朝聞?dòng)猩褐袊A(yù)期降息 氧化鋁期貨上市準(zhǔn)備完成 LME鉛漲超4%

行情回顧 上周五內(nèi)外盤主要有色金屬的表現(xiàn) LME金屬漲跌互現(xiàn)其中LME鉛漲幅超4.17%，LME鋁漲超1%，其余均收跌，其中LME鎳和LME錫跌超2%，LME銅和LME鋅跌幅在1%以內(nèi) 內(nèi)盤有色金屬整體表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)其中滬鋅及滬錫主力漲幅超1%，滬銅、滬鋁、滬鎳漲幅在1%以內(nèi)，滬鋅跌超1%。

有色聚焦

Mysteel早讀：市場(chǎng)再度擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)衰退 有色金屬全線飄綠

◎8月28日消息，投行花旗研究（Citi Research）周三表示，到第四季度或2025年初，鋅價(jià)可能觸及每噸3,100美元，因供應(yīng)面制約推動(dòng)制造業(yè)信心有所復(fù)蘇花旗研究表示：“我們預(yù)計(jì)鋁價(jià)在四季度或明年初恢復(fù)上行趨勢(shì)”LME期鋁和期鋅0-3個(gè)月點(diǎn)價(jià)目標(biāo)分別維持在每噸2,500美元和2,800美元不變 ◎上海期貨交易所將于2024年8月31日（周六）開展鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)第二次全市場(chǎng)生產(chǎn)系統(tǒng)演練，相關(guān)事宜請(qǐng)參見《鉛、鎳、錫和氧化鋁期權(quán)第二次生產(chǎn)系統(tǒng)演練指南》。

有色聚焦

Mysteel朝聞鋁市：鮑威爾釋放重磅鴿派轉(zhuǎn)向信號(hào) 預(yù)計(jì)鋁價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行為主

上海期貨交易所23日消息，鉛、鎳、錫和氧化鋁四個(gè)有色金屬期權(quán)日前獲得中國證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)，意味著金屬期貨期權(quán)品種體系將進(jìn)一步健全，有助于金屬企業(yè)運(yùn)用更多樣的風(fēng)險(xiǎn)管理工具管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營 【要點(diǎn)小結(jié)】海外方面，鮑威爾杰克遜霍爾年會(huì)講話釋放重磅鴿派轉(zhuǎn)向信號(hào)，暗示有望9月降息，全球資產(chǎn)由此受到提振、上漲為主今日LME因夏季銀行假日休市一天，明早恢復(fù)開盤。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2023年鋁產(chǎn)業(yè)年度均價(jià)匯總

同時(shí)，氧化鋁期貨上市后，帶動(dòng)氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)活躍度加強(qiáng) 預(yù)焙陽極整體仍維持偏過剩格局，價(jià)格波動(dòng)主要受成本波動(dòng)影響2023年國內(nèi)預(yù)焙陽極行業(yè)價(jià)格單邊下行，全年未見漲勢(shì)，其中上半年陽極價(jià)格寬幅下行，下半年價(jià)格止跌企穩(wěn)，其中7-10月份連續(xù)4個(gè)月價(jià)格環(huán)比持平，臨近年底原料市場(chǎng)波動(dòng)下行，預(yù)焙陽極再次失去成本支撐，市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下探 電解鋁方面，受國內(nèi)外供需平衡的不同表現(xiàn)及宏觀預(yù)期影響，倫鋁價(jià)格下跌幅度大于國內(nèi)，LME鋁2023年同比下跌15.82%，2023年上海鋼聯(lián)A00鋁錠華東市場(chǎng)全年均價(jià)為18690元/噸，同比下跌6.6%，全年多次出現(xiàn)鋁錠進(jìn)口利潤。

熱點(diǎn)分析

倫鋁倫鎳創(chuàng)歷史新高，其他金屬價(jià)格也會(huì)走強(qiáng)嗎？

中信建投期貨研究員王賢偉對(duì)財(cái)聯(lián)社表示，出于對(duì)俄鋁可能遭受制裁的擔(dān)憂，外盤倫鋁走勢(shì)明顯偏強(qiáng)但俄鋁受制裁概率較小，因?yàn)楫?dāng)前海外制造業(yè)需求持續(xù)復(fù)蘇，而LME鋁庫存處于近5年低位，供應(yīng)整體偏緊 2021年俄鋁對(duì)歐洲地區(qū)的電解鋁出口量為160.1萬噸，對(duì)美國的出口量為31.2萬噸，若實(shí)施制裁會(huì)造成歐洲地區(qū)鋁供應(yīng)極度緊缺，同時(shí)亦會(huì)造成全球電解鋁與氧化鋁供應(yīng)偏緊，導(dǎo)致鋁價(jià)飆升，推升歐美制造業(yè)通脹壓力。

聚焦

LME02月09日金屬綜述

荷蘭國際集團(tuán)分析師表示，嚴(yán)格疫情防控措施導(dǎo)致物流中斷，影響到當(dāng)?shù)氐?em class='keyword'>氧化鋁和鋁的生產(chǎn) 自1月31日以來，COMEX的氧化鋁期貨上漲了8%，達(dá)到每噸382美元 在LME注冊(cè)倉庫，鋁庫存已降至761,950噸，創(chuàng)下2007年以來最低，低于去年3月的近200萬噸今年上海期貨交易所的鋁庫存也下降17.5%，至266,906噸 其他金屬的收盤情況包括，鋅上漲1.8%，報(bào)每噸3,656美元；鉛上漲2.6%，報(bào)每噸2,262美元；錫上漲0.5%，報(bào)每噸43,155美元；鎳上漲2.4%，報(bào)每噸23,245美元。

LME

2022年2月14日期貨公司滬鋁短線操作建議

交易策略：可以繼續(xù)考慮采取雙賣策略，上下區(qū)間可以從20500-21500，上移到21500-24000 信達(dá)期貨 宏觀方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨較大的下行壓力，國家傾向于采用寬松的貨幣政策來托底經(jīng)濟(jì)，國內(nèi)市場(chǎng)情緒預(yù)期偏好，LME 基金凈持倉處于歷史極高位供應(yīng)端，海外方面，歐洲能源危機(jī)尚未緩解，海外電價(jià)高企，鋁廠復(fù)產(chǎn)需要極長的時(shí)間；國內(nèi)方面，能耗雙控仍是長期的主基調(diào)，短期受百色疫情和冬奧會(huì)影響，氧化鋁和電解鋁雙限產(chǎn)、減產(chǎn)，供應(yīng)受到明顯的影響。

期貨公司評(píng)論

2022年2月11日期貨公司滬鋁短線操作建議

操作建議：持多風(fēng)險(xiǎn)因素：產(chǎn)量超預(yù)期回升，光伏裝機(jī)量增長放緩，基建投資不及預(yù)期（中線） 華泰期貨 　觀點(diǎn)：昨日鋁價(jià)日間延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，夜間受LME庫存大增及美國加息預(yù)期影響高位震蕩宏觀方面，美國1月未季調(diào)CPI同比上漲7.5%，預(yù)期為7.3%，前值為7%，需關(guān)注3月美聯(lián)儲(chǔ)加息情況近期廣西地區(qū)疫情延續(xù)，對(duì)當(dāng)?shù)?2萬噸電解鋁及120萬噸氧化鋁生產(chǎn)造成影響并將持續(xù)對(duì)鋁產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)輸造成壓力，需關(guān)注疫情管控情況。

期貨公司評(píng)論

Mysteel：鋁價(jià)日落千丈 氧化鋁買賣力量博弈

而進(jìn)入2021年，全球鋁價(jià)迎來大爆發(fā)，國內(nèi)滬鋁主力一度上漲至24765元/噸，創(chuàng)下近十五年以來新高；LME鋁價(jià)步步高升至3229美元/噸水平，創(chuàng)下近十三年以來新高（見圖1），國內(nèi)外鋁價(jià)迎來可喜的強(qiáng)市局面，對(duì)氧化鋁價(jià)格影響逐步增強(qiáng) 圖1 國內(nèi)外鋁價(jià)走勢(shì)對(duì)比圖 數(shù)據(jù)來源：上海期貨交易所、倫敦期貨交易所、Mysteel 自第二季度以來，國內(nèi)氧化鋁價(jià)格開始進(jìn)入上升通道，尤其是進(jìn)入第三季度之后，氧化鋁價(jià)格逐步呈現(xiàn)“火箭式”上漲，這除了與供給端主導(dǎo)及成本端輔助有關(guān)之外，鋁價(jià)上漲也是助力氧化鋁價(jià)格上漲的重要原因之一。

熱點(diǎn)分析

LME9月15日金屬綜述

不過，考慮到中國限產(chǎn)，氧化鋁價(jià)格快速上漲，交易所庫存下降，以及需求保持強(qiáng)勁，鋁價(jià)在回調(diào)之后仍有可能重拾升勢(shì) 在云南省，使用水電的冶煉廠被要求將9月至12月的平均月產(chǎn)量保持在不高于8月份的水平研究機(jī)構(gòu)本月表示，截至8月，云南鋁冶煉廠的年產(chǎn)能已關(guān)閉近100萬噸 在LME注冊(cè)倉庫，鋁庫存為130萬噸，自3月以來下降了33%；在上海期貨交易所，鋁庫存為228529噸，自4月以來下降了42%。

LME

2021年8月31日期貨公司滬鋁短線操作建議

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看多套利：內(nèi)外正套 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期2、消費(fèi)大幅下滑 光大期貨 滬鋁再創(chuàng)新高，日盤盤中沖上21500，LME昨日休市廣西加強(qiáng)能耗雙控的消息發(fā)酵，氧化鋁與電解鋁均面臨減產(chǎn)；河南地區(qū)限電有放松跡象，云南水電以及內(nèi)蒙雙控壓力短期難以緩解，新疆近期出臺(tái)新限產(chǎn)文件。

期貨公司評(píng)論

氧化鋁現(xiàn)貨午評(píng)：鋁價(jià)沖擊萬七之際 氧化鋁受運(yùn)輸積壓拖累

【鋁市分析】 美元走弱，通脹預(yù)期持續(xù)強(qiáng)烈，上周五外盤金屬多延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，期貨鋁價(jià)則小幅回調(diào)倫交所三月期鋁價(jià)收跌0.23%至2136美元/噸滬期鋁夜盤高開低走，主力2104合約收低于16460元/噸今日早間滬鋁繼續(xù)震蕩上揚(yáng)，截止午市休盤收于16640元/噸，漲315元/噸，漲幅1.91% 【后市預(yù)測(cè)】 春節(jié)返場(chǎng)以來，國內(nèi)外鋁價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，今日國內(nèi)滬鋁主力向17000元/噸關(guān)口發(fā)起沖刺，而美元跌至三年低位對(duì)LME鋁價(jià)形成顯著支撐，加之元宵節(jié)后下游鋁需求逐步恢復(fù)，多重利好助力鋁價(jià)一路向上，然而，氧化鋁價(jià)格卻不見起色。

日?qǐng)?bào)

市場(chǎng)呼吁加快氧化鋁期貨上市

但近年來，比例定價(jià)和現(xiàn)貨指數(shù)定價(jià)經(jīng)常出現(xiàn)背離，這無疑將增加處于不利一方的違約風(fēng)險(xiǎn)在此情況下，“必須要有完善的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具，來滿足行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求，這也是完善市場(chǎng)化定價(jià)的重要路徑之一”李廣飛說到因此他呼吁加快推動(dòng)氧化鋁期貨上市，助力企業(yè)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理 加快國際化步伐 提升“中國因素”影響力 盡管芝加哥商品交易所（CME）和倫敦金屬交易所（LME）先后于2016年9月和2019年3月推出了氧化鋁期貨，但目前活躍度均不足。

國內(nèi)資訊

2020年10月20日期貨公司滬鋁短線操作建議

策略：?jiǎn)芜叄嚎纯仗桌河^望 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：累庫幅度不及預(yù)期，消費(fèi)超預(yù)期增長 長江期貨 10月19日，陽泉鋁土礦報(bào)價(jià)400元/噸（-10），山西氧化鋁報(bào)價(jià)2310元/噸（-10），上海電解鋁報(bào)價(jià)15050元/噸（+110）倫敦金屬交易所（LME）：鋁注銷倉單減少15％，創(chuàng)7月以來的最大跌幅10月19日全國鋁錠社會(huì)庫存報(bào)70.6萬噸，環(huán)比上周減少1萬噸。

期貨公司評(píng)論

2020年6月8日期貨公司滬鋁短線操作建議

信達(dá)期貨 供給方面：利潤回升加速投產(chǎn)復(fù)產(chǎn)；成本端：氧化鋁穩(wěn)中有漲動(dòng)力煤反彈，利潤情況較好升貼水方面：國內(nèi)現(xiàn)貨升水幅度縮窄，LME繼續(xù)維持較大貼水；庫存方面：LME庫存連續(xù)升至152萬噸，上期所降3萬噸至26.6萬噸，社會(huì)庫降2.3萬噸至83.7萬噸上周鋁價(jià)先抑后揚(yáng)，周初在國內(nèi)去庫放緩，現(xiàn)貨升水縮窄等壓制下略有下跌，但隨著整體市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)暖，鋁價(jià)伴隨整體市場(chǎng)反彈。

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