胡園園：2024年再生鉛與廢舊動(dòng)力電池循環(huán)利用市場(chǎng)分析及金融工具規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)建議

2024年4月8日-9日，“第一屆中國(guó)再生有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新鏈融通發(fā)展大會(huì)”在安徽省合肥市盛大召開(kāi) 本次大會(huì)由中國(guó)再生資源產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟、上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司、合肥工業(yè)大學(xué)（智能制造技術(shù)研究院）聯(lián)合主辦，安徽魯控環(huán)保有限公司協(xié)辦，中國(guó)再生資源產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略聯(lián)盟駐天津辦事處特邀支持，并在安徽華鉑再生資源科技有限公司、江西益凡貿(mào)易有限公司、安徽天暢金屬材料有限公司、貴州麒臻實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司、湖南昂鑄環(huán)保科技有限公司、中泰期貨股份有限公司、湖南省金翼有色金屬綜合回收有限公司、河北雄泰再生資源有限公司、重慶博雅科技發(fā)展有限公司、河北雄安盛乾再生資源回收有限公司、孝義誠(chéng)遠(yuǎn)環(huán)?？萍加邢薰镜榷嗉移髽I(yè)的鼎力支持下盛大召開(kāi)! 9日下午，上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司分析師胡園園女士以《2024 年再生鉛與廢舊動(dòng)力電池循環(huán)利用市場(chǎng)分析及金融工具規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)建議》為題發(fā)表演講。

會(huì)議報(bào)道

鉛市午評(píng)：廢舊電池部分地區(qū)上調(diào) 再生鉛貼水?dāng)U大

今日（12月9日）早盤(pán)鉛價(jià)震蕩整理，截止上午收盤(pán)，滬鉛主力2101較昨日收盤(pán)價(jià)上漲110元/噸電解鉛方面，下游電池廠遇漲剛需接貨，早間成交有限再生精鉛貼水繼續(xù)走擴(kuò)，下游詢(xún)價(jià)不多，市場(chǎng)交投清淡廢電瓶?jī)r(jià)格穩(wěn)中上調(diào)，漲幅20-100元/噸，煉企漲價(jià)積極性尚可 原生鉛現(xiàn)貨市場(chǎng)方面上海市場(chǎng)，期鉛止跌上行，貿(mào)易商國(guó)產(chǎn)鉛錠升貼水小幅擴(kuò)大，下游電池廠遇漲剛需接貨，早間成交有限。

行情簡(jiǎn)評(píng)

鉛市午評(píng)：廢舊電池價(jià)格稍顯堅(jiān)挺 再生鉛出貨不暢

今日（12月2日）早盤(pán)鉛價(jià)大幅下跌，截止上午收盤(pán)，滬鉛主力2101較昨日收盤(pán)價(jià)下跌245元/噸電解鉛方面，下游電池廠逢低剛需接貨，早間成交氛圍尚可再生精鉛貼水收窄，下游畏跌接貨意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)交投清淡廢電瓶?jī)r(jià)格跟跌30-100元/噸，持貨商積極出貨，煉企按需采購(gòu) 原生鉛現(xiàn)貨市場(chǎng)方面上海市場(chǎng)，期鉛早間下行，貿(mào)易商國(guó)產(chǎn)鉛錠升貼水暫穩(wěn)，下游電池廠逢低剛需接貨，早間成交氛圍尚可。

行情簡(jiǎn)評(píng)

鉛市午評(píng)：廢舊電池收貨維艱 再生虧損嚴(yán)重

今日（10月26日）早盤(pán)鉛價(jià)維持偏弱格局，截止上午收盤(pán)，滬鉛主力2011較上周五收盤(pán)價(jià)下跌195元/噸電解鉛方面，電池廠需求有限市場(chǎng)散單成交一般再生精鉛貼水幅度收窄，部分煉企挺價(jià)惜售出貨意愿不強(qiáng)廢電瓶?jī)r(jià)格多數(shù)地區(qū)下調(diào)50-100元/噸，部分企業(yè)價(jià)格在周末期間下跌 原生鉛現(xiàn)貨市場(chǎng)方面上海市場(chǎng)，貿(mào)易商國(guó)產(chǎn)隨盤(pán)下跌，早間有報(bào)在11+20附近，電池廠需求有限，市場(chǎng)散單成交一般。

行情簡(jiǎn)評(píng)

鉛市午評(píng)：國(guó)慶再生鉛企業(yè)備原料庫(kù)存 廢舊電池報(bào)價(jià)堅(jiān)挺

今日（9月25日）早盤(pán)滬鉛主力大幅下跌，截止上午收盤(pán)，滬鉛主力2011較周四收盤(pán)價(jià)下跌265元/噸現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎再生精鉛出廠貼水幅度收窄至100-150元/噸左右，市場(chǎng)交投偏淡廢電瓶市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，部分地區(qū)價(jià)格維穩(wěn)，成交尚可 原生鉛現(xiàn)貨市場(chǎng)方面上海市場(chǎng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)持貨商國(guó)產(chǎn)流通不多，整體價(jià)格變動(dòng)有限，下游電池廠逢低入市詢(xún)價(jià)采購(gòu)，市場(chǎng)交投氛圍一般。

行情簡(jiǎn)評(píng)

鉛市午評(píng)：廢舊電池收貨偏弱 再生鉛出貨改善不大

今日（9月15日）早盤(pán)滬鉛主力延續(xù)夜盤(pán)反彈格局，截止上午收盤(pán)，滬鉛主力較周一收盤(pán)價(jià)上漲80元/噸現(xiàn)貨市場(chǎng)成交一般，再生鉛出貨改善不大，廢電瓶市場(chǎng)價(jià)格跟漲50-100元/噸收貨不佳 原生鉛現(xiàn)貨市場(chǎng)方面上海市場(chǎng)，持貨商遇漲報(bào)價(jià)熱情有所上升，早間國(guó)產(chǎn)整體報(bào)在10+20~10+150之間，下游逢低詢(xún)價(jià)接貨，市場(chǎng)交投一般江浙市場(chǎng)，兩地國(guó)產(chǎn)貨源早間報(bào)10+20附近，隨著盤(pán)面再漲，貿(mào)易商主動(dòng)下調(diào)升水至10+0，散單有所成交。

行情簡(jiǎn)評(píng)

鉛市午評(píng)：廢舊電池到貨較差 已有再生鉛企業(yè)減產(chǎn)

今日（9月7日）早盤(pán)滬鉛主力偏強(qiáng)震蕩，截止上午收盤(pán)，滬鉛主力較周五收盤(pán)價(jià)上漲145元/噸現(xiàn)貨市場(chǎng)交投欠佳，再生鉛、廢電瓶變動(dòng)不大 現(xiàn)貨市場(chǎng)上海市場(chǎng)，期鉛上行，貿(mào)易商國(guó)產(chǎn)維持對(duì)2010合約平水到小幅升水之間報(bào)價(jià)，下游剛需接貨，早間成交偏弱江浙市場(chǎng)，市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)報(bào)價(jià)寥寥，部分貿(mào)易商觀望情緒上升，下游入市詢(xún)價(jià)不多，維持剛需補(bǔ)庫(kù)，早間有少量成交河南市場(chǎng)，貿(mào)易商國(guó)產(chǎn)價(jià)格小幅跟漲，電池廠長(zhǎng)單接貨為主，散單整體成交一般。

行情簡(jiǎn)評(píng)

瑞達(dá)期貨：滬鉛夜盤(pán)下跌0.12%

再生精鉛價(jià)格與原生鉛價(jià)格倒掛100元/噸下游電池生產(chǎn)企業(yè)剛需采購(gòu)偏向原生鉛，再生精鉛成交清淡隨著4月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷(xiāo)定產(chǎn)策略綜合來(lái)說(shuō)，供應(yīng)端產(chǎn)量提升，需求端呈現(xiàn)疲態(tài)，下游廠家目前接貨態(tài)度依舊保持觀望，同時(shí)國(guó)外庫(kù)存高位，壓制鉛價(jià)上行，目操作上建議，滬鉛主力合約2505在16800元/噸附近輕倉(cāng)做空，止損17000元/噸，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制

期貨公司評(píng)論

Mysteel：關(guān)稅政策持續(xù)發(fā)酵 鉛價(jià)下挫后基本面仍存支撐

原料供應(yīng)緊張問(wèn)題難緩解 目前原料供應(yīng)緊張問(wèn)題依然是困擾再生鉛冶煉的關(guān)鍵，一季度廢鉛蓄電池價(jià)格持續(xù)攀升，3月31日廢電動(dòng)含稅價(jià)格報(bào)10275元/噸，為近5年來(lái)同期高位近年來(lái)一直有新投產(chǎn)能釋放，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，但原料供應(yīng)偏緊，也限制再生鉛的產(chǎn)出 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 我國(guó)廢鉛蓄電池產(chǎn)廢量下降主要原因：1、近兩年國(guó)內(nèi)消費(fèi)增速放緩，新舊電池置換量減少；2、新能源、鋰電池、鈉電池等其他電池的替代，導(dǎo)致鉛蓄電池市場(chǎng)占有率稍有下滑且替換周期拉長(zhǎng)；3、近年新電池出口量情況尚可，但廢鉛蓄電池被歸類(lèi)為“洋垃圾”禁止進(jìn)口，導(dǎo)致廢鉛蓄電池原料的流失。

主編視角

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（4月14日-4月18日）

后續(xù)電池廠仍有接貨補(bǔ)庫(kù)意愿，疊加再生冶煉廠近期因原料原因困擾生產(chǎn)問(wèn)題愈發(fā)凸顯，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鉛錠社會(huì)庫(kù)存或穩(wěn)中小減中美貿(mào)易摩擦烈度略有緩和，但是鮑威爾的鷹派發(fā)言使得風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格承壓，因此宏觀擾動(dòng)依舊較大，另外供應(yīng)面因素使得價(jià)格此前反彈高度有限 鋅：本周鋅價(jià)下行，鋅精礦加工費(fèi)保持穩(wěn)定，鋅錠周度產(chǎn)量有所增長(zhǎng)由于鋅價(jià)的下跌，本周社會(huì)庫(kù)存延續(xù)減少的趨勢(shì)，但是此前下游已有一定量的采買(mǎi)，導(dǎo)致庫(kù)存去化有限。

產(chǎn)業(yè)分析

廣州期貨：需求下滑，短期鉛價(jià)或震蕩偏弱

鉛：需求下滑，短期鉛價(jià)或震蕩偏弱 原料方面，產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，廢電瓶持續(xù)處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)，回收商或畏跌積極出貨，不過(guò)結(jié)構(gòu)性矛盾之下廢電瓶?jī)r(jià)格回調(diào)空間預(yù)計(jì)有限供應(yīng)方面，原生鉛煉企檢修與復(fù)產(chǎn)并存，再生鉛在4月具有新建產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃，但廢電瓶供應(yīng)緊張及冶煉虧損擴(kuò)大問(wèn)題或使部分煉企有所減產(chǎn)需求方面，市場(chǎng)反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 且4月本就為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，鉛蓄電池成品庫(kù)存壓力上升，部分電池廠表示訂單下滑，有減產(chǎn)計(jì)劃。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：再生精鉛成交清淡

滬鉛夜盤(pán)上漲0.96%宏觀面：特朗普：與韓國(guó)代總統(tǒng)進(jìn)行了愉快的通話，其他國(guó)家都希望與美國(guó)達(dá)成協(xié)議美貿(mào)易代表：總統(tǒng)不會(huì)接受華爾街主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的局面，關(guān)稅沒(méi)有“例外和豁免”，沒(méi)有談判時(shí)間表貿(mào)易風(fēng)波依舊延續(xù)，基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)再生精鉛價(jià)格與原生鉛價(jià)格倒掛100元/噸下游電池生產(chǎn)企業(yè)剛需采購(gòu)偏向原生鉛，再生精鉛成交清淡隨著 4 月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷(xiāo)定產(chǎn)策略。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：滬鉛短期預(yù)計(jì)小幅反彈

滬鉛夜盤(pán)下跌0.06%宏觀面：特朗普表示與韓國(guó)代總統(tǒng)進(jìn)行了愉快的通話，其他國(guó)家都希望與美國(guó)達(dá)成協(xié)議美貿(mào)易代表表示總統(tǒng)不會(huì)接受華爾街主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的局面，關(guān)稅沒(méi)有“例外和豁免”，沒(méi)有談判時(shí)間表貿(mào)易風(fēng)波依舊延續(xù)基本面：供應(yīng)端再生精鉛產(chǎn)量環(huán)比上升，電解鉛產(chǎn)量大幅上升供給端均出現(xiàn)上行表現(xiàn)再生精鉛價(jià)格與原生鉛價(jià)格倒掛100元/噸下游電池生產(chǎn)企業(yè)剛需采購(gòu)偏向原生鉛，再生精鉛成交清淡隨著 4 月傳統(tǒng)淡季，新訂單減少，企業(yè)多采取以銷(xiāo)定產(chǎn)策略。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格維持堅(jiān)挺，為鉛價(jià)帶來(lái)底部支撐

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 宏觀方面，美國(guó)所謂的對(duì)等關(guān)稅政策超預(yù)期，或引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)承壓預(yù)期原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)，回收商表示產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格維持堅(jiān)挺，為鉛價(jià)帶來(lái)底部支撐供應(yīng)方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計(jì)劃4月檢修預(yù)計(jì)日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤(rùn)虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)，供應(yīng)端整體預(yù)計(jì)呈現(xiàn)減量需求方面，市場(chǎng)反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關(guān)稅政策對(duì)鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)鉛市需求趨弱。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鉛市預(yù)計(jì)供需皆趨弱

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)，回收商表示產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格維持堅(jiān)挺，為鉛價(jià)帶來(lái)底部支撐供應(yīng)方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計(jì)劃4月檢修預(yù)計(jì)日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤(rùn)虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)，供應(yīng)端整體預(yù)計(jì)呈現(xiàn)減量需求方面，市場(chǎng)反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關(guān)稅政策對(duì)鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)鉛市需求趨弱。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：關(guān)稅政策對(duì)鉛蓄電池出口有一定抑制作用

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)，回收商表示產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格維持堅(jiān)挺，為鉛價(jià)帶來(lái)底部支撐供應(yīng)方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計(jì)劃4月檢修預(yù)計(jì)日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤(rùn)虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)，供應(yīng)端整體預(yù)計(jì)呈現(xiàn)減量需求方面，市場(chǎng)反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關(guān)稅政策對(duì)鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)鉛市需求趨弱。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：供應(yīng)端減產(chǎn)，支撐鉛價(jià)

鉛：供應(yīng)端減產(chǎn)，支撐鉛價(jià) 原料方面，產(chǎn)廢淡季中廢電瓶供應(yīng)偏緊問(wèn)題難解，廢電瓶?jī)r(jià)格堅(jiān)挺供應(yīng)方面，河南地區(qū)部分煉企檢修，郴州地區(qū)因水污染開(kāi)啟環(huán)保檢查，且再生鉛冶煉利潤(rùn)虧損生產(chǎn)積極性，供應(yīng)端整體有所下滑；市場(chǎng)傳言進(jìn)口鉛有所到港，關(guān)注其對(duì)鉛市供應(yīng)實(shí)際影響需求方面，以舊換新政策加碼的支持下，鉛終端消費(fèi)整體企穩(wěn)，不過(guò)下游電池廠成品去庫(kù)放緩，電池廠對(duì)精煉鉛采購(gòu)積極性下降，剛需采購(gòu)為主綜合而言，供應(yīng)減少及廢電瓶成本為鉛價(jià)提供支撐，不過(guò)需求走弱及庫(kù)存積累使鉛價(jià)上行動(dòng)力不足，短期鉛價(jià)或震蕩企穩(wěn)，關(guān)注進(jìn)口鉛情況及再生鉛供應(yīng)情況。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：再生鉛冶煉利潤(rùn)虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)

鉛：供需皆趨弱，成本支撐猶存 原料方面，廢電瓶持續(xù)處于供應(yīng)偏緊狀態(tài)，回收商表示產(chǎn)廢淡季中收貨量趨減，持有惜售情緒，預(yù)計(jì)廢電瓶?jī)r(jià)格維持堅(jiān)挺，為鉛價(jià)帶來(lái)底部支撐供應(yīng)方面，原生鉛部分煉企檢修，如河南金利計(jì)劃4月檢修預(yù)計(jì)日影響約500噸；再生鉛冶煉利潤(rùn)虧損，或?qū)е虏糠譄捚鬁p產(chǎn)，供應(yīng)端整體預(yù)計(jì)呈現(xiàn)減量需求方面，市場(chǎng)反饋以舊換新政策使部分需求提前釋放， 關(guān)稅政策對(duì)鉛蓄電池出口有一定抑制作用，且4月本就為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，預(yù)計(jì)鉛市需求趨弱。

期貨公司評(píng)論

廣州期貨：鉛價(jià)或承壓運(yùn)行

鉛：鉛價(jià)或承壓運(yùn)行，關(guān)注進(jìn)口鉛情況 原料方面，部分廢電瓶回收商恐跌積極出貨，再生鉛煉企原料到貨增加，不過(guò)產(chǎn)廢淡季中廢電瓶供應(yīng)偏緊問(wèn)題難解，廢電瓶?jī)r(jià)格下跌空間預(yù)計(jì)有限供應(yīng)方面，原生鉛檢修與復(fù)產(chǎn)并存，整體產(chǎn)量變化不大；再生鉛原料庫(kù)存得到補(bǔ)充，但冶煉利潤(rùn)虧損或抑制煉企生產(chǎn)積極性；市場(chǎng)傳言進(jìn)口鉛有所到港，關(guān)注其對(duì)鉛市供應(yīng)實(shí)際影響需求方面，以舊換新政策加碼的支持下，鉛終端消費(fèi)整體企穩(wěn)，不過(guò)下游電池廠成品去庫(kù)放緩，電池廠對(duì)精煉鉛采購(gòu)積極性下降，剛需采購(gòu)為主。

期貨公司評(píng)論

“兩新”政策加力擴(kuò)圍成效顯著，前2個(gè)月廢鋼回收利用量約為3700萬(wàn)噸

在加快重要資源回收利用方面，前2個(gè)月，報(bào)廢汽車(chē)回收量同比增長(zhǎng)50.1%，其中2月份同比大幅增加188.2%，創(chuàng)歷史新高；廢鋼回收利用量約為3700萬(wàn)噸，再生銅鋁鉛鋅產(chǎn)量共計(jì)約300萬(wàn)噸，同比穩(wěn)中有升 四是穩(wěn)步提升標(biāo)準(zhǔn)水平前2個(gè)月，我國(guó)新增發(fā)布“兩新”領(lǐng)域國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)13項(xiàng)截至目前，2024年和2025年“兩新”領(lǐng)域計(jì)劃制定、修訂的294項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)中，已累計(jì)發(fā)布185項(xiàng)設(shè)備更新方面，出臺(tái)能耗限額、設(shè)備能效、污染物和碳排放等國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)85項(xiàng)；消費(fèi)品以舊換新方面，發(fā)布家電、家居、汽車(chē)、廚衛(wèi)用具等國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)57項(xiàng)；回收循環(huán)利用方面，發(fā)布廢舊車(chē)用動(dòng)力電池、廢棄電器電子產(chǎn)品、退役光伏組件回收利用等國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)43項(xiàng)。

原料