【鈦媒體】云南銅業(yè)高業(yè)績帶不動股價，牛散也被“埋”

10月18日，上海電解銅價格63500元/噸，相較于2021年12月31日的69880元/噸的價格，跌幅為9.13%較之2021年前的數(shù)據(jù)，電解銅依然處于相對高位 （電解銅價格走勢圖，來源：Mysteel) 但云南銅業(yè)上半年的利潤增長并不來自陰極銅產(chǎn)品。

媒體報道

Mysteel日報：廢銅價格向下調(diào)整 貨商寄情廠家備庫

一、Mysteel廢銅價格行情 備注： 1、以上表列價格為送到現(xiàn)金價 2、以上表列價格單位：元/噸 二、Mysteel 廢銅精廢差走勢圖 分析：今日精廢差為1320元/噸，擴(kuò)大112元/噸，目前精廢差在合理價差1328元/噸之下 備注：精廢差為含稅電解銅價格與含稅光亮銅（99%）之差。

日報

Mysteel：“節(jié)”后余生，精廢差重回兩千關(guān)口

國慶節(jié)后銅價呈上漲態(tài)勢，電解銅價格從節(jié)前的68580元/噸上漲3370元/噸至71950元/噸，漲幅4.9%，而主流地區(qū)的光亮銅價格從節(jié)前到目前上漲2000元/噸至65700元/噸（現(xiàn)金價），漲幅3.1%，主流地區(qū)黃雜銅（59品味，95出水）從節(jié)前到目前上漲2200元/噸至43200元/噸（現(xiàn)金價），漲幅5.6%隨著銅價的上漲，精廢差也不斷擴(kuò)大，據(jù)Mysteel廢銅團(tuán)隊調(diào)研了解到，主流地區(qū)光亮銅精廢差從節(jié)前的740元/噸到目前的2183元/噸，擴(kuò)大1443元/噸，當(dāng)前光亮銅精廢差在合理價差1419元/噸的上方，說明廢銅的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢顯現(xiàn)，試問節(jié)后光亮銅精廢差擴(kuò)大的原因？ 圖一：光亮銅精廢差走勢圖 1、國慶期間銅價的劇烈波動，致使市場廢銅成交量有限，持貨商庫存相對較高，資金占用較大，銅價大幅上漲，提振了廢銅持貨商的出貨積極性，短時間釋放大量廢銅貨源，下游利廢加工企業(yè)選擇面擴(kuò)大，同時給予企業(yè)適當(dāng)壓價采購的機(jī)會。

主編視角

李琦：碳中和背景下銅市場展望

全球新能源汽車、光伏及風(fēng)電銅需求在中國銅產(chǎn)量中的占比將從2020年6.5%增加至2030年的12.7% 然而盡管銅需求逐步增加，銅行業(yè)市場所面臨的不確定因素仍然存在新增需求增速高但絕對量低，短期難以推升需求大幅增長，每年貢獻(xiàn)國內(nèi)銅需求增長不超過20萬噸 長期面臨技術(shù)變革和替代的風(fēng)險以及銅密度的下降，從需求長期來看存在較大的不確定性 李琦進(jìn)一步對2021年年中回顧并對下半年做了預(yù)期： 從銅精礦港口庫存和到貨量，現(xiàn)貨TC和電解銅價格走勢圖中可以看出銅精礦供應(yīng)得以緩解。

會議報道

我的有色：銅2021上半年市場回顧及下半年展望

2021年國內(nèi)利廢企業(yè)新增產(chǎn)能較大，據(jù)不完全統(tǒng)計，2021年新增利廢產(chǎn)能在100萬噸以上，實(shí)際廢銅供應(yīng)量并未得到明顯改觀，致使供應(yīng)相對緊張，廢銅交易議價空間狹窄，賣方市場主導(dǎo)，銅價下跌時，持貨商捂貨惜售情況時有發(fā)生 圖六2018-2012年電解銅和廢銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) （二）、精廢差變化情況 從圖中可以看出1-6月精廢差波動較大，但基本高于往年同期，2-3月份期間精廢差達(dá)至4394元/噸的最高位置，主要是受電解銅價大幅上漲，精廢差不斷擴(kuò)大，五月中旬之后震蕩下行，呈收窄趨勢，銅價登頂高位之后開始逐步回落，廢銅貨商挺價意愿強(qiáng)烈，致精廢差收窄。

主編視角

《中國銅市場月報》2021年第4期

圖4：電解銅和廢銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 五、銅材市場 我的有色網(wǎng)調(diào)查選取了86家銅桿企業(yè)、61家銅板帶企業(yè)、40家銅管企業(yè)和59家銅棒企業(yè)作為下游開工率調(diào)研樣本： 銅桿：3月我的有色網(wǎng)采集50家精銅制桿企業(yè)開工率為65.49%，較上月大幅增長118.2%；采集36家廢銅制桿企業(yè)3月開工率為66.63%，較上月大幅增長159.62%。

月報

我的有色：三月份下游企業(yè)開工率大幅提升 廢銅易漲難跌

三月份銅市場延續(xù)震蕩格局，廢銅市場受上游電解銅高價影響高位運(yùn)行，傳統(tǒng)需求旺季下廢銅下游市場開工率明顯增加，廢銅成交量穩(wěn)中有增，廢銅價格易漲難跌截至4月7日國內(nèi)主流地區(qū)光亮銅價格在59600-59900元/噸（不含稅），纜粗價格在59900-60200元/噸（不含稅），黃銅大件價格在38000-38300元/噸（不含稅），且廢銅商家低價惜售 圖1 廢銅價格（不含稅）走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 三月份廢銅市場高位之下震蕩運(yùn)行，月初光亮銅價59600-59800元/噸，月末光亮銅價在59600-60000元/噸，月度均價59400元/噸，環(huán)比二月份均價上漲8%，月內(nèi)日最大漲幅1500元/噸，最大跌幅1100元/噸，月初震幅偏寬，月末振幅逐漸縮窄。

主編視角

我的有色：陽春三月 廢銅市場的利與空

目前廢銅價格仍高位，與電解銅價差在2500元/噸附近徘徊 圖2 精廢價差走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 上游電解銅高位震蕩，雖業(yè)內(nèi)仍看漲中期市場，但3月份電解銅市場成交一般，商家報價貼水為主，下游廢銅貿(mào)易商低價惜售心態(tài)支撐報價逐步攀高，精廢價差也從春節(jié)后的4000元/噸高位收窄至目前2500元/噸附近，對下游廢銅消費(fèi)有一定的降溫作用。

主編視角

我的有色：2月份下游企業(yè)開工率低 廢銅依然高價運(yùn)行

支撐廢銅高價的原因首先是上游電解銅價高，截至3月上旬國內(nèi)電解銅報價65500-66000元/噸，雖銅價較春節(jié)后最高價69880元/噸小幅下調(diào)，而較往年仍處于較高位置，中期來看銅市場下游需求預(yù)期樂觀，或給予銅價有力支撐，上半年銅價看漲預(yù)期仍不變 圖1 國內(nèi)電解銅及廢銅市場價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 3月份廢銅整體供應(yīng)偏緊 廢銅商家?guī)齑娌⒉欢嘁嗍侵螐U銅繼續(xù)高位的另一重要因素。

主編視角

《中國銅市場月報》2021年第3期

圖4：電解銅和廢銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 五、銅材市場 我的有色網(wǎng)調(diào)查選取了85家銅桿企業(yè)、61家銅板帶企業(yè)、40家銅管企業(yè)和59家銅棒企業(yè)作為下游開工率調(diào)研樣本： 銅桿：2月我的有色網(wǎng)采集50家精銅制桿企業(yè)開工率為30.01%，較上月大幅減少48.52%；采集34家廢銅制桿企業(yè)2月開工率為25.66%，較上月大幅減少63.5%。

月報

我的有色：銅價沖高震蕩 再生銅出貨積極

而瘋漲的背后風(fēng)險同在，隨著近日美債收益持續(xù)上行，引發(fā)市場擔(dān)憂，且美元指數(shù)大幅攀升，有色金屬集體承壓，市場商家高位獲利了結(jié)情緒濃，銅價高位調(diào)整壓力增大，截至3月3日，滬銅價格在67800元/噸左右，較最高價跌幅在5%左右 圖1 國內(nèi)電解銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 再生銅漲跌波動下貿(mào)易商積極出貨 上游電解銅價格高位，再生銅價格水漲船高，節(jié)后再生銅光亮銅最高價61300元/噸，花線62300元/噸，黃銅大件最高價59900元/噸，均較春節(jié)放假前上漲8000元/噸以上，漲幅超過15%，精廢差維持在4000元/噸左右，年前囤貨商家收獲驚喜，利潤可觀，而仍有部分商家捂貨看漲心態(tài)不減。

主編視角

我的有色：銅價破6萬后的反思——高處不勝寒

圖2 銅礦TC走勢圖 來源：我的有色網(wǎng) 而從商品本身來看，整個銅產(chǎn)業(yè)鏈的軸心是電解銅，電解銅冶煉廠在如此高的銅價面前是否盈利，這也能對銅價走勢形成指引。

主編視角

我的有色：銅價沖高 進(jìn)口再生銅市場升溫

圖1 電解銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 春節(jié)之后，銅價創(chuàng)下近9年來新高，截至2月20日倫銅8909.5美元/噸，滬銅主力65840元/噸，且預(yù)計銅價仍有上行空間，短期內(nèi)看好65000元/噸支撐位。

主編視角

《中國銅市場月報》2021年第2期

廢銅價格以高位震蕩為主，廢銅不含稅價格維持在52000至53000之間平穩(wěn)運(yùn)行 本月河北地區(qū)由于受新冠疫情復(fù)發(fā)影響，地區(qū)生產(chǎn)停滯近10天，導(dǎo)致該地區(qū)域廢銅貨源流向周邊地區(qū)，加之海關(guān)對進(jìn)口廢銅檢驗(yàn)流程的逐步完善，廢銅進(jìn)口數(shù)量相對增加，本月廢銅供應(yīng)緊張局面相對好轉(zhuǎn) 圖4：電解銅和廢銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 五、銅材市場 我的有色網(wǎng)調(diào)查選取了85家銅桿企業(yè)、61家銅板帶企業(yè)、40家銅管企業(yè)和59家銅棒企業(yè)作為下游開工率調(diào)研樣本： 銅桿：1月我的有色網(wǎng)采集50家精銅制桿企業(yè)開工率為58.3%，環(huán)比上月下降3.85%；35家廢銅制桿企業(yè)1月開工率67.3%，環(huán)比上月下降0.87%。

月報

我的有色：疫情環(huán)保影響下 再生銅未來趨勢幾何

1月份河北地區(qū)再生銅制桿企業(yè)整體開工率維持在68%，較上月下降1.3%（見圖1），再生銅中光亮銅和純條70%以上用于再生銅制桿，目前再生銅桿廠對高價再生銅采購持謹(jǐn)慎態(tài)度，短期內(nèi)再生銅需求量增長仍需較長時間 圖1 廢銅制桿企業(yè)產(chǎn)能利用率 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 圖2 電解銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 三、上游電解銅高價支撐下，再生銅價格堅挺 再生銅市場價格一直受上游電解銅引導(dǎo)較強(qiáng)，2021年第一季度業(yè)內(nèi)對電解銅市場價格仍持看漲情緒。

主編視角

我的有色：再生銅2020年回顧及2021年預(yù)測

圖1：2020電解銅與再生銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 從上圖可以看出，2020年銅價是先抑后揚(yáng)呈現(xiàn)深V走勢，2020年2月份受新冠疫情影響，銅價直線回落，到了3-4月份，隨著國內(nèi)疫情的控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的穩(wěn)步推進(jìn)，加之政府不斷推出優(yōu)惠政策，下游消費(fèi)需求回暖，為銅價提供一個強(qiáng)有力的支撐作用，銅價不斷上漲。

主編視角

《中國銅市場月報》2021年第1期

圖6：2018-2020年電解銅和廢銅價格走勢圖 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 我的有色網(wǎng)了解，12月廢銅價格至歷史高位，主要以高位震蕩上行為主。

月報

我的有色：中國銅市情緒指數(shù)第82期

當(dāng)前市場關(guān)注銅精礦與電解銅年度長單談判，疫苗與刺激方案預(yù)期為銅價提供一定支撐，但短期疫情仍將對全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)造成干擾，人民幣不斷升值，滬銅上方壓力較為明顯 圖一 我的有色銅市情緒指數(shù)與銅價走勢圖 注：指數(shù)大于 50 代表擴(kuò)張或增加或上升或上漲，小于 50 相反，等于 50 代表持平 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 我的有色網(wǎng) 圖二 銅行業(yè)業(yè)內(nèi)人士對后市看法 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 點(diǎn)擊閱讀全文 。

情緒指數(shù)

我的有色：中國銅市情緒指數(shù)第81期

當(dāng)前市場等待美國大選塵埃落定，后續(xù)財政刺激政策及通脹預(yù)期或?qū)︺~價提供較強(qiáng)動力，但需警惕大選結(jié)果出現(xiàn)爭議的風(fēng)險短期對銅價呈謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，但人民幣的升值將對內(nèi)盤造成一定壓力 圖一 我的有色銅市情緒指數(shù)與銅價走勢圖 注：指數(shù)大于 50 代表擴(kuò)張或增加或上升或上漲，小于 50 相反，等于 50 代表持平 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 我的有色網(wǎng) 圖二 銅行業(yè)業(yè)內(nèi)人士對后市看法 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 點(diǎn)擊閱讀全文 點(diǎn)擊查看電解銅報價 。

情緒指數(shù)

我的有色：中國銅市情緒指數(shù)第80期

圖一 我的有色銅市情緒指數(shù)與銅價走勢圖 注：指數(shù)大于 50 代表擴(kuò)張或增加或上升或上漲，小于 50 相反，等于 50 代表持平 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 我的有色網(wǎng) 圖二 銅行業(yè)業(yè)內(nèi)人士對后市看法 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 點(diǎn)擊閱讀全文 點(diǎn)擊查看電解銅報價 。

情緒指數(shù)