Mysteel周報(bào)：銅社庫(kù)延續(xù)去庫(kù) BACK月差拉大明顯 (4.30-5.9)

三、電解銅現(xiàn)貨成交量 根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），本周（5.6-5.9）成交量為12.80萬(wàn)噸，較上周（4.28-4.30）成交量為10.90萬(wàn)噸增加1.90萬(wàn)噸，環(huán)比增加17.42%。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨升水承壓走低 電解銅市場(chǎng)成交一般

三、成交情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 5月8日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為3.31萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日增加0.17萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.56%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（20250512）

Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫(kù)存，廣東4家樣本庫(kù)存，江蘇6家樣本庫(kù)存，浙江2家樣本庫(kù)存，江西1家樣本庫(kù)存，重慶2家樣本庫(kù)存，天津3家樣本庫(kù)存，四川1家樣本庫(kù)存，河南1家樣本庫(kù)存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 5月12日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存12.49萬(wàn)噸，較6日降0.75萬(wàn)噸，較8日降0.15萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存9.17萬(wàn)噸，較6日降0.18萬(wàn)噸，較8日增0.02萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存1.46萬(wàn)噸，較6日降0.36萬(wàn)噸，較8日降0.07萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存1.05萬(wàn)噸，較6日降0.36萬(wàn)噸，較8日降0.11萬(wàn)噸。

庫(kù)存

Mysteel早讀：英美就關(guān)稅協(xié)議達(dá)成一致 有色金屬多數(shù)收漲

國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存仍延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，其中各市場(chǎng)均表現(xiàn)不同程度降幅；周內(nèi)市場(chǎng)到貨仍相對(duì)較少，且近月BACK結(jié)構(gòu)月差擴(kuò)大明顯，加之銅價(jià)高位運(yùn)行，下游采購(gòu)需求表現(xiàn)謹(jǐn)慎，部分倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)量有所下滑，庫(kù)存雖維持下降，但幅度表現(xiàn)放緩 ◎5月8日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫(kù)存累計(jì)10.20萬(wàn)噸，較30日降0.34萬(wàn)噸，較6日降0.17萬(wàn)噸； 上海保稅區(qū)9.05萬(wàn)噸，較30日降0.30萬(wàn)噸，較6日降0.13萬(wàn)噸 廣東保稅區(qū)1.15萬(wàn)噸，較30日降0.04萬(wàn)噸，較6日降0.04萬(wàn)噸；保稅區(qū)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，進(jìn)口比價(jià)回暖，倉(cāng)單貨源仍有清關(guān)進(jìn)口至國(guó)內(nèi)，庫(kù)存因此繼續(xù)表現(xiàn)下降。

有色聚焦

Mysteel解讀：市場(chǎng)到貨難有增量 電解銅庫(kù)存低位運(yùn)行

廣東市場(chǎng)庫(kù)存環(huán)比上周小幅增加主因節(jié)假期間市場(chǎng)倉(cāng)庫(kù)到貨表現(xiàn)增加，但隨著周內(nèi)市場(chǎng)倉(cāng)庫(kù)到貨再度減少，且下游逢低采購(gòu)，庫(kù)存增加幅度有限；后續(xù)來(lái)看，市場(chǎng)到貨仍較少，因此預(yù)計(jì)庫(kù)存維持下降 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 保稅區(qū)庫(kù)存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存累計(jì)10.20萬(wàn)噸，較30日降0.34萬(wàn)噸，較6日降0.17萬(wàn)噸； 上海保稅區(qū)9.15萬(wàn)噸，較30日降0.30萬(wàn)噸，較6日降0.13萬(wàn)噸； 廣東保稅區(qū)1.15萬(wàn)噸，較30日降0.04萬(wàn)噸，較6日降0.04萬(wàn)噸；保稅區(qū)庫(kù)存環(huán)比上周繼續(xù)下降，隨著節(jié)后現(xiàn)貨升水重心上抬，進(jìn)口比價(jià)回暖，近稅區(qū)倉(cāng)單貨源仍有清關(guān)進(jìn)口至國(guó)內(nèi)，庫(kù)存因此下降。

主編視角

Mysteel早讀：關(guān)稅威脅壓頂 有色金屬漲跌不一

節(jié)后國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存并未表現(xiàn)累庫(kù)，整體延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，但下降幅度相對(duì)較小，其中上海市場(chǎng)貢獻(xiàn)主要降幅，江蘇、廣東市場(chǎng)小幅增加；由于節(jié)假期間上海市場(chǎng)倉(cāng)庫(kù)不論國(guó)產(chǎn)以及進(jìn)口銅到貨均相對(duì)較少，倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)較為有限，庫(kù)存因此表現(xiàn)下降；其他市場(chǎng)因冶煉廠發(fā)貨表現(xiàn)增加，庫(kù)存止降回升 ◎5月6日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫(kù)存累計(jì)10.37萬(wàn)噸，較28日降0.42萬(wàn)噸，較30日降0.17萬(wàn)噸； 上海保稅區(qū)9.18萬(wàn)噸，較28日降0.42萬(wàn)噸，較30日降0.17萬(wàn)噸 廣東保稅區(qū)1.19萬(wàn)噸，較28日持平，較30日持平；保稅區(qū)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，近期進(jìn)口比價(jià)持續(xù)改善，倉(cāng)庫(kù)倉(cāng)單貨源陸續(xù)清關(guān)進(jìn)口至國(guó)內(nèi)，庫(kù)存因此下降。

有色聚焦

Mysteel：月內(nèi)銅社庫(kù)去庫(kù)明顯 五一節(jié)后累庫(kù)或有限

一、國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存現(xiàn)狀 今年國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存量自4月起下降速度逐漸加快，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月28日本周一，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存為16.1萬(wàn)噸，較3月31日33.94萬(wàn)噸下降17.84萬(wàn)噸，僅一個(gè)月不到，庫(kù)存量直擊20萬(wàn)噸以下，不同于去年高庫(kù)存壓力的特殊情況，今年五一假期前去庫(kù)較為明顯。

主編視角

中金黃金下調(diào)2025年主要產(chǎn)品產(chǎn)量

產(chǎn)量方面，2024年，公司礦產(chǎn)金、冶煉金、礦山銅、電解銅分別為18.35噸、37.95噸、8.20萬(wàn)噸、39.69萬(wàn)噸，同比變化幅度分別為-2.86%、-7.14%、2.60%、-3.42% 公司今日晚間還披露了2025年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，主要產(chǎn)品的產(chǎn)量方面，計(jì)劃生產(chǎn)礦產(chǎn)金18.17噸，冶煉金35.30噸；礦山銅7.94萬(wàn)噸，電解銅39.62萬(wàn)噸；同比變化幅度分別約為-0.98%、-6.98%、-3.17%、-0.18%；資源勘探方面，計(jì)劃新增金金屬資源量33.5噸、銅金屬資源量12萬(wàn)噸。

貴金屬

Mysteel：銅現(xiàn)貨升水走強(qiáng) 五一節(jié)后能否延續(xù)

前言：進(jìn)入4月份以來(lái)，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨升水重心環(huán)比3月份上抬明顯，且大部分時(shí)間企穩(wěn)運(yùn)行于升100~升200元/噸附近隨著近期臨近五一小長(zhǎng)假，下游逢低備貨情緒顯現(xiàn)，同時(shí)市場(chǎng)主流品牌貨源流通相對(duì)較少，現(xiàn)貨升水亦有走強(qiáng)趨勢(shì)那么即將進(jìn)入5月份，后續(xù)升水重心能否延續(xù)上抬？ 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 一、國(guó)內(nèi)社庫(kù)下降明顯 庫(kù)存降至低位支撐升水 從庫(kù)存角度來(lái)看，月內(nèi)上海市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存整體維持去庫(kù)趨勢(shì)，且去庫(kù)幅度相較于之前明顯加快；據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)調(diào)研顯示，截止4月28日國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存16.10萬(wàn)噸，其中上海市場(chǎng)庫(kù)存11.60萬(wàn)噸，環(huán)比3月份分別大幅去庫(kù)17.87萬(wàn)噸和10.55萬(wàn)噸，因此4月份去庫(kù)速度明顯加快，且接近年內(nèi)相對(duì)低位。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心繼續(xù)上抬 社庫(kù)再度去庫(kù)明顯(4.18-4.25)

周度成交環(huán)比減少，主因銅價(jià)持續(xù)向上，導(dǎo)致部分下游企業(yè)節(jié)前備貨需求降低，但成交量依舊處于較高水平，因此五一假期前市場(chǎng)備貨情緒尚可 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 四、電解銅庫(kù)存變化分析 本周（4.17~4.24）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存18.22萬(wàn)噸，較17日降5.29萬(wàn)噸，較21日降2.63萬(wàn)噸；本周上海市場(chǎng)環(huán)比上周庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)明顯；由于周內(nèi)市場(chǎng)倉(cāng)庫(kù)冶煉廠到貨仍較少，同時(shí)進(jìn)口銅亦難有明顯增量，加之下游仍存一定采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)需求，倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)量尚可，庫(kù)存因此表現(xiàn)下降。

周報(bào)

Mysteel早讀：降息預(yù)期升溫 有色金屬全線飄紅

◎4月24日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)18.22萬(wàn)噸，較17日降5.29萬(wàn)噸，較21日降2.63萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存12.68萬(wàn)噸，較17日降2.98萬(wàn)噸，較21日降1.85萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.51萬(wàn)噸，較17日降1.33萬(wàn)噸，較21日降0.41萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存2.23萬(wàn)噸，較17日降0.95萬(wàn)噸，較21日降0.44萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel解讀：下游節(jié)前備貨需求有所顯現(xiàn) 電解銅庫(kù)存維持大幅去庫(kù)

本周（4.17~4.24）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存18.22萬(wàn)噸，較17日降5.29萬(wàn)噸，較21日降2.63萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存12.68萬(wàn)噸，較17日降2.98萬(wàn)噸，較21日降1.85萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.51萬(wàn)噸，較17日降1.33萬(wàn)噸，較21日降0.41萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存2.23萬(wàn)噸，較17日降0.95萬(wàn)噸，較21日降0.44萬(wàn)噸； 本周上海市場(chǎng)環(huán)比上周庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)明顯；由于周內(nèi)市場(chǎng)倉(cāng)庫(kù)冶煉廠到貨仍較少，同時(shí)進(jìn)口銅亦難有明顯增量，加之下游仍存一定采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)需求，倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)量尚可，庫(kù)存因此表現(xiàn)下降。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅社庫(kù)維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

三、電解銅現(xiàn)貨成交量 根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），本周電解銅現(xiàn)貨成交量累計(jì)為17.72萬(wàn)噸，較上周累計(jì)值17.11萬(wàn)噸增加0.61萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.56%。

周報(bào)

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（20250424）

Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫(kù)存，廣東4家樣本庫(kù)存，江蘇6家樣本庫(kù)存，浙江2家樣本庫(kù)存，江西1家樣本庫(kù)存，重慶2家樣本庫(kù)存，天津3家樣本庫(kù)存，四川1家樣本庫(kù)存，河南1家樣本庫(kù)存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 4月24日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)18.22萬(wàn)噸，較17日降5.29萬(wàn)噸，較21日降2.63萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存12.68萬(wàn)噸，較17日降2.98萬(wàn)噸，較21日降1.85萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.51萬(wàn)噸，較17日降1.33萬(wàn)噸，較21日降0.41萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存2.23萬(wàn)噸，較17日降0.95萬(wàn)噸，較21日降0.44萬(wàn)噸。

庫(kù)存

Mysteel早讀：歐洲央行如期降息25個(gè)基點(diǎn) 有色金屬多數(shù)收漲

◎Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)5省（市）合計(jì)12個(gè)倉(cāng)庫(kù)銅桿庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示：4月17日國(guó)內(nèi)銅桿庫(kù)存合計(jì)為1.24萬(wàn)噸，較4月10日降0.38萬(wàn)噸 ◎4月17日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為4.06萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日增加0.71萬(wàn)噸，環(huán)比增加21.37%。

有色聚焦

Mysteel早讀：黃金持續(xù)刷新高 有色金屬多數(shù)收漲

◎關(guān)稅陰霾下的避險(xiǎn)新風(fēng)向：亞洲消費(fèi)股、印度銀行股和日本長(zhǎng)債 ◎國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨漲3.21%報(bào)3435.10美元/盎司，創(chuàng)歷史新高；COMEX白銀期貨漲0.50%報(bào)32.95美元/盎司 ◎4月21日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)20.85萬(wàn)噸，較14日降5.04萬(wàn)噸，較17日降2.66萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存14.53萬(wàn)噸，較14日降2.58萬(wàn)噸，較17日降1.13萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.92萬(wàn)噸，較14日降1.29萬(wàn)噸，較17日降0.92萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存2.67萬(wàn)噸，較14日降1.10萬(wàn)噸，較17日降0.51萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel：3月社融信貸同比多增 4月末銅鋅社庫(kù)去化或放緩

4月17日電解銅社會(huì)庫(kù)存降至23.51萬(wàn)噸，較3月31日下降10.43萬(wàn)噸鋅錠方面，4月17日鋅錠社會(huì)庫(kù)存為8.40萬(wàn)噸，較3月31日庫(kù)存下降2.05萬(wàn)噸后續(xù)來(lái)看，電解銅、鋅錠庫(kù)存預(yù)計(jì)仍將保持去庫(kù)然而，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)關(guān)稅政策反復(fù)調(diào)整反應(yīng)逐步減小，使得前期超跌金屬價(jià)格逐步修復(fù)，加之前期企業(yè)多有補(bǔ)貨，因此需求端對(duì)庫(kù)存的消耗逐步減少。

主編視角

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（20250421）

Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫(kù)存，廣東4家樣本庫(kù)存，江蘇6家樣本庫(kù)存，浙江2家樣本庫(kù)存，江西1家樣本庫(kù)存，重慶2家樣本庫(kù)存，天津3家樣本庫(kù)存，四川1家樣本庫(kù)存，河南1家樣本庫(kù)存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 4月21日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)20.85萬(wàn)噸，較14日降5.04萬(wàn)噸，較17日降2.66萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存14.53萬(wàn)噸，較14日降2.58萬(wàn)噸，較17日降1.13萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.92萬(wàn)噸，較14日降1.29萬(wàn)噸，較17日降0.92萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存2.67萬(wàn)噸，較14日降1.10萬(wàn)噸，較17日降0.51萬(wàn)噸。

庫(kù)存

Mysteel日?qǐng)?bào)：現(xiàn)貨庫(kù)存表現(xiàn)大幅去庫(kù) 電解銅市場(chǎng)成交尚可

三、成交情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 4月17日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)53家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為4.06萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日增加0.71萬(wàn)噸，環(huán)比增加21.37%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

中原黃金冶煉廠具有電解銅45萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力

據(jù)三門峽日?qǐng)?bào)報(bào)道，河南中原黃金冶煉廠有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中原黃金冶煉廠”）采用的國(guó)內(nèi)首臺(tái)陽(yáng)極板內(nèi)耳起吊自動(dòng)定位性行車僅需一名工作人員進(jìn)行操作，能夠高效完成54塊約9噸的陰極銅板的出槽工作，剝片機(jī)組采用國(guó)內(nèi)首臺(tái)機(jī)器人式三代剝片機(jī)組，每小時(shí)可處理銅板500塊，極大提高了生產(chǎn)效率 中原黃金冶煉廠具有年處理礦量170余萬(wàn)噸，年產(chǎn)冶煉金35噸、銀350噸、電解銅45萬(wàn)噸、硫酸150萬(wàn)噸的生產(chǎn)能力，并可進(jìn)行15種有價(jià)金屬元素的綜合回收。

企業(yè)動(dòng)態(tài)