yè)景氣水平有所回升。1月份電解銅也總體呈現(xiàn)出供應強于需求的趨勢。1月電解銅產(chǎn)量或將有所增長。加之月內進口銅到貨，電解銅供應較為穩(wěn)定。而電解銅需求逐漸轉弱，社會庫存整體呈上升的趨勢。1月鋅錠供需皆有所下滑，但是供應仍然要好于需求。據(jù)Mysteel調研的1月截止26日共四周的鋅錠周度產(chǎn)量數(shù)據(jù)來看，除第一周小幅上漲外，后三周均環(huán)比減少。需求方面，市場交投情況一般，雖然月中鋅價有所下跌對商家出貨起到一定支撐，但下游備貨情緒不高。

2024-01-04 12:00

【Mysteel解讀：12月制造業(yè)PMI再降，銅鋅社庫表現(xiàn)不一】2023年12月份中國官方PMI公布，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49%，相比11月（49.4%）下降0.4個百分點。供給方面，2023年12月份生產(chǎn)指數(shù)為50.2%，環(huán)比下降0.5個百分點。需求方面，2023年12月份新訂單指數(shù)為48.7%，較11月下降0.7個百分點，收縮幅度進一步擴大。庫存方面，2023年12月份產(chǎn)成品庫存環(huán)比下降0.4個百分點至47.8%，原材料庫存環(huán)比下降0.3個百分點至47.7%。12月份電解銅社會庫存重心上移、鋅錠社會庫存減少，銅鋅社庫的變化都受到了制造業(yè)需求轉弱的影響。整體來看，12月份我國制造業(yè)PMI進一步回落，一方面是受到了部分制造業(yè)行業(yè)淡季影響，另一方面也反映了我國當前需求偏弱壓力明顯。此外，受需求疲軟與投資下降影響，生產(chǎn)端景氣度也受到拖累。

2023-12-05 17:16

【Mysteel解讀：11月制造業(yè)PMI小幅回落，銅鋅社庫下行】11月份中國官方PMI公布，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.4%，相比10月（49.5%）下降0.1個百分點，制造業(yè)景氣水平進一步回落。據(jù)SHFE數(shù)據(jù)，11月國內期貨市場上，有色六大基本金屬除銅外月末價格均下跌，月末銅價環(huán)比上漲1.35%，鋁價下跌3.2%，鉛價下跌3.13%，鋅價下跌1.87%，錫價下跌7.31%，鎳價下跌8.62%。11月份銅、鋅庫存總體減少，至11月30日，電解銅社庫5.3萬噸，月末環(huán)比減少1.79萬噸；截至11月30日鋅錠社庫6.3425萬噸，月末環(huán)比減少1.05萬噸。

電解銅景氣周期

市場行情 價格匯總

電解銅景氣周期相關資訊

  • 宏源期貨：銅價上有壓制下有支撐

    據(jù)部分銅棒企業(yè)反饋，衛(wèi)浴和接插件等下游為節(jié)省成本而選擇不銹鋼，疊加歐美保持高位利率更長時間引導海外訂單漸趨下滑，2023年剩余時間內黃銅棒產(chǎn)能開工率預計振蕩偏弱 整體來看，傳統(tǒng)消費旺季來臨和國內經(jīng)濟穩(wěn)增長政策引導電解銅下游需求，但歐美貨幣緊縮周期延長導致海外訂單下滑，海內外需求周期錯配，抑制中國電解銅需求增量 綜上所述，美聯(lián)儲一年多時間累計加息525個基點，卻未導致美國經(jīng)濟出現(xiàn)“硬著陸”，或與美國拜登政府實施財政寬松政策息息相關，美國經(jīng)濟增長呈現(xiàn)結構上此消彼長和整體上表現(xiàn)景氣的效果，例如2023年美國供應管理協(xié)會制造業(yè)PMI連續(xù)多月處于榮枯線50以下，而服務業(yè)PMI始終保持高度景氣。

    國內資訊

  • Mysteel調研：銅桿現(xiàn)貨告急 部分區(qū)域交貨期開始延長

    華南地區(qū)影響也相對較小，由于房地產(chǎn)市場不景氣，且從2月開始維持的較長雨季直接影響到國網(wǎng)的開工進展，進而影響下游企業(yè)的提貨進度，終端消費乏力致使華南地區(qū)銅桿企業(yè)訂單不及預期，現(xiàn)貨相對充足，故交貨周期幾無影響 反觀華北地區(qū)，該區(qū)域內企業(yè)交貨周期影響明顯，因銅價走弱，精廢差、精廢銅桿價差大幅收窄，再生銅桿經(jīng)濟效益明顯減弱，下游企業(yè)多傾向采購區(qū)域內精銅桿，部分精銅桿企業(yè)4-5月訂單明顯增加，由于待發(fā)訂單排期較滿，銅桿企業(yè)現(xiàn)貨產(chǎn)出已無法及時跟進下游消費需求增速，而由于二季度北方多數(shù)冶煉企業(yè)的集中檢修，導致電解銅供應量明顯減少，銅桿企業(yè)原料無法及時到庫，精銅桿現(xiàn)貨緊缺局面開始顯現(xiàn)。

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