Mysteel午評：銅價止跌反彈持貨商甩貨情緒顯現(xiàn) 上海電解銅升水延續(xù)下探

后續(xù)臨近上午收盤，市場成交活躍度基本趨弱整體來看，銅價止跌反彈，下游消費難有起色，同時BACK月差高企，現(xiàn)貨升水繼續(xù)承壓下行；下周來看，臨近交割換月，市場需求預(yù)計難有明顯提升，但考慮到目前庫存仍低位運行，現(xiàn)貨升水繼續(xù)下跌空間有限，下周或企穩(wěn)反彈 市場情緒：日內(nèi)銅價重心上移，下游企業(yè)采購情緒仍表現(xiàn)謹(jǐn)慎且BACK月差高企，部分持貨商積極降價甩貨，現(xiàn)貨升水繼續(xù)走跌 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel午評：銅價繼續(xù)走跌市場成交低迷 上海電解銅升水延續(xù)下行

后續(xù)臨近上午收盤，市場成交活躍度趨弱整體來看，銅價繼續(xù)走跌，下游消費難有提升，且BACK月差擴(kuò)大，現(xiàn)貨升水承壓下行明顯；明日來看，臨近交割換月，料下游采購需求有限，且月差擴(kuò)大背景局面下，升水仍有走跌空間 市場情緒：日內(nèi)銅價重心下移，下游企業(yè)采購情緒較為謹(jǐn)慎且近月BACK結(jié)構(gòu)月差再度擴(kuò)大，部分持貨商低價甩貨情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水承壓 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel午評：下游消費有限月差高企 上海電解銅升水繼續(xù)走跌

整體來看，銅價回落難以提振市場消費，且BACK月差高企，現(xiàn)貨成交有限；后續(xù)來看，隨著短期現(xiàn)貨升水走跌至小幅貼水局面，但考慮到目前社庫低位，且市場到貨預(yù)期仍不強(qiáng)，因此貼水幅度有限，周內(nèi)或拉鋸于貼30~升100元/噸附近 市場情緒：日內(nèi)銅價重心繼續(xù)回落，下游企業(yè)入市采購情緒較為一般且BACK結(jié)構(gòu)月差擴(kuò)高企，持貨商挺價情緒有限 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel午評：銅價小幅回落 華北市場電解銅成交冷清

供需：華北市場現(xiàn)貨供應(yīng)正常，今日銅價重心小幅走低，現(xiàn)貨升水弱勢運行，變化相對有限，持貨商低價出貨意愿有限，下游拿貨情緒不高，現(xiàn)貨成交氛圍相對冷清，市場消費頹勢難改 成交：今日華北市場電解銅現(xiàn)貨成交不佳，多以低價成交與長單提貨為主 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel午評：銅價高位運行 重慶電解銅成交低迷

情緒：隨著下游消費進(jìn)入淡季，銅價高位走強(qiáng)，銅廠采購情緒明顯減弱 【詳細(xì)市場情況交流可加V：18680685032】 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel解讀：6月制造業(yè)PMI回升 7月銅鋅庫存或?qū)⒃鲩L

電解銅方面，Mysteel預(yù)計6月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量114.04萬噸，環(huán)比減少0.11%，同比增加16.38%1-6月國內(nèi)電解銅預(yù)計產(chǎn)量累計為662.01萬噸，同比增加13.03%盡管6月冶煉廠產(chǎn)量保持高位，但是終端消費存在一定的韌性，再加上冶煉廠繼續(xù)出口電解銅，而進(jìn)口量不多，因此6月庫存反而較5月小幅減少截至2025年6月30日，電解銅社會庫存為12.35萬噸，月環(huán)比減少1.58萬噸。

主編視角

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20250710）

Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 7月10日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存14.81萬噸，較3日增1.87萬噸，較7日增0.06萬噸； 上海庫存9.70萬噸，較3日增0.60萬噸，較7日降0.35萬噸； 廣東庫存2.39萬噸，較3日增0.52萬噸，較7日增0.16萬噸； 江蘇庫存1.87萬噸，較3日增0.63萬噸，較7日增0.28萬噸。

庫存

Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場變化趨勢

基本面上，冶煉產(chǎn)出仍將保持較高水準(zhǔn)，冶煉虧損的局面依然存在市場主要的原料競爭在銅陽極市場，加之新投產(chǎn)能的產(chǎn)出，電解銅產(chǎn)量短期內(nèi)維持較高水平消費端雖然有下降趨勢，不過市場韌性依然較強(qiáng)，消費同比表現(xiàn)依然不差，但環(huán)比有下降的趨勢，電網(wǎng)投資的發(fā)力、以舊換新的推進(jìn)等等，對于銅消費促進(jìn)效果明顯 整體來看，市場供應(yīng)短缺的預(yù)期有所下降，銅精礦TC價格出現(xiàn)止跌小幅上漲，對于價格的支撐有所減弱，但行業(yè)整體冶煉虧損、原料供應(yīng)壓力依舊較大。

Mysteel參考

Mysteel午評：銅價大幅上漲下游消費低迷 上海電解銅升水回落

后續(xù)臨近上午收盤， 市場成交范圍進(jìn)一步走弱整體來看，銅價上行明顯，下游消費再度走弱，現(xiàn)貨升水承壓下行；后續(xù)來看，短期隨著銅價走高，市場需求受限，同時近月BACK月差擴(kuò)大至200元/噸以上，升水預(yù)計表現(xiàn)承壓，因此料高銅價高BACK背景下，升水有望繼續(xù)走跌 市場情緒：日內(nèi)銅價重心上移明顯，月底下游企業(yè)采購情緒疲弱BACK結(jié)構(gòu)月差走擴(kuò)，持貨商挺價情緒減弱 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20250707）

Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 7月7日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存14.75萬噸，較30日增2.40萬噸，較3日增1.81萬噸； 上海庫存10.05萬噸，較30日增1.23萬噸，較3日增0.95萬噸； 廣東庫存2.23萬噸，較30日增0.48萬噸，較3日增0.36萬噸； 江蘇庫存1.59萬噸，較30日增0.52萬噸，較3日增0.35萬噸。

庫存

Mysteel：2025年7月8日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：印度公布了一系列旨在提高銅產(chǎn)量的舉措，包括鼓勵外國公司在印度設(shè)立冶煉廠，作為交換，印度國有企業(yè)將投資這些公司的海外采礦業(yè)務(wù)到2047年，印度—世界第二大精煉銅進(jìn)口國—可能需要進(jìn)口91%至97%的銅精礦該國在2025財年的銅進(jìn)口量增長了4%，達(dá)到120萬噸預(yù)計到 2030 年需求將升至300萬至330萬噸，到2047年將達(dá)到890萬至980萬噸 電解銅：昨日銅價繼續(xù)表現(xiàn)回落，早間廣東市場對平水銅報價貼80-升0元/噸，市場現(xiàn)貨庫存增加，主因市場到貨略有增加，消費低迷出庫減少；盤面月差Back結(jié)構(gòu)走擴(kuò)，部分持貨商下調(diào)升水積極出貨，多數(shù)持貨商表現(xiàn)挺價但難有成交，淡季消費背景下，下游拿貨情緒不高，多以剛需采購為主，成交維持弱勢難有改變。

行情簡評

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅出庫量統(tǒng)計（20250627）

本周（6.23-6.27）上海電解銅社庫出庫量表現(xiàn)減少，周累計出庫5.11萬噸，環(huán)比上周減少0.46萬噸；本周銅價重心上移明顯，且臨近半年度末，受制于資金壓力影響，下游消費難有明顯提升，日內(nèi)多逢低剛需采購為主，出庫量因此減少 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

出庫量

Mysteel午評：銅價上漲明顯下游消費受限 上海電解銅升水上漲

下周來看，月初企業(yè)資金壓力緩解，且社庫維持低位運行，疊加市場到貨預(yù)期不強(qiáng)，因此現(xiàn)貨升水或繼續(xù)有所回升，但考慮到高銅價背景下，下游消費受限，因此上漲壓力仍存，整體預(yù)計或區(qū)間運行于升50~升200元/噸 市場情緒：日內(nèi)銅價重心大幅上移，下游企業(yè)采購情緒低迷且現(xiàn)貨流通不多，持貨商挺價情緒顯現(xiàn)，現(xiàn)貨升水上漲 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20250630）

Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 6月30日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存12.35萬噸，較23日降0.84萬噸，較26日降0.83萬噸； 上海庫存8.82萬噸，較23日降1.00萬噸，較26日降0.81萬噸； 廣東庫存1.75萬噸，較23日增0.20萬噸，較26日持平； 江蘇庫存1.07萬噸，較23日降0.08萬噸，較26日增0.04萬噸。

庫存

Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強(qiáng) 但高位壓力較大

然國內(nèi)處于消費淡季局面，下游采購需求提升空間同樣不大，因此三季度庫存或?qū)⒂兴厣然蛴邢薅M(jìn)入四季度，“金九銀十”消費旺季背景，以及9、10月份冶煉廠再度步入檢修高峰期，產(chǎn)量或表現(xiàn)受損失，現(xiàn)貨供應(yīng)仍將趨向偏緊局面，因此該階段社庫預(yù)計再度開啟去庫周期，重新降至低位運行 （二）保稅區(qū)庫存 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 據(jù)Mysteel統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，截至6月26日，中國電解銅保稅區(qū)庫存7.05萬噸，對比往年歷史數(shù)據(jù)來看，處于相對較高位置，2025年上半年，國內(nèi)冶煉廠出口機(jī)會較多，出口盈利窗口打開時間較長，導(dǎo)致國內(nèi)冶煉廠積極部署出口計劃，上半年國內(nèi)冶煉廠3月份出口量甚至高達(dá)7萬噸以上。

年報

Mysteel午評：銅價走跌市場成交有限 上海電解銅升水繼續(xù)走跌

整體來看，銅價高位震蕩，下游消費難有提升，現(xiàn)貨升水繼續(xù)承壓走跌；周內(nèi)來看，隨著半年度末即臨，部分企業(yè)存在甩貨換線需求，疊加下游需求同樣受制于資金壓力，料需求難有明顯提升空間，現(xiàn)貨升水重心預(yù)計繼續(xù)下移 市場情緒：日內(nèi)銅價重心下移，下游企業(yè)采購情緒仍較為有限部分持貨商低價甩貨情緒仍存，現(xiàn)貨升水承壓 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

行情簡評

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅出庫量統(tǒng)計（20250620）

本周（6.16-6.20）上海電解銅社庫出庫量表現(xiàn)增加，周累計出庫5.57萬噸，環(huán)比上周減少0.06萬噸；本周銅價重心雖表現(xiàn)下移，但下游消費難有明顯提升，日內(nèi)多逢低剛需采購為主，出庫量因此未有增加 【查看1#電解銅價格】：點擊此處 【查看1#電解銅分時段升貼水】：點擊此處 【查看電解銅庫存】：點擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點擊此處 【查看電解銅分析報告】：點擊此處 。

出庫量

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20250626）

Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇6家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 6月26日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存13.18萬噸，較19日降1.75萬噸，較23日降0.01萬噸； 上海庫存9.69萬噸，較19日降1.38萬噸，較23日降0.19萬噸； 廣東庫存1.75萬噸，較19日降0.17萬噸，較23日增0.20萬噸； 江蘇庫存1.03萬噸，較19日降0.37萬噸，較23日降0.12萬噸。

庫存

Mysteel：資源稀缺與能源革命驅(qū)動下的銅供需格局

圖表7 銅現(xiàn)貨TC（單位：美元/千噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖表8 國內(nèi)銅精礦產(chǎn)量（單位：金屬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖表9 銅精礦進(jìn)口數(shù)量（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel、海關(guān)總署 圖表10 銅精礦港口庫存（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 圖表11 廢銅進(jìn)口數(shù)量（單位：噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel、海關(guān)總署 圖表12 國內(nèi)電解銅產(chǎn)量（單位：噸） 數(shù)據(jù)來源：Mysteel、海關(guān)總署 2.需求端：能源革命重塑消費結(jié)構(gòu) 全球銅消費呈現(xiàn) “傳統(tǒng)企穩(wěn)、新興崛起” 的格局，電力與新能源領(lǐng)域貢獻(xiàn)核心增量： 電力基礎(chǔ)設(shè)施升級：全球電網(wǎng)投資全面提速，中國電網(wǎng)投資連續(xù)3年雙位數(shù)增長，歐美電網(wǎng)改造計劃啟動。

宏觀分析

Mysteel日報：銅棒價格迎來回調(diào) 市場交投情況平平

其中紹興市場黃銅棒主流牌號HPb59-1報54100元/噸，較上一交易日上漲200元/噸；HPb57-3報53000元/噸，較上一交易日上漲200元/噸；CW617N報54300元/噸，較上一交易日上漲200元/噸近期行情走勢偏強(qiáng)，銅棒產(chǎn)量出現(xiàn)反彈，今日銅價迎來大調(diào)價，市場成交有所緩和，臨近月底，下游存在一定的備庫需求，但終端消費需求仍處于偏弱格局，多家企業(yè)反饋，手上訂單情況不佳 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格80125元/噸，較上一交易日上漲1185元/噸。

行情簡評