瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池更換市場(chǎng)消費(fèi)淡季來(lái)臨

夜盤(pán) pb2304 合約跌幅 0.16%宏觀上，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的強(qiáng)烈預(yù)期不變，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期向好，宏觀短期得到提振基本面上，上周原生鉛冶煉廠開(kāi)工率環(huán)比繼續(xù)小幅增加，再生鉛煉廠部分企業(yè)檢修結(jié)束生產(chǎn)恢復(fù)，周開(kāi)工率同樣環(huán)比小幅增加；鉛蓄電池更換市場(chǎng)消費(fèi)淡季來(lái)臨，中小型企業(yè)訂單有下降趨勢(shì)，周度開(kāi)工率轉(zhuǎn)弱，后期消費(fèi)或維持淡季表現(xiàn)庫(kù)存上，海內(nèi)外低位，國(guó)內(nèi)方面，近期期鉛偏弱，下游接貨情緒尚可，逢低備貨補(bǔ)庫(kù)，庫(kù)存減少。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池更換需求下落

近期受到疫情感染人數(shù)增多，到崗員工不足影響企業(yè)開(kāi)工，原生鉛方面上周企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比下降 2.05 個(gè)百分點(diǎn)，再生鉛上周企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比減少 1.23 個(gè)百分點(diǎn)，前期廢電池采購(gòu)價(jià)格較高，近期鉛價(jià)走高，之前部分再生鉛煉廠虧損有所緩和；鉛蓄電池更換需求下落，終端消費(fèi)低迷加上疫情影響，蓄電池周度開(kāi)工 率仍在下降，鉛錠供需雙降庫(kù)存上，海內(nèi)外低位，倫鉛擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)上升，帶動(dòng)兩市鉛價(jià)上漲，國(guó)內(nèi)各市場(chǎng)由于物流有限，下游有年前備貨需求及出口利潤(rùn)增加帶動(dòng)出口表現(xiàn)較好，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較活躍，社庫(kù)下降， 但鉛價(jià)持續(xù)走高，本周現(xiàn)貨成交或有影響。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池更換需求下降

宏觀上，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期及前值，強(qiáng)化了本周美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決議上將放緩加息步伐的預(yù)期，美元走弱；國(guó)內(nèi)疫情防控新十條逐步落實(shí)，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)重振信心，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期持續(xù)回升原生鉛方面，冶煉廠疫情影響解除后恢復(fù)生產(chǎn)，加上部分大型企業(yè)全年產(chǎn)銷量完成，不做沖量生產(chǎn)，產(chǎn)量變化不大；廢電池貨源偏緊采購(gòu)困難，價(jià)格堅(jiān)挺，再生鉛煉廠成本上漲，利潤(rùn)空間壓縮，部分煉廠逐步減產(chǎn)，再生鉛產(chǎn)量下移且有部分煉廠進(jìn)行大量廢電池備庫(kù)，昨日再生鉛市場(chǎng)價(jià)格企穩(wěn)，下游詢價(jià)接貨意愿積極性一般，整體再生市場(chǎng)成交有限，部分市場(chǎng)成交尚可；鉛蓄電池更換需求下落，終端消費(fèi)低迷，周度開(kāi)工率續(xù)降。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鉛蓄電池更換需求下落

宏觀上，發(fā)布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，衰退預(yù)期短暫減弱，美元指數(shù)反彈；國(guó)內(nèi)發(fā)布疫情防控新十條，市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)重振信心全球鉛精礦供應(yīng)偏緊、國(guó)內(nèi)進(jìn)口量下滑，鉛精礦加工費(fèi)持續(xù)走低原生鉛方面，昨日期鉛回落，部分冶煉廠出貨情緒走弱，散單報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，下游消費(fèi)平平拿貨積極性仍不佳；廢電瓶貨源偏緊及運(yùn)輸影響未變，價(jià)格堅(jiān)挺，原材料的供應(yīng)緊張及成本提高導(dǎo)致再生鉛上周開(kāi)工率同比下滑，加上江西部分冶煉廠環(huán)保停產(chǎn)，供應(yīng)端減量上升，昨日期鉛價(jià)格回落，多數(shù)煉廠仍以長(zhǎng)單出貨為主，散單市場(chǎng)成交低迷，較近期情況無(wú)明顯變化；鉛蓄電池更換需求下落，終端消費(fèi)低迷，企業(yè)減產(chǎn)情況增加。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：原料緊張與惜售情緒共振 廢電瓶?jī)r(jià)格獲支撐

受看漲預(yù)期影響，回收商因當(dāng)前出貨利潤(rùn)空間有限而普遍惜售；2）上周受鉛價(jià)急跌影響，回收端出現(xiàn)集中拋售現(xiàn)象，市場(chǎng)一度形成恐慌性出貨潮；同時(shí)4月正值鉛酸蓄電池傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端更換需求疲弱導(dǎo)致廢電瓶報(bào)廢量縮減，再生鉛企漲價(jià)刺激效果有限，回收商轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎出貨策略 三、總結(jié)預(yù)測(cè) 總的來(lái)看，當(dāng)前鉛價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢(shì)，受多重因素影響，再生鉛企業(yè)面臨原料庫(kù)存緊張局面。

主編視角

Mysteel：2024年中國(guó)鉛鋅產(chǎn)業(yè)年會(huì)圓滿落幕

他認(rèn)為期貨市場(chǎng)定價(jià)是當(dāng)前全球鉛、鋅資源的主要定價(jià)機(jī)制，并梳理了當(dāng)前鉛鋅礦市場(chǎng)的供需格局展望未來(lái)：鉛方面鉛精礦供應(yīng)增量不及預(yù)期，廢電池供應(yīng)問(wèn)題尚未解決，冶煉成本偏高；《推動(dòng)電動(dòng)自行車(chē)以舊換新實(shí)施方案》等一系列利好消費(fèi)的政策，促進(jìn)鉛酸蓄電池市場(chǎng)的更換需求釋放鋅方面海外礦山逐步復(fù)產(chǎn)，加工費(fèi)或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯改善，冶煉廠開(kāi)工積極性提高，但需警惕礦山復(fù)產(chǎn)擾動(dòng)高利率背景下海外鋅消費(fèi)可能受抑制，國(guó)內(nèi)基建逐步形成消費(fèi)拉動(dòng)；警惕美國(guó)貿(mào)易政策以及強(qiáng)美元對(duì)價(jià)格的下壓。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel月報(bào)：市場(chǎng)訂單有所分化 中小型鉛酸電池消費(fèi)好轉(zhuǎn)

10月份大型鉛酸電池企業(yè)開(kāi)工率處于68%附近，成品電池庫(kù)存23天左右，大型電池廠訂單下滑，主要受部分經(jīng)銷商更換電池銷售品牌影響10月Mysteel鉛酸蓄電池整體開(kāi)工率為73.37%，較9月份環(huán)比增加3.37% 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、市場(chǎng)預(yù)測(cè) 步入11月份市場(chǎng)消費(fèi)逐步進(jìn)入季節(jié)性淡季，鉛酸電池整體開(kāi)工下滑概率較大，后期需要持續(xù)關(guān)注電動(dòng)車(chē)依舊換新政策對(duì)消費(fèi)的帶動(dòng)力度。

月報(bào)

天能股份：新政策有助于推動(dòng)公司鉛蓄電池產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)

9月10日，有投資者在互動(dòng)平臺(tái)向天能股份提問(wèn)：最新政策大力推動(dòng)兩輪車(chē)鉛蓄電池更換，對(duì)公司業(yè)績(jī)有何影響？還是市值只有200多億，如何做市值管理？謝謝 公司回答表示：本次商務(wù)部等5部門(mén)辦公廳（室）推出的 “關(guān)于印發(fā)《推動(dòng)電動(dòng)自行車(chē)以舊換新實(shí)施方案》的通知”， 旨在推動(dòng)電動(dòng)自行車(chē)的更新?lián)Q代，提高電動(dòng)自行車(chē)的安全性能，減少安全隱患這一政策對(duì)電動(dòng)自行車(chē)行業(yè)整體市場(chǎng)將產(chǎn)生正面積極影響。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel調(diào)研：福建廢鉛蓄電池市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告

廠里一般不囤貨，一天有50-60噸左右回收量，今年貨量相對(duì)往年低很多,回收價(jià)格在當(dāng)?shù)叵鄬?duì)低一點(diǎn).船用電池用量一般，因?yàn)?em class='keyword'>更換周期長(zhǎng)，鋰電池對(duì)市場(chǎng)有一些沖擊，估計(jì)過(guò)幾年沖擊更大 福建H企業(yè) 企業(yè)類型：廢鉛酸蓄電池回收企業(yè) 年回收量： 20000噸 庫(kù)存:80噸 企業(yè)反饋:附近泉州高價(jià)地市也過(guò)來(lái)收貨,廢電動(dòng)8900元/噸左右拿貨,當(dāng)?shù)赜胁糠值貐^(qū)禁止電動(dòng)車(chē),產(chǎn)廢量會(huì)有一點(diǎn)影響。

主編視角

【財(cái)聯(lián)社】鉛價(jià)走強(qiáng)，上游產(chǎn)能已拉滿！旺季臨近，消費(fèi)預(yù)期待兌現(xiàn)？

但財(cái)聯(lián)社記者了解到，由于鉛蓄電池在應(yīng)用領(lǐng)域的特性，鋰電池短時(shí)間內(nèi)仍將難以完全取代 鉛蓄電池主要應(yīng)用于汽車(chē)啟停和電動(dòng)自行車(chē)領(lǐng)域新湖期貨近期有研報(bào)指出，因鉛酸電池成本要比鋰電池低一半左右，且耐低溫和安全性更強(qiáng)，在起動(dòng)領(lǐng)域內(nèi)擁有鋰電池?zé)o可比擬的優(yōu)勢(shì) 駱駝股份相關(guān)人士表示：“目前汽車(chē)保有量市場(chǎng)巨大，用于啟停的鉛蓄電池大概每?jī)傻饺陼?huì)更換一次，另外海外市場(chǎng)也有較大的增長(zhǎng)潛力。

媒體報(bào)道

Mysteel半年報(bào): 2023下半年國(guó)內(nèi)鉛市場(chǎng)行情展望

目前，鋰電池對(duì)鉛酸電池的替代主要在電動(dòng)自行車(chē)牽引電池和儲(chǔ)能電池領(lǐng)域較為明顯 從電動(dòng)自行車(chē)牽引電池領(lǐng)域來(lái)看，目前電動(dòng)自行車(chē)行業(yè)仍然以鉛酸蓄電池產(chǎn)品應(yīng)用為主，但鋰電也占有一席之地電動(dòng)自行車(chē)因自身行業(yè)政策調(diào)整以及存在報(bào)廢周期，部分超標(biāo)車(chē)將在過(guò)渡期結(jié)束后禁止上路行駛，消費(fèi)者在更換超標(biāo)車(chē)購(gòu)置新車(chē)時(shí)，因鋰電車(chē)的普及，其接受程度也在不斷提高2020年，電動(dòng)自行車(chē)鋰電池出貨量提升至8.45GWh，隨著新國(guó)標(biāo)過(guò)渡期后換車(chē)潮的出現(xiàn)，同時(shí)共享和換電模式的迅猛發(fā)展，鋰電滲透率進(jìn)一步得到提升。

研究報(bào)告

瑞達(dá)期貨：滬鉛pb2307合約短期寬幅震蕩交易為主

夜盤(pán)pb2307合約跌幅0.07%宏觀上，美國(guó)債務(wù)上限磋商取得進(jìn)展，市場(chǎng)緊張情緒有所減弱，不過(guò)在落地前市場(chǎng)仍保持謹(jǐn)慎，加上美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫，宏觀面多空交織基本面上，鉛精礦及廢電瓶成本高企，或有成本支撐；上周部分地區(qū)鉛冶煉廠出現(xiàn)小幅減產(chǎn)；鉛蓄電池方面，更換市場(chǎng)消費(fèi)淡季，采購(gòu)下降，新增訂單欠佳，開(kāi)工率偏弱庫(kù)存上，海內(nèi)外低位，鉛冶煉廠小幅減產(chǎn)使供應(yīng)地域性短缺，社庫(kù)小降，但消費(fèi)淡季下需求受限，鉛錠庫(kù)存仍有累庫(kù)壓力。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：供強(qiáng)需弱 5月鉛價(jià)上行承壓

據(jù)Mysteel調(diào)研62家樣本再生鉛企業(yè)，湖北A企、湖北B企因環(huán)保檢查及設(shè)備維修產(chǎn)量下滑，江西齊勁反映因近期行情不佳，復(fù)產(chǎn)計(jì)劃推遲至5月下旬；其他企業(yè)生產(chǎn)均較穩(wěn)定，且安徽A企、山東A企 、河北A企 、河南A企 設(shè)備檢修結(jié)束，生產(chǎn)恢復(fù)正常將大幅貢獻(xiàn)增量，預(yù)計(jì)5月再生鉛產(chǎn)量較4月增加4.04萬(wàn)噸至35.97萬(wàn)噸 三、需求疲軟電池廠下調(diào)開(kāi)工率 終端消費(fèi)淡季逐漸顯露，電動(dòng)車(chē)電池更換速度放緩，經(jīng)銷商庫(kù)存累至40天以上，4月南方市場(chǎng)電池廠陸續(xù)出現(xiàn)不同程度的減產(chǎn)，部分企業(yè)開(kāi)工率下調(diào)20%，此外安徽、河南、江蘇等地電池廠開(kāi)工率持續(xù)下降，4月國(guó)內(nèi)鉛蓄電池整體開(kāi)工率為68.90%，環(huán)比下降3%。

主編視角

瑞達(dá)期貨：鉛錠供需雙弱格局不變

夜盤(pán) pb2306合約漲幅0.33%宏觀上，美國(guó)最新 CPI 數(shù)據(jù)即將發(fā)布，宏觀情緒反復(fù)不定基本面上，鉛煉廠前期檢修結(jié)束，隨著鉛煉廠復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工率上行，供應(yīng)增加；鉛蓄電池方面更換市場(chǎng)消費(fèi)淡季，采購(gòu)下降，新增訂單欠佳，企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存增加，開(kāi)工率偏弱庫(kù)存上，海內(nèi)外低位，下游消費(fèi)較弱加上供應(yīng)增加，鉛錠庫(kù)存轉(zhuǎn)為累庫(kù)現(xiàn)貨方面，昨日部分煉企及持貨商出貨情緒有所減弱，下游入市接貨情緒稍有回暖，拿貨量小增總的來(lái)說(shuō)，鉛錠供需雙弱格局不變。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：下游電池廠詢價(jià)積極性尚可

夜盤(pán) pb2306 合約跌幅 0.13%宏觀上，由于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法更為悲觀，4 月美國(guó)消費(fèi)者信心及消費(fèi)者預(yù)期指數(shù)均降至去年 7 月以來(lái)的最低水平基本面上，再生鉛煉廠開(kāi)工率變化大不，與上周持平；原生鉛煉廠下游傳統(tǒng)淡季訂單較少，生產(chǎn)積極性不高，總的來(lái)說(shuō)，鉛煉廠檢修持續(xù)，鉛錠供應(yīng)地域性緊張仍在加大；鉛蓄電池方面，更換市場(chǎng)消費(fèi)淡季，采購(gòu)下降，新增訂單欠佳，企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存增加，開(kāi)工率偏弱庫(kù)存上，海內(nèi)外低位，國(guó)內(nèi)交割結(jié)束加上下游節(jié)前備貨，鉛錠社庫(kù)由增轉(zhuǎn)降。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：臨近假期下游仍有備貨需求

夜盤(pán) pb2306 合約跌幅 0.20%宏觀上，美 PMI 數(shù)據(jù)均超預(yù)期強(qiáng)勁，通脹擔(dān)憂重燃基本面上，再生鉛煉廠開(kāi)工率變化大不，與上周持平；原生鉛煉廠下游傳統(tǒng)淡季訂單較少，生產(chǎn)積極性不高，總的來(lái)說(shuō)，鉛煉廠檢修持續(xù)，鉛錠供應(yīng)地域性緊張仍在加大；鉛蓄電池方面，更換市場(chǎng)消費(fèi)淡季，采購(gòu)下降，新增訂單欠佳，企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存增加，開(kāi)工率偏弱庫(kù)存上，海內(nèi)外低位，國(guó)內(nèi)交割結(jié)束加上下游節(jié)前備貨，鉛錠社庫(kù)由增轉(zhuǎn)降現(xiàn)貨方面，上周下游逢低入市拿貨補(bǔ)庫(kù)。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鉛錠供應(yīng)地域性緊張進(jìn)一步加大

夜盤(pán) pb2306 合約漲幅 0.07%宏觀上，中國(guó)一季度 GDP 同比增長(zhǎng) 4.5%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期基本面上，再生鉛煉廠開(kāi)工率再次受到新的企業(yè)檢修影響繼續(xù)回落；原生鉛煉廠下游傳統(tǒng)淡季訂單較少，生產(chǎn)積極性不高，總的來(lái)說(shuō)，新的鉛煉廠加入檢修，鉛錠供應(yīng)地域性緊張進(jìn)一步加大；鉛蓄電池方面，清明節(jié)假期過(guò)后企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，周度開(kāi)工率錄增，但更換市場(chǎng)消費(fèi)淡季，采購(gòu)下降，企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存增加，開(kāi)工率增加空間不大。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鉛錠供需雙弱格局不變

夜盤(pán) pb2305 合約跌幅 0.42%宏觀上，美國(guó) 4 月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)為近 5 個(gè)月以來(lái)的首次上漲，加強(qiáng)了美聯(lián)儲(chǔ) 5 月的加息預(yù)期，再加上美聯(lián)儲(chǔ)官員的“鷹派發(fā)言”，美元指數(shù)反彈基本面上，再生鉛煉廠開(kāi)工率再次受到新的企業(yè)檢修影響繼續(xù)回落；原生鉛煉廠下游傳統(tǒng)淡季訂單較少，生產(chǎn)積極性不高，總的來(lái)說(shuō)，新的鉛煉廠加入檢修，鉛錠供應(yīng)地域性緊張進(jìn)一步加大；鉛蓄電池方面，清明節(jié)假期過(guò)后企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，周度開(kāi)工率錄增，但更換市場(chǎng)消費(fèi)淡季，采購(gòu)下降，企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存增加，開(kāi)工率增加空間不大。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鉛錠社庫(kù)錄增

夜盤(pán) pb2305 合約漲幅 0.82%宏觀上，美國(guó) 3 月零售銷售數(shù)據(jù)及消費(fèi)者信心指數(shù)公布，再加上美聯(lián)儲(chǔ)官員的“鷹派發(fā)言”，美元指數(shù)反彈基本面上，再生鉛煉廠開(kāi)工率再次受到新的企業(yè)檢修影響繼續(xù)回落；原生鉛煉廠下游傳統(tǒng)淡季訂單較少，生產(chǎn)積極性不高，總的來(lái)說(shuō)，新的鉛煉廠加入檢修，鉛錠供應(yīng)地域性緊張進(jìn)一步加大；鉛蓄電池方面，清明節(jié)假期過(guò)后企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，周度開(kāi)工率錄增，但更換市場(chǎng)消費(fèi)淡季，采購(gòu)下降，企業(yè)產(chǎn)品庫(kù)存增加，開(kāi)工率增加空間不大。

期貨公司評(píng)論

瑞達(dá)期貨：鉛錠社庫(kù)下降

基本面上，礦端，Mysteel 調(diào)研統(tǒng)計(jì)上周鉛礦港口庫(kù)存 1.3 萬(wàn)噸，周環(huán)比減少 0.6 萬(wàn)噸再生鉛煉廠上周開(kāi)工略增，上周安徽和內(nèi)蒙古大型再生鉛煉廠檢修結(jié)束，供應(yīng)階段性增加；原生鉛煉廠上周開(kāi)工小幅下降 0.31 個(gè)百分點(diǎn)，檢修與復(fù)產(chǎn)并存，下游傳統(tǒng)淡季訂單較少，生產(chǎn)積極性不高，后期預(yù)計(jì)開(kāi)工率向上變化不大；鉛蓄電池方面維持以銷定產(chǎn)，更換市場(chǎng)消費(fèi)淡季顯現(xiàn)，電動(dòng)自行車(chē)及汽車(chē)蓄電池成品訂單下降，電池庫(kù)存逐步積壓。

期貨公司評(píng)論