Mysteel日?qǐng)?bào)：持幣過(guò)節(jié)情緒主導(dǎo) 廢銅市場(chǎng)成交激增

下游部分廠家復(fù)產(chǎn)計(jì)劃已經(jīng)提上日程，故備庫(kù)需求增加，采購(gòu)報(bào)價(jià)積極，但各地采購(gòu)報(bào)價(jià)差異較大，市場(chǎng)分化特征明顯，貨源多流向高價(jià)區(qū)域的廠家 六、預(yù)測(cè) 海外宏觀消息轉(zhuǎn)暖，歐洲央行如期降息25個(gè)基點(diǎn)，美國(guó)8月CPI數(shù)據(jù)也暗示著美聯(lián)儲(chǔ)9月降息，降息預(yù)期不僅增強(qiáng)了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，還削弱美元匯率，歐美股市收漲基本面方面，全球及國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)均呈現(xiàn)出供應(yīng)收緊的態(tài)勢(shì)，LME的銅庫(kù)存連續(xù)四日下降，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫(kù)存也連續(xù)多周減少，且去庫(kù)速度加快，創(chuàng)下了春節(jié)后的新低。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：需求端剛需推進(jìn) 銅管市場(chǎng)支撐有限

7月規(guī)?？照{(diào)主機(jī)廠開(kāi)始有檢修安排，局部需求減少，銅管訂單情況不理想目前是空調(diào)需求旺季，但全國(guó)特別是南方多雨的氣候也造成了很大影響，導(dǎo)致旺季節(jié)奏一再推遲，近期廣州等南方部分城市氣溫持續(xù)上升，銷(xiāo)量有所回升，但需求還是有限，經(jīng)銷(xiāo)商出貨節(jié)奏不快，工程安裝市場(chǎng)對(duì)銅管需求相對(duì)有限銅管市場(chǎng)成交氣氛難有提升，交投剛需成交為主 四、成本-宏觀驅(qū)動(dòng)打出價(jià)格低點(diǎn)，原料采購(gòu)買(mǎi)盤(pán)大量介入 宏觀方面，特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)的概率增大，海外風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫，存降息預(yù)期；基本面，COMEX、LME庫(kù)存不斷累庫(kù)，但近期國(guó)內(nèi)社會(huì)電解銅庫(kù)存持續(xù)下跌；下游隨著銅價(jià)下跌，銅桿市場(chǎng)迎來(lái)了新一輪的點(diǎn)價(jià)潮，部分下游企業(yè)積極性得到調(diào)動(dòng)，成交活躍度也明顯提升；銅板帶、箔行業(yè)整體交投氛圍比較低迷，銅價(jià)持續(xù)下跌加重市場(chǎng)觀望情緒，下游頭部電池企業(yè)不同程度減產(chǎn)，僅維持剛需采購(gòu)；銅棒市場(chǎng)需求淡季較為明顯，供需雙弱格局顯現(xiàn)，備貨情緒不高。

主編視角

Mysteel早讀：美國(guó)總統(tǒng)大選辯論在即 有色金屬漲跌不一

國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存表現(xiàn)增加，其中各市場(chǎng)庫(kù)存均有所上升；具體來(lái)看，由于廣東市場(chǎng)近期到貨較多，該市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存持續(xù)增加；另外由于本周臨近月底，加之半年度企業(yè)結(jié)算，下游采購(gòu)需求有所下滑，因此庫(kù)存再度回升 ◎6月27日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫(kù)存累計(jì)8.28萬(wàn)噸，較20日降1.15萬(wàn)噸，較24日降1.31萬(wàn)噸； 上海保稅區(qū)7.77萬(wàn)噸，較20日降0.90萬(wàn)噸，較24日降1.20萬(wàn)噸； 廣東保稅區(qū)0.51萬(wàn)噸，較20日降0.25萬(wàn)噸，較24日降0.11萬(wàn)噸；保稅區(qū)庫(kù)存表現(xiàn)減少，一方面周內(nèi)進(jìn)口比價(jià)修復(fù)，進(jìn)口銅表現(xiàn)部分流入；另一方面，保稅區(qū)仍有出口到LME交倉(cāng)動(dòng)作，因此庫(kù)存下降。

有色聚焦

倍特期貨：美元反彈，銅承壓震蕩

供給方面，中國(guó)4月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為113.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.2%國(guó)內(nèi)TC價(jià)格邊際回升，但整體水平仍處于歷史極低值，五月國(guó)內(nèi)檢修集中，由于粗銅供應(yīng)充足，影響或低于預(yù)期庫(kù)存方面5月23日，LME銅庫(kù)存錄得11.00萬(wàn)噸，較上一日減少225噸，減少幅度為0.20%，上周滬銅庫(kù)存累積增加644噸至291020噸，環(huán)比前一周漲幅0.22%對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓力現(xiàn)貨方面，昨日銅價(jià)大幅走跌，持貨商看跌后市積極甩貨，下游逢跌積極入市采購(gòu)市場(chǎng)交易回暖。

期貨公司評(píng)論

中國(guó)國(guó)際期貨：利多有限，滬銅有望振蕩回落

在礦端供需偏緊的背景下，TC近一個(gè)季度以來(lái)加速回落,這不僅令冶煉廠采購(gòu)端承壓，也使得貿(mào)易商調(diào)低了礦山的銅精礦招標(biāo)價(jià)格 從國(guó)內(nèi)電解銅的生產(chǎn)情況來(lái)看，步入2024年1月后，前期新點(diǎn)火的幾家冶煉廠逐漸釋放產(chǎn)量，但因統(tǒng)計(jì)周期問(wèn)題影響，1月統(tǒng)計(jì)天數(shù)較少，統(tǒng)計(jì)產(chǎn)量下降且西南某冶煉廠因搬遷導(dǎo)致產(chǎn)量下降，1月統(tǒng)計(jì)產(chǎn)量較去年12月明顯回落 庫(kù)存方面，近期國(guó)內(nèi)外庫(kù)存表現(xiàn)處于分化狀態(tài)，在LME銅庫(kù)存逐漸下滑的同時(shí)，COMEX、SHFE銅庫(kù)存則逐漸攀升。

國(guó)內(nèi)資訊

LME：中色盧安夏電解銅品牌注冊(cè)

2023年12月27日，中色盧安夏CLM品牌電解銅成功注冊(cè)倫敦金屬交易所交割品牌，即日起，此品牌可以在LME倉(cāng)庫(kù)交割 LME負(fù)責(zé)任采購(gòu)要求規(guī)定，所有在LME上市的注冊(cè)品牌生產(chǎn)商必須在2023年12月31日前通過(guò)ISO14001和ISO45001（或同等標(biāo)準(zhǔn)）認(rèn)證，實(shí)施相應(yīng)的環(huán)境管理體系和職業(yè)健康與安全管理措施。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

中信建投期貨：短期銅價(jià)或以回調(diào)為主

隔夜銅價(jià)回吐前期漲幅 美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)意外回落，10月耐用品訂單環(huán)比降幅達(dá)2020年4月以來(lái)最大，市場(chǎng)需求顯著降溫歐央行放鷹稱(chēng)討論降息尚早，市場(chǎng)未完全消化歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能受更大沖擊的風(fēng)險(xiǎn)，軟著陸預(yù)期可能有點(diǎn)樂(lè)觀此外，油價(jià)持續(xù)下挫拖累銅價(jià)回調(diào)10月中國(guó)電解銅進(jìn)口量同比大增昨日上期所銅倉(cāng)單減少，LME銅累庫(kù)盤(pán)面回落提振下游采購(gòu)熱情，現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺此外，codelco Rajoinca建設(shè)完成60%并開(kāi)啟采礦原料偏緊憂慮有所緩和。

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：終端采購(gòu)積極性不高 本周銅板帶市場(chǎng)供需下行（6.26-6.30）

四、下周銅板帶價(jià)格延續(xù)下跌 受美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期上升影響，本周銅價(jià)震蕩下行，但終端拿貨積極性仍不高，整體成交量出現(xiàn)下降，當(dāng)前市場(chǎng)上對(duì)目前銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格接受度仍較差，逢低剛需采購(gòu)為主，預(yù)計(jì)下周銅板帶價(jià)格延續(xù)下跌 五、電解銅原料市場(chǎng) 供應(yīng)：進(jìn)口貨源清關(guān)流入國(guó)產(chǎn)到貨增加 庫(kù)存繼續(xù)表現(xiàn)回升 本周進(jìn)口銅陸續(xù)清關(guān)流入市場(chǎng)，LME倉(cāng)庫(kù)注銷(xiāo)貨源表現(xiàn)回流，例如國(guó)產(chǎn)品牌JCC以及韓國(guó)、日本等現(xiàn)貨增多，加之因半年度部分貨商資金結(jié)算壓力，部分煉廠品牌有所到貨，庫(kù)存因此繼續(xù)增加。

周報(bào)

寒銳鈷業(yè)：公司擁有一座尚未實(shí)際開(kāi)采的銅鈷伴生礦

3月3日，寒銳鈷業(yè)在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司擁有一座礦山開(kāi)采權(quán)，為銅鈷伴生礦，目前尚未實(shí)際開(kāi)采銅與鈷通常為伴生礦物，公司通過(guò)鈷銅礦石采購(gòu)、租賃開(kāi)采等加工出鈷產(chǎn)品和電解銅，電解銅是生產(chǎn)銅管、銅線、銅鑄件等的原材料，定價(jià)參考倫敦金屬交易所報(bào)價(jià)(LME)，公司目前電解銅產(chǎn)能為41000金屬噸

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)持續(xù)承壓 精銅桿成交維持良好表現(xiàn)

受近期宏觀利空因素影響，銅盤(pán)面價(jià)格持續(xù)回落，臨近交割市場(chǎng)觀望情緒濃重下游企業(yè)保持謹(jǐn)慎，長(zhǎng)單拿貨為主換月后國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)預(yù)期在冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)和LME亞洲倉(cāng)庫(kù)去庫(kù)貨源大概率流入中國(guó)市場(chǎng)的影響下將出現(xiàn)增加，而淡季消費(fèi)難見(jiàn)回暖，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升水將承壓弱勢(shì)運(yùn)行 電解銅-廣東市場(chǎng)：現(xiàn)貨市場(chǎng)仍舊低迷，市場(chǎng)月差仍保持高位，下游看跌情緒濃厚，采購(gòu)意愿薄弱。

日?qǐng)?bào)

Mysteel午評(píng)：銅價(jià)波動(dòng)加劇廣東電銅采購(gòu)仍以剛需為主

價(jià)格：3月9日，佛山市場(chǎng)1#電解銅均價(jià)73015元/噸，較上一交易日漲245元/噸；好銅升水40元/噸，與上一交易日持平；平水銅升水10元/噸，較上一交易日漲10元/噸 成交：今日市場(chǎng)成交持穩(wěn)，銅價(jià)高位震蕩，市場(chǎng)采購(gòu)依舊以剛需為主，高銅價(jià)市場(chǎng)接受度較為緩慢，采購(gòu)量?jī)H用于維持正常訂單供應(yīng) 情緒：銅價(jià)受鎳帶動(dòng)，波動(dòng)較為強(qiáng)烈，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)多集中于LME鎳盤(pán)走勢(shì)月差轉(zhuǎn)為back結(jié)構(gòu)，市場(chǎng)對(duì)后市升水仍有一定信心。

行情簡(jiǎn)評(píng)

我的有色：中國(guó)銅市情緒指數(shù)第77期

產(chǎn)業(yè)端，近日精廢價(jià)差顯著收窄，江西部分地區(qū)政策調(diào)整且廢銅貨源緊缺，導(dǎo)致廣東市場(chǎng)廢銅票點(diǎn)上調(diào)至7%，廢銅替代作用有所減弱本周LME庫(kù)存連續(xù)三日出現(xiàn)集中交倉(cāng)操作，合計(jì)增91975噸，增幅超124.92%，在歐洲面臨疫情二次沖擊的背景下，LME銅去庫(kù)趨勢(shì)終結(jié)中國(guó)國(guó)慶假期前各地市場(chǎng)下游備貨情緒有所回升，電解銅采購(gòu)量增加，現(xiàn)貨庫(kù)存一周內(nèi)下降2.42萬(wàn)噸至32.4萬(wàn)噸，庫(kù)存減少量與去年基本持平，但降幅只有去年一半水平。

情緒指數(shù)

我的有色：LME庫(kù)存續(xù)增逾3萬(wàn)噸 增量仍以歐洲倉(cāng)庫(kù)為主

9月29日LME銅庫(kù)存續(xù)增32.19%（33200噸）至136325噸，本次增量主要來(lái)自鹿特丹、畢爾巴鄂、新奧爾良、巴生等倉(cāng)庫(kù)，增量仍舊以歐洲倉(cāng)庫(kù)為主注銷(xiāo)倉(cāng)單占比較前一日下降10.77個(gè)百分點(diǎn)至30.66% LME庫(kù)存連續(xù)兩日出現(xiàn)集中交倉(cāng)操作，合計(jì)增62700噸，增幅超81.49%，在歐洲面臨疫情二次沖擊的背景下，LME銅去庫(kù)趨勢(shì)終結(jié)中國(guó)國(guó)慶假期前各地市場(chǎng)下游備貨情緒有所回升，電解銅采購(gòu)量增加，現(xiàn)貨庫(kù)存一周內(nèi)下降2.42萬(wàn)噸至32.4萬(wàn)噸，庫(kù)存減少量與去年基本持平，但整體仍位于高位。

主編視角

廣東銅現(xiàn)貨午評(píng)：賣(mài)方挺價(jià)心態(tài)猶存 交投氛圍不溫不火

8月31日，廣東電解銅現(xiàn)貨報(bào)升水銅成交價(jià)格51940~52060元/噸，平水銅成交價(jià)格51820~51940元/噸，報(bào)價(jià)貼水60~升水60元/噸 LME庫(kù)存持續(xù)下降不足9萬(wàn)噸，對(duì)銅價(jià)形成一定的支撐，滬期銅重返52000元/噸關(guān)口，漲幅200元/噸左右 周末歸來(lái)，庫(kù)存繼續(xù)攀升，但現(xiàn)貨升水反應(yīng)并不強(qiáng)烈，早間平水銅試探性報(bào)價(jià)于貼水50元/噸，因需求不濟(jì)，報(bào)價(jià)小幅松動(dòng)至貼水60元/噸~貼水70元/噸，成交漸顯；升水銅報(bào)價(jià)升水60元/噸~升水80元/噸，冶煉廠正常報(bào)價(jià)，市場(chǎng)傾向于采購(gòu)低價(jià)貨源，成交多圍繞于升水60元/噸；濕法銅報(bào)價(jià)貼水120元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)