Mysteel午評：政策預(yù)期不明 華南廢銅清出速率加快

價格：7月10日，華南地區(qū)廢銅市場現(xiàn)貨普通光亮銅73300元/噸，低壓纜粗73500元/噸其中廣西市場光亮銅73000-73200元/噸，纜粗73200-73400元/噸；廣東市場光亮73400-73600元/噸，低壓纜粗73600-73800元/噸；湖南市場光亮銅73300-73500元/噸，低壓纜粗73500-73700元/噸。

行情簡評

Mysteel日報：廢銅清出速率降低 銅企維持限采策略

一、Mysteel廢銅價格行情 表：主要市場廢銅價格匯總 備注： 1、以上表列價格為送到現(xiàn)金價 2、以上表列價格單位：元/噸 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 二、Mysteel 廢銅精廢差走勢圖 分析：今日精廢差為1840元/噸，擴張154元/噸，目前精廢差在合理價差1386元/噸之上。

日報

Mysteel午評：銅價波動 湖南廢銅供應(yīng)商出貨頻率加快

市場情緒：廢銅現(xiàn)貨價格平穩(wěn)運行，上游持貨商看漲情緒有所降溫，加快出貨頻率，交付早前高價空單，成交量明顯好轉(zhuǎn)下游某銅廠反饋每日采購堪堪滿足日常消耗量，由于銅價行情不穩(wěn)定，貨商交付積極，今日到廠原料多為前期訂單 預(yù)測：銅價波動加劇，持貨商捂貨心態(tài)恐有動搖，湖南下游銅廠原料壓力有所緩解。

行情簡評

Mysteel調(diào)研：銅價回升對廢銅供應(yīng)增量刺激不明顯（4.19-4.25）

中美貿(mào)易關(guān)系預(yù)期緩和，及國內(nèi)銅庫存持續(xù)去庫等原因，本周銅價重心上移，對于廢銅市場參與者的情緒有所改善，但當(dāng)前銅價位置依舊低于國內(nèi)廢銅持貨商庫存成本，此外市場對于后續(xù)銅價多存在樂觀期待，因為實際廢銅持貨商出貨量并不多，國內(nèi)廢銅現(xiàn)貨偏緊格局未松動進(jìn)口端，廢銅進(jìn)口盈利窗口打開，但進(jìn)口廢銅現(xiàn)貨量也未見增加，尤其是美國廢銅到港量減少，馬來西亞、泰國深陷檢查風(fēng)波，出口量也在減少，寧波、佛山進(jìn)口廢銅偏緊 至于廢銅下游加工端，基于市場廢銅貨源偏緊，市場采購價格競價嚴(yán)重，嚴(yán)重吞沒銅陽極加工處于虧損狀態(tài)，產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑。

主編視角

Mysteel：華東、華中銅桿企業(yè)假期集中檢修明顯 節(jié)前備庫整體表現(xiàn)一般

調(diào)研再生銅桿企業(yè)中有12家企業(yè)表示于5月1日起將進(jìn)行停爐且復(fù)產(chǎn)時間并不明確，檢修率達(dá)55%；從分布情況來看，華中市場假期停爐的再生銅桿企業(yè)數(shù)量略高于華東市場大多數(shù)企業(yè)反饋停爐的主要原因在于原料儲備量不足或基本處于0庫存狀態(tài)，因此較難滿足持續(xù)性生產(chǎn)；此外還有部分企業(yè)表示受行業(yè)政策變化影響，公司采購、銷售端的進(jìn)展皆有明顯放緩趨勢，因此在假期也有停爐的可能剩余8家再生銅桿企業(yè)表示，由于近期廢銅采購量有一定提升以及近期待發(fā)貨訂單的增加，因此部分企業(yè)是計劃五一連續(xù)產(chǎn)出不進(jìn)行停爐。

主編視角

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩運行

隔夜滬銅主力合約震蕩運行，國際方面，美聯(lián)儲多位官員發(fā)聲表明，若關(guān)稅對導(dǎo)致失業(yè)率上升、通脹問題以及經(jīng)濟增速造成的影響得以明確，或?qū)㈤_啟降息，普遍預(yù)計節(jié)點在6月以后國內(nèi)方面，央行公告稱，4月25日將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展6000億元MLF操作，本月有1000億元MLF到期，此次操作實現(xiàn)凈投放5000億元，顯示出央行在當(dāng)前階段繼續(xù)加大流動性支持力度，穩(wěn)定市場預(yù)期 基本面上，銅精礦端加工費持續(xù)回落，銅精礦供給偏緊問題仍在發(fā)酵，加之中美貿(mào)易互征高額關(guān)稅原因令美國廢銅進(jìn)口供應(yīng)停止，銅冶煉原料供應(yīng)皆有所趨緊。

期貨公司評論

Mysteel調(diào)研：周度廢銅成交量環(huán)比增加 但低于正常水平（4.12-4.18）

本周銅價呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)之勢，但相對清明前銅價，仍有近3000元/噸的差距，當(dāng)前廢銅持貨商庫存虧損仍有2000-3000元/噸的虧損，本周廢銅持貨商出貨仍不積極，成交氛圍偏差，少數(shù)成交，多為高價成交，成交價脫離了市場正常價格體系對于廢銅下游加工端，即使銅終端消費有所改善，但廢銅加工廠正陷入原料荒，適價廢銅難尋，市場多為高價廢銅貨源，企業(yè)采購端望而生畏，周度采購量不足于支撐企業(yè)正常運轉(zhuǎn)，企業(yè)產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)下滑之勢。

主編視角

Mysteel日報：觀望情緒有所上升 銅板帶市場成交分化

廢銅：4月21日華東廢銅市場光亮銅價格70300-71000元/噸，較上個交易日上漲200元/噸江西市場光亮銅價格70300-71000元/噸；安徽市場光亮銅價格70800元/噸，江蘇市場光亮銅價格70800元/噸廢銅價格小幅上漲，上游持貨商收貨意愿較為積極，但部分貨商手中依然有虧損庫存，資金占用率較高，導(dǎo)致收貨量有限，周轉(zhuǎn)速度變慢，擇高價出貨；下游部分銅廠對成品略有惜售情緒，原因是對后市仍有看漲情緒，但市場貨源太少，采購難度較大，所以整體成交有限。

行情簡評

Mysteel解讀：對等關(guān)稅對中國銅材外貿(mào)影響有限

在國內(nèi)廢銅回收技術(shù)的不斷提升下，近年來中國政府不斷加大在這方面的政策、資金支持力度，2023年中國的廢銅回收量已經(jīng)達(dá)到249萬噸從2015年至2023年，廢銅回收量的年均增長率達(dá)到了3.44% 四、加征關(guān)稅對中國銅材出口沖擊較小 出口方面，據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2023年中國銅及制品出口總量為99.9萬噸全年出口至北美地區(qū)4.50萬噸，占比4.5%。

熱點分析

Mysteel午評：廢銅價格小幅上漲 華東市場成交有限

市場情緒：廢銅價格小幅上漲，上游持貨商收貨意愿較為積極，但部分貨商手中依然有虧損庫存，資金占用率較高，導(dǎo)致收貨量有限，周轉(zhuǎn)速度變慢，擇高價出貨；下游部分銅廠對成品略有惜售情緒，原因是對后市仍有看漲情緒，但市場貨源太少，采購難度較大，所以整體成交有限。

行情簡評

Mysteel周報：銅社庫維持大幅下降 現(xiàn)貨升水重心上抬(4.11-4.18)

進(jìn)入4月，行業(yè)機構(gòu)表示冶煉廠有檢修計劃，另外，雖然目前銅精礦供應(yīng)緊張，部分冶煉廠已經(jīng)開始降低銅精礦的投料量，但通過增加廢銅和陽極板的投料量，令電解銅的產(chǎn)量保持平穩(wěn)最后，華東有新冶煉廠投產(chǎn)疊加西南冶煉廠產(chǎn)能利用率的提升 2.美銅業(yè)呼吁以出口限制替代關(guān)稅政策 4月15日報道，美國銅行業(yè)主要企業(yè)聯(lián)合呼吁特朗普政府通過限制銅精礦和廢料出口提振國內(nèi)產(chǎn)業(yè)，而非實施進(jìn)口關(guān)稅。

周報

Mysteel周報：精銅桿成交提升明顯 再生銅桿廠家轉(zhuǎn)采精銅原料（4.3-4.10）

首先，供應(yīng)方面，由于銅價周內(nèi)波動較大，區(qū)域廢銅貨商出貨意愿整體偏弱，多數(shù)區(qū)域再生銅桿企業(yè)表示原料采購難度增加，多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)效率下滑，基本無可雙爐生產(chǎn)的企業(yè)另外，需求方面，由于廢銅漲價較多，銅桿企業(yè)成品報價難以下調(diào)，周內(nèi)成品一口價基本回到全國最高水平一檔，下游企業(yè)除剛需或者賬期合作采購?fù)?，多以點價精銅桿為主，再生銅桿企業(yè)周內(nèi)單日成交量從周初的400-500噸，逐步下滑至下半周的100-200噸左右。

周報

瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

會議強調(diào)，根據(jù)形勢需要及時推出新的增量政策中方堅決反制再出“組合拳”國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會：對原產(chǎn)于美國的所有進(jìn)口商品的加征關(guān)稅稅率由34%提高至84% 基本面上，銅精礦加工費現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)下行，原料供給趨緊報價上行供給方面，雖原料端供給有所緊張，但冶煉廠尋求陽極板和廢銅對其替代，加之3月開工天數(shù)及積極性提升，令國內(nèi)總體供應(yīng)量級維持相對穩(wěn)定狀態(tài)需求方面，銅價較此前高價有所回落，加之適逢清明假期臨近，下游備貨熱情有所轉(zhuǎn)好，現(xiàn)貨市場成交熱情回暖，社會庫存較高點繼續(xù)下降。

期貨公司評論

Mysteel調(diào)研：需求復(fù)蘇提振銅桿消費 4月有望延續(xù)平穩(wěn)回升

一、價格：精銅桿加工費中心略有上移 再生銅桿貼水幅度繼續(xù)擴大 3月加工費整體變化有限，價格運行重心較2月有小幅上抬，單從月內(nèi)表現(xiàn)來看，整體呈現(xiàn)極小幅度的先揚后抑。

主編視角

Mysteel解讀：2025年國內(nèi)外精煉銅供應(yīng)差距或致國際間貨物流轉(zhuǎn)

一方面，中美貿(mào)易摩擦限制了美國廢銅進(jìn)口量，歐洲對廢料的需求較為旺盛以及限制政策使得當(dāng)?shù)?em class='keyword'>廢銅出口量也難以增長；另一方面，2024年9月-12月精廢價差表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致2024下半年廢銅流通量并不多，貨商囤有不少庫存，再考慮到報廢物資周期，若價差合適，國內(nèi)廢銅供應(yīng)量將逐步釋放 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 相對比來看，2025年海外部分銅冶煉廠可能率先減停產(chǎn)，抑制總體增量。

主編視角

Mysteel周報：終端維持以銷定產(chǎn)策略 銅板帶市場交易量增長放緩（2.21-2.28）

白宮官員表示，任何潛在的關(guān)稅稅率都將由調(diào)查決定，并補充稱，特朗普（在實施貿(mào)易保護(hù)措施時）更喜歡關(guān)稅而不是配額 白宮官員還表示，此次調(diào)查將著眼于進(jìn)口的銅原礦、銅精礦、銅合金、廢銅以及銅衍生產(chǎn)品，并補充稱，基于電動汽車和人工智能需求的預(yù)測表明，未來美國將出現(xiàn)銅短缺，除非對該行業(yè)有長期貿(mào)易保護(hù)，否則美國無法發(fā)展足夠的銅冶煉和精煉能力 根據(jù)美國人口普查局的數(shù)據(jù)，受（潛在的）美國銅關(guān)稅影響最大的國家將是智利、加拿大和墨西哥，這三個國家是美國2024年精煉銅和銅制品的最大供應(yīng)國。

周報

Mysteel日報：終端維持謹(jǐn)慎采購 銅板帶市場交易量變化不大

他表示，美國工業(yè)和國防依賴銅，“銅應(yīng)該在美國制造，沒有豁免，沒有例外”，“是時候讓銅回歸了” 白宮貿(mào)易顧問彼得·納瓦羅表示，調(diào)查將很快完成 白宮官員表示，任何潛在的關(guān)稅稅率都將由調(diào)查決定，并補充稱，特朗普（在實施貿(mào)易保護(hù)措施時）更喜歡關(guān)稅而不是配額 白宮官員還表示，此次調(diào)查將著眼于進(jìn)口的銅原礦、銅精礦、銅合金、廢銅以及銅衍生產(chǎn)品，并補充稱，基于電動汽車和人工智能需求的預(yù)測表明，未來美國將出現(xiàn)銅短缺，除非對該行業(yè)有長期貿(mào)易保護(hù)，否則美國無法發(fā)展足夠的銅冶煉和精煉能力。

行情簡評

特朗普再舞關(guān)稅大棒！下令對銅啟動232調(diào)查 銅關(guān)稅要來了？

白宮官員表示，任何潛在的關(guān)稅稅率都將由調(diào)查決定，并補充稱，特朗普（在實施貿(mào)易保護(hù)措施時）更喜歡關(guān)稅而不是配額 白宮官員還表示，此次調(diào)查將著眼于進(jìn)口的銅原礦、銅精礦、銅合金、廢銅以及銅衍生產(chǎn)品，并補充稱，基于電動汽車和人工智能需求的預(yù)測表明，未來美國將出現(xiàn)銅短缺，除非對該行業(yè)有長期貿(mào)易保護(hù)，否則美國無法發(fā)展足夠的銅冶煉和精煉能力 根據(jù)美國人口普查局的數(shù)據(jù)，受（潛在的）美國銅關(guān)稅影響最大的國家將是智利、加拿大和墨西哥，這三個國家是美國2024年精煉銅和銅制品的最大供應(yīng)國。

國際資訊

2025上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會——廢鋼·南昌站圓滿落幕

熊世琴女士認(rèn)為，2024年廢銅市場價格隨著銅價經(jīng)歷了顯著的波動，整體呈現(xiàn)出先揚后抑再小幅反彈的走勢，當(dāng)前國內(nèi)廢銅市場正在發(fā)生“劣幣驅(qū)逐良幣”，亟待扭轉(zhuǎn)格局：1、近期出臺相關(guān)政策實際落地情況不及預(yù)期反向開票難以落地，783號文軟著陸效果差；2、再生資源回收增長率遠(yuǎn)不及下游產(chǎn)能需求增長率，原料供應(yīng)和流入國內(nèi)有待引導(dǎo)；3、產(chǎn)業(yè)發(fā)展區(qū)域不平衡阻礙產(chǎn)業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，財稅政策方面有待協(xié)調(diào)優(yōu)化；4、回收端零散、亂項多，未稅多；5、對比其他國家，我國進(jìn)口資源標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致進(jìn)口資源量受限。

廢鋼會展

Mysteel：節(jié)后復(fù)產(chǎn)正常推進(jìn) 廢銅需求增加精廢差承壓

另外據(jù)Mysteel小樣本企業(yè)廢銅庫存數(shù)據(jù)顯示，2025年春節(jié)前廢銅庫存水平低于往年春節(jié)后企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有條不紊的推進(jìn)中，利廢加工企業(yè)原料補庫的積極性也增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 春節(jié)后銅價上行 廢銅加工利潤走擴 春節(jié)后受一系列的宏觀利好消息的推動，及銅精礦供應(yīng)緊張的影響，銅價整體呈現(xiàn)偏強上行的趨勢，節(jié)前與節(jié)后銅價漲幅在2.1%，這不僅極大的刺激了國內(nèi)廢銅貨商出貨的意愿，同時也使得廢銅加工利潤走擴，尤其是廢銅制陽極端，在不考慮附產(chǎn)品利潤的前提下，銅陽極的加工利潤維持400元/噸上，節(jié)后第二周銅陽極產(chǎn)能利用率就回到40%上方。

主編視角