Mysteel調(diào)研：中美貿(mào)易摩擦緩和 銅價(jià)上漲刺激廢銅流出交易（5.10-5.16）

對(duì)于下游需求端來(lái)看，本周積極的進(jìn)行原料補(bǔ)庫(kù)，原料庫(kù)存水平環(huán)比增加再生銅陽(yáng)極端，隨著銅價(jià)上漲，加工利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，利好產(chǎn)能利用率上漲，采購(gòu)溢價(jià)空間擴(kuò)大，加之市場(chǎng)貨源增多，本周廢銅流向陽(yáng)極冶煉的量增加對(duì)于再生銅桿加工而言表現(xiàn)一般，本周銷售貼水?dāng)U大，下游提貨積極性變慢，加工企業(yè)多為剛需采買 中美日內(nèi)瓦聯(lián)合聲明，暗示中美貿(mào)易關(guān)系緩和，也是再生銅進(jìn)口企業(yè)看到一定希望。

主編視角

Mysteel：2025年五一期間國(guó)內(nèi)廢銅市場(chǎng)運(yùn)行情況

需求方面：據(jù)了解，五一前部分下游需求企業(yè)（再生銅材加工）受廢銅原料緊張，廢銅冶煉企業(yè)則受限于加工虧損，廢銅原料庫(kù)存緊張等影響，在五一期間，多數(shù)利廢加工企業(yè)選擇減產(chǎn)、檢修，假期間對(duì)廢銅的采購(gòu)需求積極性不高，即時(shí)個(gè)別企業(yè)五一假期期間采購(gòu)報(bào)價(jià)正常，但實(shí)際成交寥寥無(wú)幾 預(yù)測(cè)：節(jié)后下游利廢加工企業(yè)將有一波原料補(bǔ)庫(kù)潮，節(jié)前調(diào)研得知，利廢企業(yè)原料庫(kù)存少，或增加其節(jié)后原料補(bǔ)庫(kù)需求。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：廢銅詢盤表現(xiàn)熱切 市場(chǎng)看漲情緒升溫

下游銅廠近期原料庫(kù)存處于偏緊的狀態(tài)，雖有拿貨意愿，高價(jià)廢銅一定程度上抑制了其需求，整體維持按需采購(gòu)的操作策略 六、預(yù)測(cè) 美聯(lián)儲(chǔ)如期連續(xù)三次暫停降息，國(guó)內(nèi)提出“一攬子金融政策”，多數(shù)結(jié)果符合預(yù)期；同時(shí)中美關(guān)稅談判取得一定性進(jìn)展，宏觀偏暖基本面上，節(jié)后市場(chǎng)尚在恢復(fù)期，交易在逐步提升之中；近期國(guó)內(nèi)庫(kù)存降至低位，近一個(gè)月國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降明顯，帶動(dòng)了現(xiàn)貨升水走高和國(guó)內(nèi)期貨Back結(jié)構(gòu)擴(kuò)大；國(guó)內(nèi)冶煉廠雖然處于檢修高峰期，但產(chǎn)出依然較高，再生銅等原料補(bǔ)充較為充分。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：利潤(rùn)限制廠家采購(gòu)高價(jià) 廢銅現(xiàn)貨交易艱難（5.1-5.9）

主要是受限于主要來(lái)源地美國(guó)出口量減少，5月廢銅進(jìn)口量下降 預(yù)測(cè)：美聯(lián)儲(chǔ)如期連續(xù)三次暫停降息，國(guó)內(nèi)提出“一攬子金融政策”，多數(shù)結(jié)果符合預(yù)期；同時(shí)關(guān)稅事件依然在反反復(fù)復(fù)中，對(duì)于銅價(jià)的影響仍然存在基本面上，節(jié)后市場(chǎng)尚在恢復(fù)期，交易在逐步提升之中；近期國(guó)內(nèi)庫(kù)存降至低位，近一個(gè)月國(guó)內(nèi)庫(kù)存下降明顯，帶動(dòng)了現(xiàn)貨升水走高和國(guó)內(nèi)期貨Back結(jié)構(gòu)擴(kuò)大；國(guó)內(nèi)冶煉廠雖然處于檢修高峰期，但產(chǎn)出依然較高，再生銅等原料補(bǔ)充較為充分。

主編視角

Mysteel：2025年4月30日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：BHP招標(biāo)后加工費(fèi)下降幅度較大，冶煉企業(yè)接貨意愿較低，貿(mào)易商反饋6月貨物與三季度貨打包銷售，部分冶煉企業(yè)接受度相對(duì)較高 電解銅：昨日銅價(jià)表現(xiàn)區(qū)間震蕩運(yùn)行為主，早間市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)價(jià)升160-220元/噸，庫(kù)存表現(xiàn)小幅下降，部分持貨商繼續(xù)挺價(jià)出貨，但高價(jià)貨源難以成交，加之盤面月差維持高位運(yùn)行，下游企業(yè)入市采購(gòu)情緒不高，五一節(jié)備庫(kù)基本結(jié)束，整體交投氛圍較為有限 再生銅：昨日銅價(jià)小幅上揚(yáng)，廢銅價(jià)格維持堅(jiān)挺。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：避險(xiǎn)情緒明顯升溫 廢銅尋求高價(jià)成交

再觀下游銅廠，近期采銷意愿持續(xù)低迷，備庫(kù)意愿同樣不佳，更有甚者，早早停產(chǎn)放假，廢銅需求表現(xiàn)下滑 五、市場(chǎng)觀點(diǎn) 上游貿(mào)易商反饋成交不多，部分成交多為溢價(jià)收貨；隨著假期臨近，貿(mào)易商輕倉(cāng)過(guò)節(jié)意愿提升，下游部分銅廠反饋收料情況有所改善，但原料短缺問題仍存，終端補(bǔ)庫(kù)備貨情緒一般，整體成交有限 六、預(yù)測(cè) 宏觀面對(duì)銅價(jià)的擾動(dòng)暫時(shí)削弱，基本面上，國(guó)內(nèi)超預(yù)期的去庫(kù)表現(xiàn)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)可能出現(xiàn)的精銅現(xiàn)貨供應(yīng)收緊預(yù)期增強(qiáng)，現(xiàn)貨升水整體水平抬升，供給端，再生銅市場(chǎng)尚處于明顯溢價(jià)的狀態(tài)，再生銅加工企業(yè)補(bǔ)庫(kù)難度較大，冶煉廠對(duì)于再生銅的需求同樣較高，原料端整體對(duì)于價(jià)格的支撐仍然明顯；需求表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，逢低采買和假期備貨的需求對(duì)于市場(chǎng)同樣有所支撐，基本面表現(xiàn)對(duì)銅價(jià)的支撐依然存在。

日?qǐng)?bào)

Mysteel：2025年4月29日銅產(chǎn)業(yè)早讀

電解銅：昨日上海市場(chǎng)成交相對(duì)尚可，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)運(yùn)行為主，臨近五一節(jié)假，加之銅價(jià)重心下移，下游企業(yè)仍存逢低備貨情緒；近期社會(huì)庫(kù)存再度維持大幅去庫(kù)，BACK結(jié)構(gòu)月差拉大，且持貨商挺價(jià)惜售情緒仍存后續(xù)來(lái)看，由于冶煉廠貨源到貨仍稍顯有限，且進(jìn)口銅流入量難有明顯增量，后續(xù)現(xiàn)貨升水有走強(qiáng)預(yù)期，短期或區(qū)間運(yùn)行于升150~250元/噸 再生銅：昨日銅價(jià)震蕩運(yùn)行，廢銅市場(chǎng)成交謹(jǐn)慎上游貨商心態(tài)分化，部分輕倉(cāng)過(guò)節(jié)，部分囤貨待漲，推動(dòng)現(xiàn)貨流通尚可且價(jià)格堅(jiān)挺。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：一季度廢銅市場(chǎng)回顧及二季度展望

需求方面：二季度為傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，電網(wǎng)基建項(xiàng)目集中開工，新能源汽車產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)張，預(yù)計(jì)銅需求環(huán)比增長(zhǎng)8%-10%此外，銅精礦加工費(fèi)（TC/RC）或進(jìn)一步下探，擠壓冶煉廠利潤(rùn)，使得冶煉廠更傾向于使用廢銅作為生產(chǎn)原料，對(duì)廢銅的需求量將有所增加隨著市場(chǎng)情緒逐漸穩(wěn)定以及銅精礦供應(yīng)緊張、廢銅需求增長(zhǎng)等因素的支撐，預(yù)計(jì)二季度再生銅制陽(yáng)極和再生銅桿行業(yè)的消費(fèi)將有所回暖。

主編視角

Mysteel調(diào)研：周內(nèi)銅價(jià)持續(xù)上漲 強(qiáng)化了廢銅貨商看漲心態(tài)（3.15-3.21）

對(duì)于銅廠方面，再生銅桿端，銷售訂單下滑，價(jià)格持續(xù)大幅貼水，難于接受市場(chǎng)高價(jià)貨源但對(duì)于陽(yáng)極冶煉廠來(lái)說(shuō)，銅價(jià)上漲，加工利潤(rùn)上漲，周均陽(yáng)極利潤(rùn)606元/噸，相對(duì)上周均價(jià)上漲60元/噸，采購(gòu)需求較強(qiáng)，在合理價(jià)格內(nèi)，積極性接單，卻面臨資金周轉(zhuǎn)壓力問題 廢銅進(jìn)口端，據(jù)悉3月進(jìn)口廢銅到港量較少，主要是受美國(guó)出口廢銅量的減少，但國(guó)內(nèi)對(duì)廢銅的需求較好，近期寧波廢銅庫(kù)存在減少，尤其是廢紫銅類。

主編視角

Mysteel調(diào)研：廢銅反向開票 但難掩銅價(jià)上漲帶來(lái)的情緒升溫（3.1-3.7）

對(duì)于廢銅加工端，周初市場(chǎng)不溫不火，廢銅采購(gòu)較為艱難，但到了周四、五，隨著銅價(jià)上漲對(duì)貨源刺激的影響，利廢加工企業(yè)積極采購(gòu)適價(jià)貨源，不管是再生銅桿還是銅陽(yáng)極冶煉，企業(yè)的采銷熱度均在升溫，但也要關(guān)注到反向開票的影響，少部分企業(yè)仍是謹(jǐn)慎的操作策略 預(yù)測(cè)：國(guó)際方面，美國(guó)2月ISM制造業(yè)PMI為50.3，創(chuàng)2022年6月以來(lái)新高，預(yù)期50.5，前值50.9美國(guó)2月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值錄得52.7為2022年6月以來(lái)新高，預(yù)期51.6，前值51.6。

主編視角

Mysteel：節(jié)后復(fù)產(chǎn)正常推進(jìn) 廢銅需求增加精廢差承壓

此外2025年銅精礦供應(yīng)緊張困擾市場(chǎng)，冶煉廠虧損生產(chǎn)，不少冶煉廠為擺脫困境，更傾向于采購(gòu)再生銅陽(yáng)極（或冷料）作為銅精礦的替代品，2025年廢銅冶煉需求或增量較大，全年廢銅精廢差預(yù)計(jì)承壓

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行 Contango月差表現(xiàn)走擴(kuò)(2.7-2.14)

加強(qiáng)廢銅加工配送能力，提高精細(xì)化處理及直接利用水平支持建立大型廢銅回收基地和產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，推進(jìn)廢銅回收、拆解、加工、分類、配送一體化發(fā)展，推動(dòng)再生銅產(chǎn)業(yè)集約化、高值化發(fā)展鼓勵(lì)礦銅冶煉企業(yè)建立廢銅資源回收利用網(wǎng)絡(luò)，利用現(xiàn)有銅冶煉系統(tǒng)處理含銅再生資源培育一批符合規(guī)范條件、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的廢銅加工利用企業(yè)和利用含銅再生資源的銅冶煉企業(yè) 3.乘聯(lián)會(huì)：1月乘用車出口同比增長(zhǎng)3% 環(huán)比下降6% 乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，1月乘用車出口（含整車與CKD）38萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)3%，環(huán)比下降6%。

周報(bào)

十一部門：推進(jìn)廢銅回收、拆解、加工、分類、配送一體化發(fā)展

工業(yè)和信息化部等十一部門印發(fā)《銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》的通知，其中提出，強(qiáng)化再生資源回收利用加強(qiáng)廢銅加工配送能力，提高精細(xì)化處理及直接利用水平支持建立大型廢銅回收基地和產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，推進(jìn)廢銅回收、拆解、加工、分類、配送一體化發(fā)展，推動(dòng)再生銅產(chǎn)業(yè)集約化、高值化發(fā)展鼓勵(lì)礦銅冶煉企業(yè)建立廢銅資源回收利用網(wǎng)絡(luò)，利用現(xiàn)有銅冶煉系統(tǒng)處理含銅再生資源培育一批符合規(guī)范條件、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的廢銅加工利用企業(yè)和利用含銅再生資源的銅冶煉企業(yè)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel解讀：2025年國(guó)內(nèi)外精煉銅供應(yīng)差距或致國(guó)際間貨物流轉(zhuǎn)

預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修規(guī)模將同比減少，特別是上半年檢修規(guī)模較小其中，國(guó)有大型冶煉廠將繼續(xù)保產(chǎn)量，即便面臨利潤(rùn)壓力也不太可能大幅減產(chǎn)，甚至銅陵等冶煉廠的新增產(chǎn)能可能于今年上線，而民營(yíng)冶煉廠減產(chǎn)的概率更大 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 國(guó)內(nèi)銅冶煉廠保持高產(chǎn)的主要?jiǎng)恿χ皇?em class='keyword'>再生陽(yáng)極原料的供應(yīng)，但預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)增量并非來(lái)自于海外。

主編視角

Mysteel早讀：鮑威爾重申降息有耐心 有色金屬多數(shù)收跌

支持建立大型廢銅回收基地和產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，推進(jìn)廢銅回收、拆解、加工、分類、配送一體化發(fā)展，推動(dòng)再生銅產(chǎn)業(yè)集約化、高值化發(fā)展鼓勵(lì)礦銅冶煉企業(yè)建立廢銅資源回收利用網(wǎng)絡(luò)，利用現(xiàn)有銅冶煉系統(tǒng)處理含銅再生資源培育一批符合規(guī)范條件、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的廢銅加工利用企業(yè)和利用含銅再生資源的銅冶煉企業(yè) ◎2月10日，波蘭財(cái)長(zhǎng)Domanski表示，波蘭不排除將銅稅下調(diào)政策延長(zhǎng)至2027年之后的可能性 ◎晟鑫銅壓延加工基地項(xiàng)目由晟鑫（廣東）新材料科技有限公司投資建設(shè)，是梅州銅箔產(chǎn)業(yè)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈項(xiàng)目，計(jì)劃總投資1億元，主要生產(chǎn)銅桿、銅線等產(chǎn)品。

有色聚焦

Mysteel解讀：銅原料緊張?jiān)掝}再起 1月電解銅產(chǎn)量迎“開門紅”

不過(guò)值得關(guān)注的是，銅原料緊張局面仍在延續(xù)，國(guó)內(nèi)春節(jié)后銅精礦TC價(jià)格再度出現(xiàn)負(fù)值，且此次預(yù)計(jì)將持續(xù)一段時(shí)間，冶煉廠的生產(chǎn)虧損問題明顯，需要提防未來(lái)可能出現(xiàn)的檢修延長(zhǎng)和適量減產(chǎn)的可能 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 而銅冶煉的另一原料再生銅隨著節(jié)后滬銅價(jià)格重心顯著上移，廢銅價(jià)格也隨之跟漲，極大刺激了廢銅供貨商復(fù)工的積極性，同時(shí)精廢差較大，再生銅冶煉端優(yōu)勢(shì)更加明顯，更多的冶煉企業(yè)將目光轉(zhuǎn)向再生銅原料，積極的在市場(chǎng)采購(gòu)以滿足后續(xù)生產(chǎn)所需原料。

主編視角

Mysteel調(diào)研：節(jié)后銅價(jià)飄紅 廢銅市場(chǎng)在逐漸恢復(fù)（1.25-2.7）

本周是春節(jié)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的第一周，廢銅供應(yīng)端，隨著節(jié)后銅價(jià)的持續(xù)上漲，極大刺激了廢銅供貨商復(fù)工的積極性，其庫(kù)存利潤(rùn)擴(kuò)大，出貨的意愿也較為可以，雖然物流尚未完全恢復(fù)，但市場(chǎng)參與者積極線上點(diǎn)價(jià)訂購(gòu)交易對(duì)于下游利廢加工端，隨著銅價(jià)的上漲，精廢差擴(kuò)大，加工利潤(rùn)也隨著擴(kuò)大，尤其是再生銅冶煉端，雖然產(chǎn)線尚未投料生產(chǎn)，但采購(gòu)需求明顯，積極的在市場(chǎng)報(bào)盤采購(gòu)合適的廢銅，以滿足后續(xù)生產(chǎn)所需原料 對(duì)于國(guó)內(nèi)廢銅市場(chǎng)復(fù)工恢復(fù)存在一定差異性，北方的河北、山東廢銅市場(chǎng)復(fù)工情況較好，但廣東廢銅市場(chǎng)完全恢復(fù)預(yù)計(jì)要到元宵之后。

主編視角

貴州?。褐С咒撹F行業(yè)超低排放改造和能效提升

2.工業(yè)固廢綜合利用設(shè)備針對(duì)赤泥、磷石膏、錳渣等復(fù)雜難用固廢和粉煤灰、冶煉渣等大宗工業(yè)固廢的綜合利用生產(chǎn)工藝和設(shè)備，通過(guò)技術(shù)改造和設(shè)備更新提高資源綜合利用效率，主要包括工業(yè)固廢高效智能破碎、粉磨、分選、節(jié)能煅燒烘干、快速成型、低成本養(yǎng)護(hù)，赤泥低成本規(guī)模化降堿，磷石膏高效凈化，工業(yè)固廢有價(jià)元素高效提取等設(shè)備 3.再生資源綜合利用設(shè)備針對(duì)退役電池、廢鋼鐵、廢銅鋁、廢紙、廢塑料、廢舊輪胎等再生資源，通過(guò)綜合利用工藝改造和設(shè)備更新，推動(dòng)再生資源自動(dòng)拆解、精細(xì)分選、高值化再生利用，提高資源綜合利用效率，推動(dòng)再生資源精深加工產(chǎn)業(yè)鏈條合理延伸。

鋼材

Mysteel：2025年春節(jié)期間國(guó)內(nèi)廢銅市場(chǎng)供需雙弱

而對(duì)于利廢企業(yè)需求來(lái)看，再生銅材加工、冶煉均處于放假狀態(tài)，春節(jié)期間對(duì)廢銅采購(gòu)暫停，春節(jié)期間廢銅供需雙弱 預(yù)測(cè)：春節(jié)后精廢差或?qū)⒊尸F(xiàn)收窄趨勢(shì)，節(jié)前受反向開票政策預(yù)期落地影響，廢銅市場(chǎng)成交價(jià)格承壓下行，精廢差持續(xù)走擴(kuò)另外據(jù)調(diào)研了解節(jié)前國(guó)內(nèi)利廢加工企業(yè)雖有一定的備庫(kù)，但備庫(kù)力度不及往年節(jié)后隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對(duì)廢銅原料的采購(gòu)需求增強(qiáng)，節(jié)后或?yàn)楸Ｕ险５纳a(chǎn)，利廢加工企業(yè)或?qū)⒎e極在市場(chǎng)搶奪廢銅貨源，被動(dòng)在市場(chǎng)接受高價(jià)貨源，進(jìn)而精廢差收窄，節(jié)后精廢差或收窄，預(yù)計(jì)在1800-2000元/噸附近。

主編視角

工信部節(jié)能與綜合利用司組織召開工業(yè)資源綜合利用行業(yè)座談會(huì)

為加快落實(shí)《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規(guī)劃》，總結(jié)梳理2024年度工業(yè)資源綜合利用各行業(yè)各領(lǐng)域發(fā)展情況，研究部署2025年重點(diǎn)工作，聽取對(duì)“十五五”工業(yè)資源綜合利用工作的意見建議1月22日，工信部節(jié)能與綜合利用司組織召開工業(yè)資源綜合利用行業(yè)座談會(huì)，有關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)、研究機(jī)構(gòu)及重點(diǎn)企業(yè)參加會(huì)議節(jié)能與綜合利用司有關(guān)負(fù)責(zé)同志參會(huì)并發(fā)言 會(huì)上，有關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)和研究機(jī)構(gòu)代表圍繞粉煤灰、冶煉渣、赤泥等大宗固廢綜合利用情況，廢鋼鐵、廢銅鋁、廢塑料、廢紙、廢舊輪胎等再生資源綜合利用行業(yè)發(fā)展情況，以及機(jī)電產(chǎn)品再制造情況進(jìn)行了介紹，分析了當(dāng)前面臨的形勢(shì)，提出了下一步工作考慮及建議。

原料