Mysteel解讀：對等關(guān)稅對中國銅材外貿(mào)影響有限

在國內(nèi)廢銅回收技術(shù)的不斷提升下，近年來中國政府不斷加大在這方面的政策、資金支持力度，2023年中國的廢銅回收量已經(jīng)達到249萬噸從2015年至2023年，廢銅回收量的年均增長率達到了3.44% 四、加征關(guān)稅對中國銅材出口沖擊較小 出口方面，據(jù)中國海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2023年中國銅及制品出口總量為99.9萬噸全年出口至北美地區(qū)4.50萬噸，占比4.5%。

熱點分析

Mysteel周報：銅價高位震蕩運行 節(jié)假臨近下游消費低迷(1.17-1.24)

其中美國和日本供應(yīng)量仍然數(shù)一數(shù)二，輸送量都有明顯的增長受年末清關(guān)等因素影響，12月主要供應(yīng)國對華廢銅輸送量基本都出現(xiàn)了不同幅度的增加 3.同比時隔5個月實現(xiàn)增長 12月銅材產(chǎn)量創(chuàng)下年內(nèi)單月新高 國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，2024年12月中國銅材產(chǎn)量為227.3萬噸，創(chuàng)下了年內(nèi)單月新高，且同比增加8.9%，增長率時隔5個月首次轉(zhuǎn)正。

周報

Mysteel調(diào)研：銅棒產(chǎn)量小幅上漲 企業(yè)交貨期延長

銅棒生產(chǎn)企業(yè)面臨著多方面的成本壓力，包括原材料價格的波動和能源成本的上升，這些因素共同推動了生產(chǎn)成本的增加廢銅市場的狀況尤為復(fù)雜，不僅受到國際銅價變動的影響，還因庫存水平較低而加劇了市場上的捂貨行為特別是廢黃銅的供應(yīng)日益緊張，進一步推高了其價格在這種背景下，銅棒制造商表現(xiàn)出強烈的漲價傾向即便在某些時段，即使銅價出現(xiàn)輕微下滑，黃銅棒的價格仍能逆市上揚，這充分表明原料供應(yīng)問題正變得越來越嚴重 數(shù)據(jù)來源:Mysteel 據(jù)Mysteel銅棒團隊統(tǒng)計，國內(nèi)銅棒企業(yè)2024年11月綜合產(chǎn)能利用率為56.06% , 較10月的50.03%，環(huán)比上漲6.03%，同比下降1.13%。

主編視角

市場人士：當前銅下游消費疲軟

因此，盡管國內(nèi)社會庫存已經(jīng)出現(xiàn)拐點，但因絕對量大，滬銅價格整體仍在調(diào)整 “當前銅市存在的矛盾主要是供應(yīng)面臨剛性約束，對銅價產(chǎn)生較強的支撐作用，但下游的消費相對疲軟”李艷婷介紹，銅桿、銅管、銅棒和銅材產(chǎn)量均在5月轉(zhuǎn)向下行，年內(nèi)銅庫存尚未進入明顯的去化周期，且當前交易所庫存處于歷史性的高位，消費現(xiàn)實顯著低于預(yù)期供應(yīng)趨緊，消費走弱，銅基本面較前期走弱 肖靜分析稱，供應(yīng)端，6月以來，精廢銅價差明顯縮窄，目前已跌破1500元／噸，而TC仍難改變，廢銅供求也變得更緊，這意味著下半年國內(nèi)精銅產(chǎn)出增速大概率繼續(xù)降溫。

國內(nèi)資訊

Mysteel：TC下降 廢銅制陽極優(yōu)勢凸顯

銅材加工領(lǐng)域除了銅管消費表現(xiàn)尚可，其他的銅桿、銅棒、銅板帶、銅箔等消費不如2023年底，產(chǎn)能利用率、產(chǎn)量均出現(xiàn)不同程度的下滑但2024年1-5月份廢銅冶煉領(lǐng)域表現(xiàn)較好，2024年1-2季度受銅精礦供應(yīng)干擾的影響，銅精礦TC持續(xù)下降，國內(nèi)冶煉企業(yè)不得于瞄準廢銅制陽極、粗銅供應(yīng)，對其的采購需求較好，導(dǎo)致出現(xiàn)1-2季度陽極加工費較低，產(chǎn)能加工率較高另外加工利潤相較于其他再生領(lǐng)域的加工更具優(yōu)勢，出現(xiàn)不少再生銅桿企業(yè)轉(zhuǎn)做陽極的情況，陽極冶煉變現(xiàn)的吸引了原本去往再生銅材的廢銅量，廢銅制陽極、粗銅在上半年供應(yīng)充足，彌補了部分銅精礦供應(yīng)缺口。

主編視角

Mysteel周報：精廢價差明顯收窄 利廢企業(yè)采購需求受限（5.31-6.7）

國內(nèi)樓市新政效果仍需觀察，料7月國內(nèi)重要會議會前增量政策出臺概率較低，市場預(yù)期處于驗證階段基本面上，冶煉端減產(chǎn)幅度并不及預(yù)期，由于精廢價差仍處于合理價差之上，廢銅、粗銅等替代效應(yīng)顯現(xiàn)，致使部分冶煉廠可用相對便宜的廢銅替代銅精礦進行冶煉生產(chǎn)需求方面，由于銅價快速上漲，加之終端消費訂單向上傳導(dǎo)仍需時間，導(dǎo)致下游銅材有效需求不及預(yù)期，精銅庫存積壓總體來看，目前銅材基本面處于供給相對充足，有效需求靜待消費向上傳導(dǎo)的階段。

周報

黑色期貨早報：各品種多數(shù)上漲，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩運行

政策：廣東省人民政府印發(fā)推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新實施方案指出，到2027年，尾礦、冶煉渣、建筑垃圾、秸稈等大宗固體廢棄物年利用量達到3.2億噸左右，新增大宗固體廢棄物綜合利用率達到60%廢鋼鐵、廢銅、廢鋁、廢鉛、廢鋅、廢紙、廢塑料、廢橡膠、廢玻璃等9種主要再生資源循環(huán)利用量達到5700萬噸左右 數(shù)據(jù)：4月12日，全國主港鐵礦石成交97.50萬噸，環(huán)比增45.1%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交17.04萬噸，環(huán)比減7.1%。

期評

Mysteel調(diào)研：周內(nèi)廢銅供應(yīng)平常 廠家主要以耗庫為主（3.22-3.29）

本周銅價處于高位盤整走勢，廢銅現(xiàn)貨流通環(huán)比上周收緊，國內(nèi)廢銅貿(mào)易商出貨意愿不強，多選擇繼續(xù)持貨觀望，且挺價意愿明顯國內(nèi)利廢加工企業(yè)依然維持較高的采購需求，再生銅材企業(yè)主要是采購適價廢銅用于生產(chǎn)交付前期訂單而陽極冶煉企業(yè)本就產(chǎn)能利用率較高，據(jù)悉4月份陽極板加工費或?qū)⑸险{(diào)至850元/噸，多數(shù)陽極板滿負荷生產(chǎn)以保證在3月份的訂單及時交付，其積極的在市場采購適價廢銅，但因市場廢銅可成交的現(xiàn)貨廢銅較少，也不太愿意接受市場的高價廢銅，進而本周廢銅采購量減少，低于周度正常生產(chǎn)用量，多以消耗原料庫存來保障生產(chǎn)。

主編視角

Mysteel日報：銅廠成交再度分化 廢銅市場觀望加劇

六、預(yù)測 宏觀上，美聯(lián)儲和歐洲央行降息預(yù)期引導(dǎo)歐美經(jīng)濟增長“軟著陸”預(yù)期，中國推出更多經(jīng)濟穩(wěn)增長與消費刺激政策，對銅需求存在樂觀預(yù)期前期單邊持續(xù)突破上方壓力位，下游銅桿等廠商擔憂成本壓力不敢大規(guī)模采購原材料，畏高情緒相對濃烈，因此近期銅桿開工率較前期有所下滑，影響了總體消費，但市場在一定程度上轉(zhuǎn)向了廢銅消費。

日報

國海良時期貨：庫存偏低，銅價仍難深跌

數(shù)據(jù)顯示，9月銅材行業(yè)整體開工率為75.02%，環(huán)比上升3.56個百分點，同比上升0.86個百分點 分行業(yè)看，9月銅板帶開工率77.30%，環(huán)比增加0.67個百分點，同比增加0.45個百分點，其需求發(fā)力點為引線框架、銅板帶電子屏蔽罩等預(yù)計10月銅板帶開工率為77.46%，環(huán)比增加0.16個百分點9月精銅桿行業(yè)開工率錄得76.13%，超出預(yù)期，下游補庫且精廢價差縮窄、廢銅桿消費低迷對精銅桿開工率產(chǎn)生提振。

國內(nèi)資訊

Mysteel數(shù)據(jù)：國內(nèi)宏觀再次發(fā)力 廢銅貨源被激發(fā)到市場交易（9.9-9.15）

持貨商前期低成本庫存已處于盈利狀態(tài)，多逢高積極出貨，多采取高位變現(xiàn)離場于此同時基于對銅價后市走勢的不同看法，大型貿(mào)易商選擇短期做空，高位銷售遠期空單，這也導(dǎo)致廢銅供應(yīng)端價格相對混亂，同一區(qū)域價格差異明顯整體來看，本周廢銅供應(yīng)有所放量，緩解下游銅廠采購端壓力“金九”旺季雖然尚未很好體現(xiàn)，但從銅材產(chǎn)能利用率及對國慶前原料備庫調(diào)研來看，本周下游銅廠對廢銅原料的需求有所增加，疊加當前原料庫存處于低位，趁本周市場廢銅流通情況好轉(zhuǎn)，銅廠積極在市場接貨，采購成交量相對上周有極大的改善。

主編視角

Mysteel：廢銅國內(nèi)、進口供應(yīng)均表現(xiàn)偏緊 銅廠對“金九銀十”消費預(yù)期不強

2、夏季高溫、雨水天氣對廢銅拆解速度造成一定影響，8月廢銅主要供應(yīng)地華北、華南、華東均出現(xiàn)不同程度臺風、連續(xù)高溫天氣，廢舊物資拆解量下降 受到終端需求下滑影響，銅材加工廠開工率普遍不高，銅材加工過產(chǎn)生的廢料也在減少，廢銅供應(yīng)量與經(jīng)濟發(fā)展呈正相關(guān) 3、廢銅進口端預(yù)計8月也將下降2023年7月銅廢碎料進口量為14.91萬噸，環(huán)比減少12.2%，同比減少4%。

主編視角

Mysteel：精廢差保持優(yōu)勢 廢銅下游消費領(lǐng)域分化

近期銅價維持高位區(qū)間運行，光亮銅精廢差在1900元/噸附近徘徊，遠高于合理精廢差1388元/噸，廢銅保持一定的經(jīng)濟優(yōu)勢，按正常邏輯分析，廢銅消費應(yīng)表現(xiàn)尚可，但從近期對市場調(diào)研卻發(fā)現(xiàn)，下游利廢加工領(lǐng)域?qū)?em class='keyword'>廢銅需求出現(xiàn)明顯差異分化，陽極冶煉、銅材加工對廢銅的需求程度不一，粗銅冶煉企業(yè)對廢銅的采購需求大于銅材加工企業(yè)，筆者從以下幾點分析出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 再生制品銷售價格方面，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，近一個月再生銅桿銷售價格對盤面貼水700元/噸以上，最高貼水接近1100元/噸；而陽極板銷售價格近期對盤面扣減600-700元/噸，粗銅加工費下降，陽極板銷售價格優(yōu)于再生銅桿價格，這也讓部分再生銅桿廠主動轉(zhuǎn)爐生產(chǎn)陽極板，再生銅桿產(chǎn)能利用率進一步下移。

主編視角

Mysteel半年報: 2023下半年國內(nèi)銅供應(yīng)擾動減弱 銅價或呈先揚后抑走勢

廢銅進口端，1-5月廢銅進口量同比增速明顯，但最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，廢銅進口倒掛情況依舊無好轉(zhuǎn)，國內(nèi)對進口廢銅需求減弱，貿(mào)易積極受挫以此同時主要進口來源馬來西亞受政策影響，廢銅出口量減少，預(yù)計下半年廢銅進口增速也將放緩，全年廢銅進口量預(yù)計在185萬噸，相對去年增加5-10萬噸 需求方面，廢銅流入冶煉環(huán)節(jié)或?qū)⒃龆?，去年銅材加工端廢銅消費顯著收縮，再生銅桿價格長期貼水，地產(chǎn)板塊對民用電線電纜用量減少，整體再生銅桿產(chǎn)能利用率偏低。

研究報告

Mysteel調(diào)研：銅棒周產(chǎn)量下降0.12% 高價抑制消費釋放（7.10-7.14）

本周銅棒產(chǎn)量周環(huán)比小幅增量，上游銅棒企業(yè)對于常規(guī)的棒材，拋售掉部分庫存，獲取一些利潤，原料廢銅本周貨源寬松，利于銅棒企業(yè)材料補庫進入中旬，雖然處于行業(yè)淡季，但價格上漲使下游部分企業(yè)出現(xiàn)提前補庫情況，市場對于后續(xù)行情看法短期扭轉(zhuǎn) 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 江西地區(qū)銅棒樣本企業(yè)8家，周度總產(chǎn)能為6600噸，本周產(chǎn)量為2100噸，周環(huán)比減少300噸，降幅12.5%；產(chǎn)能利用率為34.82%，較上周下降4.42個百分點。

周報

Mysteel半年報: 2023年下半年預(yù)計國內(nèi)再生銅供應(yīng)增速放緩

于此同時主要進口來源馬來西亞受政策影響，廢銅出口量減少，預(yù)計下半年廢銅進口增速也將放緩，全年廢銅進口量預(yù)計在185萬噸，相對去年增加5-10萬噸 需求方面，廢銅流入冶煉環(huán)節(jié)或?qū)⒃龆?，去年銅材加工端廢銅消費顯著收縮，再生銅桿價格長期貼水，地產(chǎn)板塊對民用電線電纜用量減少，整體再生銅桿產(chǎn)能利用率偏低而從今年陽極冶煉新年產(chǎn)能及陽極銷售價格來看，當前陽極冶煉利潤優(yōu)于再生銅桿加工 綜上所述，宏觀上階段性風險仍存，特別是歐美國家加息節(jié)奏搖擺不定，可以說風險仍是主基調(diào)。

研究報告

Mysteel午評：產(chǎn)能利用率較低 華北廢銅廠采購需求不強

廢銅拆解散戶畏跌適量出貨，廢銅貿(mào)易商逢低補庫用于交付前期高價位銷售訂單，成交表現(xiàn)不溫不火今日銅材成品訂單無改觀，下游銅廠對廢銅的采購多維持剛需，產(chǎn)能利用率維持低位 點擊查看 保定市場廢銅價格 天津市場廢銅價格 。

行情簡評

Mysteel日報：市場報價數(shù)量減少 廢銅業(yè)者信心不足

廢銅持貨商更多擔憂于銅價跌幅加深，買賣動作謹慎，但庫存低位的部分貨商又存在補庫需求，采買表現(xiàn)大膽，上游市場情緒出現(xiàn)明顯分化而下游銅廠保持按需采購節(jié)奏，同時精廢價差優(yōu)勢持續(xù)收窄，成品優(yōu)勢逐漸喪失，使得廠家資金回籠進程緩慢 五、市場觀點 上游散戶畏跌適量出貨，廢銅貿(mào)易商逢低補庫用于交付前期高價位銷售訂單，成交表現(xiàn)不溫不火今日銅材成品訂單無改觀，下游銅廠對廢銅的采購多維持剛需，產(chǎn)能利用率維持低位。

日報

Mysteel調(diào)研：廢銅參與者對后市多謹慎觀望 企業(yè)節(jié)前備庫意愿不強

而調(diào)研企業(yè)反饋的信息來看，3家有計劃備庫的企業(yè)也僅是適量備庫，并不做過量備庫，為何出現(xiàn)此類情況？筆者認為有以下幾點 一、弱現(xiàn)實壓制，終端訂單需求增量不明顯 5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，消費和投資逐步恢復(fù)，但房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)板塊數(shù)據(jù)依舊不及預(yù)期，而地產(chǎn)是銅運用的主要領(lǐng)域從基本面而言，4-5月份廠家整體訂單量同比有所下滑，再生銅材企業(yè)產(chǎn)能利用率低于往年同期水平，從而抑制廢銅原料需求，廠家采銷端多保持一致，以銷定采為主，節(jié)前備庫意愿不強。

主編視角

Mysteel午評：銅價寬幅震蕩 華南廢銅市場成交清淡

下游加工企業(yè)開工率偏低，需求寥寥，且少數(shù)廠家陸續(xù)進入盤點狀態(tài)廢黃銅方面，市場交易停滯過半，持貨商想出貨但苦于沒有廠家能給出合適報價，國產(chǎn)廢黃銅現(xiàn)貨供應(yīng)愈發(fā)緊張，部分做進口廢銅貿(mào)易的人還有少量成交而下游廠家現(xiàn)在逐漸準備停工，但是也想為明年準備少量原料，想要壓價補貨，但成交平平 入廢銅vip群，第一時間了解市場信息 請電詢：陳靈18079690070 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

行情簡評