Mysteel：以舊換新政策或?qū)⑼苿?em class='keyword'>廢銅資源量的增加

目前市場上流通的大部分廢銅主要來源于廢舊電線電纜而廢舊家用電器拆解所得的廢銅主要為漆包線、廢銅管等類型盡管該方案可能會加速機(jī)械設(shè)備更新?lián)Q代，導(dǎo)致設(shè)備淘汰量增加，推動汽車、家電等傳統(tǒng)消費(fèi)品行業(yè)的更新?lián)Q代，從而相應(yīng)提升制造業(yè)中廢銅的加工量，但總體而言，實際增長的廢銅量仍將保持相對有限 再生浪潮，推動置換新消費(fèi)！歡迎參加4月8-9日在安徽合肥舉辦的第一屆中國再生有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新鏈融通發(fā)展大會。

主編視角

Mysteel：下半年廢銅供應(yīng)有樂觀預(yù)期 對于銅供需平衡起重要作用

一、國內(nèi)廢銅下半年有同環(huán)比增量預(yù)期 首先從國內(nèi)端，下半年先緊后松，中國廢舊金屬回收、拆解在夏季（7-8月）將迎來傳統(tǒng)淡季，再生銅供應(yīng)預(yù)計將隨拆解速率的下降而出現(xiàn)下滑但9、10月份廢銅供應(yīng)或隨著消費(fèi)旺季到來而回升的可能，疊加“以舊換新”政策對報廢物資后移3-6個月的時間推測，下半年中國廢銅供應(yīng)仍有增量的預(yù)期。

主編視角

Mysteel：資源稀缺與能源革命驅(qū)動下的銅供需格局

銅原料進(jìn)口高企，中國精煉銅產(chǎn)量再創(chuàng)新高2025年1-4月國內(nèi)銅精礦產(chǎn)量56.42萬噸，同比增長4%；2025年1-4月進(jìn)口銅精礦1003萬實物噸，同比增長7.8%；港口銅精礦庫存從去年12月的最高98萬噸下滑至6月初的54萬噸，庫存消化44萬噸；廢料方面，1-4月進(jìn)口77.7萬噸，同比減少0.57萬噸，國內(nèi)家電以舊換新政策利于回收體系完善，國產(chǎn)廢銅提量明顯，而特朗普威脅對銅產(chǎn)業(yè)鏈加征關(guān)稅驅(qū)動Comex-LME價差走擴(kuò)抑制了美國廢銅流出，美國每年有75-95萬噸廢銅出口，其中約半數(shù)來中國，這會抑制全年全球廢銅特別是我國進(jìn)口廢銅的數(shù)量。

宏觀分析

河南將組建資源循環(huán)集團(tuán)

（省發(fā)展改革委、商務(wù)廳、工業(yè)和信息化廳按職責(zé)分工負(fù)責(zé)） 6.出臺提振消費(fèi)專項行動實施方案，開展“樂購河南·品質(zhì)生活”第二季度促消費(fèi)活動，發(fā)放零售、餐飲、文旅、住宿消費(fèi)券，出臺實施家裝廚衛(wèi)、電動自行車、農(nóng)機(jī)、老舊營運(yùn)貨車等領(lǐng)域以舊換新實施細(xì)則（省發(fā)展改革委、商務(wù)廳、農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳、交通運(yùn)輸廳、住房城鄉(xiāng)建設(shè)廳、文化和旅游廳按職責(zé)分工負(fù)責(zé)） 7.制定家電拆解補(bǔ)貼分配政策，組建省資源循環(huán)集團(tuán)，推進(jìn)再生資源回收體系試點(diǎn)城市和試點(diǎn)企業(yè)建設(shè)，培育一批機(jī)電產(chǎn)品再制造和廢鋼鐵、廢銅鋁加工等再生資源綜合利用規(guī)范條件企業(yè)。

原料

Mysteel日報：強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換刺激出貨 廢銅成交聚焦高價

六、預(yù)測 國際方面，美商務(wù)部長表示已與一個匿名的國家達(dá)成了一項貿(mào)易協(xié)議美媒：美國方面表示，歐洲在關(guān)稅問題上并沒有很好的參與國內(nèi)方面，下達(dá)今年第二批810億元超長期特別國債資金，繼續(xù)大力支持消費(fèi)品以舊換新將充分發(fā)揮“兩新”部際協(xié)調(diào)機(jī)制作用，督促各地加快已撥資金審核兌付，確保真金白銀優(yōu)惠直達(dá)消費(fèi)者基本面上，原料端銅精礦加工費(fèi)持續(xù)回落，凸顯礦端供應(yīng)偏緊，疊加中美高額關(guān)稅導(dǎo)致美國廢銅進(jìn)口停滯，冶煉原料供應(yīng)整體趨緊，供應(yīng)方面，受原料緊張及部分冶煉廠檢修影響，國內(nèi)冶煉產(chǎn)能增速料將小幅放緩，同時高關(guān)稅環(huán)境下全球銅供需收縮，國內(nèi)精煉銅供給增量或有限。

日報

Mysteel：一季度廢銅市場回顧及二季度展望

價格大跌后的修復(fù)需要一定時間，短期內(nèi)廢銅供應(yīng)量恐難有所釋放然而，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，產(chǎn)廢端的活躍度有望提升，同時以舊換新政策也將帶來資源循環(huán)的增量，預(yù)計二季度廢銅供應(yīng)量將環(huán)比減少、但減少幅度有限 進(jìn)口方面：盡管美國的關(guān)稅政策對廢銅進(jìn)口量有一定沖擊，但其他國家廢銅出口到中國體量增速明顯，或能一定程度上彌補(bǔ)減量目前進(jìn)出口盈虧緩慢回升，疊加銅精礦仍維持緊張狀態(tài)，整體市場需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，但預(yù)計增量相對有限，二季度廢銅進(jìn)口量或?qū)⑼葴p少。

主編視角

2024廢鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展10件大事

《意見》明確，到2025年，初步建成覆蓋各領(lǐng)域、各環(huán)節(jié)的廢棄物循環(huán)利用體系，主要廢棄物循環(huán)利用取得積極進(jìn)展；廢鋼鐵、廢銅、廢鋁、廢鉛、廢鋅、廢紙、廢塑料、廢橡膠、廢玻璃等主要再生資源年利用量達(dá)到4.5億噸；資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值達(dá)到5萬億元 2、國務(wù)院發(fā)布《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》 2024年3月13日，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》（以下簡稱《方案》）。

原料

Mysteel：2024年鋼鐵年終盤點(diǎn)（產(chǎn)業(yè)政策）

尾礦、粉煤灰、煤矸石、冶煉渣、工業(yè)副產(chǎn)石膏、建筑垃圾、秸稈等大宗固體廢棄物年利用量達(dá)到40億噸，新增大宗固體廢棄物綜合利用率達(dá)到60%廢鋼鐵、廢銅、廢鋁、廢鉛、廢鋅、廢紙、廢塑料、廢橡膠、廢玻璃等主要再生資源年利用量達(dá)到4.5億噸資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)年產(chǎn)值達(dá)到5萬億元 國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》 3月7日，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》。

資訊

Mysteel：四季度廢銅價格先揚(yáng)后抑 市場供需有望改善

基本面上，國慶節(jié)后的短期復(fù)工復(fù)產(chǎn)較多，目前下游加工利廢企業(yè)仍有國慶備庫的庫存，但廢銅市場國內(nèi)貨商挺價明顯，進(jìn)口貨源10月份到貨偏少，廢銅市場貨源在短期緊缺難有緩解，供需關(guān)系的不對等可能會推動同價短期的上升，后續(xù)需求的下降以及進(jìn)口貨源的到來將會緩解這一不對等關(guān)系，更甚至可能會出現(xiàn)供大于求的局面，整體而言，預(yù)計四季度廢銅價格先揚(yáng)后抑的趨勢，但整體價格處于高位 （2）供應(yīng)：環(huán)比三季度增加，但實際流出市場交易量有待考證 首先，3月13日，國務(wù)院印發(fā)《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案》，此方案的發(fā)布在一定程度上提升了廢銅資源的供應(yīng)量，另外四季度多處于工程收尾驗收階段，或有一定的工廠尾料以廢舊形式出現(xiàn)，四季度廢銅供應(yīng)量環(huán)比增加；但四季度多為寒冷天氣，拆解速度可能會受到影響（東北地區(qū)率先受到影響）；再加上臨近年底，各地貿(mào)易商都有節(jié)后看漲的認(rèn)同規(guī)律，存在備庫意識，實際流出市場交易的廢銅量不一定很充裕。

主編視角

Mysteel周報：新政落地 廢銅市場交投陷入困境（7.26-8.2）

國內(nèi)方面穩(wěn)定社會預(yù)期，政策逐步落地，降息降準(zhǔn)，新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和以舊換新落地，政策預(yù)期積極，需求預(yù)期略有企穩(wěn)基本面方面，TC短期企穩(wěn)反彈，但冶煉盈利不樂觀，價格下跌與廢銅收緊導(dǎo)致供應(yīng)風(fēng)險上升國內(nèi)開始緩慢去庫，但進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口銅沖擊現(xiàn)貨市場導(dǎo)致去庫力度不大因此月差收斂程度有限另外昨日新政施行，廢銅原料端報價混亂，進(jìn)一步打擊本就疲弱的再生制品市場總體來說，對于銅的交易邏輯依然圍繞制造業(yè)復(fù)蘇放緩對銅需求偏弱。

周報

Mysteel日報：廠家報價差異延續(xù) 廢銅交投零星慘淡

六、預(yù)測 宏觀上，英國央行四年來首次降息，下調(diào)25個基點(diǎn)，將“謹(jǐn)慎”采取下一步行動國內(nèi)方面穩(wěn)定社會預(yù)期，政策逐步落地，降息降準(zhǔn)，新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和以舊換新落地，政策預(yù)期積極，需求預(yù)期略有企穩(wěn)基本面方面，TC短期企穩(wěn)反彈，但冶煉盈利不樂觀，價格下跌與廢銅收緊導(dǎo)致供應(yīng)風(fēng)險上升國內(nèi)開始緩慢去庫，但進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口銅沖擊現(xiàn)貨市場導(dǎo)致去庫力度不大因此月差收斂程度有限。

日報

Mysteel周報：銅價重心延續(xù)下移 現(xiàn)貨升水表現(xiàn)拉鋸(7.26-8.2)

與此同時，英國央行四年來首次降息，下調(diào)25個基點(diǎn)，將“謹(jǐn)慎”采取下一步行動國內(nèi)方面穩(wěn)定社會預(yù)期，政策逐步落地，降息降準(zhǔn)，新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和以舊換新落地，政策預(yù)期積極，需求預(yù)期略有企穩(wěn)基本面方面，TC短期企穩(wěn)反彈，但冶煉盈利不樂觀，價格下跌與廢銅收緊導(dǎo)致供應(yīng)風(fēng)險上升。

周報

Mysteel調(diào)研：政策變動 廢銅成交量零星點(diǎn)點(diǎn)（7.27-8.2）

與此同時，英國央行四年來首次降息，下調(diào)25個基點(diǎn)，將“謹(jǐn)慎”采取下一步行動國內(nèi)方面穩(wěn)定社會預(yù)期，政策逐步落地，降息降準(zhǔn)，新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和以舊換新落地，政策預(yù)期積極，需求預(yù)期略有企穩(wěn)基本面方面，TC短期企穩(wěn)反彈，但冶煉盈利不樂觀，價格下跌與廢銅收緊導(dǎo)致供應(yīng)風(fēng)險上升7月國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存持續(xù)的去化，但去庫的幅度有限，當(dāng)前庫存水平仍高于往年同期，也反映出當(dāng)前終端消費(fèi)相對疲弱，且進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口銅沖擊現(xiàn)貨市場導(dǎo)致去庫力度在減弱。

主編視角

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2024.8.2）

與此同時，英國央行四年來首次降息，下調(diào)25個基點(diǎn)，將“謹(jǐn)慎”采取下一步行動國內(nèi)方面穩(wěn)定社會預(yù)期，政策逐步落地，降息降準(zhǔn)，新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和以舊換新落地，政策預(yù)期積極，需求預(yù)期略有企穩(wěn)基本面方面，TC短期企穩(wěn)反彈，但冶煉盈利不樂觀，價格下跌與廢銅收緊導(dǎo)致供應(yīng)風(fēng)險上升7月國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存持續(xù)的去化，但去庫的幅度有限，當(dāng)前庫存水平仍高于往年同期，也反映出當(dāng)前終端消費(fèi)相對疲弱，且進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口銅沖擊現(xiàn)貨市場導(dǎo)致去庫力度在減弱。

情緒指數(shù)

中國國際期貨：銅市高庫存難改

消費(fèi)端看，目前國內(nèi)電線電纜行業(yè)訂單持穩(wěn)，以舊換新政策及高溫天氣支撐空調(diào)市場延續(xù)增長態(tài)勢銅價下破8萬元／噸一定程度上提振了下游采購的積極性，疊加廢銅供應(yīng)收緊，預(yù)計近期國內(nèi)電解銅將持續(xù)去庫，但庫存高企局面難有明顯改觀 總體看，滬銅下跌動能減弱，盤面價格存在修復(fù)需求主力合約上方壓力位80200元/噸，下方支撐位77000元/噸

國內(nèi)資訊

Mysteel：TC下降 廢銅制陽極優(yōu)勢凸顯

國內(nèi)PMI同樣呈現(xiàn)疲軟，回落于榮枯線下方，中美數(shù)據(jù)皆弱于預(yù)期，宏觀上多頭情緒轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)的高銅價抑制終端消費(fèi)，短期可能會抑制銅價的上漲空間基本面上，冶煉廠檢修期所帶來的滯后效應(yīng)結(jié)束后，其對陽極板的需求依然存在，但因再生銅桿利潤的回歸，陽極板供應(yīng)略有下滑，預(yù)計短期陽極板加工費(fèi)將慢慢減少，長期來看，若銅價一直處于高位，陽極板加工費(fèi)將維持在一個中低位置 2.供應(yīng)方面 在“以舊換新”政策的加持下，疊加二、三季度的拆解旺季，市場上現(xiàn)貨流通貨源或?qū)⒃黾樱?em class='keyword'>銅精礦和國內(nèi)廢銅緊缺的問題一直存在，倒逼國內(nèi)對進(jìn)口廢銅的需求，短期進(jìn)口廢銅的虧損略有好轉(zhuǎn)，進(jìn)口廢銅的供應(yīng)量可能會繼續(xù)穩(wěn)步增長；對陽極板而言，5月份電解銅產(chǎn)量超預(yù)期，總體累庫較多，預(yù)計廠家會考慮減少部分供應(yīng)來控制其生產(chǎn)的整體利潤，具體需關(guān)注電解銅庫存的去庫情況。

主編視角

瑞達(dá)期貨：銅精礦報價仍繼續(xù)上揚(yáng)

由于精廢價差繼續(xù)走擴(kuò)，廢銅、粗銅、陽極板的替代效應(yīng)顯現(xiàn)，也令冶煉廠前期減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，供應(yīng)方面表觀消費(fèi)量小幅減少總量上仍較為充足需求方面，下游需求表現(xiàn)較為疲軟，社會庫存持續(xù)積壓，下游銅材的表觀消費(fèi)量減少，對精銅的使用有所降低此外高價銅對下游企業(yè)的拿貨情緒有所抑制，因此需求總體上偏弱終端消費(fèi)方面，預(yù)期向好，國內(nèi)各地陸續(xù)落實以舊換新政策，等待消費(fèi)拉動有效需求和庫存拐點(diǎn)的來臨 技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱走擴(kuò)。

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瑞達(dá)期貨：銅終端消費(fèi)預(yù)期向好

基本面上，國內(nèi)銅精礦港口庫存繼續(xù)提升，銅精礦報價仍繼續(xù)上揚(yáng)，礦端偏緊基本面未有明顯改善由于精廢價差繼續(xù)走擴(kuò)，廢銅、粗銅、陽極板的替代效應(yīng)顯現(xiàn)，也令冶煉廠前期減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，供應(yīng)方面表觀消費(fèi)量小幅減少總量上仍較為充足需求方面，下游需求表現(xiàn)較為疲軟，社會庫存持續(xù)積壓，下游銅材的表觀消費(fèi)量減少，對精銅的使用有所降低此外高價銅對下游企業(yè)的拿貨情緒有所抑制，因此需求總體上偏弱終端消費(fèi)方面，預(yù)期向好，國內(nèi)各地陸續(xù)落實以舊換新政策，等待消費(fèi)拉動有效需求和庫存拐點(diǎn)的來臨。

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瑞達(dá)期貨：國內(nèi)銅精礦港口庫存繼續(xù)提升

基本面上，國內(nèi)銅精礦港口庫存繼續(xù)提升，銅精礦報價仍繼續(xù)上揚(yáng)，礦端偏緊基本面未有明顯改善由于精廢價差繼續(xù)走擴(kuò)，廢銅、粗銅、陽極板的替代效應(yīng)顯現(xiàn)，也令冶煉廠前期減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，供應(yīng)方面表觀消費(fèi)量小幅減少總量上仍較為充足需求方面，下游需求表現(xiàn)較為疲軟，社會庫存持續(xù)積壓，下游銅材的表觀消費(fèi)量減少，對精銅的使用有所降低此外高價銅對下游企業(yè)的拿貨情緒有所抑制，因此需求總體上偏弱終端消費(fèi)方面，預(yù)期向好，國內(nèi)各地陸續(xù)落實以舊換新政策，等待消費(fèi)拉動有效需求和庫存拐點(diǎn)的來臨。

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瑞達(dá)期貨：下游銅材的表觀消費(fèi)量減少

基本面上，國內(nèi)銅精礦港口庫存繼續(xù)提升，銅精礦報價仍繼續(xù)上揚(yáng)，礦端偏緊基本面未有明顯改善由于精廢價差繼續(xù)走擴(kuò)，廢銅、粗銅、陽極板的替代效應(yīng)顯現(xiàn)，也令冶煉廠前期減產(chǎn)幅度不及預(yù)期，供應(yīng)方面表觀消費(fèi)量小幅減少總量上仍較為充足需求方面，下游需求表現(xiàn)較為疲軟，社會庫存持續(xù)積壓，下游銅材的表觀消費(fèi)量減少，對精銅的使用有所降低此外高價銅對下游企業(yè)的拿貨情緒有所抑制，因此需求總體上偏弱終端消費(fèi)方面，預(yù)期向好，國內(nèi)各地陸續(xù)落實以舊換新政策，等待消費(fèi)拉動有效需求和庫存拐點(diǎn)的來臨。

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