Mysteel日報：持幣過節(jié)情緒主導 廢銅市場成交激增

下游部分廠家復產(chǎn)計劃已經(jīng)提上日程，故備庫需求增加，采購報價積極，但各地采購報價差異較大，市場分化特征明顯，貨源多流向高價區(qū)域的廠家 六、預測 海外宏觀消息轉暖，歐洲央行如期降息25個基點，美國8月CPI數(shù)據(jù)也暗示著美聯(lián)儲9月降息，降息預期不僅增強了全球經(jīng)濟復蘇的信心，還削弱美元匯率，歐美股市收漲基本面方面，全球及國內銅市場均呈現(xiàn)出供應收緊的態(tài)勢，LME的銅庫存連續(xù)四日下降，國內市場電解銅庫存也連續(xù)多周減少，且去庫速度加快，創(chuàng)下了春節(jié)后的新低。

日報

Mysteel調研：需求端剛需推進 銅管市場支撐有限

7月規(guī)?？照{主機廠開始有檢修安排，局部需求減少，銅管訂單情況不理想目前是空調需求旺季，但全國特別是南方多雨的氣候也造成了很大影響，導致旺季節(jié)奏一再推遲，近期廣州等南方部分城市氣溫持續(xù)上升，銷量有所回升，但需求還是有限，經(jīng)銷商出貨節(jié)奏不快，工程安裝市場對銅管需求相對有限銅管市場成交氣氛難有提升，交投剛需成交為主 四、成本-宏觀驅動打出價格低點，原料采購買盤大量介入 宏觀方面，特朗普當選美國總統(tǒng)的概率增大，海外風險情緒升溫，存降息預期；基本面，COMEX、LME庫存不斷累庫，但近期國內社會電解銅庫存持續(xù)下跌；下游隨著銅價下跌，銅桿市場迎來了新一輪的點價潮，部分下游企業(yè)積極性得到調動，成交活躍度也明顯提升；銅板帶、箔行業(yè)整體交投氛圍比較低迷，銅價持續(xù)下跌加重市場觀望情緒，下游頭部電池企業(yè)不同程度減產(chǎn)，僅維持剛需采購；銅棒市場需求淡季較為明顯，供需雙弱格局顯現(xiàn)，備貨情緒不高。

主編視角

Mysteel早讀：美國總統(tǒng)大選辯論在即 有色金屬漲跌不一

國內電解銅社會庫存表現(xiàn)增加，其中各市場庫存均有所上升；具體來看，由于廣東市場近期到貨較多，該市場社會庫存持續(xù)增加；另外由于本周臨近月底，加之半年度企業(yè)結算，下游采購需求有所下滑，因此庫存再度回升 ◎6月27日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計8.28萬噸，較20日降1.15萬噸，較24日降1.31萬噸； 上海保稅區(qū)7.77萬噸，較20日降0.90萬噸，較24日降1.20萬噸； 廣東保稅區(qū)0.51萬噸，較20日降0.25萬噸，較24日降0.11萬噸；保稅區(qū)庫存表現(xiàn)減少，一方面周內進口比價修復，進口銅表現(xiàn)部分流入；另一方面，保稅區(qū)仍有出口到LME交倉動作，因此庫存下降。

有色聚焦

倍特期貨：美元反彈，銅承壓震蕩

供給方面，中國4月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為113.6萬噸，同比增長9.2%國內TC價格邊際回升，但整體水平仍處于歷史極低值，五月國內檢修集中，由于粗銅供應充足，影響或低于預期庫存方面5月23日，LME銅庫存錄得11.00萬噸，較上一日減少225噸，減少幅度為0.20%，上周滬銅庫存累積增加644噸至291020噸，環(huán)比前一周漲幅0.22%對銅價構成壓力現(xiàn)貨方面，昨日銅價大幅走跌，持貨商看跌后市積極甩貨，下游逢跌積極入市采購市場交易回暖。

期貨公司評論

中國國際期貨：利多有限，滬銅有望振蕩回落

在礦端供需偏緊的背景下，TC近一個季度以來加速回落,這不僅令冶煉廠采購端承壓，也使得貿易商調低了礦山的銅精礦招標價格 從國內電解銅的生產(chǎn)情況來看，步入2024年1月后，前期新點火的幾家冶煉廠逐漸釋放產(chǎn)量，但因統(tǒng)計周期問題影響，1月統(tǒng)計天數(shù)較少，統(tǒng)計產(chǎn)量下降且西南某冶煉廠因搬遷導致產(chǎn)量下降，1月統(tǒng)計產(chǎn)量較去年12月明顯回落 庫存方面，近期國內外庫存表現(xiàn)處于分化狀態(tài)，在LME銅庫存逐漸下滑的同時，COMEX、SHFE銅庫存則逐漸攀升。

國內資訊

LME：中色盧安夏電解銅品牌注冊

2023年12月27日，中色盧安夏CLM品牌電解銅成功注冊倫敦金屬交易所交割品牌，即日起，此品牌可以在LME倉庫交割 LME負責任采購要求規(guī)定，所有在LME上市的注冊品牌生產(chǎn)商必須在2023年12月31日前通過ISO14001和ISO45001（或同等標準）認證，實施相應的環(huán)境管理體系和職業(yè)健康與安全管理措施。

企業(yè)動態(tài)

中信建投期貨：短期銅價或以回調為主

隔夜銅價回吐前期漲幅 美國初請失業(yè)金人數(shù)意外回落，10月耐用品訂單環(huán)比降幅達2020年4月以來最大，市場需求顯著降溫歐央行放鷹稱討論降息尚早，市場未完全消化歐元區(qū)經(jīng)濟可能受更大沖擊的風險，軟著陸預期可能有點樂觀此外，油價持續(xù)下挫拖累銅價回調10月中國電解銅進口量同比大增昨日上期所銅倉單減少，LME銅累庫盤面回落提振下游采購熱情，現(xiàn)貨升水堅挺此外，codelco Rajoinca建設完成60%并開啟采礦原料偏緊憂慮有所緩和。

期貨公司評論

Mysteel周報：終端采購積極性不高 本周銅板帶市場供需下行（6.26-6.30）

四、下周銅板帶價格延續(xù)下跌 受美聯(lián)儲加息預期上升影響，本周銅價震蕩下行，但終端拿貨積極性仍不高，整體成交量出現(xiàn)下降，當前市場上對目前銅板帶現(xiàn)貨價格接受度仍較差，逢低剛需采購為主，預計下周銅板帶價格延續(xù)下跌 五、電解銅原料市場 供應：進口貨源清關流入國產(chǎn)到貨增加 庫存繼續(xù)表現(xiàn)回升 本周進口銅陸續(xù)清關流入市場，LME倉庫注銷貨源表現(xiàn)回流，例如國產(chǎn)品牌JCC以及韓國、日本等現(xiàn)貨增多，加之因半年度部分貨商資金結算壓力，部分煉廠品牌有所到貨，庫存因此繼續(xù)增加。

周報

寒銳鈷業(yè)：公司擁有一座尚未實際開采的銅鈷伴生礦

3月3日，寒銳鈷業(yè)在投資者互動平臺表示，公司擁有一座礦山開采權，為銅鈷伴生礦，目前尚未實際開采銅與鈷通常為伴生礦物，公司通過鈷銅礦石采購、租賃開采等加工出鈷產(chǎn)品和電解銅，電解銅是生產(chǎn)銅管、銅線、銅鑄件等的原材料，定價參考倫敦金屬交易所報價(LME)，公司目前電解銅產(chǎn)能為41000金屬噸

企業(yè)動態(tài)

Mysteel日報：銅價持續(xù)承壓 精銅桿成交維持良好表現(xiàn)

受近期宏觀利空因素影響，銅盤面價格持續(xù)回落，臨近交割市場觀望情緒濃重下游企業(yè)保持謹慎，長單拿貨為主換月后國內現(xiàn)貨供應預期在冶煉企業(yè)復產(chǎn)和LME亞洲倉庫去庫貨源大概率流入中國市場的影響下將出現(xiàn)增加，而淡季消費難見回暖，預計現(xiàn)貨升水將承壓弱勢運行 電解銅-廣東市場：現(xiàn)貨市場仍舊低迷，市場月差仍保持高位，下游看跌情緒濃厚，采購意愿薄弱。

日報

Mysteel午評：銅價波動加劇廣東電銅采購仍以剛需為主

價格：3月9日，佛山市場1#電解銅均價73015元/噸，較上一交易日漲245元/噸；好銅升水40元/噸，與上一交易日持平；平水銅升水10元/噸，較上一交易日漲10元/噸 成交：今日市場成交持穩(wěn)，銅價高位震蕩，市場采購依舊以剛需為主，高銅價市場接受度較為緩慢，采購量僅用于維持正常訂單供應 情緒：銅價受鎳帶動，波動較為強烈，市場關注焦點多集中于LME鎳盤走勢月差轉為back結構，市場對后市升水仍有一定信心。

行情簡評

我的有色：中國銅市情緒指數(shù)第77期

產(chǎn)業(yè)端，近日精廢價差顯著收窄，江西部分地區(qū)政策調整且廢銅貨源緊缺，導致廣東市場廢銅票點上調至7%，廢銅替代作用有所減弱本周LME庫存連續(xù)三日出現(xiàn)集中交倉操作，合計增91975噸，增幅超124.92%，在歐洲面臨疫情二次沖擊的背景下，LME銅去庫趨勢終結中國國慶假期前各地市場下游備貨情緒有所回升，電解銅采購量增加，現(xiàn)貨庫存一周內下降2.42萬噸至32.4萬噸，庫存減少量與去年基本持平，但降幅只有去年一半水平。

情緒指數(shù)

我的有色：LME庫存續(xù)增逾3萬噸 增量仍以歐洲倉庫為主

9月29日LME銅庫存續(xù)增32.19%（33200噸）至136325噸，本次增量主要來自鹿特丹、畢爾巴鄂、新奧爾良、巴生等倉庫，增量仍舊以歐洲倉庫為主注銷倉單占比較前一日下降10.77個百分點至30.66% LME庫存連續(xù)兩日出現(xiàn)集中交倉操作，合計增62700噸，增幅超81.49%，在歐洲面臨疫情二次沖擊的背景下，LME銅去庫趨勢終結中國國慶假期前各地市場下游備貨情緒有所回升，電解銅采購量增加，現(xiàn)貨庫存一周內下降2.42萬噸至32.4萬噸，庫存減少量與去年基本持平，但整體仍位于高位。

主編視角

廣東銅現(xiàn)貨午評：賣方挺價心態(tài)猶存 交投氛圍不溫不火

8月31日，廣東電解銅現(xiàn)貨報升水銅成交價格51940~52060元/噸，平水銅成交價格51820~51940元/噸，報價貼水60~升水60元/噸 LME庫存持續(xù)下降不足9萬噸，對銅價形成一定的支撐，滬期銅重返52000元/噸關口，漲幅200元/噸左右 周末歸來，庫存繼續(xù)攀升，但現(xiàn)貨升水反應并不強烈，早間平水銅試探性報價于貼水50元/噸，因需求不濟，報價小幅松動至貼水60元/噸~貼水70元/噸，成交漸顯；升水銅報價升水60元/噸~升水80元/噸，冶煉廠正常報價，市場傾向于采購低價貨源，成交多圍繞于升水60元/噸；濕法銅報價貼水120元/噸。

行情簡評