Mysteel調(diào)研：內(nèi)需減弱出口承壓 5月電解銅箔或?qū)⒐┬鑳扇?/a>

Mysyeel電解銅月度報(bào)告（2025年4月）

從主流地區(qū)上海和廣東的升貼水來(lái)看，4月上海地區(qū)升水均價(jià)在升90元/噸，環(huán)比上漲130元/噸；4月廣東地區(qū)升水均價(jià)在升80元/噸，環(huán)比上漲40元/噸，現(xiàn)貨升水表現(xiàn)向上運(yùn)行 二、電解銅產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 4月中國(guó)電解銅產(chǎn)量減少 據(jù)Mysteel調(diào)研2025年4月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量110.92萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.81%，同比增加15.66%。

月報(bào)

Mysteel早讀：國(guó)常會(huì)研究穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì) 有色金屬漲跌互現(xiàn)

2025年3月，中國(guó)進(jìn)口未鍛軋銅及銅材47萬(wàn)噸，同比下降1.4%；1-3月累計(jì)進(jìn)口130萬(wàn)噸，同比下降5.2%2025年3月，中國(guó)進(jìn)口銅礦砂及其精礦239萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.8%；1-3月累計(jì)進(jìn)口711萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.8% ◎據(jù)黃石日?qǐng)?bào)報(bào)道，黃石晟祥銅業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“晟祥銅業(yè)”）的超細(xì)銅材項(xiàng)目已完成可研報(bào)告，最快明年年中落地而諾德的3微米厚電解銅箔、華中銅業(yè)6微米厚壓延銅箔已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：銅社庫(kù)維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 全球貿(mào)易摩擦熱度依然較高，宏觀市場(chǎng)對(duì)于銅價(jià)的擾動(dòng)尚在，不過(guò)從近期的表現(xiàn)來(lái)看，對(duì)于銅價(jià)的刺激環(huán)比有所減弱，但仍然不可忽略后續(xù)的不可預(yù)測(cè)的變化引發(fā)銅價(jià)的劇烈變動(dòng)基本面上，國(guó)內(nèi)去庫(kù)依然在延續(xù)，在近來(lái)銅產(chǎn)出維持高位的背景下，市場(chǎng)去庫(kù)并未受到明顯影響，訂單的補(bǔ)充對(duì)于國(guó)內(nèi)庫(kù)存去庫(kù)有明顯推動(dòng)；盡管本周下游新增訂單有所減少，但在手訂單數(shù)依然不低，且再生銅交易轉(zhuǎn)弱，更是利好精銅消費(fèi)，下周面臨假期備貨需求，預(yù)期去庫(kù)趨勢(shì)仍然要延續(xù)下去。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心下跌明顯 社庫(kù)表現(xiàn)大幅下降(3.28-4.3)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 隨著關(guān)稅消息的公布，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)已久的風(fēng)險(xiǎn)事件告一段落，不過(guò)整體依然是超預(yù)期的，且后續(xù)仍有可能對(duì)銅有進(jìn)一步的動(dòng)作，銅價(jià)的擾動(dòng)力度雖然有所減弱但依然明顯基本面上，節(jié)前市場(chǎng)備貨表現(xiàn)不錯(cuò)，但仍有部分加工企業(yè)擇機(jī)在假期期間進(jìn)行設(shè)備檢修，消費(fèi)端存在一定的干擾因素；然而國(guó)內(nèi)去庫(kù)依然在延續(xù)，進(jìn)口少、消費(fèi)預(yù)期穩(wěn)定是主要因素；國(guó)內(nèi)產(chǎn)出仍有繼續(xù)保持較高水平的趨勢(shì)，不過(guò)隨著檢修季的來(lái)臨，市場(chǎng)供給端的擾動(dòng)有所增加，因此產(chǎn)出的不確定性有所提升；市場(chǎng)消費(fèi)依然頗具韌性，價(jià)格下跌帶來(lái)的訂單補(bǔ)充能為加工企業(yè)和終端企業(yè)帶來(lái)生產(chǎn)保障，短期內(nèi)庫(kù)存依然有下降趨勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel解讀：近期銅價(jià)漲勢(shì)分析及后市預(yù)測(cè)

2024年4月、5月以及6月，電解銅產(chǎn)量分別為95.9萬(wàn)噸、98.14萬(wàn)噸以及97.99萬(wàn)噸，同比增速分別對(duì)應(yīng)1.51%、2.52%和2.56%，冶煉廠保持較低增速生產(chǎn)替代減產(chǎn)；彼時(shí)冶煉廠長(zhǎng)協(xié)單噸盈利約1600元，零單單噸虧損1300元根據(jù)2024年的數(shù)據(jù)，銅精礦的長(zhǎng)期合作協(xié)議（長(zhǎng)協(xié)比例）占比大約在60-70%之間 與2024年不同的是，2025年長(zhǎng)單價(jià)格較低，使用長(zhǎng)單的電解銅冶煉廠也出現(xiàn)了虧損。

熱點(diǎn)分析

Mysteel年報(bào)：2025年電解銅箔加工費(fèi)或?qū)⒃谡鹗幹衅D難向上

同時(shí)，消沉兩年的消費(fèi)市場(chǎng)在新的一年有望觸底反彈，但是市場(chǎng)出清需要一個(gè)過(guò)程，想要盈利仍需要較長(zhǎng)一段時(shí)間，預(yù)計(jì)35微米電子電路銅箔處于12000-16000元/噸區(qū)間波動(dòng) 2.供應(yīng)方面 2025年電解銅箔供應(yīng)小幅上漲，漲幅回到個(gè)位數(shù)，頭部企業(yè)產(chǎn)能占比進(jìn)一步提高，市場(chǎng)出清或?qū)⒊霈F(xiàn)根據(jù)Mysteel調(diào)研，2025年電解銅箔產(chǎn)能樂(lè)觀估計(jì)將達(dá)到230萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)21%，其中電子電路銅箔100萬(wàn)噸，鋰電銅箔130萬(wàn)噸，而實(shí)際產(chǎn)量預(yù)計(jì)為120萬(wàn)噸-125萬(wàn)噸，同比增加9%左右。

Mysteel參考

Mysteel周報(bào)：年末市場(chǎng)成交低迷 銅社庫(kù)維持累庫(kù)(12.20-12.27)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 近期來(lái)自宏觀市場(chǎng)的擾動(dòng)繼續(xù)減少，年末假期居多，且市場(chǎng)交易熱度不高，對(duì)于銅價(jià)的擾動(dòng)減弱基本面上，隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)正式進(jìn)入年末結(jié)算期，市場(chǎng)交易量明顯下降，現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始下跌，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存也開(kāi)始進(jìn)入階段性的累庫(kù)階段，不過(guò)從近期市場(chǎng)反饋的情況來(lái)看，國(guó)產(chǎn)貨源較少的問(wèn)題依然未有改善跡象。

周報(bào)

倍特期貨：美元延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，銅承壓走低

供給方面，Mysteel數(shù)據(jù)顯示2024年10月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量97.98萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.45%，同比減少1.19%1—10月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為984.43萬(wàn)噸，同比增加3.26% 庫(kù)存方面，上周倫銅減少525噸至271875噸，環(huán)比前一周跌幅0.20%上周滬庫(kù)存錄得130465噸，較前一周減少9197噸，減少6.59%，仍然高于往年同期 現(xiàn)貨方面，周內(nèi)銅價(jià)下跌，下游低價(jià)入市采購(gòu)，交易氛圍略有回暖，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)回升，持貨商仍存在挺價(jià)心態(tài)。

期貨公司評(píng)論

倍特期貨：美元回落，銅小幅反彈

1—10月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為984.43萬(wàn)噸，同比增加3.26% 庫(kù)存方面，上周倫銅減少525噸至271875噸，環(huán)比前一周跌幅0.20%上周滬銅庫(kù)存錄得130465噸，較前一周減少9197噸，減少6.59%，仍然高于往年同期 【觀點(diǎn)及操作策略】美元高位回落，對(duì)銅價(jià)壓制趨緩國(guó)內(nèi)政策利好充分釋放，宏觀對(duì)銅價(jià)支撐減弱短期關(guān)注美元走勢(shì)，日內(nèi)短線(xiàn)參與

期貨公司評(píng)論

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)走跌提振下游消費(fèi) 現(xiàn)貨升水重心上抬(11.8-11.15)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 經(jīng)歷了連續(xù)兩周的重要宏觀事件發(fā)布期，下周來(lái)自宏觀的擾動(dòng)開(kāi)始減弱，不過(guò)鑒于前期情緒消化以及市場(chǎng)對(duì)于價(jià)格的反應(yīng)，宏觀層面對(duì)于銅價(jià)的也將逐步減弱等待下一輪新的指引。

周報(bào)

Mysteel電解銅月度報(bào)告（8月）

據(jù)Mysteel作價(jià)統(tǒng)計(jì)，8月1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)為73130元/噸，環(huán)比下跌4200元/噸，跌幅5.43%從主流地區(qū)上海和廣東的升貼水來(lái)看，8月上海地區(qū)升水均價(jià)在升0元/噸，環(huán)比上漲40元/噸；8月廣東地區(qū)升水均價(jià)在貼30元/噸，環(huán)比上漲60元/噸，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上漲 二、電解銅產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 8月中國(guó)電解銅產(chǎn)量增加 據(jù)Mysteel調(diào)研2024年8月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量100.24萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.36%，同比增加0.98%。

月報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)震蕩運(yùn)行 銅板帶市場(chǎng)成交平平

國(guó)產(chǎn)品牌報(bào)價(jià)多集中于對(duì)滬鋅2408貼水130至貼水110元/噸附近升貼水較上一個(gè)交易日跌60元/噸，現(xiàn)貨貼水維持穩(wěn)定今日市場(chǎng)總體交易活躍度一般，鋅價(jià)高位運(yùn)行，市場(chǎng)成交清淡，下游客戶(hù)按需采買(mǎi)為主，貿(mào)易商挺價(jià)情緒較濃宏觀上，國(guó)內(nèi)消費(fèi)不理想，需求偏弱，但下游需求逐漸回暖，雖交易量不高，但總體來(lái)看市場(chǎng)消費(fèi)或有穩(wěn)步上升的空間受鋅錠礦端緊缺影響，鋅錠價(jià)格整體繼續(xù)維持高位運(yùn)行 五、市場(chǎng)熱點(diǎn) 白銀區(qū)鋰電銅箔項(xiàng)目推介 項(xiàng)目概況：該項(xiàng)目擬建設(shè)14萬(wàn)噸高檔電解銅箔生產(chǎn)線(xiàn)，包括1.2萬(wàn)噸、3萬(wàn)噸、4萬(wàn)噸和6萬(wàn)噸四期生產(chǎn)線(xiàn)，將建設(shè)1號(hào)生產(chǎn)車(chē)間、制酸樓、空壓站、循環(huán)水站、成品庫(kù)、原料庫(kù)等配套設(shè)施。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel早讀：重磅CPI和美聯(lián)儲(chǔ)決議前 有色金屬全線(xiàn)飄綠

◎6月11日，諾德股份宣布，近日，公司總裁陳郁弼在上海會(huì)見(jiàn)印度最大蓄電池廠商Exide Energy CEO Mr. Arun Mittal一行，商談戰(zhàn)略合作細(xì)節(jié)，并現(xiàn)場(chǎng)簽約諾德股份旗下?lián)碛兴拇?em class='keyword'>電解銅箔生產(chǎn)基地，擁有高端電解銅箔年產(chǎn)能12萬(wàn)噸，核心產(chǎn)品為3.5—8微米鋰電銅箔、復(fù)合銅（鋁）箔、多孔銅箔等 ◎江西鷹搏汽車(chē)零部件有限公司擬建年產(chǎn)130萬(wàn)件1.2萬(wàn)噸高強(qiáng)度鋁合金新型材料零部件項(xiàng)目，項(xiàng)目目前處于第一次環(huán)境信息公告階段。

有色聚焦

Mysteel：梧州金升銅業(yè)股份有限公司聯(lián)名上海鋼聯(lián)制作《2024年中國(guó)銅冶煉企業(yè)分布圖》

梧州金升銅業(yè)股份有限公司是廣西統(tǒng)籌推進(jìn)的重點(diǎn)工業(yè)項(xiàng)目及廣西有色金屬產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃的重點(diǎn)項(xiàng)目，總投資23.2億元，建設(shè)規(guī)模為年產(chǎn)30萬(wàn)噸高純陰極銅，是國(guó)內(nèi)大型再生銅冶煉企業(yè)之一2023年完成產(chǎn)值147億元，榮獲2023年廣西企業(yè)100強(qiáng)第44位，2023年廣西制造業(yè)企業(yè)100強(qiáng)第24位 主營(yíng)業(yè)務(wù)： 再生銅冶煉加工，采購(gòu)原料銅米、粗銅、陽(yáng)極板；銷(xiāo)售產(chǎn)品電解銅 地址：廣西壯族自治區(qū)梧州市龍圩區(qū)循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園區(qū) 電話(huà)：0774-3130002 園區(qū) 辦公樓 食堂 廠區(qū) 電解 冶煉 。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)大幅沖高回落 市場(chǎng)需求不足庫(kù)存再度累庫(kù)(5.20-5.24)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 當(dāng)前銅市場(chǎng)面臨著多重因素的影響，從宏觀層面來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要揭示了政策決策者對(duì)通脹數(shù)據(jù)和未來(lái)貨幣政策的不確定性。

周報(bào)

Mysteel電解銅月度報(bào)告（4月）

據(jù)Mysteel作價(jià)統(tǒng)計(jì)，4月1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)為77060元/噸，環(huán)比上漲6130元/噸，漲幅8.64%從主流地區(qū)上海和廣東的升貼水來(lái)看，4月上海地區(qū)升水均價(jià)在貼145元/噸，環(huán)比下跌15元/噸；4月廣東地區(qū)升水均價(jià)在貼160元/噸，環(huán)比下跌60元/噸，跌幅66.67% 二、電解銅產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 4月中國(guó)電解銅產(chǎn)量減少 據(jù)Mysteel調(diào)研2023年4月國(guó)內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量95.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.18%，同比增加4.98%。

月報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)節(jié)節(jié)攀升再創(chuàng)新高  下游畏高觀望消費(fèi)不佳(4.12-4.19)

一、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 銅精礦供應(yīng)干擾仍在發(fā)酵，昨日贊比亞國(guó)家電力公司表示，其計(jì)劃要求礦業(yè)公司削減高達(dá)五分之一的用電需求，這再次點(diǎn)爆銅精礦供應(yīng)短缺問(wèn)題，疊加地緣政治問(wèn)題，在避險(xiǎn)情緒的加持下，貴金屬、原油等漲勢(shì)迅猛，同時(shí)刺激銅價(jià)上行通道的打開(kāi)。

周報(bào)

恒邦股份2023年凈利潤(rùn)5.16億元，同比增3.33%

3月26日晚間，恒邦股份披露2023年年度報(bào)告2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入655.77億元，同比增長(zhǎng)31.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.16億元，同比增長(zhǎng)3.33%；扣非凈利潤(rùn)6.27億元，同比增長(zhǎng)0.24%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為10.32億元，同比下降34.02% 經(jīng)過(guò)多年努力，公司圍繞著黃金冶煉及有色金屬綜合利用這一主線(xiàn)，建設(shè)了3套火法冶金系統(tǒng)（包括富氧底吹熔煉造锍捕金+熔煉煙氣驟冷收砷系統(tǒng)、富氧底吹熔煉+粉煤底吹直接還原系統(tǒng)、富氧側(cè)吹熔煉系統(tǒng)）生產(chǎn)線(xiàn)，具備年產(chǎn)黃金98.33噸、白銀1000噸、電解銅25萬(wàn)噸、硫酸130萬(wàn)噸的能力，并可綜合回收銻白、鉍錠、碲錠、二氧化硒、金屬砷等稀貴金屬。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)振幅明顯 市場(chǎng)成交有限現(xiàn)貨升水弱勢(shì)運(yùn)行（3.15-3.22）

周內(nèi)上海市場(chǎng)庫(kù)存也表現(xiàn)下降，截止本周四上海庫(kù)存25.22萬(wàn)噸，較本周一下降0.51萬(wàn)噸周內(nèi)銅價(jià)高位波動(dòng)加劇，期間一度再次走高至73500元/噸附近，隨后周尾表現(xiàn)回落；下游畏高情緒較強(qiáng)，且短期存在一定看跌情緒，因此周內(nèi)入市采購(gòu)需求表現(xiàn)謹(jǐn)慎部分加工企業(yè)也反饋訂單也有所減少，日內(nèi)多逢低剛需接貨為主周內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格重心下移，截止周五收盤(pán)04合約收于72200元/噸，上海1#電解銅價(jià)格72130元/噸，較上周五下跌100元/噸；由于近期銅價(jià)高企，市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)疲弱，現(xiàn)貨升水多數(shù)時(shí)間運(yùn)行于貼200~貼120元/噸，加之高庫(kù)存壓力尚存，持貨商周內(nèi)雖有試探性上調(diào)報(bào)價(jià)出貨動(dòng)作，但詢(xún)價(jià)氛圍清淡，現(xiàn)貨成交僵持致使升水承壓運(yùn)行，周尾再次走跌至貼200元/噸附近。

周報(bào)