Mysteel：2025年五一期間國內銅管市場運行情況

預測：銅管庫存有增加預期，現(xiàn)貨供應量上升，但長假后下游庫存已部分消耗，剛需補貨可能推動短期需求回升，供需關系趨于動態(tài)平衡，且多數(shù)廠家根據(jù)下游訂單情況安排生產計劃，提前與下游客戶確認補貨需求，優(yōu)化排產計劃，減少供需錯配風險，避免盲目擴產導致庫存積壓原料電解銅價格挺價預期較強，成本支撐作用顯著，可能成為銅管價格的主要驅動因素節(jié)后銅管市場供需差變化有限，整體偏強運行，但短期價格受成本波動、補貨節(jié)奏等因素影響，或呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，建議企業(yè)靈活調整采購計劃，規(guī)避風險。

主編視角

Mysteel調研：銅價波動加重觀望情緒 4月銅箔需求或將持續(xù)承壓

一、銅價影響訂單釋放節(jié)奏 電解銅箔加工費承壓運行 3月電解銅箔加工費受需求、銅價等多方因素影響，持續(xù)處于承壓狀態(tài)，下游對于銅箔加工費態(tài)度不一，不同規(guī)格加工費也有不同的表現(xiàn)具體來看，3月新能源市場整體表現(xiàn)稍弱于預期，相比于去年同期強勢的上漲勢頭，今年3月稍顯平靜，這與廠家趁勢提價的計劃相向而行，導致鋰電銅箔加工費整體處于想漲難漲的境地，而銅箔廠虧本出貨等競爭氛圍有所減弱，使得主流產品6微米鋰電銅箔各廠家加工費差距不大，基本處于成本線附近，而4.5微米與5微米鋰電銅箔由于需求與供應的雙重增長，市場競爭有所加劇，并且該規(guī)格存在些許利潤，這也出現(xiàn)部分廠家報價有所下降，但整體下調幅度有限。

主編視角

Mysteel周報：部分下游企業(yè)低價補庫 本周銅板帶市場交易積極性不錯（4.3-4.11）

四、原材料情況 （一）、電解銅 下周預測：在關稅信息交織的背景下，銅價當前來自宏觀的擾動因素較大，市場價格也在此影響下起伏不定、寬幅波動，且短期內這一局面仍將延續(xù)下去基本面上，國內庫存下降表現(xiàn)較為明顯，價格的回落所帶來的下游訂單增長明顯，不過考慮到當前的價格波動，這部分訂單的后續(xù)執(zhí)行尤為關鍵，存在一定的風險因素，但對銅加工企業(yè)來說，后續(xù)的生產延續(xù)性得到保障；而國內產出的預期依然較高，不過隨著關稅問題的影響，后續(xù)出口有減少趨勢，此前國內供應偏緊的預期略有所轉變；然而在再生銅采購難度加大，消費需求穩(wěn)中有進的背景下，后續(xù)國內庫存仍有繼續(xù)下降的趨勢。

周報

Mysteel解讀：2月社融信貸結構改善有限 3月末銅鋅社庫預計降幅緩慢

后續(xù)來看，受宏觀因素以及供應端擔憂影響，短期內銅價預計保持較高位置，進而影響到電解銅消費，使得其社會庫存下降幅度放緩鋅方面，由于3月冶煉廠生產預計得到改善，價格存在支撐且需求受價格影響較大，因此庫存的下降預計也將較為平緩 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 。

主編視角

Mysteel周報：銅價沖高回落 社庫去庫放緩 (3.21-3.28)

周內銅價先揚后抑，部分時間漲跌幅相對較大，下游畏高情緒仍存；同時臨近月底，部分企業(yè)受制于資金壓力等因素影響，日內謹慎剛需采購為主整體高銅價背景下，市場消費難有明顯起色，表現(xiàn)較為一般本周銅價重心下移，截止周五滬銅04合約盤面收于80440元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價80640元/噸，較上周五下跌840元/噸周內現(xiàn)貨升水大部分時間區(qū)間運行貼50~升0元/噸附近為主隨著周初銅價連續(xù)走高，下游企業(yè)基本駐足觀望，消費表現(xiàn)疲弱，且部分持貨商存在換現(xiàn)需求，日內低價甩貨以促成交，現(xiàn)貨升水一度走跌至貼100元/噸附近；但由于市場主流平水銅品牌貨源流通相對偏少，且后續(xù)銅價回落，持貨商挺價惜售情緒仍存，現(xiàn)貨升水因此逐漸回升，后續(xù)整體區(qū)間運行于貼50~升0元/噸附近。

周報

Mysteel：從銅價再上8萬開始講起高銅價與風險

從季節(jié)性來看，主要的檢修集中在二季度以及四季度初，階段性的檢修較為集中，對于期間國內銅產出有明顯影響，這也是造成目前滬市期銅05-07合約價差擴大的主要因素之一 三、庫存表現(xiàn)略超預期——電解銅出口提升，下游消費堅韌 根據(jù)Mysteel調研統(tǒng)計，截至3月17日，國內銅社會庫存34.68萬噸，保稅區(qū)庫存為10.80萬噸；國內庫存去庫表現(xiàn)不錯，保稅區(qū)庫存積累明顯，進出口表現(xiàn)變化是主要影響因素。

主編視角

Mysteel日報：交割前銅價維持上漲 電解銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn)為主

后續(xù)來看，臨近交割換月，受制于月差因素影響，現(xiàn)貨升水仍將拉鋸于平水附近 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

行情簡評

【時代傳媒】中外南美銅礦爭奪白熱化：江西銅業(yè)增持索爾黃金，持股比超巨頭必和必拓

對于2025年銅價走勢，肖傳康表示看漲的情緒更多一些“全球原料供應趨緊的預期為銅價上漲提供了有力支撐此外，全球綠色能源的快速發(fā)展以及宏觀局勢的演變，也普遍對銅價形成利好，使其呈現(xiàn)易漲難跌的態(tài)勢” “從供需關系的角度來看，銅價主要受冶煉生產與下游消費的影響，例如國內的電解銅產量、銅材生產量以及終端消費量等關鍵因素。

媒體報道

Mysteel午評：銅價下跌明顯下游接貨謹慎 上海電解銅升水小幅回升

價格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格81405元/噸，較上一交易日跌1355元/噸市場主流報價好銅貼20~升0元/噸，較上一交易日上漲5元/噸；平水銅貼60~貼30元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅貼110~貼90元/噸，較上一交易日上漲10元/噸 供需：隔夜低開低走，日內震蕩回升，整體交投重心較上一個交易日下移，現(xiàn)貨升水上漲，成交重心上調早間盤初，少數(shù)持貨商平水銅品牌試探報價至貼50元~貼30元/噸，好銅品牌亦始報于貼20~升0元/噸，然銅價近期波動加劇，下游企業(yè)觀望情緒不減，且臨近月底，受制于資金壓力因素等影響，采購需求難有提升，現(xiàn)貨成交氛圍提振相對有限；但由于市場到貨仍相對較少，部分持貨商仍存挺價情緒，低價出貨意愿有所減弱；至第二個交易時段，隨著部分貿易商以促成交開始小幅下調報價出貨，平水銅品牌例如祥光、鐵峰PC等貨源低價至貼60~50元/噸，好銅品牌亦被走低至貼40~貼20元/噸，隨著銅價止跌上漲，下游企業(yè)逢低剛需入市壓價接貨，主流平水銅品牌集中成交于貼60~貼50元/噸，好銅品牌貨源亦被壓價至貼40~貼20元/噸少量成交。

行情簡評

Mysteel午評：銅價維持上漲市場成交有限 上海電解銅升水企穩(wěn)為主

整體來看，日內銅價重心延續(xù)上移，下游采購情緒維持謹慎；且臨近交割，持貨商仍存挺價情緒，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)；后續(xù)來看，臨近交割換月，受制于月差因素影響，現(xiàn)貨升水仍將拉鋸于平水附近 市場情緒：日內銅價重心繼續(xù)上移，下游企業(yè)觀望情緒較強，采購需求有限；同時臨近交割，持貨商挺價情緒仍存，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)運行 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel調研：旺季困難重重 3月電解銅箔穩(wěn)中向上

加工費：電解銅箔加工費運行平穩(wěn) 2月銅箔加工費受需求不及預期影響，上行壓力較大，行業(yè)內分化明顯，電子電路銅箔與鋰電銅箔加工費雖然影響因素不同，但最終走勢基本一致具體來看，鋰電銅箔節(jié)后回來，市場需求不及預期，加工費受需求放緩影響，下行壓力較大，這與銅箔企業(yè)漲價本意相矛盾，上下游之間充斥著博弈情緒，前期加工費上調節(jié)奏開始放緩，企業(yè)集中精力在于去庫方面，鋰電銅箔加工費整體平穩(wěn)運行。

主編視角

Mysteel午評：日內銅價回落市場成交有限 上海電解銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn)

后續(xù)臨近上午收盤，市場交易活躍度趨弱；整體來看，日內銅價高位回落，下游采購需求難有提升；但由于臨近交割，受制于月差因素影響，料持貨商仍存挺價意愿，但考慮到目前市場需求有限，因此現(xiàn)貨升水或拉鋸于貼50~升50元/噸 市場情緒：日內銅價重心下移，下游企業(yè)入市接貨情緒表現(xiàn)謹慎；但臨近交割，部分持貨商仍存挺價情緒，現(xiàn)貨升水企穩(wěn) 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel解讀：宏觀基本面交織，推動銅價上漲

后續(xù)來看，宏觀因素在短期內對銅價的影響將持續(xù)顯現(xiàn)從基本面的角度來看，原料供應偏緊的問題短期內難以得到有效改善此外，在高價差的背景下，非美地區(qū)的銅貿易量可能會下降 然而，銅價的上漲將一定程度上限制下游企業(yè)的消費據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，三月由于下游企業(yè)生產的恢復，調研企業(yè)的銅材產量預計將達到162.93萬噸，較2月環(huán)比增加29.49%，進而帶動電解銅庫存的下降。

主編視角

Mysteel周報：銅價上破八萬關口 現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上漲 (3.7-3.14)

后市來看，宏觀及供應方面，受TC、資金等多重因素影響，銅價表現(xiàn)依舊強勢，但目前國內供應仍較為穩(wěn)定，銅價缺乏進一步的快速上行動力，短期內或將圍繞高位進行盤整消費方面，目前西南區(qū)域消費受高銅價影響依舊較為萎靡，短期內或將仍維持二八分化的局面現(xiàn)貨方面，下周煉廠到貨量尚可，加之換月后市場流通現(xiàn)貨增加，在高銅價背景下持貨商為促進零單銷售，下周升貼水或將有所承壓，或在貼100~升50區(qū)間運行 三、電解銅庫存變化分析 本周（3.06~3.13）國內市場電解銅現(xiàn)貨庫存35.29萬噸，較6日降1.80萬噸，較10日降0.40萬噸；本周上海市場環(huán)比上周庫存繼續(xù)下降，但幅度有所放緩；由于周內銅價再度上漲明顯，下游采購需求仍有所受抑，同時市場到貨依舊相對不多，庫存因此下降；下周來看，由于目前進口到貨明顯減少，疊加冶煉廠出口，因此市場到貨仍有限，但考慮到目前高銅價局面下，下游采購需求亦相對不高，因此庫存預計仍將有所下降，但降幅或相對較小。

周報

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.8-3.14）

出口增長主要受海外市場需求復蘇影響，全球經濟回暖，帶動了空調等家電產品需求上升同時也得益于中國制造優(yōu)勢，中國家用空調產業(yè)鏈完整，性價比高，在國際市場競爭優(yōu)勢顯著此外，美國關稅提高的預期也在一定程度上推進了今年出口訂單的啟動進度 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調制造原料中有色金屬類：電解銅市場目前目前銅價的擾動因素層出不窮，價格將迎來一段較強波動的階段，價格預期起伏較大，需求未能及時跟進對價格突破的壓力較為明顯，價格存在高位回調的風險，預計下周銅價寬幅運行為主，絕對價格依然較高，國內銅價運行區(qū)間在78800-81400元/噸，LME銅運行區(qū)間在9670-9980美元/噸，海外市場依然更強一些；鋁價方面，盤面維持偏強震蕩，部分持貨商逢單邊獲利出貨，現(xiàn)貨流通寬松，但接貨方較為謹慎，剛需逢低接貨為主。

周報

Mysteel周報：銅板帶現(xiàn)貨價格高位運行 本周市場交易氛圍較為冷清（3.7-3.14）

周報

Mysteel午評：日內銅價窄幅震蕩現(xiàn)貨成交稍有提升 上海電解銅升水顯拉鋸

整體來看，銅價維持高位震蕩走勢，下游消費提振有限；且由于Contango結構月差維持，部分持貨商低價大貼水出貨意愿有限，因此周內現(xiàn)貨升水或表現(xiàn)企穩(wěn)上漲為主 市場情緒：日內銅價重心小幅下移，下游企業(yè)入市接貨情緒稍有提升，但整體空間有限；同時由于Contango月差因素影響，部分持貨商低價出貨情緒較低 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（3.1-3.7）

出口增長主要受海外市場需求復蘇影響，全球經濟回暖，帶動了空調等家電產品需求上升同時也得益于中國制造優(yōu)勢，中國家用空調產業(yè)鏈完整，性價比高，在國際市場競爭優(yōu)勢顯著此外，美國關稅提高的預期也在一定程度上推進了今年出口訂單的啟動進度 四、各原料市場展望 展望本周，首先空調制造原料中有色金屬類：電解銅市場目前受到宏觀擾動的因素較多，價格仍在短期內處于高波動的趨勢下；高出口也將延續(xù)，有利于國內的去庫表現(xiàn)；銅價短期預計處于高位寬幅波動區(qū)間中，整體運行重心有小幅上移的可能，預計國內銅價運行區(qū)間在77000-80200元/噸，LME銅運行區(qū)間在9420-9850美元/噸，海外漲勢或更強一些；鋁價方面，西南復產對供應端增量影響有限，截止3月10日（周一）鋁錠社庫繼續(xù)去化，市場是否進入旺季有待進一步驗證。

周報

Mysteel午評：銅價回落現(xiàn)貨成交氛圍一般 上海電解銅貼水幅度收窄

市場情緒：日內銅價重心下移，下游企業(yè)采購情緒難有提振；同時由于Contango月差因素影響，部分持貨商挺價情緒顯現(xiàn) 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel午評：月底市場成交活躍度不高 上海電解銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn)運行

整體來看，臨近月底，下游消費疲弱，現(xiàn)貨成交活躍度不高；后續(xù)來看，下周進入3月份，料市場消費存在提升空間，且持貨商存看好后市升水情緒，挺價意愿或表現(xiàn)較強，現(xiàn)貨升水預計收窄 市場情緒：日內銅價重心小幅上移，下游企業(yè)采購情緒難有提振；同時由于Contango月差因素影響，部分持貨商挺價情緒仍存 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅周度產量及周度廠內庫存】：點擊此處 。

行情簡評