國信期貨：氧化鋁延續(xù)弱勢

周二夜間，氧化鋁報收3099元/噸，下跌1.49%夜間氧化鋁期貨繼續(xù)走弱國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，中國2025年7月中國氧化鋁產(chǎn)量為756.5萬噸，環(huán)比略有回落，同比增加4.6%，仍為多年同期高位，隨著近期氧化鋁產(chǎn)能開工率不斷回升，8月氧化鋁產(chǎn)量預計環(huán)比增加氧化鋁期貨倉單放量，對價格形成壓制，同時也使得現(xiàn)貨市場流通偏緊壓力進一步緩解，現(xiàn)貨成交價格不斷下移，但目前仍升水于期貨價格 另一方面，幾內(nèi)亞雨季影響下礦石發(fā)運量顯著減少，疊加礦端的潛在干擾，使得氧化鋁成本支撐較強，且存在一定風險溢價，或?qū)⒐餐拗?em class='keyword'>氧化鋁下跌空間。

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國信期貨：氧化鋁寬幅震蕩

周一夜間，氧化鋁報收3158元/噸，下跌1.28%，增倉1萬余手供需過剩邏輯主導當前氧化鋁價格走勢當前氧化鋁行業(yè)利潤水平持續(xù)推動產(chǎn)能復產(chǎn)，開工率不斷回升，供應量增加而需求基本穩(wěn)定的情況下，氧化鋁社會庫存持續(xù)累庫，另外，氧化鋁期貨倉單量持續(xù)增加，現(xiàn)貨市場將逐漸趨向?qū)捤傻念A期使得現(xiàn)貨市場成交價格也承壓下行另一方面，幾內(nèi)亞雨季影響下礦石發(fā)運量顯著減少，疊加礦端的潛在干擾，使得氧化鋁成本支撐較強，且存在一定風險溢價，將共同限制氧化鋁下跌空間。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢低短多

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強基本面原料端，受礦端供給擾動事件影響，礦商挺價意愿較強，雖然港口庫存仍保持中高位帶來一定壓力，但冶煉廠生產(chǎn)意愿提升亦使礦價小幅提升 供給方面，因期貨盤面前期走強，冶煉廠參與套保鎖定部分利潤，整體生產(chǎn)情緒仍積極，運行產(chǎn)能及開工情況保持偏高位，故國內(nèi)供給量或?qū)⒂兴黾有枨蠓矫?，國?nèi)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增長，冶煉廠當前利潤情況較好，對原料需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供需小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，現(xiàn)貨貨源較寬松、氧化鋁庫存或小幅積累。

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期貨日報：情緒退潮疊加基本面壓力，氧化鋁期價沖高回落

臨近“金九”傳統(tǒng)旺季，資金情緒可能轉(zhuǎn)為謹慎，壓盤態(tài)勢或趨緩，預計氧化鋁期貨近月跌幅收斂，遠月跌幅見底同時，需警惕“反內(nèi)卷”背景下氧化鋁產(chǎn)能收儲出現(xiàn)超預期規(guī)模，這可能觸發(fā)超跌反彈 “中長期來看，按當前產(chǎn)出比例，氧化鋁產(chǎn)能確實存在一定過剩壓力，雖不嚴重，但將推動供需結(jié)構(gòu)從緊平衡逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤伞焙蚩偨Y(jié)，整體來看，對氧化鋁期貨未來走勢持偏空觀點鑒于氧化鋁期貨行情往往波動劇烈，逢高沽空的操作思路比較適合當前市場。

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國信期貨：氧化鋁增倉下行

周五夜間，氧化鋁報收3225元/噸，上漲0.56%供需方面，當前氧化鋁行業(yè)利潤水平持續(xù)推動產(chǎn)能復產(chǎn)，開工率不斷回升，供應量增加而需求基本穩(wěn)定的情況下，氧化鋁社會庫存持續(xù)累庫，另外，氧化鋁期貨倉單量持續(xù)增加，現(xiàn)貨市場將逐漸趨向?qū)捤傻念A期使得現(xiàn)貨市場成交價格也承壓下行，氧化鋁供應過剩的預期再度被放大，主導氧化鋁價格走勢 整體而言，現(xiàn)階段氧化礦供應過剩邏輯帶動價格下行，中長期來看，氧化鋁市場仍面臨政策潛在利好、礦端擾動帶來的風險溢價與供應過剩預期的博弈之中，預計氧化鋁寬幅震蕩，下方支撐3100元/噸-3200元/噸附近，上方壓力區(qū)間看向3400元/噸-3500元/噸附近。

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瑞達期貨：氧化鋁庫存或小幅積累

隔夜氧化鋁主力合約震蕩回落，基本面原料端，受礦端供給擾動事件影響，礦商挺價意愿較強，雖然港口庫存仍保持中高位帶來一定壓力，但冶煉廠生產(chǎn)意愿提升亦使礦價小幅提升 供給方面，因期貨盤面前期走強，冶煉廠參與套保鎖定部分利潤，整體生產(chǎn)情緒仍積極，運行產(chǎn)能及開工情況保持偏高位，故國內(nèi)供給量或?qū)⒂兴黾有枨蠓矫?，國?nèi)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增長，冶煉廠當前利潤情況較好，對原料需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供需小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，現(xiàn)貨貨源較寬松、氧化鋁庫存或小幅積累。

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國信期貨：目前氧化鋁價格的壓制有所加強

周三夜間，氧化鋁報收3270元/噸，下跌1.57%，增倉9000余手，氧化鋁主力合約換月至AO2601合約海內(nèi)外礦端供應干擾消息帶來的利多情緒逐漸回歸冷靜，氧化鋁盤面價格下行現(xiàn)實供需來看，近期氧化鋁供應量的增加緩解現(xiàn)貨流通偏緊情況，現(xiàn)貨成交價格走低，亦強化中長期氧化鋁供應過剩的預期，成為氧化鋁價格的上方壓制近期氧化鋁期貨倉單量持續(xù)回升，對于氧化鋁期價的利多支撐有所減弱 整體而言，目前氧化鋁價格的壓制有所加強，關(guān)注礦端消息及市場情緒變化，預計氧化鋁期貨寬幅震蕩，建議短線操作。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉逢高拋空交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，受礦端供給擾動事件影響，礦商挺價意愿較強，雖然港口庫存仍保持中高位帶來一定壓力，但冶煉廠生產(chǎn)意愿提升亦使礦價小幅提升 供給方面，因期貨盤面前期走強，冶煉廠參與套保鎖定部分利潤，整體生產(chǎn)情緒仍積極，運行產(chǎn)能及開工情況保持偏高位，故國內(nèi)供給量或?qū)⒂兴黾有枨蠓矫?，國?nèi)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增長，冶煉廠當前利潤情況較好，對原料需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供需小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，現(xiàn)貨貨源較寬松、氧化鋁庫存或小幅積累。

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國信期貨：氧化鋁增倉下行

周四夜間，氧化鋁報收3230元/噸，下跌0.55%，增倉1.5萬余手前期海內(nèi)外礦端供應干擾消息帶來的利多情緒逐漸回歸冷靜，氧化鋁盤面迅速下行疊加氧化鋁期貨倉單量回升以及社會庫存持續(xù)累庫，給予價格壓力，現(xiàn)貨市場預計將逐漸呈現(xiàn)寬松，當前現(xiàn)貨市場成交價格亦逐漸下移 整體而言，關(guān)注資金流向的變化，基本面偏弱壓制及礦端潛在風險影響下，預計氧化鋁期貨寬幅震蕩，下方支撐3100元/噸-3200元/噸附近，上方壓力區(qū)間看向3400元/噸-3500元/噸附近，建議短線操作。

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瑞達期貨：氧化鋁主力合約輕倉逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，受礦端供給擾動事件影響，礦商挺價意愿較強，雖然港口庫存仍保持中高位帶來一定壓力，但冶煉廠生產(chǎn)意愿提升亦使礦價小幅提升 供給方面，因期貨盤面前期走強，冶煉廠參與套保鎖定部分利潤，整體生產(chǎn)情緒仍積極，運行產(chǎn)能及開工情況保持偏高位，故國內(nèi)供給量或?qū)⒂兴黾有枨蠓矫?，國?nèi)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增長，冶煉廠當前利潤情況較好，對原料需求穩(wěn)定 整體來看，氧化鋁基本面或處于供需小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，現(xiàn)貨貨源較寬松、氧化鋁庫存或小幅積累。

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廣州期貨：氧化鋁逢高做空

美國7月CPI同比上漲2.7%低于預期，核心CPI增速升至2月來最高，鞏固9月降息預期，有色價格提振 氧化鋁期貨升水，期貨倉單連續(xù)入庫，幾內(nèi)亞政府公投在即疊加雨季發(fā)運受阻，礦端擾動+行業(yè)反內(nèi)圈情緒重來帶動氧化鋁價格上行，實際氧化鋁市場供應趨于過剩，需求端增量有限，庫存持續(xù)累增，氧化鋁價格上行仍有壓力，建議逢高做空，氧化鋁主力合約價格波動區(qū)間為3100-3400元/噸 鑄造鋁合金原料成本提供支撐，供應投產(chǎn)限制，淡季需求疲軟，庫存累增，近期情緒推高價格走強，實際上方運行空間有限，參考價格波動區(qū)間19200-20200元/噸。

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國信期貨：氧化鋁短線操作

周二夜間，氧化鋁報收3287元/噸，上漲0.83%海內(nèi)外鋁土礦端供應干擾不斷，市場對于遠期鋁土礦供應擔憂的風險計價逐漸體現(xiàn)于氧化鋁遠月合約上現(xiàn)實供需來看，近期氧化鋁供應量的增加緩解現(xiàn)貨流通偏緊情況，現(xiàn)貨成交價格走低，亦強化中長期氧化鋁供應過剩的預期，成為氧化鋁價格的上方壓制 整體而言，受到礦端潛在供應干擾的影響，警惕情緒性沖高后的回落風險目前來看，氧化鋁市場處于政策潛在利好、礦端擾動帶來的風險溢價與供應過剩預期的博弈之中，關(guān)注資金流向的變化，預計氧化鋁期貨寬幅震蕩，下方支撐3100元/噸-3200元/噸附近，上方壓力區(qū)間看向3400元/噸-3500元/噸附近，建議短線操作。

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廣州期貨：氧化鋁逢高布空操作

氧化鋁期貨倉單逐步入庫補充，對氧化鋁價格形成壓制，逢高布空操作，參考價格波動區(qū)間2950-3250元/噸 鑄造鋁合金原料成本提供支撐，供應投產(chǎn)限制，淡季需求疲軟，庫存累增，近期情緒推高價格走強，實際上方運行空間有限，參考價格波動區(qū)間19200-20200元/噸 電解鋁供應穩(wěn)定有增，需求淡季疲軟，庫存累庫，價格區(qū)間偏弱整理，參考價格波動區(qū)間19800-20800元/噸。

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廣州期貨：氧化鋁短期或偏弱震蕩運行

市場預計監(jiān)管層將重點整治落后產(chǎn)能，氧化鋁行業(yè)的落后產(chǎn)能占比約20%，目前具體方案仍未出爐，市場更多是在交易政策預期 7月中旬，氧化鋁期貨倉單庫存降至6000噸附近的低位，隨后快速回升截至8月5日，氧化鋁期貨倉單庫存已增加至1.3萬噸左右 氧化鋁成本支撐依然偏強近期，幾內(nèi)亞政府要求當?shù)仄髽I(yè)整合礦產(chǎn)資源，疊加傳統(tǒng)雨季導致礦產(chǎn)外運受阻，鋁土礦出口下降本周，幾內(nèi)亞鋁土礦CIF報價小幅上行，整體礦價波動幅度不大，但短期或有漲價趨勢。

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國信期貨：氧化鋁預計寬幅震蕩

現(xiàn)貨市場方面，隨著供應量增加，現(xiàn)貨流通偏緊情況將逐漸緩和，疊加氧化鋁現(xiàn)貨價格上漲至相對高位后，市場對高價氧化鋁的接受度有限，因而未來氧化鋁現(xiàn)貨價格上漲驅(qū)動力預計有限此外，目前氧化鋁期貨倉單量依然較低，給予期價一定利多支撐 整體而言，目前氧化鋁市場處于政策潛在利好與供應過剩預期的博弈之中，但盤面資金力量已較前期高點下滑，預計氧化鋁寬幅震蕩，操作上，建議短線操作 。

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廣州期貨：氧化鋁倉單累増，鋁市上行空間有限

美國關(guān)稅戰(zhàn)及美聯(lián)儲降息節(jié)點不確定性增加，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)分化明顯，市場全球經(jīng)濟衰退仍存擔憂 氧化鋁期貨倉單庫存保持低位，昨日倉單庫存累増一倍至1.2萬噸，周度氧化鋁供需趨于寬松，氧化鋁開產(chǎn)產(chǎn)能超9000萬噸，下游需求看電解鋁開產(chǎn)情況，需求穩(wěn)定但增量空間有限 廢鋁供應緊張，廢鋁價格跟漲不跟跌給予鑄造鋁合金較為強韌的成本支撐，鋁合金冶煉周度開工率維持，中大廠開產(chǎn)情況好于小廠，主要受到原料供應限制，鋁合金庫存持續(xù)累增，下游需求消費展現(xiàn)淡季特征。

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廣發(fā)期貨：氧化鋁短期觀望

【邏輯】：近日氧化鋁盤面價格重心回落，期現(xiàn)套利空間收窄，貿(mào)易商詢價采購動作預計相對謹慎持貨方報價仍相對堅挺，但下游對于高價氧化鋁的接受度相對一般基本面來看，幾內(nèi)亞鋁土礦受雨季駁運壓力影響，礦端供應趨緊預期升溫，疊加氧化鋁期貨倉單庫存降至不到1萬噸，短期支撐價格反彈，基差走低但由于落后產(chǎn)能有限，“反內(nèi)卷”對于氧化鋁產(chǎn)業(yè)的影響除了情緒面外甚微，利潤修復刺激的產(chǎn)能恢復和新增投放將共同推高現(xiàn)貨供應，后續(xù)高產(chǎn)能運行態(tài)勢難改，市場維持小幅過剩，未來核心驅(qū)動在于成本支撐與產(chǎn)能 過剩的持續(xù)博弈。

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瑞達期貨：氧化鋁輕倉震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，基本面原料端，幾內(nèi)亞礦區(qū)擾動事件逐步緩和，發(fā)運或有提升，國內(nèi)鋁土礦進口量回升，港口庫存穩(wěn)定累計，國內(nèi)供應量較為充足，鋁土礦報價整體持穩(wěn)供給方面，氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位小增，在鋁土礦充足加之近期期貨盤面價格上行套保窗口打開，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，短期國內(nèi)供給保持相對充足狀態(tài)，長期來看，受“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁集中釋放的產(chǎn)能未來或有逐步優(yōu)化調(diào)整的跡象，長期供給或?qū)⒂兴諗俊?/p>

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國信期貨：氧化鋁市場多空博弈加劇

周五夜間，氧化鋁報收3244元/噸，下跌6.27%，主力合約持倉量增加9000余手，空頭加倉、多頭離場，給予期價較強的向下壓制力 “反內(nèi)卷”政策對于氧化鋁行業(yè)的影響存在較大博弈空間，目前氧化鋁期貨倉單低位的情況未有改變，現(xiàn)貨仍然偏緊，現(xiàn)貨價格具有上漲動能，期貨價格的潛在利多因素依然存在另一方面，當前氧化鋁行業(yè)盈利能力提高下，周度產(chǎn)能開工率持續(xù)回升，疊加海外氧化鋁流入的潛在可能，未來供應過剩的預期也依然較強。

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國信期貨：預計氧化鋁寬幅震蕩

周二夜間，氧化鋁報收3383元/噸，上漲3.39%，主力合約持倉量增加6000余手夜間，多頭力量有所增強，帶動氧化鋁期價上行 現(xiàn)貨方面，據(jù)了解，近期部分氧化鋁企業(yè)持續(xù)開始月底輪修，現(xiàn)貨資源仍然偏緊，企業(yè)惜售情緒也隨之加劇，給予現(xiàn)階段供應端較強支撐，氧化鋁現(xiàn)貨均價也仍呈現(xiàn)出上漲態(tài)勢倉單方面，截至7月29日，上期所倉單注冊總量為4208噸，較上一日減少4823噸，目前氧化鋁期貨倉單再度出現(xiàn)下降，且歷史較低位的情況未有改變。

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