中國國際期貨:國內(nèi)銅社會(huì)庫存相對(duì)偏低,但不改銅價(jià)弱勢(shì)震蕩格局

7月電解銅行業(yè)的樣本開工率為88.19%，環(huán)比提升2.43個(gè)百分點(diǎn)預(yù)計(jì)8月全國電解銅產(chǎn)量僅小幅回落雖然銅精礦和冷料供應(yīng)緊張使得8月減產(chǎn)的冶煉廠數(shù)量較7月增加，但檢修結(jié)束和華東新投產(chǎn)的冶煉廠爬產(chǎn)為電解銅產(chǎn)量提供一定支撐預(yù)計(jì)8月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為116.83萬噸，環(huán)比降幅為0.51%，同比增幅為15.27%8月電解銅行業(yè)的樣本開工率為87.81%，環(huán)比下降0.38個(gè)百分點(diǎn) 進(jìn)出口方面，海關(guān)總署數(shù)顯示，中國6月精煉銅進(jìn)口量為30.05萬噸，環(huán)比增長18.74%，同比增長5.11%。

國內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心下移 現(xiàn)貨升水高位回落(5.16-5.23)

預(yù)計(jì)冶煉廠將于6月的第四周開始生產(chǎn)陰極銅，預(yù)計(jì)將于12月達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)今年3月，印尼政府向印尼自由港公司（Freeport-McMoRan的子公司）發(fā)放了為期六個(gè)月的許可，允許其出口127萬噸銅精礦由于該公司無法使用冶煉廠，印尼政府放寬了全國范圍內(nèi)對(duì)未加工銅的出口禁令 2.統(tǒng)計(jì)局：中國4月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量同比增加9% 國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國2025年4月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為125.4萬噸，同比增加9%；1-4月累計(jì)產(chǎn)量為478.1萬噸，同比增加5.6%。

周報(bào)

Mysteel解讀：近期銅價(jià)漲勢(shì)分析及后市預(yù)測(cè)

2025年3月5日，滬銅價(jià)格錄得77510元/噸，全國電解銅現(xiàn)貨匯總均價(jià)錄得76729元/噸，長單冶煉利潤虧損57元/噸；3月6日，滬銅價(jià)格錄得78260元/噸，全國電解銅現(xiàn)貨匯總均價(jià)錄得78041元/噸，長單冶煉利潤盈利31元/噸，基于此可大致判斷，當(dāng)銅價(jià)位于77000元/噸左右的時(shí)候，使用長單的冶煉廠開始邊際盈利，此時(shí)減產(chǎn)的動(dòng)力便會(huì)被大大削弱，銅價(jià)的下沿或?yàn)?7000元/噸左右。

熱點(diǎn)分析

Mysteel早讀：關(guān)稅沖擊市場(chǎng) 有色金屬漲跌不一

◎全國住房城鄉(xiāng)建設(shè)系統(tǒng)數(shù)字住建建設(shè)推進(jìn)會(huì)在重慶召開會(huì)議強(qiáng)調(diào)，加快推進(jìn)數(shù)字住建建設(shè)，不斷提升工作質(zhì)效 ◎國際金融協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，隨著全球債務(wù)存量創(chuàng)下318萬億美元的年終新紀(jì)錄，以及經(jīng)濟(jì)增長放緩，去年全球債務(wù)與GDP之比自2020年以來首次上升 ◎2月26日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國內(nèi)49家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.83萬噸，較上一個(gè)交易日減少0.12萬噸，環(huán)比減少6.04%。

有色聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20240829)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20240822)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20240815)

廠庫

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20240808)

廠庫

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20240718)

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Mysteel半年報(bào): 下半年國內(nèi)銅產(chǎn)出有增長趨勢(shì) 銅價(jià)難現(xiàn)上半年高位表現(xiàn)

2024年上半年產(chǎn)量江西超過山東位居榜首，山東區(qū)域因檢修較多，產(chǎn)量下滑較為明顯，云南產(chǎn)能利用率大幅下滑，主要區(qū)域內(nèi)大型冶煉廠搬遷和新投產(chǎn)能尚未投產(chǎn)所致電解銅冶煉在全國范圍的集中度較高，前五省份占到了全國電解銅產(chǎn)能的50.3% 2024年銅企新增產(chǎn)能計(jì)劃增多，樣本產(chǎn)能新增主要在甘肅、廣西、云南等，但產(chǎn)能全面釋放和達(dá)產(chǎn)要到2025年；由此可見2024年電解銅產(chǎn)量新增主要來源于2023年電解產(chǎn)能投放后的達(dá)產(chǎn)。

年報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20240711)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20240627)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20240620)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20240606)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20240530)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20240523)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20240516)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20240425)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20240418)

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Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)銅廠電解銅庫存統(tǒng)計(jì)（20240411)

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