瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，受礦端供給擾動(dòng)事件影響，礦商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，雖然港口庫(kù)存仍保持中高位帶來(lái)一定壓力，但冶煉廠生產(chǎn)意愿提升亦使礦價(jià)小幅提升 供給方面，因期貨盤面前期走強(qiáng)，冶煉廠參與套保鎖定部分利潤(rùn)，整體生產(chǎn)情緒仍積極，運(yùn)行產(chǎn)能及開工情況保持偏高位，故國(guó)內(nèi)供給量或?qū)⒂兴黾有枨蠓矫妫瑖?guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)中小幅增長(zhǎng)，冶煉廠當(dāng)前利潤(rùn)情況較好，對(duì)原料需求穩(wěn)定 整體來(lái)看，氧化鋁基本面或處于供需小幅增加、需求穩(wěn)定的階段，現(xiàn)貨貨源較寬松、氧化鋁庫(kù)存或小幅積累。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢高拋空交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩，基本面原料端，受幾內(nèi)亞雨季和礦區(qū)擾動(dòng)事件影響，鋁土礦發(fā)運(yùn)量后續(xù)將有減量，土礦報(bào)價(jià)有所走高，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存暫保持中高位，后續(xù)受發(fā)運(yùn)影響或有減少 供給方面，受國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格有所提升，冶煉廠利潤(rùn)修復(fù)，減產(chǎn)檢修意向暫不強(qiáng)烈，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量小幅增加需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁因技改、產(chǎn)能置換等項(xiàng)目重新起槽而出現(xiàn)小幅增加，但因總體產(chǎn)能已接近產(chǎn)業(yè)上限，故僅小幅度增加。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，受幾內(nèi)亞雨季和礦區(qū)擾動(dòng)事件影響，鋁土礦發(fā)運(yùn)量后續(xù)將有減量，土礦報(bào)價(jià)有所走高，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存暫保持中高位，后續(xù)受發(fā)運(yùn)影響或有減少 供給方面，受國(guó)內(nèi)“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁期現(xiàn)價(jià)格有所提升，冶煉廠利潤(rùn)修復(fù)，減產(chǎn)檢修意向暫不強(qiáng)烈，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能產(chǎn)量小幅增加需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁因技改、產(chǎn)能置換等項(xiàng)目重新起槽而出現(xiàn)小幅增加，但因總體產(chǎn)能已接近產(chǎn)業(yè)上限，故僅小幅度增加。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，幾內(nèi)亞礦端擾動(dòng)事件疊加雨季效應(yīng)的顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存及進(jìn)口量級(jí)或有所收斂，報(bào)價(jià)仍較為堅(jiān)挺 供給方面，政治局會(huì)議提出對(duì)重點(diǎn)行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)能治理，在此背景下，隨著具體措施的逐步落地，氧化鋁在運(yùn)行產(chǎn)能或有收斂，產(chǎn)量增速有所放緩需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已接近行業(yè)“天花板”，增量空間或?qū)⒂邢?，?duì)原料氧化鋁需求保持穩(wěn)定 整體來(lái)看，氧化鋁基本面或處于供給增速有所放緩、需求相對(duì)穩(wěn)定的階段，產(chǎn)業(yè)預(yù)期在政策的引導(dǎo)下逐步改善。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，幾內(nèi)亞礦端擾動(dòng)事件疊加雨季效應(yīng)的顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存及進(jìn)口量級(jí)或有所收斂，報(bào)價(jià)仍較為堅(jiān)挺 供給方面，政治局會(huì)議提出對(duì)重點(diǎn)行業(yè)進(jìn)行產(chǎn)能治理，在此背景下，隨著具體措施的逐步落地，氧化鋁在運(yùn)行產(chǎn)能或有收斂，產(chǎn)量增速有所放緩需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已接近行業(yè)“天花板”，增量空間或?qū)⒂邢蓿瑢?duì)原料氧化鋁需求保持穩(wěn)定 整體來(lái)看，氧化鋁基本面或處于供給增速有所放緩、需求相對(duì)穩(wěn)定的階段，產(chǎn)業(yè)預(yù)期在政策的引導(dǎo)下逐步改善。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，幾內(nèi)亞礦區(qū)擾動(dòng)事件逐步緩和，發(fā)運(yùn)或有提升，國(guó)內(nèi)鋁土礦進(jìn)口量回升，港口庫(kù)存穩(wěn)定累計(jì)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)供給方面，氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位小增，在鋁土礦充足加之近期期貨盤面價(jià)格上行套保窗口打開，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，短期國(guó)內(nèi)供給保持相對(duì)充足狀態(tài)，長(zhǎng)期來(lái)看，受“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁集中釋放的產(chǎn)能未來(lái)或有逐步優(yōu)化調(diào)整的跡象，長(zhǎng)期供給或?qū)⒂兴諗俊?/p>

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩下跌，基本面原料端，幾內(nèi)亞礦區(qū)擾動(dòng)事件逐步緩和，發(fā)運(yùn)或有提升，國(guó)內(nèi)鋁土礦進(jìn)口量回升，港口庫(kù)存穩(wěn)定累計(jì)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報(bào)價(jià)整體持穩(wěn) 供給方面，氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位小增，在鋁土礦充足加之近期期貨盤面價(jià)格上行套保窗口打開，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，短期國(guó)內(nèi)供給保持相對(duì)充足狀態(tài)，長(zhǎng)期來(lái)看，受“反內(nèi)卷”政策影響，氧化鋁集中釋放的產(chǎn)能未來(lái)或有逐步優(yōu)化調(diào)整的跡象，長(zhǎng)期供給或?qū)⒂兴諗俊?/p>

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存逐步回升，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報(bào)價(jià)整體持穩(wěn) 供給方面，由于近期現(xiàn)貨價(jià)格及期價(jià)的回升，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，開工及在運(yùn)行產(chǎn)能有所增長(zhǎng)短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量預(yù)計(jì)仍將相對(duì)充足需求方面，雖然氧化鋁價(jià)格上漲令電解鋁廠成本有所增加，但當(dāng)前較高位的鋁價(jià)仍為冶煉廠提供不錯(cuò)利潤(rùn)，加之云南某電解鋁產(chǎn)能置換項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，對(duì)氧化鋁需求提供一定支撐。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁大幅上行，受消息面工信部對(duì)銅、鋁、黃金產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方案的影響預(yù)期走好基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存逐步回升，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量較為充足，鋁土礦報(bào)價(jià)整體持穩(wěn) 供給方面，由于近期現(xiàn)貨價(jià)格及期價(jià)的回升，令冶煉廠生產(chǎn)意愿提升，開工及在運(yùn)行產(chǎn)能有所增長(zhǎng)短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量預(yù)計(jì)仍將相對(duì)充足需求方面，雖然氧化鋁價(jià)格上漲令電解鋁廠成本有所增加，但當(dāng)前較高位的鋁價(jià)仍為冶煉廠提供不錯(cuò)利潤(rùn)，加之云南某電解鋁產(chǎn)能置換項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)中，對(duì)氧化鋁需求提供一定支撐。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)逢高拋空交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存小幅回升，位于中高區(qū)間運(yùn)行，供應(yīng)量仍較為充足；幾內(nèi)亞供給受季節(jié)性變化影響發(fā)運(yùn)量減少，預(yù)計(jì)到港后國(guó)內(nèi)進(jìn)口量級(jí)或有收斂，鋁土礦報(bào)價(jià)整體持穩(wěn) 供給方面，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位，現(xiàn)貨市場(chǎng)供給寬松，近期氧化鋁期貨上漲令市場(chǎng)出現(xiàn)期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)，期現(xiàn)商詢價(jià)積極，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上調(diào)短期內(nèi)，國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量預(yù)計(jì)仍將保持偏多狀態(tài)需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能持穩(wěn)并保持高位，對(duì)氧化鋁需求情緒仍相對(duì)穩(wěn)定。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走強(qiáng)，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存小幅提升，位于中高區(qū)間運(yùn)行，供應(yīng)量相對(duì)充足；幾內(nèi)亞供給受季節(jié)性變化影響雨季發(fā)運(yùn)量有所收減，鋁土礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行 供給方面，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位運(yùn)行并且因前期檢修項(xiàng)目的重新投產(chǎn)而略有走高，此外，期價(jià)近期因宏觀環(huán)境的提振而反彈，令盤面期現(xiàn)套保機(jī)會(huì)出現(xiàn)，冶煉廠生產(chǎn)意愿有所回暖 需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，由于上限的設(shè)置，令在產(chǎn)部分增減量皆較為零星，氧化鋁需求情況較為穩(wěn)定。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存小幅提升，位于中高區(qū)間運(yùn)行，供應(yīng)量相對(duì)充足；幾內(nèi)亞供給受季節(jié)性變化影響雨季發(fā)運(yùn)量有所收減，鋁土礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)運(yùn)行供給方面，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位運(yùn)行并且因前期檢修項(xiàng)目的重新投產(chǎn)而略有走高，此外，期價(jià)近期因宏觀環(huán)境的提振而反彈，令盤面期現(xiàn)套保機(jī)會(huì)出現(xiàn)，冶煉廠生產(chǎn)意愿有所回暖需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持高位，由于上限的設(shè)置，令在產(chǎn)部分增減量皆較為零星，氧化鋁需求情況較為穩(wěn)定。

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上期所：調(diào)整氧化鋁期貨品種相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)

各會(huì)員單位： 經(jīng)研究決定，自2025年5月26日交易（即5月23日晚夜盤）起： 氧化鋁期貨AO2509合約交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之三，日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之三 特此通知 附件：調(diào)整后氧化鋁期貨相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)一覽表 上海期貨交易所 2025年5月22日 。

國(guó)內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存有所回落，整體仍較充足；幾內(nèi)亞供給擾動(dòng)事件有所緩和，但受雨季影響雨季發(fā)運(yùn)量或有所收減，鋁土礦報(bào)價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行供給方面，氧化鋁國(guó)內(nèi)供給量仍顯寬松，進(jìn)口大幅增加，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能亦維持高位運(yùn)行需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能持穩(wěn)運(yùn)行，由于氧化鋁原料供應(yīng)偏寬松，冶煉廠庫(kù)存預(yù)計(jì)相對(duì)充足，生產(chǎn)情況穩(wěn)定，對(duì)氧化鋁需求亦保持相對(duì)穩(wěn)定 總的來(lái)看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段，鋁土礦價(jià)格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存有所回落，整體仍較充足；幾內(nèi)亞供給擾動(dòng)事件有所緩和，但受雨季影響雨季發(fā)運(yùn)量或有所收減，鋁土礦報(bào)價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行供給方面，氧化鋁國(guó)內(nèi)供給量仍顯寬松，進(jìn)口大幅增加，國(guó)內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能亦維持高位運(yùn)行需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能持穩(wěn)運(yùn)行，由于氧化鋁原料供應(yīng)偏寬松，冶煉廠庫(kù)存預(yù)計(jì)相對(duì)充足，生產(chǎn)情況穩(wěn)定，對(duì)氧化鋁需求亦保持相對(duì)穩(wěn)定總的來(lái)看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段，鋁土礦價(jià)格穩(wěn)定為氧化鋁提供部分成本支撐。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存雖有回落，但仍處中高位運(yùn)行，原料供給尚充足供給方面，現(xiàn)貨價(jià)格反彈后再度回落，加之海外土礦報(bào)價(jià)的堅(jiān)挺令氧化鋁廠利潤(rùn)受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對(duì)舉措，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項(xiàng)目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運(yùn)行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對(duì)氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來(lái)看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢(shì)，基本面原料端，國(guó)內(nèi)鋁土礦港口庫(kù)存雖有回落，但仍處中高位運(yùn)行，原料供給尚充足供給方面，現(xiàn)貨價(jià)格反彈后再度回落，加之海外土礦報(bào)價(jià)的堅(jiān)挺令氧化鋁廠利潤(rùn)受損，后續(xù)或有檢修減產(chǎn)等控制產(chǎn)能方面的應(yīng)對(duì)舉措，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量方面或有小幅收減需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁各地產(chǎn)能及技改置換等項(xiàng)目陸續(xù)推行，現(xiàn)有在運(yùn)行產(chǎn)能接近行業(yè)上限，整體對(duì)氧化鋁的需求持穩(wěn)總的來(lái)看，氧化鋁基本面或處于，供給偏多、需求持穩(wěn)的階段。

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，基本面原材料端，鋁土礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)，港口庫(kù)存小幅回落，當(dāng)前國(guó)內(nèi)供給仍較為充足氧化鋁供給端，氧化鋁在運(yùn)行產(chǎn)能有所回升，現(xiàn)貨供給仍偏寬松，庫(kù)存小幅積累氧化鋁需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已接近上限，由于利潤(rùn)尚可及原料供應(yīng)充足，對(duì)氧化鋁需求較為穩(wěn)定綜上，氧化鋁基本面或處于供給寬松、需求穩(wěn)定的階段操作建議，輕倉(cāng)逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，基本面原材料端，鋁土礦報(bào)價(jià)持穩(wěn)，港口庫(kù)存小幅回落，當(dāng)前國(guó)內(nèi)供給仍較為充足氧化鋁供給端，氧化鋁在運(yùn)行產(chǎn)能有所回升，現(xiàn)貨供給仍偏寬松，庫(kù)存小幅積累氧化鋁需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已接近上限，由于利潤(rùn)尚可及原料供應(yīng)充足，對(duì)氧化鋁需求較為穩(wěn)定綜上，氧化鋁基本面或處于供給寬松、需求穩(wěn)定的階段策略建議：氧化鋁主力合約輕倉(cāng)震蕩交易，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制

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瑞達(dá)期貨：氧化鋁輕倉(cāng)逢低短多交易

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏弱，宏觀方面，據(jù)證券時(shí)報(bào)，在更加積極的財(cái)政政策靠前發(fā)力、政府債券年初加快發(fā)行、重大項(xiàng)目密集開工等一系列因素推動(dòng)下，今年以來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)向好，但部分與基建相關(guān)的高頻數(shù)據(jù)以及建筑工地資金到位率表現(xiàn)偏弱，顯示出擴(kuò)大有效投資的動(dòng)能有待充分釋放 基本面上，原材料端，幾內(nèi)亞礦端供應(yīng)擾動(dòng)事件，短期內(nèi)令土礦價(jià)格保僅小幅下滑海外礦區(qū)受季節(jié)變化影響集中發(fā)運(yùn)，令國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存小幅回升，土礦供給目前相對(duì)充足。

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