Mysteel參考丨從近期供需情況探究銅市場變化趨勢

但目前廢銅供貨商認為當前價格不是最佳出貨時間，廢銅市場流通量稍差，多數(shù)廢銅供應(yīng)商表現(xiàn)捂貨待漲情緒，加之精廢價差長時間低于合理價差，再生銅對銅原料補充較為有限 圖5：小樣本陽極銅周度產(chǎn)能利用率（單位：%） 數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng) 二、進口有望小幅回升 出口仍維持較高水平 進口方面，4月份進口量表現(xiàn)減少，其中來自于非洲、智利、俄羅斯邦的進口銅清關(guān)量貢獻主要降幅。

Mysteel參考

Mysteel日報：廢銅市場詢盤積極 高價交易意愿不高

基本面上，銅精礦端加工費仍保持低位，國際精礦仍維持供應(yīng)偏緊，國內(nèi)方面，銅精礦港口庫存有所消化，冶煉廠對精礦需求有所提升供給方面，國內(nèi)港口庫存雖有下降但仍處充足水平，加之對美關(guān)系緩和后廢銅進口有望補充，冶煉廠原料暫充足，生產(chǎn)意愿有所回暖進出口方面，國內(nèi)進口窗口有所開啟，加之智利方面對國內(nèi)銅礦及銅的發(fā)運量增加，預(yù)計到港后國內(nèi)總體量級呈現(xiàn)小幅增長狀態(tài)需求方面，受消費淡季影響，下游整體開工出現(xiàn)不同程度下滑，加之國內(nèi)銅價仍處較強位置，對下游采買情緒或產(chǎn)生不定影響，現(xiàn)貨市場成交情緒有所走弱。

日報

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩運行

隔夜滬銅主力合約震蕩運行，基本面上，銅精礦端加工費仍保持低位，國際精礦仍維持供應(yīng)偏緊，國內(nèi)方面，銅精礦港口庫存有所消化，冶煉廠對精礦需求有所提升供給方面，國內(nèi)港口庫存雖有下降但仍處充足水平，加之對美關(guān)系緩和后廢銅進口有望補充，冶煉廠原料暫充足，生產(chǎn)意愿有所回暖進出口方面，國內(nèi)進口窗口有所開啟，加之智利方面對國內(nèi)銅礦及銅的發(fā)運量增加，預(yù)計到港后國內(nèi)總體量級呈現(xiàn)小幅增長狀態(tài)需求方面，受消費淡季影響，下游整體開工出現(xiàn)不同程度下滑，加之國內(nèi)銅價仍處較強位置，對下游采買情緒或產(chǎn)生一定影響，現(xiàn)貨市場成交情緒有所走弱，國內(nèi)庫存情況小幅回升。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走強

基本面上，銅精礦端加工費仍保持低位，國際精礦仍維持供應(yīng)偏緊，國內(nèi)方面，銅精礦港口庫存有所消化，冶煉廠對精礦需求有所提升供給方面，國內(nèi)港口庫存雖有下降但仍處充足水平，加之對美關(guān)系緩和后廢銅進口有望補充，冶煉廠原料暫充足，生產(chǎn)意愿有所回暖進出口方面，國內(nèi)進口窗口有所開啟，加之智利方面對國內(nèi)銅礦及銅的發(fā)運量增加，預(yù)計到港后國內(nèi)總體量級呈現(xiàn)小幅增長狀態(tài)需求方面，受消費淡季影響，下游整體開工出現(xiàn)不同程度下滑，加之國內(nèi)銅價仍處較強位置，對下游采買情緒或產(chǎn)生一定影響，現(xiàn)貨市場成交情緒有所走弱，國內(nèi)庫存情況小幅回升。

期貨公司評論

瑞達期貨：隔夜滬銅主力合約震蕩走勢

隔夜滬銅主力合約震蕩走勢，國內(nèi)方面，據(jù)經(jīng)濟參考報，相關(guān)部門正加快推出穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)經(jīng)濟若干舉措，包括支持就業(yè)、促進消費、擴大有效投資等方面 基本面上，銅精礦端加工費仍保持低位，國際精礦仍維持供應(yīng)偏緊，國內(nèi)方面，銅精礦港口庫存有所消化，冶煉廠對精礦需求有所提升供給方面，國內(nèi)港口庫存雖有下降但仍處充足水平，加之對美關(guān)系緩和后廢銅進口有望補充，冶煉廠原料暫充足，生產(chǎn)意愿有所回暖進出口方面，國內(nèi)進口窗口有所開啟，加之智利方面對國內(nèi)銅礦及銅的發(fā)運量增加，預(yù)計到港后國內(nèi)總體量級呈現(xiàn)小幅增長狀態(tài)。

期貨公司評論

Mysteel解讀：對等關(guān)稅對中國銅材外貿(mào)影響有限

對外，中國將目光投向智利、澳大利亞和東南亞等地區(qū)中國企業(yè)通過投資入股智利當?shù)氐V山、簽訂長期供應(yīng)合同等舉措，與智利在銅礦方面建立了深度互利的合作關(guān)系，確保來自智利銅資源的穩(wěn)定供應(yīng)澳大利亞的銅礦價格雖略高，但質(zhì)量穩(wěn)定，供應(yīng)可靠，目前澳大利亞的銅資源供應(yīng)協(xié)議正在穩(wěn)步推進東南亞憑借其優(yōu)越的地理位置、逐漸完善的基礎(chǔ)設(shè)施以及不斷提升的廢銅處理能力，成為中國廢銅進口的新興潛力市場對內(nèi)，中國的廢銅回收產(chǎn)業(yè)也在快速發(fā)展，“城市礦山”成為新藍海。

熱點分析

Mysteel：銅現(xiàn)貨升水走強 五一節(jié)后能否延續(xù)

然由于目前銅精礦TC價格延續(xù)下行趨勢，部分冶煉廠仍面臨虧損狀態(tài)，加之目前廢銅供應(yīng)較為緊張，后續(xù)冶煉廠生產(chǎn)仍受兩個核心原料偏緊局面干擾，產(chǎn)量預(yù)計維持下滑 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 同時由于目前CME-LME價差仍高位運行，短期來自于非洲、智利以及秘魯?shù)鹊指鄣酱浽措y有明顯增量，進口銅流入補充或相對有限，但考慮到目前保稅區(qū)市場庫存相對高位，若后續(xù)進口比價改善，前期冶煉廠出口貨源預(yù)計有所回流至國內(nèi)補充市場，現(xiàn)貨升水階段性或表現(xiàn)有所承壓。

主編視角

Mysteel調(diào)研：周內(nèi)銅價沖高回落 后半周廢銅成交遇冷（3.22-3.28）

美國或?qū)︺~進口征收25%的關(guān)稅，疊加嘉能可智利冶煉廠停產(chǎn)，加劇供應(yīng)緊張，comex飆漲拉到lme銅、滬銅上漲，廢銅市場交易火熱，國內(nèi)貿(mào)易商逢高出貨積極，但隨后銅價下跌，回吐漲幅，廢銅市場遇冷，貨源流通情況收緊另外據(jù)國內(nèi)廢銅貿(mào)易商反饋，目前市場廢銅庫存已經(jīng)下降了，銅價下跌，持貨商不愿意低價出貨，本周后半段出貨意愿不強對于廢銅加工廠家采購而言，出現(xiàn)一定的差異化，高銅價抑制了終端消費，銅材加工企業(yè)采購情緒一般，但廢銅冶煉端企業(yè)，本周采購情緒已經(jīng)高漲，陽極冶煉利潤突破800元/噸，采購溢價空間較大，周內(nèi)廢銅流入廢銅冶煉企業(yè)居多。

主編視角

Mysteel周報：終端維持以銷定產(chǎn)策略 銅板帶市場交易量增長放緩（2.21-2.28）

白宮官員表示，任何潛在的關(guān)稅稅率都將由調(diào)查決定，并補充稱，特朗普（在實施貿(mào)易保護措施時）更喜歡關(guān)稅而不是配額 白宮官員還表示，此次調(diào)查將著眼于進口的銅原礦、銅精礦、銅合金、廢銅以及銅衍生產(chǎn)品，并補充稱，基于電動汽車和人工智能需求的預(yù)測表明，未來美國將出現(xiàn)銅短缺，除非對該行業(yè)有長期貿(mào)易保護，否則美國無法發(fā)展足夠的銅冶煉和精煉能力 根據(jù)美國人口普查局的數(shù)據(jù)，受（潛在的）美國銅關(guān)稅影響最大的國家將是智利、加拿大和墨西哥，這三個國家是美國2024年精煉銅和銅制品的最大供應(yīng)國。

周報

特朗普再舞關(guān)稅大棒！下令對銅啟動232調(diào)查 銅關(guān)稅要來了？

白宮官員表示，任何潛在的關(guān)稅稅率都將由調(diào)查決定，并補充稱，特朗普（在實施貿(mào)易保護措施時）更喜歡關(guān)稅而不是配額 白宮官員還表示，此次調(diào)查將著眼于進口的銅原礦、銅精礦、銅合金、廢銅以及銅衍生產(chǎn)品，并補充稱，基于電動汽車和人工智能需求的預(yù)測表明，未來美國將出現(xiàn)銅短缺，除非對該行業(yè)有長期貿(mào)易保護，否則美國無法發(fā)展足夠的銅冶煉和精煉能力 根據(jù)美國人口普查局的數(shù)據(jù)，受（潛在的）美國銅關(guān)稅影響最大的國家將是智利、加拿大和墨西哥，這三個國家是美國2024年精煉銅和銅制品的最大供應(yīng)國。

國際資訊

Mysteel早讀：美國5月零售銷售意外疲軟 有色金屬普遍飄紅

根據(jù)貿(mào)易數(shù)據(jù)監(jiān)測(TDM)的數(shù)據(jù)，今年前四個月中國廢銅進口量達到783004噸，同比增長25%，其中從美國進口的廢銅增長了37%，達到153059噸一家中國貿(mào)易商表示，中國買家正在推遲美國廢銅的發(fā)貨消息人士稱，一些中國買家希望根據(jù)LME期銅對美國廢銅進行定價，因為倫銅交易價格低于芝加哥商品交易所的銅價 ◎美國進出口銀行正在向總部位于費城的勘探公司Chilean Cobalt Corp.提供3.174億美元的債務(wù)，以重啟智利北部的La Cobarta鈷銅礦。

有色聚焦

長安期貨：需求偏淡，銅價上方存壓

2022年銅礦主產(chǎn)國智利產(chǎn)量料有一定縮量，近期秘魯銅礦生產(chǎn)也受到干擾，不乏礦企下調(diào)明年產(chǎn)量目標，不斷挑戰(zhàn)明年銅礦供應(yīng)寬松的預(yù)期根據(jù)現(xiàn)實數(shù)據(jù)，中國銅礦及廢銅進口都偏高，冶煉廠加工費還居于相對高位，CSPT敲定2023年一季度銅精礦現(xiàn)貨TC指導(dǎo)價為93美元/干噸，與2022年四季度持平，礦端供應(yīng)偏寬裕的基礎(chǔ)尚在 年前需求偏淡 上周精銅桿企業(yè)開工率為60.32%，季節(jié)淡季、企業(yè)檢修拖累開工，下游線纜和漆包線訂單均不理想。

國內(nèi)資訊

Mysteel快訊：廣東銅板帶企業(yè)對市場預(yù)期樂觀

某B廣東銅板帶企業(yè)反映，最近行情不錯，臨近國慶，正積極采購原料、補庫存，該企業(yè)原料采用廢銅和電解銅，一般從江銅和智利進貨，每周采購廢銅和電解銅皆百來噸，該企業(yè)反饋國內(nèi)電解銅采購較為容易，進口電解銅采購比較困難某C廣東銅板帶貿(mào)易商反映，近期成交較為清淡，但該企業(yè)對銅價和市場也有樂觀的預(yù)期，認為銅價將止跌反彈 點擊銅板帶銷售價格 。

行情簡評

Mysteel日報：終端補庫將陸續(xù)結(jié)束 銅板帶市場成交回落

某B廣東銅板帶企業(yè)反映，最近行情不錯，較中旬略有回落，臨近國慶，正積極采購原料、補庫存，該企業(yè)原料采用廢銅和電解銅，一般從江銅和智利進貨，每周采購廢銅和電解銅皆百來噸，該企業(yè)反饋國內(nèi)電解銅采購較為容易，進口電解銅采購比較困難某C廣東銅板帶貿(mào)易商反映，近期成交較為清淡，但該企業(yè)對銅價和市場也有樂觀的預(yù)期，認為銅價將止跌反彈 四、原料市場 電解銅：上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格61465元/噸，較上一交易日下跌170元/噸。

行情簡評

我的有色：銅三大原料冶煉利潤解析—銅精礦冶煉已現(xiàn)盈利空間

引言： 全球近一半電解銅冶煉產(chǎn)能集中在中國，全球銅礦資源卻主要集中在智利、秘魯及澳大利亞地區(qū)，中國僅占4%左右因銅礦資源相對匱乏，我國銅冶煉原料對外依賴度高達80%以上，且這一數(shù)字還在不斷增長國內(nèi)銅冶煉廠生產(chǎn)受海外原料供應(yīng)干擾明顯 自2018年起，銅精礦供應(yīng)增速明顯下滑，進口廢銅原料也受禁廢政策影響減少，冶煉廠對銅原料爭奪加劇，加工費收益不斷下滑甚至出現(xiàn)虧損，對冶煉廠開工率干擾明顯。

主編視角

我的有色：2021銅價是否有望突破10000美元/噸

智利2020年銅產(chǎn)量所受影響較小，為573.22萬噸，較2019年減少0.95% 此外，銅價大幅上漲，吸引投資者投資礦山開發(fā)擴產(chǎn)，預(yù)計2021年礦產(chǎn)銅產(chǎn)量較2020年有所增加，銅礦干擾程度相對降低 廢銅會干擾銅價嗎 2020年12月中國廢銅進口量為11.67萬噸，環(huán)比增長24.5%，同比增長63.4%；2020年1-12月廢銅進口量累計為94.43萬噸，同比下降36.89%。

主編視角

我的有色早餐：中國國有企業(yè)混合所有制改革基金在上海落地 隔夜滬鋁止跌反彈

其中，智利仍是中國精煉銅的最大供應(yīng)國，11 月從智利進口精煉銅 94,411 噸，環(huán)比增加2.15%，但同比下滑24.46%11 月中國廢銅進口（含再生銅、黃銅原料）共 9.3 萬噸，環(huán)比增長 38.88%，同比增加 0.75% ◎邯寶冷軋廠鍍鋅高表面質(zhì)量產(chǎn)品合格率創(chuàng)新高:邯寶冷軋廠認真貫徹集團決策部署,落實公司“簡單、務(wù)實、創(chuàng)效”的工作理念,采取重點組織、全程跟蹤等措施,著力打造高質(zhì)量精品板材,努力多創(chuàng)效益。

有色聚焦

我的有色：中國銅市情緒指數(shù)第84期

產(chǎn)業(yè)端，秘魯1-9月銅產(chǎn)量151.4萬噸，同比降16.6%；智利前三季度銅產(chǎn)量基本與去年持平，Cochilco預(yù)計2021年銅價將會繼續(xù)上漲，上調(diào)2020年銅價平均價格預(yù)測值至2.75美元/磅，而2021年預(yù)計為2.90美元/磅中國10月進口精煉銅42.17萬噸，環(huán)比降16.63%，同比增35.57%；廢銅進口6.71萬噸，同比降22.4%中國電解銅現(xiàn)貨庫存兩個月內(nèi)連續(xù)下降，汽車、家電、光伏等行業(yè)訂單繼續(xù)增加，電解銅消費正逐漸回暖。

情緒指數(shù)

《中國銅市場一周報告》2020年第42期

產(chǎn)業(yè)端，智利Candelaria的Mina工會拒絕新勞資協(xié)議，罷工仍將繼續(xù)；中國市場參與者重點關(guān)注11月的2021年長單談判，銅精礦現(xiàn)貨TC維持低位本周精煉銅庫存下降1.93萬噸，雖然主流市場精廢價差擴大至1500上方，但廢銅市場活躍度并未有明顯提升，多數(shù)廢銅進口商對再生銅進口仍持觀望狀態(tài)，預(yù)計在11月底之后或有改觀當前市場等待美國大選塵埃落定，后續(xù)財政刺激政策及通脹預(yù)期或?qū)︺~價提供較強動力，但需警惕大選結(jié)果出現(xiàn)爭議的風險。

周報

我的有色：中國銅市情緒指數(shù)第81期

歐洲疫情加速惡化，英國實施二次封鎖，英國央行大幅提高資產(chǎn)購買規(guī)模至8950億英鎊；美國10月ADP就業(yè)人數(shù)大幅低于市場預(yù)期，在單日新增確診破10萬例的背景下，就業(yè)前景不容樂觀產(chǎn)業(yè)端，智利Candelaria的Mina工會拒絕新勞資協(xié)議，罷工仍將繼續(xù)；中國市場參與者重點關(guān)注11月的2021年長單談判，銅精礦現(xiàn)貨TC維持低位本周精煉銅庫存下降1.93萬噸，雖然主流市場精廢價差擴大至1500上方，但廢銅市場活躍度并未有明顯提升，多數(shù)廢銅進口商對再生銅進口仍持觀望狀態(tài)，預(yù)計在11月底之后或有改觀。

情緒指數(shù)