國(guó)信期貨：氧化鋁期貨價(jià)格承壓較大

周四夜間，氧化鋁主力合約2502報(bào)收3658元/噸，下跌2.64%，夜間增倉(cāng)3000余手國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格加速下跌，海外市場(chǎng)氧化鋁成交價(jià)格也再度出現(xiàn)下行，市場(chǎng)悲觀情緒仍然較重，對(duì)于期價(jià)的下跌指引較強(qiáng)氧化鋁社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)連續(xù)累庫(kù)兩周，反映出供需偏緊矛盾也在持續(xù)緩和中據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至1月16日，氧化鋁周度庫(kù)存為374.9萬(wàn)噸，較1月9日增加3.6萬(wàn)噸，連續(xù)累庫(kù)整體而言，看空情緒影響下，氧化鋁期貨價(jià)格承壓較大，延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，關(guān)注期價(jià)超跌成本線(xiàn)后，或出現(xiàn)一定反彈動(dòng)力，注意控制風(fēng)險(xiǎn)。

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國(guó)信期貨：氧化鋁期貨價(jià)格預(yù)計(jì)寬幅震蕩

周三夜間，氧化鋁主力合約2502報(bào)收4792元/噸，上漲1.16%最新海外氧化鋁成交價(jià)格持穩(wěn)于680美元/噸，國(guó)內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小幅下跌，且遠(yuǎn)月合約也大幅貼水，目前氧化鋁進(jìn)口窗口維持關(guān)閉狀態(tài)需求端維持穩(wěn)定，剛需支撐較強(qiáng)國(guó)內(nèi)氧化鋁供需偏緊的現(xiàn)狀暫未出現(xiàn)明顯緩解對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格高位形成強(qiáng)支撐，目前，市場(chǎng)強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期的博弈凸顯，整體而言，氧化鋁期貨價(jià)格預(yù)計(jì)寬幅震蕩，關(guān)注庫(kù)存動(dòng)態(tài)變化以及現(xiàn)貨價(jià)格的指引，短線(xiàn)操作。

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國(guó)信期貨：氧化鋁期貨價(jià)格預(yù)計(jì)較難回到前高，或?qū)挿鹗?/a>

國(guó)泰君安期貨：氧化鋁期貨價(jià)格回歸

現(xiàn)貨仍堅(jiān)挺，但交易所維穩(wěn)意圖明顯基于當(dāng)下市場(chǎng)的認(rèn)知看，AO仍深陷在短期現(xiàn)貨堅(jiān)挺+大廠檢修+長(zhǎng)單供應(yīng)不足+累庫(kù)拐點(diǎn)未出，與遠(yuǎn)期有供應(yīng)新增壓力+基本面格局轉(zhuǎn)供強(qiáng)需弱的可能性之間的矛盾中，且亦受到有色大板塊的擾動(dòng)影響自9月下旬宏觀面給到傳統(tǒng)有色板塊風(fēng)險(xiǎn)情緒改善的窗口期開(kāi)始，AO主力合約恰在彼時(shí)一舉突破今年5月4200關(guān)口附近的前高位置，逐步蓄勢(shì)拉漲可以說(shuō)，有色大板塊的宏觀面為AO提供了偏利多的整體定價(jià)環(huán)境，而現(xiàn)貨端的基本面矛盾則成為了推漲價(jià)格的催化劑。

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氧化鋁早評(píng)：期貨價(jià)格再創(chuàng)新高 現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)緊張

【現(xiàn)貨價(jià)格】 10月24日Mysteel山西氧化鋁價(jià)格4880元/噸漲40元/噸，河南氧化鋁價(jià)格4820元/噸漲45元/噸，山東氧化鋁價(jià)格4825元/噸漲40元/噸，廣西氧化鋁價(jià)格4755元/噸漲40元/噸，貴州氧化鋁價(jià)格4765元/噸漲55元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：氧化鋁期貨價(jià)格大跌背后的邏輯淺析及對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的影響

從3月開(kāi)始，雖然鋁價(jià)從19000元/噸漲至21000元/噸，但氧化鋁價(jià)格從3200元/噸漲至3800元/噸，折合單噸電解鋁成本增加1150元/噸，實(shí)際鋁廠盈利不及預(yù)期隨著今日鋁價(jià)的大幅下跌，為維持下游盈利空間，多頭資金開(kāi)始回撤，氧化鋁期貨價(jià)格也隨之回落 圖3：中國(guó)氧化鋁期現(xiàn)基差走勢(shì)圖 （單位：元/噸） 最后，氧化鋁期貨價(jià)格大幅下跌是否會(huì)帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格隨之回調(diào)？作者認(rèn)為：在基差沒(méi)有完全收縮到倉(cāng)單貨釋放的情況下，短期市場(chǎng)流通現(xiàn)貨緊張的問(wèn)題無(wú)法得到緩解，持貨商挺價(jià)惜售情緒依舊較濃，現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)繼續(xù)維持高位。

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Mysteel：氧化鋁期貨價(jià)格不斷上漲 背后是何在支撐？

而伴隨著期貨價(jià)格快速上漲，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)，據(jù)Mysteel了解，河南區(qū)域以4000元/噸成交3000噸，交付于河南當(dāng)?shù)亟桓顐}(cāng)，山東區(qū)域以3985元/噸成交3000噸，這對(duì)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格釋放利好為何近期多頭涌動(dòng)不斷，有哪些潛在利好因素續(xù)助漲勢(shì)呢？接下來(lái)，由Mysteel帶您一起解讀 氧化鋁供應(yīng)端增量釋放尚需時(shí)間 原材料保供效果尚未顯現(xiàn) 根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，自今年3月下旬國(guó)內(nèi)氧化鋁企業(yè)力促?gòu)?fù)工復(fù)產(chǎn)加速推進(jìn)，國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能逐步提升至8000萬(wàn)噸/年以上，截止到4月底該值達(dá)到8300萬(wàn)噸/年左右水平，然而受限于鋁土礦保供能力提升緩慢、設(shè)備突發(fā)事故及常規(guī)設(shè)備檢修等影響，之后氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能未有進(jìn)一步實(shí)質(zhì)性提升。

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氧化鋁早評(píng)：期貨價(jià)格表現(xiàn)震蕩偏強(qiáng) 氧化鋁受運(yùn)力緊張影響

【現(xiàn)貨價(jià)格】4月16日Mysteel山西氧化鋁價(jià)格3265元/噸漲5元/噸，河南氧化鋁價(jià)格3300元/噸，山東氧化鋁價(jià)格3270元/噸漲5元/噸，廣西氧化鋁價(jià)格3420元/噸，貴州氧化鋁價(jià)格3390元/噸，當(dāng)前市場(chǎng)可流通的現(xiàn)貨量仍偏緊。

日?qǐng)?bào)

氧化鋁早評(píng)：期貨價(jià)格維持震蕩調(diào)整 現(xiàn)貨成交仍集中于北方

【現(xiàn)貨價(jià)格】4月9日Mysteel山西氧化鋁價(jià)格3260元/噸，河南氧化鋁價(jià)格3300元/噸，山東氧化鋁價(jià)格3260元/噸，廣西氧化鋁價(jià)格3420元/噸，貴州氧化鋁價(jià)格3390元/噸，持貨商報(bào)價(jià)及成交價(jià)格逐漸企穩(wěn)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：三重因素疊加推動(dòng)氧化鋁期貨價(jià)格上漲

3、市場(chǎng)對(duì)于云南電解鋁提前復(fù)產(chǎn)存在預(yù)期因此，在原料供應(yīng)不穩(wěn)定、供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)擾動(dòng)以及需求端增量預(yù)期的三重因素疊加下，氧化鋁期貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺

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中信建投期貨：氧化鋁期貨價(jià)格窄幅震蕩為主

供應(yīng)端河南地區(qū)受環(huán)保及安全生產(chǎn)問(wèn)題，開(kāi)工率有所反復(fù)山西地區(qū)因礦石緊缺減產(chǎn)企業(yè)短期難以恢復(fù)，當(dāng)?shù)厥褂脟?guó)產(chǎn)礦的氧化鋁企業(yè)礦石庫(kù)存仍在下滑，西南地區(qū)某企業(yè)受天然氣供應(yīng)影響，日減產(chǎn)4000噸現(xiàn)貨供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)，價(jià)格處于高位目前02合約持倉(cāng)量有所下滑，期貨價(jià)格窄幅震蕩為主 短期氧化鋁03合約運(yùn)行區(qū)間寬幅震蕩，運(yùn)行區(qū)間3200-3350元/噸，區(qū)間內(nèi)高拋低吸

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Mysteel：氧化鋁期貨價(jià)格大幅下挫 期現(xiàn)商詢(xún)價(jià)出貨積極性明顯提高顯提高

今日氧化鋁期貨價(jià)格大幅下跌，主力合約收盤(pán)價(jià)3229元/噸，降幅2.36%由于前期大量期現(xiàn)貨質(zhì)押在新疆倉(cāng)庫(kù)，并且部分貨物已臨近保質(zhì)期，隨著盤(pán)面價(jià)格下跌，持貨商詢(xún)價(jià)出貨積極性明顯增加 按照主力合約盤(pán)面最低價(jià)升水380元/噸測(cè)算，新疆交割庫(kù)現(xiàn)貨到廠價(jià)約3599元/噸（含出庫(kù)費(fèi)+短駁費(fèi)）而目前山西地區(qū)氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)在3400元/噸左右，含稅汽運(yùn)發(fā)新疆到廠價(jià)約3680元/噸由于倉(cāng)單具有一定保質(zhì)期，所以逢盤(pán)面低價(jià)，期現(xiàn)商出貨積極性明顯提高。

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中信建投期貨：短期氧化鋁期貨價(jià)格2900-2980

晉魯豫三地礦石供應(yīng)仍然偏緊，成本支撐較強(qiáng)，北方氧化鋁價(jià)格較為堅(jiān)挺云南地區(qū)的電解鋁企業(yè)完成減產(chǎn)，西南地區(qū)氧化鋁需求或小幅走弱，南方氧化鋁價(jià)格短期變化不大目前現(xiàn)貨市場(chǎng)成交寥寥，現(xiàn)貨價(jià)格平水成交為主 短期氧化鋁期貨價(jià)格2900-2980運(yùn)行，建議反彈沽空為主

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中信建投期貨：短期氧化鋁期貨價(jià)格2860-2980運(yùn)行

北方地區(qū)在礦石供應(yīng)偏緊疊加采暖季環(huán)保政策的影響下，供應(yīng)表現(xiàn)偏緊新疆地區(qū)基本完成冬儲(chǔ)采購(gòu)，剛需采購(gòu)有所下滑，但氧化鋁廠方挺價(jià)意愿較強(qiáng)西南地區(qū)電解鋁減產(chǎn)尚未完成，需求有進(jìn)一步走弱可能，短期氧化鋁期貨價(jià)格2860-2980運(yùn)行建議空單繼續(xù)持有

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Mysteel日?qǐng)?bào)：氧化鋁期貨價(jià)格漲停 現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲

一、市場(chǎng)總結(jié) 22日國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格小幅上漲從市場(chǎng)了解到，北方煤礦事故頻發(fā)導(dǎo)致區(qū)域強(qiáng)化安全生產(chǎn)監(jiān)管，同時(shí)北方多地寒潮暴雪來(lái)襲，鋁礦山開(kāi)采受限，國(guó)產(chǎn)鋁土礦供應(yīng)持續(xù)緊張加之北方各地區(qū)重污染天氣橙色預(yù)警陸續(xù)發(fā)布，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>氧化鋁廠焙燒爐減產(chǎn)運(yùn)行 二、今日價(jià)格 今日國(guó)內(nèi)氧化鋁市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲，海外氧化鋁價(jià)格延續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。

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廣州期貨：氧化鋁短期偏多看待

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)劣參雜，特朗普呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)待降息多存觀望心態(tài)，中東熱戰(zhàn)沖突矛盾緩解，市場(chǎng)交投情緒走暖海外進(jìn)口礦量略有下降，氧化鋁周度產(chǎn)量走增，氧化鋁生產(chǎn)利潤(rùn)回正支撐廠家提產(chǎn)，下游電解鋁需求穩(wěn)定小有增加，國(guó)內(nèi)氧化鋁庫(kù)存小幅累庫(kù)，周度供需面保持供應(yīng) 寬松但略有收緊，現(xiàn)貨價(jià)格松動(dòng)，期貨價(jià)格上行，基差明顯收斂廢鋁原料供應(yīng)偏緊，進(jìn)口料補(bǔ)充有限，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量保持往年同期相對(duì)高位，周度開(kāi)工率維持，鋁合金庫(kù)存累增，原料備庫(kù)庫(kù)存水平下行。

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中州期貨：滬鋁震蕩偏強(qiáng)

LME鋁漲0.48%收于2614.5美元/噸美國(guó)小非農(nóng)ADP就業(yè)人數(shù)意外走低，數(shù)據(jù)公布后兩年期美債收益率刷新日低，貝森特也表示美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月或更早降息美越達(dá)成關(guān)稅協(xié)定，標(biāo)普500創(chuàng)下新高，市場(chǎng)情緒總體積極 基本面看，昨日氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，受反內(nèi)卷交易影響期貨價(jià)格異動(dòng)反彈4%以上，成本端對(duì)鋁價(jià)拖累緩和部分地區(qū)電解鋁廠鑄錠量增多，消費(fèi)端淡季氛圍濃厚，下游加工企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比走低，高鋁價(jià)對(duì)消費(fèi)亦有抑制，棒錠庫(kù)存積累，現(xiàn)貨升水重心下移。

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廣州期貨：氧化鋁弱勢(shì)震蕩筑底

美國(guó)5月核心PPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)略低于預(yù)期，上周初請(qǐng)失業(yè)人數(shù)近8個(gè)月新高，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍存目前氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格小幅下行松動(dòng)，氧化鋁期貨價(jià)格偏弱運(yùn)行，但期現(xiàn)基差較大疊加接近完全成本支撐，下方價(jià)格空間相對(duì)有限，遠(yuǎn)期有大量新投等待投放限制上方價(jià)格空間，上下有限，高拋低吸，氧化鋁主力合約價(jià)格運(yùn)行區(qū)間2800-3100元/噸滬鋁供應(yīng)端保持相對(duì)穩(wěn)定，進(jìn)口鋁盈利窗口保持關(guān)閉，進(jìn)口補(bǔ)充相對(duì)有限，需求進(jìn)入淡季消費(fèi)，實(shí)際鋁棒+鋁錠社會(huì)庫(kù)存低位持續(xù)去庫(kù)，出口消費(fèi)小幅轉(zhuǎn)弱但表現(xiàn)好于市場(chǎng)預(yù)期，鋁價(jià)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，主力合約參考價(jià)格區(qū)間19800-206600元/噸。

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Mysteel：氧化鋁供應(yīng)短缺格局逐漸緩解 社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)

昨日氧化鋁現(xiàn)貨市場(chǎng)有大單低價(jià)成交曝出，期貨價(jià)格大幅下跌，社會(huì)庫(kù)存亦出現(xiàn)累庫(kù)造成此類(lèi)現(xiàn)象發(fā)生的原因是：氧化鋁復(fù)產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)、進(jìn)口量超預(yù)期以及成本支撐邊際走弱 一、氧化鋁復(fù)產(chǎn)預(yù)期陸續(xù)兌現(xiàn) Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2025年6月5日，中國(guó)氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能為8820萬(wàn)噸/年，近一個(gè)月增加9.57%自5月中旬開(kāi)始，各地區(qū)氧化鋁廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，其中北方區(qū)域已復(fù)產(chǎn)約430萬(wàn)噸/年，西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)約400萬(wàn)噸/年。

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國(guó)信期貨：氧化鋁短線(xiàn)操作

節(jié)前，氧化鋁報(bào)收2962元/噸，下跌0.07%氧化鋁行業(yè)平均利潤(rùn)已修復(fù)至300元/噸左右的水平，近期供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)意愿明顯提高此外，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍在上漲，目前升水于期貨，關(guān)注現(xiàn)貨與期貨價(jià)差變化整體而言，目前各方預(yù)期暫難以證偽，多空博弈將有所加劇，預(yù)計(jì)氧化鋁期貨呈現(xiàn)出近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，主力合約下方支撐看向2800元/噸一線(xiàn)，短線(xiàn)操作

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