Mysteel：宏觀風(fēng)險與產(chǎn)業(yè)調(diào)整并存 二季度銅市場預(yù)期重塑

隨著美國關(guān)稅的提高，地方溢價的修復(fù)，向美國輸送的銅資源或有所減少，貨源再度回歸至中國市場，不過考慮到船期等因素，預(yù)計二季度增長量相對有限一些 數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署 Mysteel 預(yù)計二季度國內(nèi)電解銅出口量為8.5萬噸，較2024年二季度減少17.11萬噸，降幅為66.81%；較2025年一季度減少8.7萬噸，增幅為50.58%，出口同、環(huán)比均有所下降。

主編視角

江銅宏源二期年產(chǎn)15萬噸電解銅項目正式開工

3月28日，江銅宏源二期年產(chǎn)15萬噸電解銅項目在貴溪市經(jīng)開區(qū)開工建設(shè) 江銅宏源二期年產(chǎn)15萬噸電解銅項目，與江銅集團“做強做大銅主業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)競爭力”的核心戰(zhàn)略目標深度契合，也將為地方經(jīng)濟發(fā)展添磚加瓦 江銅宏源二期年產(chǎn)15萬噸電解銅項目建成后，整體將實現(xiàn)25萬噸產(chǎn)能規(guī)模，顯著擴充江銅陰極銅產(chǎn)能，進一步鞏固江銅在國內(nèi)乃至全球銅產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先地位

企業(yè)動態(tài)

Mysteel調(diào)研：政策困擾抵不住需求趨動 再生銅陽極行業(yè)指數(shù)向好

另外集團有自己的電解產(chǎn)線，后續(xù)集團方向更傾向于原料端，降低其它銅產(chǎn)品加工量 企業(yè)G： 1、年產(chǎn)3萬噸的漆包線生產(chǎn)線30條，年產(chǎn)5萬噸銅排銅帶生產(chǎn)線12條，年產(chǎn)20萬噸銅桿，及2萬噸漆包線生產(chǎn)線8條2025年增加上引爐的生產(chǎn)線(大部分用電銅+小部分用再生銅)； 2、2024年再生銅采購量8萬噸，電解銅采購量很小； 3、政策：5月份，看看地方政策是否有調(diào)整。

主編視角

倍特期貨：美元持續(xù)走強，銅承壓走弱

【基本面】隔夜倫銅收9144.5美元/噸，跌幅1.66%；隔夜滬銅主力2412合約收74680元/噸，跌幅1.46% 宏觀方面，近日特朗普再次當選美總統(tǒng)，推動美元持續(xù)走強，美元走強施壓銅價國內(nèi)國內(nèi)市場利好政策充分釋放，自然資源部積極運用地方政府專項債券資金加大收回收購存量閑置土地力度，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展 供給方面，Mysteel數(shù)據(jù)顯示2024年10月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量97.98萬噸，環(huán)比減少2.45%，同比減少1.19%。

期貨公司評論

倍特期貨：美元走強，銅承壓走弱

【基本面】隔夜倫銅收9299美元/噸，跌幅1.42%；隔夜滬銅主力2412合約收75900元/噸，跌幅0.85% 宏觀方面，近日美國總統(tǒng)大選結(jié)果揭曉，特朗普再次當選推動美元走強，美元走強施壓銅價國內(nèi)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示10月CPI同比上漲0.3%， PPI同比下降2.9% 十四屆全國人大常委會第十二次會議審議通過近年來力度最大的化債舉措，增加地方政府債務(wù)限額6萬億元 供給方面，Mysteel數(shù)據(jù)顯示2024年10月國內(nèi)電解銅實際產(chǎn)量97.98萬噸，環(huán)比減少2.45%，同比減少1.19%。

期貨公司評論

Mysteel：山東臨沂長江銅貿(mào)邀您參加“2024年（第六屆）中國再生銅產(chǎn)業(yè)大會”

此次會議旨在討論再生銅行業(yè)的政策解讀及國內(nèi)再生銅冶煉情況、海外再生銅資源現(xiàn)狀、再生銅材料新應(yīng)用方向、技術(shù)創(chuàng)新等，探索再生產(chǎn)業(yè)綠色循環(huán)發(fā)展路徑，特此邀請相關(guān)企業(yè)、地方政府部門和產(chǎn)業(yè)園區(qū)積極參加 在此，由衷感謝山東臨沂長江銅貿(mào)對本次會議的支持！ 山東臨沂長江銅貿(mào)位于山東省臨沂市沂河新區(qū)梅家埠街道拆解園區(qū)，本公司回收銷售電解銅，高低壓纜粗，光亮，銅管，漆包線，各類紫雜銅，破碎銅轉(zhuǎn)子，馬達等紫銅廢料，年處理能力達5萬余噸，歡迎各大廠家洽談業(yè)務(wù) 業(yè)務(wù)聯(lián)系：劉樂樂18300400606 地址：山東省臨沂市沂河新區(qū)梅家埠街道拆解園區(qū) 。

會議預(yù)告

Mysteel周報：半年度末銅桿產(chǎn)業(yè)資金緊張 再生銅桿產(chǎn)銷表現(xiàn)欠佳（6.21-6.28）

雖銅價本周整體下跌，但由于本周為上半年最后一個交易周，多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)面臨半年度結(jié)算的壓力，多選擇觀望，采購頻率及數(shù)量普遍有所下降，疊加精銅桿加工費跟隨電解銅升貼水上漲，市場成交進展緩慢，而即使是少部分銅桿企業(yè)為增加出貨量而選擇持續(xù)低價報加工費，但實際成交量亦較少，周內(nèi)多數(shù)銅桿企業(yè)日均零單成交量寥寥可數(shù)，多在100噸以內(nèi)，僅周一有少部分企業(yè)由于低價錄得超過500噸成交量，但整體周度情況一般最后，從消費來看，目前終端訂單由于部分地方債務(wù)的因素導(dǎo)致基建訂單表現(xiàn)一般，多數(shù)企業(yè)仍以工程散單、新能源等方面為主，房地產(chǎn)方面的政策發(fā)力表現(xiàn)較為一般，多數(shù)線纜企業(yè)對于后市看空為主，若銅價能走弱至七萬五附近，不排除訂單出現(xiàn)較為明顯的回暖。

周報

Mysteel月報：家電行業(yè)月報（2024-3）

月度行業(yè)觀點： 2024年1月家用空調(diào)生產(chǎn)1740.9萬臺，同比增長63.7%；銷售1631.5萬臺，同比增長55.8%1月新年伊始，企業(yè)紛紛爭奪“開門紅”好勢頭，且年初正值生產(chǎn)備貨旺季，尤其外銷，因前期庫存消耗較大，今年普遍加大了補庫需求；另外考慮到2月春節(jié)放假，海外訂單多提前發(fā)貨，同時受紅海局勢影響導(dǎo)致的海運價格上漲和運力緊張也讓許多海外訂單提前鎖定，短期來看海外市場需求將持續(xù)高位。

家電

Mysteel周報：銅價震蕩走高下游消費有限 進口銅流入沖擊升水回落（8.21-8.25）

廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存大幅下降主因市場消費差，且外省冶煉廠將貨轉(zhuǎn)運至其他地方本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計5.90萬噸，較17日降0.80萬噸，較21日降0.65萬噸；前期進口比價好轉(zhuǎn)下，保稅區(qū)倉單出庫增加，庫存表現(xiàn)下降 四、電解銅周度產(chǎn)量分析 本周（8.17~8.24）國內(nèi)電解銅產(chǎn)量24.60萬噸，環(huán)比增加0.3萬噸；本周產(chǎn)量增加主因上個月冶煉企業(yè)檢修影響生產(chǎn)逐步恢復(fù)，多數(shù)冶煉廠檢修完成，維持正常高產(chǎn)。

周報

Mysteel調(diào)研：進口銅到貨增加下游消費不佳 電解銅庫存增減不一

上海地區(qū)庫存有所回升，主因進口銅陸續(xù)到貨，且銅價走高，下游需求轉(zhuǎn)弱 廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存大幅下降主因市場消費差，且外省冶煉廠將貨轉(zhuǎn)運至其他地方 保稅區(qū)庫存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫存累計5.90萬噸，較17日降0.80萬噸，較21日降0.65萬噸； 上海保稅區(qū)5.05萬噸，較17日降0.8萬噸，較21日降0.65萬噸； 廣東保稅區(qū)0.85萬噸，較17日降0.05萬噸，較21日降0.05萬噸；前期進口比價好轉(zhuǎn)下，保稅區(qū)倉單出庫增加，庫存表現(xiàn)下降。

主編視角

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)市場電解銅庫存統(tǒng)計（20230824）

據(jù)Mysteel統(tǒng)計上海7家樣本庫存，廣東4家樣本庫存，江蘇3家樣本庫存，浙江2家樣本庫存，江西1家樣本庫存，重慶2家樣本庫存，天津3家樣本庫存，四川1家樣本庫存，河南1家樣本庫存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 8月24日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存7.87萬噸，較17日降0.83萬噸，較21日降0.14萬噸； 上海庫存5.82萬噸，較17日增0.29萬噸，較21日增0.44萬噸； 廣東庫存1.31萬噸，較17日降1.02萬噸，較21日降0.43萬噸； 江蘇庫存0.26萬噸，較17日持平，較21日降0.05萬噸。

庫存

中國國際期貨：低庫存繼續(xù)支撐銅價

國內(nèi)7月中央政治局會議整體定調(diào)偏樂觀，后期將加強逆周期調(diào)節(jié)，各政府部門或地方政府或?qū)⒊雠_更多具體的政策措施 基本面上，供給端，目前全球銅礦供應(yīng)端干擾較低，新投產(chǎn)礦山項目進展順利，TC持續(xù)攀升，銅礦供應(yīng)存在寬松預(yù)期，而國內(nèi)冶煉端產(chǎn)能在利潤驅(qū)動下也具備增長空間隨著集中檢修階段性結(jié)束，8月電解銅產(chǎn)量有望創(chuàng)下歷史單月新高，預(yù)計三季度國內(nèi)冶煉廠的產(chǎn)量將先增后減 消費端，目前銅市需求淡季效應(yīng)明顯，且銅價高位運行抑制了終端市場的訂單表現(xiàn)，下游加工企業(yè)采購情緒不高，以剛需補庫為主，預(yù)計8月銅市需求難有明顯起色，后續(xù)關(guān)注政策利好傳導(dǎo)至地產(chǎn)銷售端的時間窗口。

國內(nèi)資訊

氧槍噴頭招標

招標編號：ZB/SB 2023-MM 070 四川省達州鋼鐵集團有限責任公司擬對以下項目進行公開招標，歡迎符合招標條件的單位踴躍參與投標 一、招標項目內(nèi)容、技術(shù)要求、招標數(shù)量、計劃招標時間等 （一）招標項目名稱：達州鋼鐵氧槍噴頭。

鋼廠招標信息

Mysteel早讀：美元創(chuàng)兩月新低 有色金屬普漲

◎近期，發(fā)改委、財政部、工信部等宏觀經(jīng)濟主管部門密集調(diào)研，接連召開經(jīng)濟形勢地方、行業(yè)協(xié)會、專家座談會等，圍繞當前經(jīng)濟運行情況、面臨的問題和政策建議聽取意見，穩(wěn)經(jīng)濟政策有望上新 ◎俄羅斯政府可能將2023年GDP增長預(yù)測上調(diào)至1%左右，2024年經(jīng)濟增長可能上調(diào)至2% ◎4月13日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存18.89萬噸，較6日降1.15萬噸，較10日降0.52萬噸； 上海庫存11.61萬噸，較6日降0.93萬噸，較10日降0.35萬噸； 廣東庫存4.72萬噸，較6日降0.37萬噸，較10日降0.20萬噸； 江蘇庫存1.50萬噸，較6日降0.30萬噸，較10日降0.20萬噸。

有色聚焦

Mysteel宏觀周報：把恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置，提前批專項債額度首超2萬億

一周概述： 宏觀資訊：《求是》雜志發(fā)表習(xí)近平總書記重要文章；2023年中央一號文件公布，提出做好2023年全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作；財政部頂格提前下達的地方政府新增專項債券額度，總規(guī)模首次超過2萬億元；美國當周初請失業(yè)金人數(shù)19.4萬人，弱于市場預(yù)期 數(shù)據(jù)跟蹤：資金面上，當周央行公開市場實現(xiàn)凈投放210億元；Mysteel調(diào)研247家高爐開工率提高1.4%，全國110家洗煤廠開工率提高6.5%；當周螺紋鋼、鐵礦石、電解銅、水泥價格上漲；當周乘用車日均零售4萬輛，提高52%；BDI下降10.6%。

資訊

Mysteel快訊： 重慶電解銅市場觀望為主 成交清淡

12月1日重慶市場電解銅中間價66270元/噸，較上一個交易日上漲1090元/噸；供應(yīng)商報升水200~260元/噸，總體較上一個交易日不變 昨日廣東地區(qū)多地發(fā)布最新通告解除全部臨時管控區(qū)，其他各地的防疫策略亦有所轉(zhuǎn)變，受此影響，市場樂觀情緒有所回升隔夜期銅大幅高開，日內(nèi)震蕩運行西南地區(qū)多地疫情狀況仍較嚴峻，部分市場參與者暫觀望為主，等待地方防疫策略落地，另外受疫情影響部分下游企業(yè)工廠運行受疫情影響，需求減弱。

行情簡評

Mysteel日報：銅價上行 重慶電解銅市場觀望情緒較濃

市場總結(jié) 昨日廣東地區(qū)發(fā)布最新通告多地解除全部臨時管控區(qū)，其他各地的防疫策略亦有所轉(zhuǎn)變，受此影響，市場樂觀情緒有所回升隔夜期銅大幅高開，日內(nèi)震蕩運行西南地區(qū)多地疫情狀況仍較嚴峻，部分市場參與者暫觀望為主，等待地方防疫策略，另外受疫情影響部分下游企業(yè)工廠運行，需求減弱據(jù)貿(mào)易商反饋，今日市場成交仍未有明顯好轉(zhuǎn)，下游企業(yè)多是維持長單提貨 今日價格 1日，重慶市場電解銅價格66180~66360元/噸，中間價66270元/噸，較上個交易日漲1090元/噸，區(qū)間升水200~260元/噸，較上個交易日不變。

日報

Mysteel電解銅月度報告（8月）

另一方面，二季度國際市場電解銅供應(yīng)偏緊，其中歐洲市場因能源價格居高不下，影響歐洲市場電解銅產(chǎn)出；其次南美市場因疫情干擾持續(xù)，加上地方出現(xiàn)政策性變動，使電解銅整體產(chǎn)出出現(xiàn)下滑，從而使除長單以外電解銅現(xiàn)貨供應(yīng)下降；最后周邊國家市場電解銅終端消費有所起色，銅進口溢價高于中國市場，從而使部分境外銅流入周邊國家 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 綜合來看，9月隨著進口銅不斷增加，加上國內(nèi)電力供應(yīng)逐步恢復(fù)，雖然疫情干擾因素仍存，但對冶煉企業(yè)生產(chǎn)影響較弱；而9月國內(nèi)新增電解產(chǎn)能投放52萬噸，實際運行產(chǎn)能12~32萬噸，后期電解銅月產(chǎn)量基本居于90萬噸以上；因此市場電解銅供應(yīng)緊張局面已然開始緩解，社會庫存將出現(xiàn)“壘庫”趨勢。

研究報告

Mysteel調(diào)研：進口銅流入量增加顯著 社庫或成“壘庫”趨勢

據(jù)Mysteel調(diào)研跟蹤，9月第一周，上海港清關(guān)量達到7-8萬噸，其中60%來自境外船只抵達，直接清關(guān)進國內(nèi)市場；另有40%來自保稅區(qū)現(xiàn)貨清關(guān) 自今年6月以來，國內(nèi)保稅區(qū)進口銅表現(xiàn)持續(xù)下降趨勢；其因主要在三個方面；一方面，國內(nèi)自6月開始，市場消費有所轉(zhuǎn)好，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)堅挺局勢，一定程度上使滬倫比值收縮，境外銅進口盈利窗口打開機會較多另一方面，二季度國際市場電解銅供應(yīng)偏緊，其中歐洲市場因能源價格居高不下，影響歐洲市場電解銅產(chǎn)出；其次南美市場因疫情干擾持續(xù)，加上地方出現(xiàn)政策性變動，使電解銅整體產(chǎn)出出現(xiàn)下滑，從而使除長單以外電解銅現(xiàn)貨供應(yīng)下降；最后周邊國家市場電解銅終端消費有所起色，銅進口溢價高于中國市場，從而使部分境外銅流入周邊國家。

主編視角

Mysteel：廢銅2022上半年市場回顧及下半年展望

一、價格：高位運行到大反轉(zhuǎn) 2022年上半年1-5月銅價高位平穩(wěn)運行，全球通貨膨脹率居高不下，加之國內(nèi)疫情，供應(yīng)受阻，銅價高位企穩(wěn)，電解銅價格在70000-75000元/噸區(qū)間震蕩，漲跌幅度有限，以光亮銅為代表的廢銅價格維持在63000-67000元/噸但6月初銅價受宏觀偏空情緒影響，銅價急劇下跌，一個月跌幅近萬元，跌破七萬，七月初再次擊穿六萬 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、供需：供需雙弱 舉步維艱 開年以來，再生行業(yè)備受關(guān)注的財稅40號落地，對廢銅產(chǎn)業(yè)鏈沖擊較大，其一，財稅40號從2022年3月1日正式落地實施，但地方政府對40號文件的落地細則較為模糊，導(dǎo)致相關(guān)利廢生產(chǎn)企業(yè)徘徊觀望，壓低產(chǎn)量，采購需求有限，下游利廢企業(yè)以再生銅桿為代表的生產(chǎn)企業(yè)，上半年產(chǎn)能利用率一直處于50%一下，為近幾年最低的水平。

主編視角