Mysteel周報(bào)：銅價(jià)反彈上漲明顯 現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺 (1.3-1.10)

周內(nèi)各項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)向好，加之央行連續(xù)增持黃金，推動(dòng)銅價(jià)持續(xù)上行，而市場消費(fèi)轉(zhuǎn)弱，據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)市場大多企業(yè)預(yù)測(cè)下周銅價(jià)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行，在74000-76000元/噸之間 重慶市場：本周重慶市場電解銅價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，截止2025年1月10日電解銅中間價(jià)報(bào)75375元/噸，較上周五中間價(jià)上漲2120元/噸從供應(yīng)來看，周內(nèi)川渝社會(huì)庫存繼續(xù)去庫，截止至1月9日兩地社庫庫存為1700噸，環(huán)比減少700噸；從具體情況來看，本周煉廠往重慶與成都發(fā)貨量正常，但長單及部分臨近年末持貨商清庫，周內(nèi)出庫表現(xiàn)相對(duì)尚可。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：需求逐步減弱 銅棒市場成交一般

日內(nèi)，行情小幅波動(dòng)，銅棒企業(yè)原料備庫不佳臨近年底，市場活躍度逐步減弱，企業(yè)當(dāng)前基本都開始接年后訂單，現(xiàn)階段基本交付前期訂單為主 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格74545元/噸，較上一交易日上漲155元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格44300元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅48200元/噸 ，較上一交易日持平。

行情簡評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格下跌 新年伊始市場交易一般

【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格73360元/噸，較上一交易日下跌445元/噸市場主流報(bào)價(jià)好銅升90~升130元/噸，較上一交易日上漲125元/噸；平水銅升60~升80元/噸，較上一交易日上漲115元/噸；濕法銅貼30~升0元/噸，較上一交易日上漲90元/噸 【明日預(yù)測(cè)】 目前臨近年末，下游消費(fèi)相對(duì)偏弱，銅價(jià)破位下跌，預(yù)計(jì)銅管價(jià)格短期偏弱震蕩。

行情簡評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅出庫量統(tǒng)計(jì)（20241220）

本周（12.16-12.20）上海電解銅社庫出庫量表現(xiàn)減少，周累計(jì)出庫6.19萬噸，環(huán)比減少2.50萬噸；本周銅價(jià)偏弱運(yùn)行，但臨近年底，下游加工企業(yè)存在資金壓力，采購情緒稍顯謹(jǐn)慎，日內(nèi)需求表現(xiàn)平平，出庫因此有所下滑 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點(diǎn)擊此處 。

出庫量

Mysteel周報(bào)：年末需求不佳 本周銅板帶市場供需雙弱（12.20-12.27）

需求：年末企業(yè)關(guān)賬結(jié)算 需求表現(xiàn)低迷 由于周內(nèi)逐步臨近年末，部分企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入關(guān)賬結(jié)算階段，日內(nèi)采購情緒基本表現(xiàn)低迷，且隨著逐漸步入周尾，日內(nèi)消費(fèi)降至冰點(diǎn)；同時(shí)銅價(jià)大部分時(shí)間表現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，市場整體訂單出現(xiàn)一定回落，因此年末下游市場需求較為不佳 價(jià)格：市場成交活躍度有限 現(xiàn)貨升水大幅回落 本周銅價(jià)重心下移，截止周五滬銅01合約盤面收于74110元/噸，上海市場1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)74260元/噸，較上周五上漲480元/噸。

周報(bào)

Mysteel午評(píng)：日內(nèi)銅價(jià)走跌市場成交表現(xiàn)拉鋸 上海電解銅現(xiàn)貨升水企穩(wěn)

整體來看，銅價(jià)重心下移，下游接貨情緒稍顯謹(jǐn)慎，但市場注冊(cè)品牌流通偏少，持貨商挺價(jià)意愿仍存；后續(xù)來看，交割倉單明日預(yù)計(jì)表現(xiàn)流出，且臨近年底，部分持貨商存清庫回款需求，料現(xiàn)貨升水預(yù)計(jì)下調(diào) 市場情緒：日內(nèi)銅價(jià)重心表現(xiàn)下移，下游謹(jǐn)慎觀望情緒顯現(xiàn)，但由于市場注冊(cè)品牌流通仍偏少，持貨商挺價(jià)惜售情緒尚存 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點(diǎn)擊此處 。

行情簡評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20241223）

Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇4家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 12月23日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫9.67萬噸，較16日降0.31萬噸，較19日增0.07萬噸； 上海庫存7.31萬噸，較16日降0.05萬噸，較19日增0.30萬噸； 廣東庫存0.57萬噸，較16日降0.31萬噸，較19日降0.15萬噸 江蘇庫存1.07萬噸，較16日降0.03萬噸，較19日降0.13萬噸。

庫存

Mysteel午評(píng)：年末市場成交活躍度較低 上海電解銅升水企穩(wěn)

價(jià)格：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格74010元/噸，較上一交易日下跌270元/噸市場主流報(bào)價(jià)好銅升90~升110元/噸，較上一交易日上漲持平；平水銅升50~升90元/噸，較上一交易日持平；濕法銅貼40~升0元/噸，較上一交易日持平 供需：隔夜銅價(jià)低開低走，日內(nèi)震蕩回升，整體交投重心較上個(gè)交易日下移，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)，成交重心未有明顯變化早間盤初，市場主流平水銅品牌報(bào)價(jià)仍相對(duì)稀少，個(gè)別貿(mào)易商如JCC試探報(bào)于升100元/噸，進(jìn)口平水貨源如日韓報(bào)至升60元/噸附近，由于臨近年底，現(xiàn)貨成交氛圍相對(duì)不高，同時(shí)市場可流通主流平水銅品牌偏少，持貨商挺價(jià)惜售情緒較強(qiáng)，早間國產(chǎn)品牌貨源如JCC、魯方等集中成交于升70~升90元/噸，進(jìn)口平水銅品牌貨源則被壓價(jià)至升50元/噸附近表現(xiàn)成交；至第二個(gè)交易時(shí)段，市場報(bào)價(jià)基本企穩(wěn)，僅少數(shù)平水銅貨源報(bào)至升40~升60元/噸，且隨著銅價(jià)止跌回升，部分下游企業(yè)剛需入市壓價(jià)接貨，成交活躍度有限。

行情簡評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅棒企業(yè)出貨積極 年底沖量為主

日內(nèi)，原料價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，但市場貨源不多，銅棒企業(yè)生產(chǎn)周期延長，庫存維持低位另外，臨近年底，市場成交活躍，各家基本都以沖量為主 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格74555元/噸，較上一交易日下跌110元/噸 浙江臺(tái)州地區(qū)黃雜銅價(jià)格44600元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅48500元/噸 ，較上一交易日持平。

行情簡評(píng)

Mysteel午評(píng)：交割后現(xiàn)貨升水繼續(xù)回落 廣東電解銅成交較差

價(jià)格：截止到12月17日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價(jià)74785元/噸，較上一交易日漲130元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格升140~190元/噸，較上一交易日跌60元/噸 供需：今日銅價(jià)延續(xù)震蕩運(yùn)行，臨近年末，目前消費(fèi)逐步進(jìn)入淡季，但整體庫存水平仍然相對(duì)偏低，現(xiàn)貨升水高位回調(diào)，加之年末企業(yè)有回款需求，持貨商積極降價(jià)出貨，但下游企業(yè)采購愈發(fā)謹(jǐn)慎，備貨較為有限，需求持續(xù)減弱，成交表現(xiàn)清淡。

行情簡評(píng)

Mysteel午評(píng)：現(xiàn)貨升水繼續(xù)表現(xiàn)承壓 廣東市場電解銅成交清淡

價(jià)格：截止到12月18日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價(jià)74295元/噸，較上一交易日跌490元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格升120~170元/噸，較上一交易日跌20元/噸 供需：今日銅價(jià)震蕩走低，市場供應(yīng)整體依舊表現(xiàn)偏緊張，主因冶煉廠發(fā)貨量減少，市場活躍度有限，臨近年末，目前消費(fèi)逐步進(jìn)入淡季，持貨商積極出貨，近期市場部分進(jìn)口貨源報(bào)價(jià)較低，升水繼續(xù)表現(xiàn)承壓回落，下游企業(yè)采購愈發(fā)謹(jǐn)慎，備貨較為有限，同時(shí)下游部分銅桿企業(yè)有停爐現(xiàn)象，成交表現(xiàn)較為清淡。

行情簡評(píng)

Mysteel：電解銅年度長單升貼水博弈 現(xiàn)貨市場表現(xiàn)幾何

西南地區(qū)倉庫自提價(jià)格在升100-140元/噸，山東等地的價(jià)格在廠提升20元/噸左右目前華北地區(qū)長單未有報(bào)價(jià)，2024年長單執(zhí)行時(shí)間預(yù)計(jì)到3月份 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 五、總結(jié)預(yù)測(cè) 整體來看，臨近年末，供應(yīng)上冶煉廠檢修有所減少，但考慮到目前原料價(jià)格，積極追產(chǎn)的情緒不高，進(jìn)口銅到貨流入增量仍存，后續(xù)供應(yīng)上有所增加，但增加幅度有限；雖然目前銅庫存延續(xù)去庫，但下游消費(fèi)一般，供應(yīng)增加，銅庫存或?qū)⒈憩F(xiàn)小幅累庫階段，現(xiàn)貨升水也因此表現(xiàn)承壓，同時(shí)下方支撐較為明顯；電解銅長單升貼水仍處于拉鋸當(dāng)中，上下游存在30-50元/噸的預(yù)期差，但冶煉廠很難做出更多讓步，預(yù)計(jì)成交價(jià)格與目前市場報(bào)價(jià)相差不大。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅現(xiàn)貨漲跌兩難 難改流通偏緊現(xiàn)狀

基本面上，隨著礦端長單的落地，市場開始聚焦電解銅的長單交易，從目前情況來看，價(jià)格環(huán)比有下降趨勢(shì)；而冶煉廠目前雖然檢修有所減弱，但考慮到目前原料價(jià)格，生產(chǎn)積極性也有所打擊，因此供應(yīng)的增量目前來看，依然是相對(duì)有限的需求端，隨著時(shí)間臨近年末，除了進(jìn)入季節(jié)性旺季的銅管市場，其余市場多少有下滑的跡象，其中銅桿的下滑相對(duì)明顯一些，主要是前期訂單的透支以及年末回款的影響，需求能為價(jià)格的支持在逐步減弱整體來看，銅價(jià)目前進(jìn)入了震蕩區(qū)間之中，底部的支撐來源于供應(yīng)端，同時(shí)考慮到近期市場情緒的變化以及年末交易需求的減弱，銅價(jià)或許將處于高位震蕩局勢(shì)之中，階段性有走高表現(xiàn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：下游逢低采購市場到貨不一 電解銅庫存下降明顯

后續(xù)來看，目前進(jìn)口窗口維持打開，且臨近年底，料持貨商仍將存清關(guān)進(jìn)口國內(nèi)動(dòng)作，保稅區(qū)庫存預(yù)計(jì)繼續(xù)下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2024.12.13）

基本面上，隨著礦端長單的落地，市場開始聚焦電解銅的長單交易，從目前情況來看，價(jià)格環(huán)比有下降趨勢(shì)；而冶煉廠目前雖然檢修有所減弱，但考慮到目前原料價(jià)格，生產(chǎn)積極性也有所打擊，因此供應(yīng)的增量目前來看，依然是相對(duì)有限的需求端，隨著時(shí)間臨近年末，除了進(jìn)入季節(jié)性旺季的銅管市場，其余市場多少有下滑的跡象，其中銅桿的下滑相對(duì)明顯一些，主要是前期訂單的透支以及年末回款的影響，需求能為價(jià)格的支持在逐步減弱整體來看，銅價(jià)目前進(jìn)入了震蕩區(qū)間之中，底部的支撐來源于供應(yīng)端，同時(shí)考慮到近期市場情緒的變化以及年末交易需求的減弱，銅價(jià)或許將處于高位震蕩局勢(shì)之中，階段性有走高表現(xiàn)，國內(nèi)銅價(jià)運(yùn)行區(qū)間在74400-75700元/噸，LME銅運(yùn)行區(qū)間在9010-9330美元/噸。

情緒指數(shù)

Mysteel解讀：市場到貨有限下游消費(fèi)尚可 電解銅庫存延續(xù)去庫

下周來看，進(jìn)口窗口維持打開，且臨近年底，預(yù)計(jì)持貨商清關(guān)進(jìn)口意愿上升，保稅區(qū)庫存仍將表現(xiàn)去庫 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel解讀：消費(fèi)減弱市場到貨增加 電解銅庫存去庫放緩

展望后續(xù)，進(jìn)口比價(jià)尚可，且臨近年底，持貨商清關(guān)動(dòng)作預(yù)計(jì)表現(xiàn)增加，因此庫存預(yù)計(jì)繼續(xù)下降 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 社庫降至近期新低(11.29-12.6)

一、市場預(yù)測(cè) 隨著宏觀市場對(duì)于銅價(jià)的擾動(dòng)增加，銅價(jià)也走出了前一周窄幅震蕩的區(qū)間，而下周的宏觀擾動(dòng)依然較大，價(jià)格變化預(yù)期較為明顯基本面上，隨著國內(nèi)冶煉廠高檢修期的結(jié)束，以及銅精礦2025年年度長單的落地，市場供應(yīng)量短期有望有所回升，且12月作為年末結(jié)算月，市場多以回收資金為主，因此后續(xù)庫存將有望止跌回升，整體供應(yīng)的矛盾階段性有緩和趨勢(shì)；消費(fèi)端表現(xiàn)預(yù)計(jì)增長有限，年末雖有追補(bǔ)訂單需求，但考慮到資金壓力等問題，實(shí)際執(zhí)行的增量預(yù)計(jì)有限，更多需要關(guān)注提貨效率和資金回收的問題。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：終端剛需采購為主 本周銅板帶市場日內(nèi)成交量變化不大（11.22-11.29）

四、下周銅板帶市場或?qū)⑷鮿?shì)運(yùn)行 本周銅板帶價(jià)格小幅震蕩，終端采購情緒不高，后市來看，隨著時(shí)間臨近年關(guān)，后續(xù)市場將逐步進(jìn)入清庫、降產(chǎn)的結(jié)算階段，生產(chǎn)以及出貨都將有所放緩，雖有部分行業(yè)有年底沖刺的行為，但整體不多，因此預(yù)計(jì)下周銅板帶市場或?qū)⑷鮿?shì)運(yùn)行 五、電解銅原料市場 價(jià)格：價(jià)格重心向下 現(xiàn)貨升水上調(diào) 本周天津市場現(xiàn)貨均價(jià)在73800元/噸左右，較上周均價(jià)74100元/噸下跌300元/噸，價(jià)格表現(xiàn)震蕩運(yùn)行，市場現(xiàn)貨升貼水報(bào)價(jià)在貼60-升130元/噸區(qū)間，較上周小幅上調(diào)。

周報(bào)

Mysteel參考丨2024年華南銅桿市場供需分析及2025年一季度展望

圖12：2021-2024年新能源汽車出口情況（單位：萬輛、%） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、華南市場2025年一季度市場展望 1.長協(xié)預(yù)期下降，精銅桿加工費(fèi)預(yù)計(jì)同比下調(diào) 展望2025年市場供應(yīng)表現(xiàn)，繞不開的是2024年底的長協(xié)訂單談判預(yù)期，目前華南市場2024年全年電解銅現(xiàn)貨平均價(jià)格依舊維持在貼水位置，較全年長單升水180-190元/噸的價(jià)格有明顯差距，多數(shù)下游精銅桿企業(yè)表示年內(nèi)原料端虧損明顯，而成品加工費(fèi)卻受2024年高銅價(jià)影響位于近年來低位，企業(yè)生產(chǎn)利潤被不斷壓縮。

Mysteel參考