瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩回落

隔夜滬銅主力合約震蕩回落，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng) 國際方面，特朗普認(rèn)為沒有任何紅線會改變關(guān)稅政策美國財(cái)長：首筆貿(mào)易協(xié)議可能最早在本周或下周達(dá)成，印度或是首批之一國內(nèi)方面，發(fā)改委：我國將出臺實(shí)施穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)推動高質(zhì)量發(fā)展的若干舉措；將建立實(shí)施育兒補(bǔ)貼制度，定向增發(fā)購車指標(biāo)常態(tài)化、敞口式做好政策預(yù)研儲備 基本面上，銅精礦端加工費(fèi)持續(xù)回落，銅精礦供給偏緊問題仍在發(fā)酵，加之中美貿(mào)易互征高額關(guān)稅原因令美國廢銅進(jìn)口供應(yīng)停止，銅冶煉原料供應(yīng)皆有所趨緊。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩運(yùn)行

隔夜滬銅主力合約震蕩運(yùn)行，國際方面，美聯(lián)儲多位官員發(fā)聲表明，若關(guān)稅對導(dǎo)致失業(yè)率上升、通脹問題以及經(jīng)濟(jì)增速造成的影響得以明確，或?qū)㈤_啟降息，普遍預(yù)計(jì)節(jié)點(diǎn)在6月以后國內(nèi)方面，央行公告稱，4月25日將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展6000億元MLF操作，本月有1000億元MLF到期，此次操作實(shí)現(xiàn)凈投放5000億元，顯示出央行在當(dāng)前階段繼續(xù)加大流動性支持力度，穩(wěn)定市場預(yù)期 基本面上，銅精礦端加工費(fèi)持續(xù)回落，銅精礦供給偏緊問題仍在發(fā)酵，加之中美貿(mào)易互征高額關(guān)稅原因令美國廢銅進(jìn)口供應(yīng)停止，銅冶煉原料供應(yīng)皆有所趨緊。

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瑞達(dá)期貨：滬銅主力合約震蕩偏弱

滬銅主力合約震蕩偏弱，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱國際方面，特朗普：拒絕歐盟提議的互免關(guān)稅政策美國財(cái)長貝森特：4月9日之前不太可能達(dá)成（與任何國家的）貿(mào)易協(xié)議，有近70個國家尋求談判國內(nèi)方面，外交部回應(yīng)美方威脅升級對華關(guān)稅：中方對此強(qiáng)烈譴責(zé)、堅(jiān)決反對 基本面上，銅精礦加工費(fèi)現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)下行，原料供給趨緊報(bào)價上行供給方面，雖原料端供給有所緊張，但冶煉廠尋求陽極板和廢銅對其替代，加之3月開工天數(shù)及積極性提升，令國內(nèi)總體供應(yīng)量級維持相對穩(wěn)定狀態(tài)。

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瑞達(dá)期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱，國際方面，特朗普簽署行政令對所有國家設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，符合美墨加協(xié)定下的商品關(guān)稅豁免將繼續(xù)，不符合的關(guān)稅維持在25%國內(nèi)方面，中方對原產(chǎn)美國所有進(jìn)口商品加征34%關(guān)稅：中國已經(jīng)并將繼續(xù)采取堅(jiān)決措施，維護(hù)自身主權(quán)安全發(fā)展利益 基本面上，銅精礦加工費(fèi)現(xiàn)貨指數(shù)持續(xù)下行，原料供給趨緊報(bào)價上行供給方面，雖原料端供給有所緊張，但冶煉廠尋求陽極板和廢銅對其替代，加之3月開工天數(shù)及積極性提升，令國內(nèi)總體供應(yīng)量級維持相對穩(wěn)定狀態(tài)。

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Mysteel日報(bào)：銅價震蕩下行 銅板帶市場交易積極性有所提高

廢銅價格下跌，上游持貨商對3月下旬行情看好，捂貨惜售，逢低適量采買，持有空單者繼續(xù)補(bǔ)足空單，寧波地區(qū)反饋?zhàn)香~貨源目前較為緊缺，黃銅貨源偏多，但報(bào)價偏高，整體成交欠佳；下游部分銅廠原料庫存尚可，但今日價格下跌較多，采購難度較大，以耗庫為主 鋅錠：3月11日上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報(bào)價對滬鋅2504合約升水30元/噸，普通國產(chǎn)現(xiàn)貨成交價23760元/噸，較上一個交易日下跌90元/噸國產(chǎn)品牌報(bào)價多集中于對滬鋅2504合約升水10-40元/噸附近，升貼水較上一交易日上漲25元/噸，滬鋅主力日內(nèi)開盤大幅下探隨后震蕩上行，下游高價采購訂單完成點(diǎn)價，現(xiàn)貨市場升水相對低位，市場采購氛圍尚可，整體來看，日內(nèi)低價帶動成交轉(zhuǎn)好。

行情簡評

中信建投期貨：預(yù)計(jì)短期銅價維持偏弱震蕩

周一晚銅價回落，滬銅主力跌0.33%至79390元，倫銅跌1.1%至9768美元隔夜鮑威爾表態(tài)謹(jǐn)慎偏鴿，認(rèn)為今年經(jīng)濟(jì)增長將放緩，但不會就任何特定會議發(fā)出降息信號，根據(jù)不斷變化的數(shù)據(jù)和前景做出決策，市場降息預(yù)期繼續(xù)升溫不過，中國投資、地產(chǎn)、消費(fèi)、GDP等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均低于預(yù)期或前值，內(nèi)部市場信心下滑昨日上期所銅倉單增至24.92萬噸，LME銅累庫至21萬噸，近期精廢價差收斂，疊加國務(wù)院783號令后，市場上有不少精銅替代廢銅消費(fèi)，預(yù)計(jì)本周國內(nèi)社會庫存有望延續(xù)去化。

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中國國際期貨：銅市高庫存難改

消費(fèi)端看，目前國內(nèi)電線電纜行業(yè)訂單持穩(wěn)，以舊換新政策及高溫天氣支撐空調(diào)市場延續(xù)增長態(tài)勢銅價下破8萬元／噸一定程度上提振了下游采購的積極性，疊加廢銅供應(yīng)收緊，預(yù)計(jì)近期國內(nèi)電解銅將持續(xù)去庫，但庫存高企局面難有明顯改觀 總體看，滬銅下跌動能減弱，盤面價格存在修復(fù)需求主力合約上方壓力位80200元/噸，下方支撐位77000元/噸

國內(nèi)資訊

瑞達(dá)期貨：精銅基本面供給相對充足

銅主力合約震蕩偏弱，以漲跌幅-2.44%報(bào)收，持倉量減少，現(xiàn)貨價格回落，現(xiàn)貨貼水，基差走弱國際方面，美國4月職位空缺降至2021年以來最低水平，降息步伐加快國內(nèi)方面，全國政協(xié)十四屆常委會第七次會議4日上午在北京開幕，圍繞“構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制”協(xié)商議政 基本面上，從銅礦端的角度，加工費(fèi)用再度下降，礦端供應(yīng)偏緊情況并未有效緩解供給方面，減產(chǎn)幅度并不及預(yù)期，但由于精廢價差的走擴(kuò)，廢銅、粗銅等替代效應(yīng)顯現(xiàn)，致使部分冶煉廠可用相對便宜的廢銅替代銅精礦進(jìn)行冶煉生產(chǎn)。

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瑞達(dá)期貨：銅主力合約震蕩偏弱

銅主力合約震蕩偏弱，以漲跌幅-1.9%報(bào)收，持倉量減少，現(xiàn)貨價格回落，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)國際方面，美國5月ISM制造業(yè)指數(shù)48.7，預(yù)期49.6，前值49.2連續(xù)第二個月下降國內(nèi)方面，5月財(cái)新中國制造業(yè)PMI升至51.7，較4月上升0.3個百分點(diǎn)，為2022年7月來最高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動擴(kuò)張加速 基本面上，從銅礦端的角度，加工費(fèi)用再度下降，礦端供應(yīng)偏緊情況并未有效緩解供給方面，減產(chǎn)幅度并不及預(yù)期，但由于精廢價差的走擴(kuò)，廢銅、粗銅等替代效應(yīng)顯現(xiàn)，致使部分冶煉廠可用相對便宜的廢銅替代銅精礦進(jìn)行冶煉生產(chǎn)。

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Mysteel：2024年5月13日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：上周銅精礦計(jì)價系數(shù)小幅上漲0.4%，國內(nèi)精礦現(xiàn)貨市場活動保持穩(wěn)定盡管大多數(shù)冶煉廠在二季度都在緊張的維護(hù)中，但由于現(xiàn)貨TC降至歷史最低水平，越來越多的市場參與者爭奪國內(nèi)精礦資源，導(dǎo)致賣方的報(bào)價越來越高現(xiàn)貨TC周末跌至歷史新低為2.1美元/干噸，目前沒有利好現(xiàn)象銅精礦港口庫存小幅上漲至42萬噸，由于主力冶煉廠檢修，預(yù)計(jì)有累庫現(xiàn)象 廢銅：上周銅價高位震蕩，廢銅價格周內(nèi)也多次調(diào)整。

行情簡評

中信建投期貨：滬銅多單擇機(jī)止盈

周一晚銅價下跌，滬銅主力跌近1%至79340元，倫銅回落至9853美元宏觀中性歐元區(qū)4月消費(fèi)者信心指數(shù)初值低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)前景仍暗淡，鞏固降息預(yù)期，美元高位震蕩此外的隔夜經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不多，不過美三大股指止跌，黃金、原油下跌明顯，反映市場情緒有所緩和基本面中性3月中國銅礦砂及其精礦、精銅:廢銅進(jìn)口量同比大增15%/23%/23%，內(nèi)需復(fù)蘇驅(qū)動進(jìn)口供應(yīng)提速，但高價限制下游拿貨積極性，3月國內(nèi)庫存整體累庫。

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Mysteel周報(bào)：下游采購量有所增加 本周銅板帶市場供需向好（8.14-8.18）

進(jìn)口廢銅方面，本周隨著銅價的持續(xù)回落，廢銅進(jìn)口盈利窗口打開，開啟幅度較小同時據(jù)了解，基于國內(nèi)廢銅現(xiàn)貨緊張，銅廠采購量難于達(dá)到預(yù)期，多選擇搶購進(jìn)口廢銅，當(dāng)前寧波鎮(zhèn)海庫存較低 七、市場熱點(diǎn) 1、8月17日，作為全球鋰電銅箔的主力供應(yīng)商之一，九江德?？萍脊煞萦邢薰荆ㄗC券簡稱：德?？萍?，證券代碼：301511）登陸深交所創(chuàng)業(yè)板本次公開發(fā)行股票6,753.0217萬股，其中公開發(fā)行新股6,753.0217萬股，發(fā)行價格28元/股，新股募集資金18.91億元。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：精銅桿加工費(fèi)連續(xù)數(shù)周下跌 再生銅桿生產(chǎn)未見明顯提升(7.10-7.14）

后市來看，隨著下周市場主力合約交割換月，疊加期銅遠(yuǎn)近合約價差有所縮窄，區(qū)域精廢桿差或?qū)⒆唛煟瑢脮r再生銅桿替代效應(yīng)將有所增強(qiáng)，市場訂單表現(xiàn)或許有望繼續(xù)回暖 本周華北再生銅桿市場受再生銅供應(yīng)緊張困擾，生產(chǎn)端面臨減產(chǎn)、停產(chǎn)窘境據(jù)了解，前半周因廢銅現(xiàn)貨流通性弱，廢銅原料逐漸消耗，銅廠采購壓力倍增，部分銅廠僅能維持2-3天生產(chǎn)一爐，生產(chǎn)壓力可見一斑同時，再生銅桿現(xiàn)貨貨源十分緊俏，終端客戶排隊(duì)提貨，區(qū)域內(nèi)銅桿供應(yīng)商排單期3-7天不等，部分銅廠反饋往往一出桿即交付給終端；同樣的，貿(mào)易商因未交付訂單量多、終端客戶催發(fā)貨緊而謹(jǐn)慎接單。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：周內(nèi)精銅桿訂單下滑 再生銅桿交易屬性快速提升(3.20-3.24）

【總結(jié)】 本周國內(nèi)主流市場8mm精銅桿加工費(fèi)整體小幅下跌，南北市場價差收窄；精銅桿企業(yè)訂單量下滑明顯，下游企業(yè)謹(jǐn)慎情緒突出；再生銅桿企業(yè)下半周訂單增量明顯，貿(mào)易商成交易主力；精廢銅桿價差、再生銅桿期銅倒掛均有擴(kuò)大，再生銅桿的交易屬性快速提升；后市來看，目前精銅桿廠家正處于一個相對平穩(wěn)的階段，企業(yè)正常交付前期低價所售訂單為主，下游企業(yè)的謹(jǐn)慎情緒短期依然會較為明顯；而再生銅桿或?qū)⑻幱诟贡呈軘车臓顟B(tài)，原料供應(yīng)壓力不減，而投機(jī)需求劇增也會帶來一定的成品庫存積壓的可能。

周報(bào)

Mysteel日報(bào)：銅板帶現(xiàn)貨價格高位運(yùn)行 市場成交量偏弱

上游持貨商捂貨惜售，部分庫存為高價貨源，稍有虧損，故出貨意愿不強(qiáng)，市場流通貨源較少下游銅廠原料庫存有所下滑，需求小幅提振，但受限于廢銅價格堅(jiān)挺難跌及成品訂單疲軟，采購數(shù)量有限 鋅錠：3月6日上海市場0#普通電解鋅現(xiàn)貨對滬鋅2304合約貼水5元/噸，報(bào)價23205元/噸，較前一交易日下跌75元/噸，上海地區(qū)普通國產(chǎn)品牌報(bào)價對滬鋅2304合約貼水10-0元/噸，貿(mào)易商早間多積極出貨，早上開盤鋅下游詢價較少，然后滬鋅主力持續(xù)走低，鋅下游詢價增多，貿(mào)易商開始逐漸挺升水，報(bào)價對2304合約升水0-10元/噸。

行情簡評

Mysteel周報(bào)：臨近假期 銅桿市場交投冷清（1.17-1.21）

總結(jié)與預(yù)測： 總結(jié)：本周銅價大漲，市場精廢銅桿價差維持高位，臨近春節(jié)假期，再生銅桿市場消費(fèi)并未依托價差優(yōu)勢出現(xiàn)成交良好的情況； 精銅桿成交表現(xiàn)偏弱，長單交付成為市場交易主力，且部分精銅桿企業(yè)已進(jìn)入假期華北一帶受疫情導(dǎo)致的運(yùn)輸影響，整體出貨較差 預(yù)測：年末將至，市場交投熱度進(jìn)一步下滑，廠家及貿(mào)易商陸續(xù)進(jìn)入春節(jié)假期，市場呈現(xiàn)供需兩弱局面。

周報(bào)

Mysteel日報(bào)：投機(jī)需求引領(lǐng)再生銅桿成交熱潮

某銅桿企業(yè)反饋，今日銅價波幅較大，站上70000元/噸關(guān)口，精廢銅桿價差拉大至1400元/噸左右，再生銅桿優(yōu)勢凸顯，市場采購量略有增加；下游企業(yè)普遍仍在進(jìn)行年末清算，終端企業(yè)剛需采購為主，貿(mào)易商為市場采購主力軍 華中地區(qū)：江西地區(qū)，市場廠家成交價主要為69300-69400元/噸，較昨日上調(diào)300元/噸；今日銅價震蕩上行，尾盤回落至70300元/噸，據(jù)Mysteel調(diào)研反饋，今日再生銅持貨商因銅價上行出貨意愿較強(qiáng)，銅桿企業(yè)原料采購較為充足，生產(chǎn)運(yùn)行平穩(wěn)；江西某銅桿廠家表示，隨著原料庫存的增加，廠家需控制原料及產(chǎn)成品庫存比，廠家出貨意愿回升，因而下游議價空間較大。

日報(bào)

上海銅現(xiàn)貨午評：銅價震蕩低價買盤 升水止跌返升

庫存：據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)社會庫存8.68萬噸；上海地區(qū)庫存5.64萬噸，周度環(huán)比小增0.09萬噸，月末下游提貨放緩，上海各倉庫出庫較少，庫存略有增加 總結(jié)：歐盟已暫停向中國出口廢料金屬，因?qū)U料監(jiān)管沒有達(dá)成共識，引發(fā)國內(nèi)對后續(xù)廢銅進(jìn)口的擔(dān)憂；銅價震動運(yùn)行，現(xiàn)貨升水持續(xù)走低后，投機(jī)商看好12月升水上行，入市逢低收貨，貿(mào)易商成交是主力，目前現(xiàn)貨升水止跌反升。

行情簡評

滬銅預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)

隔夜滬銅2007大幅上揚(yáng)過全球計(jì)劃重啟經(jīng)濟(jì)，歐盟及日本推出刺激舉措，以應(yīng)對疫情造成的沖擊；同時當(dāng)前銅加工費(fèi)TC持續(xù)低位，且中國廢銅進(jìn)口量下滑，原料端供應(yīng)偏緊；加之國內(nèi)下游需求釋放，滬銅庫存持續(xù)去化，對銅價支撐較強(qiáng)現(xiàn)貨方面，昨日壓價收貨空間有限，貿(mào)易商逢低買入，下游謹(jǐn)慎維持剛需買入 技術(shù)上，滬銅主力2007合約主流持倉增多減空，運(yùn)行于10日均線上方，預(yù)計(jì)短線震蕩偏強(qiáng)操作上，建議滬銅2007合約可在43800元/噸附近做多，止損位43650元/噸。

晨報(bào)速遞

滬銅預(yù)計(jì)短線小幅續(xù)漲

隔夜滬銅2007高開回調(diào)市場避險(xiǎn)情緒增加；且海外疫情仍持續(xù)蔓延，給需求復(fù)蘇帶來較大阻力，銅價上行動能減弱不過中國銅加工費(fèi)TC持續(xù)低位，銅礦供應(yīng)偏緊，且廢銅進(jìn)口量下降，利廢企業(yè)開工率承壓；而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)，下游需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，滬銅庫存呈現(xiàn)下降趨勢，對銅價形成支撐現(xiàn)貨方面，昨日持貨商抬升水意猶未盡，但在盤面同時走高上揚(yáng)之下，貿(mào)易商接受度尚需經(jīng)歷交投間反復(fù)的拉鋸考驗(yàn) 技術(shù)上，滬銅主力2007合約日線KDJ指標(biāo)金叉，關(guān)注上方44300位置阻力，預(yù)計(jì)短線小幅續(xù)漲。

晨報(bào)速遞