Mysteel周報(bào)：精銅桿成交提升明顯 再生銅桿廠家轉(zhuǎn)采精銅原料（4.3-4.10）

本周江西再生銅桿成交不佳具體來看，上半周銅價(jià)跌幅明顯，多數(shù)區(qū)域再生銅桿企業(yè)表示原料采購困難，廢銅貨商多捂貨不出，成品價(jià)格議價(jià)空間偏窄，實(shí)際成交較為有限，多在200噸上下；來到下半周，銅價(jià)走勢反轉(zhuǎn)，但快速的走高令廢銅貨商情緒調(diào)整，觀望態(tài)度明顯，出貨量依舊不多，且在附近省份采購價(jià)拉高后，江西再生銅桿企業(yè)采購成本增加，原料難以補(bǔ)充，即使部分企業(yè)選擇采購非標(biāo)電解銅，但仍以排單交貨為主，現(xiàn)貨交易價(jià)格偏高，實(shí)際成交量不多，多在100-200噸。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：2025年3月江西銅加工產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報(bào)告

2025年初，銅價(jià)保持高位運(yùn)行趨勢，全球貿(mào)易沖突不斷，關(guān)稅政策頻發(fā)，中美經(jīng)濟(jì)周期錯(cuò)位，宏觀格局錯(cuò)綜復(fù)雜在經(jīng)歷跨年月之后，銅加工板塊也迎來上升周期，供應(yīng)端反彈明顯，國內(nèi)需求緩慢復(fù)蘇，市場活躍度好于前期目前銅加工企業(yè)生產(chǎn)、訂單狀況如何？江西地區(qū)終端需求是否回暖？政策面情況如何？供需兩端能否重回平衡點(diǎn)？針對此類問題上海鋼聯(lián)進(jìn)行了實(shí)地走訪調(diào)研： 調(diào)研時(shí)間：2025年3月3日-3月6日 調(diào)研地點(diǎn)：撫州市、貴溪市、上饒市 調(diào)研方式：實(shí)地走訪 調(diào)研目的：走訪銅加工企業(yè)，了解企業(yè)實(shí)際供需情況及未來預(yù)期 調(diào)研對象：江西市場電解銅、銅桿、銅棒、銅板帶生產(chǎn)企業(yè) 生產(chǎn)企業(yè)A： 生產(chǎn)情況：目前銅棒產(chǎn)量月均3000噸左右，相比去年有所下滑，開工率不足50%，加工費(fèi)在1500-1750元，訂單流轉(zhuǎn)很快，生產(chǎn)成本有一定優(yōu)勢，主要是政策面及原材料影響較大。

主編視角

Mysteel：COMEX-LME期銅價(jià)差再度拉大 期間原因幾何

對于美國國內(nèi)電解銅進(jìn)口量來說，其進(jìn)口來源大幅依賴于智利、加拿大及墨西哥2024年三地進(jìn)口占比近90%，且加拿大、墨西哥兩國每年電解銅進(jìn)口至美國進(jìn)口量約15-20萬噸不等，疊加美國本土對于亞洲以及歐洲市場精煉銅進(jìn)口依賴度較低，因此該類加征關(guān)稅措施限制了美國后續(xù)精煉銅的進(jìn)口補(bǔ)充，并且顯著的抬升了進(jìn)口銅的相應(yīng)成本；同時(shí)從美國銅消費(fèi)角度來看，2024年美國本土銅消費(fèi)表現(xiàn)不錯(cuò)，甚至于一些國際貿(mào)易商在中國銅桿、變壓器等產(chǎn)品向美出口計(jì)劃，這些都表現(xiàn)出美國電力市場對銅消費(fèi)的支持，因此供需角度來看進(jìn)一步抬升了COMEX市銅溢價(jià)表現(xiàn)，加之LME市場表現(xiàn)分化，促使市場投資者進(jìn)行跨市”買COMEX,拋LME”套利操作，因此資金推動(dòng)因素下，導(dǎo)致價(jià)差走擴(kuò)明顯。

主編視角

Mysteel參考丨2024年華南銅桿市場供需分析及2025年一季度展望

受此影響，多數(shù)銅桿企業(yè)與下游企業(yè)對2025年電解銅與精銅桿的長單簽訂有所顧慮，據(jù)Mysteel銅團(tuán)隊(duì)調(diào)研，多數(shù)華南精銅桿企業(yè)對2025年電解銅長單預(yù)期水平在升水100元/噸上下，部分企業(yè)甚至預(yù)期在50元/噸左右但根據(jù)我們分析，考量到冶煉廠TC成本以及供應(yīng)方面的因素，預(yù)計(jì)2025年華南市場電解銅長協(xié)訂單或在100-120元/噸區(qū)間徘徊，精銅桿加工費(fèi)則相應(yīng)下調(diào)，不同設(shè)備企業(yè)間下調(diào)幅度不同 2.一季度消費(fèi)增長機(jī)遇仍存，但價(jià)格變動(dòng)影響仍需警惕 后市來看，2025年一季度華南市場消費(fèi)仍有一定增長點(diǎn)。

Mysteel參考

【證券時(shí)報(bào)】出口退稅取消在即，銅鋁加工行業(yè)加速洗牌

以國內(nèi)最大的銅加工品精銅桿為例，今年的利潤只有去年的30%左右退稅政策取消主要影響的即是以出口業(yè)務(wù)為主的銅加工企業(yè)這些企業(yè)未來可能需要重新調(diào)整生產(chǎn)和銷售安排，現(xiàn)有的模式難以實(shí)現(xiàn)盈利 與銅產(chǎn)業(yè)鏈類似，近月來由于氧化鋁成本持續(xù)上漲，鋁冶煉企業(yè)成本快速提升，已經(jīng)有少量高成本地區(qū)產(chǎn)能開始進(jìn)入虧損區(qū)間此番出口退稅政策變動(dòng)后，下游加工企業(yè)亦將迎來虧損局面 監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至10月31日，2024年中國電解鋁利潤均值為1827.74元/噸，較2023年增加481.47元/噸，增幅35.76%，利潤最高值出現(xiàn)在4月份，利潤均值為3050.2元/噸，最低值出現(xiàn)在2月份，利潤為973.8元/噸。

媒體報(bào)道

Mysteel參考丨華北銅桿市場基本面分析及四季度展望

市場負(fù)反饋隨之而來，下游企業(yè)此前所承接訂單面臨虧損，電線電纜廠家普遍陷入成本危機(jī)，因此下游企業(yè)買興不佳，精銅桿加工費(fèi)不斷向下調(diào)整 6-8月份，隨著銅價(jià)重心回落，提振下游買興，精銅桿出貨情況得到改善；期間華北市場電解銅現(xiàn)貨價(jià)格向上調(diào)整，由此前的貼水報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)為平水或升水報(bào)價(jià)；因此精銅桿加工費(fèi)水漲船高，逐步上調(diào)至600元/噸價(jià)位，恢復(fù)至往年同期水準(zhǔn)但歸根結(jié)底，下游線纜企業(yè)訂單狀況決定精銅桿加工費(fèi)走勢，因下游消費(fèi)需求有一定縮量，即便已臨近”金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但精銅桿加工費(fèi)依舊推漲困難。

Mysteel參考

Mysteel：“金九銀十”銅現(xiàn)貨升水前瞻

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、高銅價(jià)對于消費(fèi)仍有所抑制 旺季特征或并不明顯 從需求角度來看，雖即將進(jìn)入國內(nèi)傳統(tǒng)“金九銀十”消費(fèi)旺季，但銅價(jià)走勢對于下游消費(fèi)表現(xiàn)亦影響明顯，月內(nèi)部分時(shí)間銅價(jià)低位震蕩，部分下游加工企業(yè)訂單新增明顯，采購補(bǔ)庫情緒表現(xiàn)向好，加之部分地區(qū)再生銅桿廠因《公平競爭條例》政策實(shí)施因素影響，生產(chǎn)原料采購相對困難，繼而轉(zhuǎn)向例如非標(biāo)、非注冊等精銅品牌，但隨著后續(xù)廢銅市場逐漸適應(yīng)政策，且含稅電解銅企業(yè)采購成本過高，廢銅加工企業(yè)采購精銅等動(dòng)作將有所放緩。

主編視角

智利銅礦工人罷工預(yù)期強(qiáng)烈，銅價(jià)有望階段性走強(qiáng)

最新數(shù)據(jù)顯示，上半年西部礦業(yè)公司電解銅產(chǎn)量達(dá)到12.15萬噸，同比增長44.12% 根據(jù)“783”號文，再生銅行業(yè)將于8月1日推行稅收新政，再生銅企業(yè)票點(diǎn)成本或提升三到四個(gè)百分點(diǎn)，致使綜合票點(diǎn)達(dá)到10%-11%8月初，國內(nèi)再生銅桿企業(yè)開工率出現(xiàn)下滑雖然山東中金嶺南、陽谷建發(fā)銅業(yè)等煉企進(jìn)入7月后均陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但新增銅精礦冶煉精煉銅煉企冶煉總體處于虧損狀態(tài)，將限制產(chǎn)量增加。

國際資訊

Mysteel調(diào)研：2024年7月山東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報(bào)告

調(diào)研對象：頭部銅冶煉企業(yè)；國內(nèi)最大再生金屬園區(qū)；銅桿線等銅加工企業(yè) 銅冶煉企業(yè)A： 生產(chǎn)情況:目前電解銅冶煉產(chǎn)能18萬噸，黃金1.9噸，白銀91噸，80萬噸硫酸月產(chǎn)量1.8-1.9萬噸電解銅，常備庫存2000噸，原料一般備一個(gè)月左右的量目前企業(yè)主要工藝為側(cè)吹+多頂吹+陽極爐精煉，液態(tài)三連爐，爐料通過流槽運(yùn)輸，減少熱量及能源損耗，降低成本。

主編視角

Mysteel調(diào)研：需求端剛需推進(jìn) 銅管市場支撐有限

7月規(guī)模空調(diào)主機(jī)廠開始有檢修安排，局部需求減少，銅管訂單情況不理想目前是空調(diào)需求旺季，但全國特別是南方多雨的氣候也造成了很大影響，導(dǎo)致旺季節(jié)奏一再推遲，近期廣州等南方部分城市氣溫持續(xù)上升，銷量有所回升，但需求還是有限，經(jīng)銷商出貨節(jié)奏不快，工程安裝市場對銅管需求相對有限銅管市場成交氣氛難有提升，交投剛需成交為主 四、成本-宏觀驅(qū)動(dòng)打出價(jià)格低點(diǎn)，原料采購買盤大量介入 宏觀方面，特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)的概率增大，海外風(fēng)險(xiǎn)情緒升溫，存降息預(yù)期；基本面，COMEX、LME庫存不斷累庫，但近期國內(nèi)社會電解銅庫存持續(xù)下跌；下游隨著銅價(jià)下跌，銅桿市場迎來了新一輪的點(diǎn)價(jià)潮，部分下游企業(yè)積極性得到調(diào)動(dòng)，成交活躍度也明顯提升；銅板帶、箔行業(yè)整體交投氛圍比較低迷，銅價(jià)持續(xù)下跌加重市場觀望情緒，下游頭部電池企業(yè)不同程度減產(chǎn)，僅維持剛需采購；銅棒市場需求淡季較為明顯，供需雙弱格局顯現(xiàn)，備貨情緒不高。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2024年江浙市場銅桿及線纜產(chǎn)業(yè)調(diào)研報(bào)告

電解銅箔端的客戶消費(fèi)訂單表現(xiàn)不錯(cuò)，由于銅箔廠產(chǎn)品多運(yùn)用高端市場，對銅桿質(zhì)量要求較高，近來為降低成本則直接采購8mm銅桿、3mm銅絲 后市預(yù)測：現(xiàn)階段88000元/噸回調(diào)50%幅度至78000元/噸是合理，且可能是這一波調(diào)整的低點(diǎn)，今年價(jià)格高點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，總體價(jià)格中樞已經(jīng)上抬，價(jià)格是由預(yù)期決定的，市場預(yù)期已經(jīng)發(fā)生轉(zhuǎn)變，下半年整體價(jià)格還是偏震蕩向上為主，下半年應(yīng)該在82000元/噸左右震蕩。

主編視角

Mysteel：2024年4月15日銅早讀

電解銅：上周五上海市場電解銅成交表現(xiàn)不佳，但現(xiàn)貨升水繼續(xù)回升，主要還是因?yàn)榕R近交割，月差走擴(kuò)，持貨商這邊報(bào)價(jià)相對企穩(wěn)，低價(jià)出貨的意愿不強(qiáng)，但是銅價(jià)大幅走高，一些貿(mào)易商反饋部分下游廠的心理預(yù)期高點(diǎn)在7.8w，所以現(xiàn)在采購的情緒還是偏謹(jǐn)慎觀望本周交割換月，跟部分貿(mào)易商聊了一下，對于后市升水還是存在看漲的情緒，加上五一節(jié)前備貨，所以預(yù)計(jì)本周現(xiàn)貨升水將先抑后揚(yáng) 銅桿：上周五華北精銅桿市場交易活躍度較為低迷，銅價(jià)持續(xù)上漲，終端客戶難以承受原料成本大幅上漲，市場接貨意愿大幅下降，精銅桿零單成交較正常值大打折扣。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)震蕩運(yùn)行 銅板帶市場成交平平

由于銅價(jià)不斷攀升，上游持貨商已逐步釋放庫存，目前現(xiàn)貨儲備相對有限部分貨商仍面臨未完成的訂單，補(bǔ)貨意愿強(qiáng)烈，但實(shí)際交易并不活躍下游銅廠多根據(jù)產(chǎn)品訂單需求進(jìn)行原料采購，然而再生銅桿制品市場表現(xiàn)疲軟且成本較高，相比之下，陽極板更具競爭優(yōu)勢，因此市場廢銅資源主要流向陽極板加工企業(yè) 鋅錠：4月22日，上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2405合約貼水120元/噸，報(bào)價(jià)22740元/噸，上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)對滬鋅2405貼水120元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價(jià)22740元/噸。

行情簡評

Mysteel午評：高價(jià)限制終端采購情緒 華南銅桿成交不佳

成交：精銅桿端，華南地區(qū)，銅價(jià)夜盤破位大漲，雖廣東電解銅升貼水未調(diào)整，但成品絕對價(jià)格漲勢驚人，高銅價(jià)對于當(dāng)前疲弱的消費(fèi)市場造成較為明顯的沖擊；從具體市場反饋來看，多數(shù)銅桿企業(yè)表示早間報(bào)出加工費(fèi)后市場毫無反應(yīng)，且部分下游企業(yè)表示長單需要移倉，高銅價(jià)抬升下游采購成本，且弱消費(fèi)致使線纜企業(yè)廠內(nèi)成品庫存仍處于累積狀態(tài)，截止至發(fā)稿，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商零單成交量不足百噸。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)大漲 再生銅桿投機(jī)性交易量增加

由于隔夜銅價(jià)快速拉漲，今日開盤延續(xù)漲勢，終端客戶對銅價(jià)較為抵觸，且短期市場難以消化高銅價(jià)影響具體來看，銅價(jià)大漲極大壓制消費(fèi)，個(gè)別精銅桿廠家暫不主動(dòng)對外報(bào)價(jià)，市場詢價(jià)者寥寥，下計(jì)劃的終端數(shù)量極少，因此市場成交量萎縮明顯 華南地區(qū)：市場成交表現(xiàn)極差，銅價(jià)夜盤破位大漲，雖廣東電解銅升貼水未調(diào)整，但成品絕對價(jià)格漲勢驚人，高銅價(jià)對于當(dāng)前疲弱的消費(fèi)市場造成較為明顯的沖擊；從具體市場反饋來看，多數(shù)銅桿企業(yè)表示早間報(bào)出加工費(fèi)后市場毫無反應(yīng)，且部分下游企業(yè)表示長單需要移倉，高銅價(jià)抬升下游采購成本，且弱消費(fèi)致使線纜企業(yè)廠內(nèi)成品庫存仍處于累積狀態(tài)，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商零單成交量不足百噸。

日報(bào)

Mysteel午評：銅價(jià)漲勢不改 華南銅桿成交競爭激烈

成交：精銅桿端，華南地區(qū)，銅價(jià)繼續(xù)走高，同時(shí)廣東電解銅升貼水小幅上調(diào)，成品絕對價(jià)格仍偏高，下游采購情緒依舊偏謹(jǐn)慎，市場交易氛圍不太熱烈；具體情況來看，由于銅價(jià)走強(qiáng)，銅桿采購成本攀升，下游多選擇提取長單來滿足生產(chǎn)所需，暫緩零單采買動(dòng)作，即使部分銅桿企業(yè)為變現(xiàn)資金選擇在升貼水上調(diào)的背景下仍下調(diào)加工費(fèi)讓價(jià)出貨，但市場實(shí)際反應(yīng)較為一般，日內(nèi)零單成交量多在200噸以內(nèi)。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 銅桿市場成交進(jìn)展困難

華南地區(qū)：市場交易表現(xiàn)一般，銅價(jià)繼續(xù)走高，同時(shí)廣東電解銅升貼水小幅上調(diào)，成品絕對價(jià)格仍偏高，下游采購情緒依舊偏謹(jǐn)慎，市場交易氛圍不太熱烈；具體情況來看，由于銅價(jià)走強(qiáng)，銅桿采購成本攀升，下游多選擇提取長單來滿足生產(chǎn)所需，暫緩零單采買動(dòng)作，即使部分銅桿企業(yè)為變現(xiàn)資金選擇在升貼水上調(diào)的背景下仍下調(diào)加工費(fèi)讓價(jià)出貨，但市場實(shí)際反應(yīng)較為一般，日內(nèi)零單成交量多在200噸以內(nèi)。

日報(bào)

Mysteel年報(bào)：2023年國內(nèi)銅桿市場回顧與2024年展望

2023年月均產(chǎn)能利用率僅有38.9%，相較于2021年的54.2%和2022年的41.6%皆有明顯的下滑，且2024年仍有進(jìn)一步下降的可能，再生銅桿依舊處于調(diào)整期 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 從產(chǎn)能利用率表現(xiàn)來看，再生銅桿僅在2-4月有相對較高的產(chǎn)出，產(chǎn)能利用率也能維持在接近50%的水平；而4月銅價(jià)持續(xù)下跌，再生銅桿經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢減弱，在交易熱度下降后由于原料供應(yīng)不足，面臨著市場價(jià)格居高不下的現(xiàn)狀；部分再生銅桿企業(yè)開始轉(zhuǎn)采進(jìn)口貨源或電解銅彌補(bǔ)原料空缺，采購成本的大幅增長，使得多數(shù)銅桿企業(yè)在虧損狀態(tài)下選擇減產(chǎn)、停產(chǎn)，因此從5月份開始再生銅桿企業(yè)的產(chǎn)能利用率及產(chǎn)量皆有大幅下滑，而且產(chǎn)能利用率也持續(xù)維持近年同期低位的水平。

年報(bào)

Mysteel午評：銅價(jià)漲勢依舊 華南銅桿市場成交表現(xiàn)欠佳

成交：精銅桿端，銅價(jià)走勢不變繼續(xù)向上，加之廣東電解銅升貼水繼續(xù)上調(diào)，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，市場交易熱度持續(xù)下滑；從具體情況來看，隨著部分銅桿企業(yè)與貿(mào)易商開始逐步進(jìn)入關(guān)賬回款的階段，市場交投氛圍出現(xiàn)了很是明顯的減弱，疊加銅價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，下游企業(yè)采購成本攀升致使采購意愿下降，截止至發(fā)稿，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商零單成交量幾乎為零，即使是長單提貨量同樣明顯減少。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：觀望情緒蔓延 銅桿市場成交冷清收場

華南地區(qū)：市場交易表現(xiàn)一般，銅價(jià)走勢不變繼續(xù)向上，加之廣東電解銅升貼水繼續(xù)上調(diào)，下游企業(yè)畏高情緒濃厚，市場交易熱度持續(xù)下滑；從具體情況來看，隨著部分銅桿企業(yè)與貿(mào)易商開始逐步進(jìn)入關(guān)賬回款的階段，市場交投氛圍出現(xiàn)了很是明顯的減弱，疊加銅價(jià)持續(xù)走強(qiáng)，下游企業(yè)采購成本攀升致使采購意愿下降，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商零單成交量幾乎為零，即使是長單提貨量同樣明顯減少。

日報(bào)