Mysteel調研：銅管價格先抑后揚 企業(yè)表現(xiàn)供需兩旺

后續(xù)關稅問題進入談判期，宏觀情緒反復變化，但總體情緒有所改善，銅價回歸基本面主導，不斷下跌的銅精礦TC疊加國內電解銅社會庫存去化，銅價開始回升，銅管價格在近兩周走出修復行情，截止4月21日浙江地區(qū)TP2光面盤管的出廠價格回升至80000元/噸左右雖然仍不及3月價格水平，但已相差不多，且銅管價格適當下跌，有利于下游消費的提升 供需方面，銅管價格走低并未耽誤銅管企業(yè)生產，大部分企業(yè)待發(fā)訂單多，依然維持加班加點趕工的局面，整體銅管市場表現(xiàn)較旺。

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Mysteel調研：供需博弈與成本驅動下的銅管市場新局勢

近期銅價走勢先抑后揚，宏觀層面對銅價的影響溫和，美元指數(shù)回落推動銅價出現(xiàn)上漲動力雖然國內電解銅社會庫存雖然仍處于累積狀態(tài)，但增量的趨勢明顯放緩隨著時間逐漸臨近3月，下游企業(yè)生產節(jié)奏將逐步加快，“金三銀四”的傳統(tǒng)制造業(yè)旺季也將到來，銅管市場近期價格隨銅價表現(xiàn)偏強，企業(yè)訂單是否受到影響？今年銅管需求是否超越去年同期表現(xiàn)？為此Mysteel進行了調研 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 從價格方面看，本月銅管價格小幅上漲，月初浙江地區(qū)TP2光面小盤管的出廠價格在78900元/噸左右，在2月14日上漲至81100元/噸，高低價差2200元/噸，截止上周五浙江地區(qū)TP2光面小盤管的出廠價格維持在81000元/噸左右，較月初上漲2.66%。

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Mysteel解讀：1月制造業(yè)產需收縮 銅鋅庫存增加緩慢

2025年1月價格指數(shù)邊際好轉，但仍低于榮枯線其中，原材料購進價格指數(shù)環(huán)比上升1.3個百分點至49.5%；出廠價格指數(shù)環(huán)比上漲0.7個百分點至47.4%1月原油沖高回落，其月均價環(huán)比提高，從成本端支撐商品價格；但是部分行業(yè)處于開工淡季對商品價格存在抑制作用預計1月PPI數(shù)據(jù)也將有所改善，其同比降幅將收窄有色金屬價格方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，1月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價以環(huán)比下跌為主，其中，電解銅上漲0.77%；電解鋁（A00）下跌0.27%；鉛錠（1#）下跌3.33%；鋅錠（0#）下跌5.41%；錫錠（1#）上漲1.49%；電解鎳（1#）下跌0.55%。

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Mysteel解讀：11月制造業(yè)產需回暖 12月銅鋅庫存有增長預期

出廠價格指數(shù)也較10月的49.9%下降2.2個百分點至47.7%因此，11月PPI環(huán)比預計下降，但由于2023年同期基數(shù)較低，11月PPI同比預計延續(xù)降幅收窄趨勢據(jù)Mysteel統(tǒng)計，11月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價環(huán)比漲跌不一，其中，電解銅下跌2.40%；電解鋁（A00）上漲0.48%；鉛錠（1#）上漲1.62%；鋅錠（0#）上漲0.73%；錫錠（1#）下跌4.17%；電解鎳（1#）下跌2.07%。

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Mysteel解讀：10月制造業(yè)PMI小幅擴張 11月宏觀擾動或影響需求

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，10月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價環(huán)比多數(shù)上漲，其中，電解銅上漲3.04%；電解鋁（A00）上漲5.42%；鉛錠（1#）下降0.79%；鋅錠（0#）上漲5.62%；錫錠（1#）上漲1.47%；電解鎳（1#）上漲3.22%10月由于國內宏觀利好消息支撐使得有色金屬價格多數(shù)上漲有色金屬冶煉及壓延加工主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均升至60%以上高位景氣區(qū)間，但基礎原材料行業(yè)PMI及新訂單指數(shù)仍位于緊縮區(qū)間，所以短期來看，價格對有色金屬消費預計仍存在抑制。

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Mysteel解讀：9月制造業(yè)產需回暖 國慶節(jié)后銅鋅去庫或將放緩

且受原材料價格以及市場需求邊際改善影響，9月出廠價格指數(shù)較8月的42%回升2個百分點至44%，9月PPI同環(huán)比降幅預計將收窄據(jù)Mysteel統(tǒng)計，9月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價環(huán)比多數(shù)上漲，其中，電解銅上漲2.11%；電解鋁（A00）上漲2.12%；鉛錠（1#）下降7.3%；鋅錠（0#）上漲14.33%；錫錠（1#）上漲9.56%；電解鎳（1#）上漲7.17%9月由于國內外利好消息支撐以及節(jié)前備庫需求驅動使得有色金屬價格多數(shù)上漲，雖然鉛價因為下游企業(yè)需求不足，壓價接貨導致月內價格下降，但在月末也迎來了回升。

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Mysteel：8月制造業(yè)生產指數(shù)收縮 月內銅鋅去庫放緩

且受原材料價格指數(shù)下調，以及市場內生需求不足影響，8月出廠價格指數(shù)較7月的46.3%下調4.3個百分點至42%，8月PPI同環(huán)比預計都將有所下降據(jù)Mysteel統(tǒng)計，8月上海市場六大有色金屬現(xiàn)貨均價環(huán)比皆有所下降，其中，電解銅下降5.44%；電解鋁（A00）下降2.35%；鉛錠（1#）下降8.26%；鋅錠（0#）下降2.54%；錫錠（1#）下降2.76%；電解鎳（1#）下降2.02%雖然整體8月大宗商品價格重心下移，但主要是由于8月初美國非農數(shù)據(jù)引爆市場經(jīng)濟衰退預期所致，而后多數(shù)大宗商品價格隨著宏觀情緒轉好而有所反彈。

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Mysteel解讀：6月PMI指數(shù)保持不變 銅鋅社會庫存小幅減少

從行業(yè)看，黑色和有色金屬冶煉及壓延加工行業(yè)原材料購進價格和出廠價格指數(shù)均下降較多 據(jù)國家統(tǒng)計局對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監(jiān)測顯示，2024年6月中旬與6月上旬相比，13種產品價格上漲，31種下降，6種持平其中有色金屬價格均有所下跌，電解銅（1#）價格下跌2.6%；鋁錠（A00）價格下跌2.8%；鉛錠（1#）價格下跌0.2%；鋅錠（0#）價格下跌2.6%。

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Mysteel解讀：1月制造業(yè)PMI回升，銅鋅社庫重心上移

此外，原材料購進價格回落對采購量上漲或起到一定推動作用1月原材料購進價格指數(shù)由12月51.5%下跌至50.4%出廠價格指數(shù)也受到原材料購進價格指數(shù)回落影響而有一定程度的下跌，1月出廠價格指數(shù)下降0.7個百分點至47%據(jù)對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監(jiān)測顯示，2024年1月中旬與1月上旬相比，足有39種下降其中有色金屬方面除鉛錠外均下跌，電解銅（1#）比上期價格下跌687.9元至68007.1元/噸；鋁錠（A00）比上期價格下跌321.4元至18982.9元/噸；鋅錠（0#）比上期價格下跌305.7元至21212.9元/噸。

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Mysteel周報：國內庫存再度表現(xiàn)大幅去庫 滬粵現(xiàn)貨升水走勢不一（12.18-12.22）

周內銅價先抑后揚，且由于周內部分時間主流品牌貨源難尋，下游逢低采購動作有所增加，部分冶煉廠反饋下游日內詢價動作積極，成交表現(xiàn)尚可；但隨著銅價進一步走高，下游畏高情緒仍存，入市較為謹慎，消費表現(xiàn)受抑周內現(xiàn)貨價格重心上移，截止周五收盤01合約收于69050元/噸，上海1#電解銅價格69365元/噸，較上周五上漲380元/噸；由于周初進口銅到貨較多，換月升水較周五跌幅明顯，部分貿易商給予出貨換現(xiàn)，升水因為慘遭打壓走低；隨著低價貨源逐漸被市場清掃，后續(xù)由于日內主流品牌流通極為緊張，現(xiàn)貨升水一度站上升300元/噸左右，加之部分冶煉廠出貨尚可，且本身庫存較低的情況下，出廠價格亦同步上漲明顯。

周報

Mysteel周報：年末終端需求下滑 銅板帶市場交易積極性不佳（12.18-12.22）

需求：銅價偏強震蕩 下游逢低采購動作增加 周內銅價先抑后揚，且由于周內部分時間主流品牌貨源難尋，下游逢低采購動作有所增加，部分冶煉廠反饋下游日內詢價動作積極，成交表現(xiàn)尚可；但隨著銅價進一步走高，下游畏高情緒仍存，入市較為謹慎消費表現(xiàn)受抑 價格：現(xiàn)貨流通緊張 升水多數(shù)時間表現(xiàn)堅挺 周內現(xiàn)貨價格重心上移，截止周五收盤01合約收于69050元/噸，上海1#電解銅價格69365元/噸，較上周五上漲380元/噸；由于周初進口銅到貨較多，換月升水較周五跌幅明顯，部分貿易商給予出貨換現(xiàn)，升水因為慘遭打壓走低；隨著低價貨源逐漸被市場清掃，后續(xù)由于日內主流品牌流通極為緊張，現(xiàn)貨升水一度站上升300元/噸左右，加之部分冶煉廠出貨尚可，且本身庫存較低的情況下，出廠價格亦同步上漲明顯。

周報

Mysteel有色早讀：中國10月PPI漲幅擴大 美核心CPI創(chuàng)6月以來新高

◎ 據(jù)Mysteel電解銅團隊調查，2022年中國銅冶煉企業(yè)計劃新增粗煉（陽極銅）產能90萬噸，精煉（電解）產能117萬噸，其中15萬噸粗煉和15萬噸精煉屬于產能恢復，根據(jù)其計劃點火及投料時間測算2022年全年新增產能當中其電解銅產量預計增加38萬噸左右 ◎ 國家統(tǒng)計局：2021年10月工業(yè)生產者購進價格有色金屬材料及電線類環(huán)比上漲2.4%，同比上漲25.8%；有色金屬礦采選業(yè)出廠價格環(huán)比上漲0.6%，同比上漲12.7%；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)出廠價格環(huán)比上漲3.6%，同比上漲29.5%。

有色聚焦

銅板帶評述：板帶價格延續(xù)漲勢 終端畏高下單意愿減弱

T2紫銅帶成交價在73500-73900元/噸出廠價H62黃銅帶成交價在56900-57200元/噸含稅自提該企業(yè)銷售總監(jiān)表示銅價上漲，下游備貨意愿并不強烈需求轉弱，銅價下跌沖壓廠、變壓器廠、電子廠等終端企業(yè)積極采購板帶原材料，我們說需求任性仍強，對于銅價觀點短期或寬幅震蕩為主 浙江地區(qū)某B 銅板帶加工企業(yè)年產能3萬噸，原材料電解銅，廢銅不用影響性能，一噸電解銅出材率75%，該銷售副總表示今日下單鎖價客戶并不多，50噸左右按需采購，上周周四周五銅價大跌接了300噸的訂單，近日銅價回升下訂單客戶明顯減少，他表示對于銅價觀點短期震蕩回升。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：各現(xiàn)貨品牌升水顯分化 期銅漲消費再受抑制

僅好銅因入庫減少，貨源稀缺，挺價升水50~升水70元/噸，較昨日上調20元/噸 銅價收復昨日跌幅走高，再次抑制市場消費，下游續(xù)昨日低價補庫后今天多維持剛需近期好銅貨源或會少缺，主要因為江西好銅品牌發(fā)貨有所減少，且江西當?shù)睾勉~報價近期也抬升不少，當?shù)睾勉~出廠價格報升水120元/噸，主因冶煉廠成品庫存去化 點擊查看電解銅報價 。

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