智利硫酸供應緊張影響電解銅生產(chǎn)！《中國銅產(chǎn)業(yè)日度報告》2021年第70期

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日報

Mysteel早讀：美國“小非農(nóng)”意外爆冷 有色金屬多數(shù)收漲

中國和剛果兩國合計占全球精煉銅產(chǎn)量的54%左右中國精煉產(chǎn)量增約4%，得益于大量冶煉廠和精煉廠的啟動和擴建；剛果的精煉銅產(chǎn)量增17%，主要得益于新建和擴建的SX-EW產(chǎn)能；2024年智利精煉銅產(chǎn)量降6.5%，其中電解銅產(chǎn)量降3%，SX-EW產(chǎn)量降8%；日本精煉銅產(chǎn)量增長5%；美國產(chǎn)量增長2.4%，主要由于2023年肯尼科特冶煉廠的維護停產(chǎn)導致基數(shù)較低；歐盟產(chǎn)量下降約2% ◎3月5日消息，國際銅研究小組（ICSG）發(fā)布的2月份報告顯示，根據(jù)初步數(shù)據(jù)，2024年全球銅礦和精煉銅產(chǎn)量均呈現(xiàn)增長趨勢，但市場供應過剩的局面依然存在。

有色聚焦

Mysteel：COMEX-LME期銅價差再度拉大 期間原因幾何

對于美國國內(nèi)電解銅進口量來說，其進口來源大幅依賴于智利、加拿大及墨西哥2024年三地進口占比近90%，且加拿大、墨西哥兩國每年電解銅進口至美國進口量約15-20萬噸不等，疊加美國本土對于亞洲以及歐洲市場精煉銅進口依賴度較低，因此該類加征關(guān)稅措施限制了美國后續(xù)精煉銅的進口補充，并且顯著的抬升了進口銅的相應成本；同時從美國銅消費角度來看，2024年美國本土銅消費表現(xiàn)不錯，甚至于一些國際貿(mào)易商在中國銅桿、變壓器等產(chǎn)品向美出口計劃，這些都表現(xiàn)出美國電力市場對銅消費的支持，因此供需角度來看進一步抬升了COMEX市銅溢價表現(xiàn)，加之LME市場表現(xiàn)分化，促使市場投資者進行跨市”買COMEX,拋LME”套利操作，因此資金推動因素下，導致價差走擴明顯。

主編視角

倍特期貨：歐洲央行宣布降息，銅強勢反彈

供給方面，機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示5月中國電解銅產(chǎn)量為100.86萬噸，環(huán)比增加2.35萬噸，環(huán)比增長2.39%，同比上升5.19%；1-5月累計產(chǎn)量為491.33萬噸，同比增加27.20萬噸，增幅為5.86%智利國家銅業(yè)公司Codelco聲稱將于2024年下半年開始恢復銅產(chǎn)量 庫存方面，6月6日LME銅庫存錄得12.22萬噸，較上一日增加2200噸，增加幅度為1.83% 現(xiàn)貨方面，因銅價回落持貨商對后市消費增長持樂觀預期，端午節(jié)臨近下游節(jié)前補貨，由于實際銅價仍偏高補貨量有限，市場整體成交表現(xiàn)一般。

期貨公司評論

【中國有色金屬報】上海鋼聯(lián)：人工智能在有色金屬企業(yè)決策支持系統(tǒng)中的嶄新角色

作為領(lǐng)先的大宗商品及相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務商，上海鋼聯(lián)在2023年積極探索了行業(yè)大模型研發(fā)和另類數(shù)據(jù)采集領(lǐng)域上海鋼聯(lián)從數(shù)據(jù)交互方式的革新以及創(chuàng)新數(shù)據(jù)資源的利用兩個方面入手，幫助有色金屬等大宗商品企業(yè)迅速整合AI能力到其決策過程中，從而創(chuàng)造獨特的競爭優(yōu)勢 大宗商品行業(yè)大模型“鋼聯(lián)宗師” “鋼聯(lián)宗師”是上海鋼聯(lián)于2023年底推出的行業(yè)大模型，旨在為大模型注入大宗商品垂直領(lǐng)域?qū)I(yè)能力，幫助企業(yè)解決數(shù)據(jù)查詢、分析研究和決策支持等實際問題。

媒體報道

Mysteel早讀：美聯(lián)儲按兵不動 倫鉛庫存激增 有色金屬漲跌不一

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，中國1-2月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為221.5萬噸，同比增加10.7%；銅材產(chǎn)量為287.1萬噸，同比增加2.8% 3月19日消息，智利礦業(yè)公司Antofagasta（安托法加斯塔）周二表示，已與一批國際貸款機構(gòu)（包括日本國際合作銀行、加拿大出口發(fā)展銀行等）簽署了最終協(xié)議，獲得25億美元融資，此次融資的提款期為4年，期限為12年。

有色聚焦

廣州金控期貨：消費旺季到來，有色金屬漲勢可期

近年來，由于礦石質(zhì)量下降、用水限制和疫情暴發(fā)等因素影響，智利銅產(chǎn)量有所下降由于2024年銅精礦加工費持續(xù)下降，銅冶煉的利潤持續(xù)下降，可能影響一季度精煉銅的產(chǎn)量未來電解銅的增長需要看廢雜銅供應是否能跟上 鋁方面，2023年，國內(nèi)外電解鋁產(chǎn)量增速都在放緩2023年，中國電解鋁產(chǎn)量約為4159.4萬噸，較2022年增長3.7%，增速是近四年最低紀錄2023年，全球電解鋁產(chǎn)量約為7058.1萬噸，較2022年增長2.2%。

國內(nèi)資訊

Mysteel參考丨2023年四季度中國銅市場展望

值得關(guān)注的是，洛陽鉬業(yè)在年內(nèi)需要把滯留在民主剛果的28萬噸銅發(fā)往國內(nèi)，預計后續(xù)民主剛果的進口量會超過智利，成為中國第一大銅進口國來源所以整個四季度的進口量預計還是比較可觀的 圖15：中國精銅進口（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：GACC 圖16：上海銅市場進口盈虧（主力合約）（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 供應強勢增長，10月庫存超預期回落，未來低庫存或?qū)⒊蔀槌B(tài) 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，中國電解銅社會庫存從2月末的32.04萬噸持續(xù)去庫至11月2日的6.56萬噸，去庫量達25.48萬噸，降幅79.5%，保稅區(qū)庫存也從3月中旬的19.2萬噸持續(xù)去庫至11月2日的1.8萬噸，保稅區(qū)庫存減少主要是因為進口持續(xù)盈利，進口窗口，打開保稅區(qū)的貨物大量清關(guān)入市，且國外貨物暫不流入國內(nèi)保稅區(qū)倉庫，直接發(fā)往下游工廠，入庫較少。

Mysteel參考

Mysteel早讀：美元升破102至三周新高 有色金屬多數(shù)回落

◎智利統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，智利6月銅產(chǎn)量為457921噸，較上月的413083噸增長10.85%，較去年同期的462172噸下降0.9% ◎國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1-6月中國銅材累計產(chǎn)量1081.4萬噸，同比增長6.8%其中，產(chǎn)量排名前三的省份分別是江西、江蘇和廣東，江西銅材產(chǎn)量同比增長3.15% ◎據(jù)媒體消息，2022年6月落戶梅縣區(qū)的嘉元時代年產(chǎn)10萬噸高性能電解銅箔項目正在快馬加鞭建設(shè)，力爭9月底前實現(xiàn)試產(chǎn)。

有色聚焦

Mysteel：兼權(quán)尚計 銅高月差就到這了嗎？

但好在部分前期大檢修、搬遷的企業(yè)也在下半年陸續(xù)恢復生產(chǎn)，這些企業(yè)的投產(chǎn)、達產(chǎn)將保障一部分產(chǎn)量輸出，因此可能并不會出現(xiàn)如2022年同期極端的情況 另外，對于部分粗煉檢修的企業(yè)，由于今年再生銅桿市場行業(yè)景氣度不高，部分再生銅桿企業(yè)開始轉(zhuǎn)投銅陽極的生產(chǎn)，加之銅陽極原料較再生銅桿原料要求偏低，因此銅陽極下半年的供應預期較為充足，對于冶煉廠企業(yè)而言也是一種生產(chǎn)保障 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 目前國內(nèi)依然需要進口足量的電解銅以保障生產(chǎn)所需，其中主要的進口來源于智利等南美國家、韓日以及近洋的LME倉庫貨源，其中不乏俄銅、哈銅等中國周邊市場的貨源。

主編視角

Mysteel早讀：重磅央行周令風險情緒退潮 有色金屬多數(shù)收跌

◎國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年12月中國銅材產(chǎn)量216.4萬噸，同比增長0.8%；1-12月累計產(chǎn)量2286.5萬噸，同比增長5.7%12月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量96.1萬噸，同比增長3.6%；1-12月累計產(chǎn)量1106.3萬噸，同比增長4.5% ◎1月30日，五礦資源港交所公告，在運輸受阻而影響進出運輸后，智利Las Bambas銅礦由于關(guān)鍵物資出現(xiàn)短缺，礦山被迫開始逐步減緩營運。

有色聚焦

Mysteel周報：宏觀因素推動銅價大跌電解銅供應充足需求低迷（6.10-6.17）

本周美金銅市場現(xiàn)貨交投低迷，雖溢價有回升趨勢，不過成交并未好轉(zhuǎn) 市場反饋近期上海港境外銅到港量偏少，一方面國際市場電解銅供應趨緊，秘魯、智利等國電解銅產(chǎn)出受損；歐洲因能源供應緊張，使電解銅產(chǎn)出受影響，因此國際銅現(xiàn)貨溢價處于升水態(tài)勢，從而使部分進口銅并未流向中國市場；另一方面國際市場依然受疫情干擾，對運輸存在障礙，從而使電解銅到港偏少 四、電解銅周度產(chǎn)量分析 據(jù)Mysteel調(diào)研得知，本周冶煉企業(yè)產(chǎn)量數(shù)據(jù)統(tǒng)計22.2萬噸，較上周增長1.2萬噸。

周報

Mysteel調(diào)研：進口盈虧平衡銅社會庫存持續(xù)壘庫

本周美金銅市場現(xiàn)貨交投低迷，雖溢價有回升趨勢，不過成交并未好轉(zhuǎn) 市場反饋近期上海港境外銅到港量偏少，一方面國際市場電解銅供應趨緊，秘魯、智利等國電解銅產(chǎn)出受損；歐洲因能源供應緊張，使電解銅產(chǎn)出受影響，因此國際銅現(xiàn)貨溢價處于升水態(tài)勢，從而使部分進口銅并未流向中國市場；另一方面國際市場依然受疫情干擾，對運輸存在障礙，從而使電解銅到港偏少。

主編視角

ICSG：2021年世界精煉銅產(chǎn)量同比提高1.4%

國際銅研究組織（ICSG）的數(shù)據(jù)顯示，1至12月份世界精煉銅產(chǎn)量同比提高1.4%左右，其中電解銅（包括電解法和電積法）產(chǎn)量同比提高0.6%，利用廢銅生產(chǎn)的再生銅產(chǎn)量同比提高6%中國發(fā)布的初步官方數(shù)據(jù)顯示，2021年精煉銅產(chǎn)量同比提高4.5%智利精煉銅產(chǎn)量同比降低2.4%非洲，剛果民主共和國的精煉銅產(chǎn)量同比提高8%印度產(chǎn)量提高47%，比利時產(chǎn)量提高20%，美國產(chǎn)量提高10%從全球來看，2021年度再生精煉銅產(chǎn)量提高6%，其中中國產(chǎn)量增長最多。

國際資訊

Mysteel有色早讀：有色金屬全線下跌 滬鋁重挫逾5%

◎Mysteel：2021年10月中國電解銅產(chǎn)量80.8萬噸，同比下降7.2%，環(huán)比下降2.7%；1-10月中國電解銅產(chǎn)量累計847.9萬噸，同比增長4.7%11月中國電解銅預計產(chǎn)量82.0萬噸，同比下降6.2%，環(huán)比增長1.5% ◎智利銅業(yè)委員會Cochilco數(shù)據(jù)顯示，智利2021年9月銅產(chǎn)量為44.74萬噸，較2020年9月47.98萬噸下降7%。

有色聚焦

滬銅需求邊際改善

此前普遍預期隨著疫情消散及海外新增產(chǎn)能投產(chǎn)，今年三四季度全球銅精礦供應將加速，但實際增長速度沒那么快智利國家銅業(yè)公司（Codelco）9月銅產(chǎn)量同比下降6.9%，斷斷續(xù)續(xù)有罷工干擾，該公司還上調(diào)了2022年中國買家銅升水至105美元/噸，不過下游接受意愿低10月我國銅礦砂及精礦進口量為179.7萬噸，低于9月的211.1萬噸，但同比增長6.3% 10月中國電解銅產(chǎn)量為78.94萬噸，環(huán)比降低1.7%，同比降低3.9%，10月產(chǎn)量的下滑主要是受到部分冶煉廠限電及檢修的影響。

市場播報

Mysteel銅晨會紀要20210726

現(xiàn)在秘魯智利進入冬季，處于海浪頻發(fā)期，上周發(fā)生的一次海浪事件導致港口運營受到影響，貨物到港延遲1-2周，現(xiàn)在港口已經(jīng)基本恢復正常消費端德國洪災導致銅材廠關(guān)停，歐洲銅材廠一年大概消費50萬噸銅，其中德國占20%-25%，預計銅材廠將關(guān)停數(shù)月；值得注意的是銅消費主力北美地區(qū)疫情出現(xiàn)反彈趨勢，美國單日新增確診超5萬，但電解銅升水和銅桿加工費仍保持高位海外對于銅價的觀點，短期來看，中國拋儲會削弱價格上升的動力，長期來看，清潔能源的發(fā)展以及上游生產(chǎn)成本的增加會支撐銅價上升。

有色聚焦

我的有色：3月銅進口數(shù)據(jù)詳解：再生銅迎爆發(fā)式增長

因中國主要進口國智利、秘魯以及蒙古國仍存疫情干擾，目前銅精礦情緒端的炒作熱情不減但隨著國內(nèi)煉廠補庫保生產(chǎn)情緒緩解， TC繼續(xù)下跌空間有限預計隨著二季度下半周期銅精礦更快的釋放，TC有望打破僵局企穩(wěn)回升 數(shù)據(jù)來源：我的有色網(wǎng) 電解銅：春節(jié)后國內(nèi)持續(xù)累庫，進口需求表現(xiàn)弱勢 3月份電解銅進口量為33.9萬噸，同比增長20.35%，環(huán)比增長28.73%；2021年1-3月份電解銅進口量為87.1萬噸，同比增長0.48%。

主編視角

我的有色：銅三大原料冶煉利潤解析—銅精礦冶煉已現(xiàn)盈利空間

引言： 全球近一半電解銅冶煉產(chǎn)能集中在中國，全球銅礦資源卻主要集中在智利、秘魯及澳大利亞地區(qū)，中國僅占4%左右因銅礦資源相對匱乏，我國銅冶煉原料對外依賴度高達80%以上，且這一數(shù)字還在不斷增長國內(nèi)銅冶煉廠生產(chǎn)受海外原料供應干擾明顯 自2018年起，銅精礦供應增速明顯下滑，進口廢銅原料也受禁廢政策影響減少，冶煉廠對銅原料爭奪加劇，加工費收益不斷下滑甚至出現(xiàn)虧損，對冶煉廠開工率干擾明顯。

主編視角

《中國銅市場一周報告》2021年第9期

產(chǎn)業(yè)端，嘉能可Antapaccay銅礦因社區(qū)糾紛暫停運營，Antofagasta旗下智利Los Pelambres銅礦面臨罷工威脅，巴新Ok Tedi銅金礦爆發(fā)疫情，秘魯采礦業(yè)一月份生產(chǎn)下降8.49%，智利1月銅總產(chǎn)量同比小幅下降0.7%，一季度銅礦生產(chǎn)恢復情況偏慢，銅精礦現(xiàn)貨TC持續(xù)下探周四我的有色統(tǒng)計中國電解銅現(xiàn)貨庫存29.3萬噸，較周一增長0.24萬噸，較上周四增加1.05萬噸本周電解銅現(xiàn)貨市場交投活躍度提升，下游逢低采購，廢銅持貨商挺價意愿強烈，精廢差收窄至2500元上下。

周報