Mysteel日報：銅價持續(xù)走高 銅板帶市場總體成交下滑明顯

貿易商拿貨比較一般，有訂單才采購 三、明日預測 近期價格波動較大，呈現出走強趨勢，對于下游需求短期內有一定抑制情況，市場觀望情緒較重，而出口關稅的降低也有可能促進后續(xù)部分出口訂單，等價格穩(wěn)定之后預計訂單會有所回升，但是短期內需求可能會受到價格的影響，出現一定下滑，加工費繼續(xù)承壓 四、原料市場 電解銅：5月14日上海市場1#電解銅現貨成交價格78900元/噸，較上一交易日漲685元/噸。

行情簡評

Mysteel周報：銅價高位震蕩 社庫止降回升(5.9-5.16)

重慶市場：從供應來看，周內川渝社會庫存小幅增加，截止至5月15日兩地社庫庫存為4400噸，環(huán)比增加300噸；從具體情況來看，周內煉廠往川渝兩地發(fā)貨量正常，但臨近換月，出庫表現一般，實際庫存有所累庫本周重慶市場電解銅價格小幅上漲，截止2025年5月16日電解銅中間價報78795元/噸，較上周五中間價上漲460元/噸從需求來看，首先，本周川渝現貨升貼水報價波動較大，截止至本周五持貨商升貼水均價在升水415元/噸，環(huán)比上漲310元/噸。

周報

Mysteel周報：高銅價疊加弱消費 銅板帶市場成交較為有限（5.10-5.16）

終端實際需求新增有限，一方面是此前低價采購原料還未完全消化，企業(yè)并不想持有較高庫存，另一方面終端出口受限，需求有所下滑，內需恢復仍需要時間，導致實際需求下滑目前消費市場情緒一般，散單成交十分有限，價格的不穩(wěn)定對于訂單也有著一定的壓制作用 四、原材料情況 （一）、電解銅 下周預測：由于目前銅價維持高位震蕩運行，下游接貨意愿相對有限，同時下周交割倉單預計流出補充市場，現貨升水或將承壓有所走跌，但考慮到目前庫存雖有所回升，但整體仍維持低位運行，加之部分持貨商仍存在一定惜售情緒，因此下跌空間或相對有限，周內預計區(qū)間運行于升300~升400元/噸附近。

周報

Mysteel調研：內需減弱出口承壓 5月電解銅箔或將供需兩弱

一、多重因素相互充斥，電解銅箔加工費承壓運行 4月電解銅箔市場充斥著積極與消極多重因素，不同產業(yè)需求表現各不相同，加工費在該種情況下，總體保持不變，但部分廠家以及部分規(guī)格加工費存在上調或者下跌具體來看，鋰電銅箔方面，4月新能源市場總體熱度不減，但實際表現與預期值略有差距，受下游車企庫存增加的影響，頭部動力電池企業(yè)存在砍單行為，同時增加了5μm鋰電銅箔的采購比例，同時，廠家也增加了5μm鋰電銅箔的市場供應，在此情況下5μm鋰電銅箔加工費小幅下滑500-1000元/噸，而4.5μm與6μm鋰電銅箔加工費趨于穩(wěn)定與透明，企業(yè)間差距進一步減小。

主編視角

Mysteel午評：現貨貼水幅度擴大 廣東市場電解銅成交有限

價格：截止到5月14日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價78915元/噸，較上一交易日漲640元/噸，現貨升貼水價格貼80~升50元/噸，較上一交易日跌60元/噸 供需：宏觀利好銅價繼續(xù)維持震蕩走高，早間市場對平水銅報價貼80-貼50元/噸，交割換月臨近，盤面高BACK結構維持，高月差背景下，下游接貨需求表現不佳，大多維持剛需采購為主，整體成交氛圍表現清淡，因此現貨貼水幅度擴大，但換月后市場仍面臨高升水情況。

行情簡評

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（5.3-5.9）

一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年5月9日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 數據來源：鋼聯數據 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價重心小幅上移，現貨升水先揚后抑，由于節(jié)假期間，市場到貨仍相對較少，倉庫入庫量有限，社庫未表現累庫，反而繼續(xù)下降至低位運行，持貨商周內仍存挺價情緒，現貨升水重心表現上移；但隨著近月合約BACK結構月差走擴至500元/噸以上，下游謹慎觀望情緒強烈，市場需求走弱，現貨升水承壓高位回落明顯；下周來看，考慮到目前市場到貨仍難有增量，且BACK月差高位運行，不排除后續(xù)仍有走擴可能性，同時臨近交割換月，高月差背景下，下游接貨需求或將表現不佳，因此交現貨升水仍將表現承壓。

周報

Mysteel調研：4月銅板帶市場供需雙增 5月市場供需或將承壓運行

整體來看，4月份銅板帶產量有所回升，一方面是因為4月份銅價大幅回調，終端企業(yè)以及貿易商采購量有所增長，銅板帶生產企業(yè)新增訂單有所增加，生產積極性有所上升，加之銅價下跌，銅板帶生產企業(yè)原料成本下滑，雖然4月份部分再生銅企業(yè)捂貨惜售，但整體電解銅原料和再生銅原料采購成本相對3月份還是大幅下降，一些資金實力不強的中小型生產企業(yè)開工率有所回升，因此4月份銅板帶產量環(huán)比有所增長 數據來源：Mysteel 需求：終端企業(yè)采購量增長 銅板帶市場成交向好 從銅板帶生產企業(yè)訂單來看；據Mysteel銅板帶團隊統(tǒng)計樣本企業(yè)，主流銅板帶加工企業(yè)訂單情況進行匯總，企業(yè)樣本總產能97萬噸，4月份12家樣本企業(yè)總訂單量5.72萬噸，環(huán)比增加5.93%。

主編視角

Mysteel：2025年五一期間國內銅管市場運行情況

預測：銅管庫存有增加預期，現貨供應量上升，但長假后下游庫存已部分消耗，剛需補貨可能推動短期需求回升，供需關系趨于動態(tài)平衡，且多數廠家根據下游訂單情況安排生產計劃，提前與下游客戶確認補貨需求，優(yōu)化排產計劃，減少供需錯配風險，避免盲目擴產導致庫存積壓原料電解銅價格挺價預期較強，成本支撐作用顯著，可能成為銅管價格的主要驅動因素節(jié)后銅管市場供需差變化有限，整體偏強運行，但短期價格受成本波動、補貨節(jié)奏等因素影響，或呈現震蕩態(tài)勢，建議企業(yè)靈活調整采購計劃，規(guī)避風險。

主編視角

Mysteel周報：下游節(jié)前備貨需求體現 銅現貨升水走強 (4.25-4.30)

重慶市場：從供應來看，周內川渝社會庫存有所減少，截止至4月30日兩地社庫庫存為3700噸，環(huán)比減少400噸；從具體情況來看，周內煉廠往川渝兩地發(fā)貨量正常，但長單出庫增多，故整體川渝社庫表現去庫本周重慶市場電解銅價格波動不大，截止2025年4月30日電解銅中間價報77940元/噸，較上周五中間價下跌145元/噸從需求來看，首先，本周川渝現貨升貼水報價整體上調，截止至本周五持貨商升貼水均價在升水160元/噸，環(huán)比上漲45元/噸。

周報

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（4.19-4.25）

一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年4月25日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 數據來源：鋼聯數據 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價重心上移明顯，部分下游加工企業(yè)謹慎觀望情緒有所顯現，但臨近五一小長假，周內逢低采購備貨需求仍有所顯現。

周報

Mysteel周報：銅價重心繼續(xù)上抬 社庫再度去庫明顯(4.18-4.25)

重慶市場：從供應來看，周內川渝社會庫存有所減少，截止至4月24日兩地社庫庫存為4100噸，環(huán)比減少500噸；從具體情況來看，周內煉廠往川渝兩地發(fā)貨量正常，但長單出庫增多，故整體川渝社庫表現去庫本周重慶市場電解銅價格整體向上，截止2025年4月25日電解銅中間價報78085元/噸，較上周五中間價上漲1830元/噸從需求來看，首先，本周川渝現貨升貼水報價整體上調，截止至本周五持貨商升貼水均價在升水115元/噸，環(huán)比上漲60元/噸。

周報

Mysteel：華東、華中銅桿企業(yè)假期集中檢修明顯 節(jié)前備庫整體表現一般

再生銅桿企業(yè)整體備貨情況并不樂觀，雖然多數企業(yè)原料儲備意愿較高，但因再生銅供應量不足導致市場競價激烈，僅個別區(qū)域、價格優(yōu)勢較大的企業(yè)儲備量足庫存可達千噸以上外，多數再生銅桿企業(yè)的原料備庫進展皆不理想，大部分企業(yè)現存原料在200-300噸之間，甚至個別仍接近0庫存而不得不進行停爐安排；由此可見，再生銅桿市場整體成品備庫也基本無進展，且后續(xù)大概率無明顯增量表現，將繼續(xù)保持低位水平 節(jié)后預測 雖然假期精銅桿企業(yè)有集中檢修的情況，但由于其待交付訂單依然處于相對較高水平，后續(xù)交付需求的刺激作用下，預計節(jié)后精銅桿企業(yè)的復產效率較高，市場整體生產節(jié)奏可能繼續(xù)維持在中等偏上水準，但近期電解銅現貨升水進一步上漲可能較大，或對后續(xù)產出造成不小的影響。

主編視角

Mysteel周報：銅板帶現貨價格高位運行 本周市場交易較為弱勢（4.18-4.25）

四、原材料情況 （一）、電解銅 下周預測：市場情緒依然處于明顯變化的狀態(tài)之中，宏觀對于銅價的擾動雖然有所減弱，但依舊會對短期的價格形成明顯的刺激基本面上，國內超預期的去庫表現導致市場對于后續(xù)可能出現的精銅現貨供應收緊預期增強，現貨升水整體水平較上周有所抬升；供給端，再生銅市場尚處于明顯溢價的狀態(tài)，再生銅加工企業(yè)補庫難度較大，冶煉廠對于再生銅的需求同樣較高，原料端整體對于價格的支撐仍然明顯；需求表現相對平穩(wěn)，逢低采買和假期備貨的需求對于市場同樣有所支撐，基本面表現對銅價的支撐依然存在。

周報

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（4.12-4.18）

一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年4月18日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 數據來源：鋼聯數據 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價重心上移，周內正值04合約交割換月，近月04-05合約BACK月差波動頻繁，周初下游企業(yè)采購情緒有所觀望，現貨升水部分時間表現承壓；但由于市場到貨不多，其中冶煉廠發(fā)貨較少，進口銅雖有所增加，但量相對有限，國內社庫繼續(xù)表現大幅下降，持貨商挺價惜售情緒仍存；隨著換月后，下游采購需求提升，加之再生加工企業(yè)轉向采購電解銅，消費尚可，且市場流通貨源趨少，現貨升水連續(xù)表現上抬走高；后續(xù)來看，由于市場存下游節(jié)前備貨預期，持貨商看漲后市升水情緒顯現，且下周市場到貨仍難有明顯增量，因此預計現貨升水繼續(xù)上漲。

周報

Mysteel：3月社融信貸同比多增 4月末銅鋅社庫去化或放緩

鋅錠社會庫存3月震蕩下跌，據Mysteel數據，3月31日鋅錠社會庫存為10.45萬噸，較2月27日下降約1.14萬噸與電解銅情況略有不同，3月鋅錠供應量有所上漲，同時月內鋅價上漲至高點使得下游采購需求受到抑制，因此鋅錠庫存去化放緩 進入4月，美國關稅政策調整對市場產生沖擊，有色金屬價格承壓下跌幅度較大激發(fā)了下游企業(yè)的采購積極性，使得電解銅和鋅錠庫存都迎來較大幅度下降。

主編視角

Mysteel調研：銅管價格先抑后揚 企業(yè)表現供需兩旺

大型企業(yè)反饋今年長單情況高于往年，空調企業(yè)訂單有力托底銅管市場需求從空調相關數據來看，4月排產總量達2429萬臺，同比增長11.8%，內銷排產規(guī)模達1331萬臺，同比增長11.1%；出口排產規(guī)模突破千萬級，達1098萬臺，同比增幅達12.7%這組數據不僅印證了空調產業(yè)呈現強勁增長態(tài)勢，也反應了銅管企業(yè)旺季增量的資本 綜合來看，電解銅價格較前期有所回落，降低了銅管企業(yè)的生產成本，對空調廠商而言，提前備貨成為應對成本上漲的有效策略，合適的價格更方便空調廠商下單提貨，減輕空調產業(yè)鏈成本壓力，銅管企業(yè)供需兩旺。

主編視角

Mysteel周報：終端需求未見明顯起伏 銅箔市場交投氛圍不溫不火 (4.11-4.18)

，多數企業(yè)維持剛需采購，以消耗自身庫存為主，整體成交情況弱于預期但總體有向上趨勢鋰電銅箔下游電池市場詢盤問價積極性上漲，部分企業(yè)做少量備庫，大型企業(yè)訂單比較穩(wěn)定，中小企業(yè)多以剛需采購為主，市場備庫意愿小幅回溫，終端市場整體成交表現尚可 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價重心上移，周內正值04合約交割換月，近月04-05合約BACK月差波動頻繁，周初下游企業(yè)采購情緒有所觀望，現貨升水部分時間表現承壓；但由于市場到貨不多，其中冶煉廠發(fā)貨較少，進口銅雖有所增加，但量相對有限，國內社庫繼續(xù)表現大幅下降，持貨商挺價惜售情緒仍存；隨著換月后，下游采購需求提升，加之再生加工企業(yè)轉向采購電解銅，消費尚可，且市場流通貨源趨少，現貨升水連續(xù)表現上抬走高；后續(xù)來看，由于市場存下游節(jié)前備貨預期，持貨商看漲后市升水情緒顯現，且下周市場到貨仍難有明顯增量，因此預計現貨升水繼續(xù)上漲。

周報

Mysteel調研：銅價波動加重觀望情緒 4月銅箔需求或將持續(xù)承壓

電子電路端，在數碼產品被納入購新補貼政策范圍后，市場需求稍有好轉，同時3月原材料價格持續(xù)走高，下游覆銅板企業(yè)備貨情況稍有好轉但變化不大，多數企業(yè)仍以剛需為主，在新增需求有限的情況，大規(guī)范備貨情況依舊較少 數據來源：中國汽車動力電池產業(yè)創(chuàng)新聯盟、鋼聯數據 四、銅價大幅波動下采購更為謹慎，4月銅箔供應或將受此影響 4月電解銅箔整體承壓，供需兩端預計在平穩(wěn)運行中向下壓力增大。

主編視角

Mysteel周報：空調產業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測報告（4.4-4.11）

一、原材料品種價格監(jiān)測 截止2025年4月11日，各原材料當日即時價格以及價格周環(huán)比情況如下： 數據來源：鋼聯數據 二、原材料基本面情況簡析 （一）電解銅: 上周銅價重心下跌明顯，節(jié)假期間受美國關稅政策影響，外盤大幅下挫走跌，節(jié)后首個交易日國內滬銅合約跌停開盤，市場觀望情緒較為謹慎，但隨著后續(xù)銅價繼續(xù)下跌，下游企業(yè)積極逢低入市采購補庫，市場消費回升明顯，倉庫出庫量亦表現增加，庫存因此大幅下降；現貨升水隨著部分下游企業(yè)采購需求增加，周初一度上漲至升100~升200元/噸運行，但近月合約BACK結構月差拉大，持貨商積極出貨，倉單大量流出沖擊市場，現貨升水亦沖高回落。

周報

Mysteel周報：部分下游企業(yè)低價補庫 本周銅板帶市場交易積極性不錯（4.3-4.11）

基本面，礦端供應偏緊TC低位，國內電解銅庫存持續(xù)去化，基于銅價下跌，近期精廢價差收窄，對銅價形成雙重支撐，疊加金三銀四旺季效應，新能源車、光伏、基建鏈表現穩(wěn)健，銅價獲得階段性托底但近期銅價走勢主要受宏觀面消息影響，市場參與者需警惕終端壓價采購及貿易局勢反復風險，銅價存在反復波動風險，建議關注全球關稅談判進展 五、銅板帶下周情況預測 本周銅價大幅下跌，整體市場成交量明顯增長，從需求端來看，目前處于相對旺季背景下終端需求尚可，加之銅價大跌明顯刺激終端補庫需求，但近期宏觀市場擾動頗多，因此市場變化較快，但短期繼續(xù)大幅下跌的可能性較小，預計下周銅板帶現貨價格或將寬幅震蕩運行為主。

周報